Stablecoin Regülasyon Analizi ve Önerileri

Hong Kong ve Amerika Birleşik Devletleri son zamanlarda stablecoin ile ilgili yasaları ayrı ayrı kabul etti ve bu geniş bir tartışmayı tetikledi. Bu makalede iki yasayı detaylı bir şekilde analiz ettik ve stablecoin'in niteliğini, tarafların taleplerini ve para politikası üzerindeki etkilerini araştırdık.

Bir, Hong Kong "Stablecoin Yasa Tasarısı"nın Ana Noktaları

• Stabilcoinleri ödeme aracı olarak net bir şekilde tanımlayın, yatırım varlığı olarak değil.
• %100 rezerv varlık desteği talep edilir ve düzenli denetim açıklamaları yapılır
• İhraç eden tarafın niteliklerini, sermaye gereksinimlerini vb. belirlemek
• Faiz ödemeleri yasaktır, iş kapsamı kısıtlanmıştır
• KYC, AML gibi uyum sistemlerinin kurulması talep edilmektedir.

İkincisi, Amerika Birleşik Devletleri "Stablecoin Birleşik Standart Güvence Yasası"nın Temel Noktaları

• Hong Kong yasasıyla büyük ölçüde benzerlik gösteriyor, ancak düzenleme federal ve eyalet düzeyinde ayrılmış.
• Rezerv varlık türü gereksinimlerini belirlemek
• Maliye Bakanlığı ve yeni kurulan komiteye denetim yetkisi verilmesi

Üç, stablecoin özellik analizi

• Özünde bir banka çekine benzer, bir ödeme aracıdır.
• Tarihteki kağıt paralar ve tahvillere benzer yönleri vardır.
• Ödeme kolaylığı ve güvenlik gereksinimlerini karşılaması gerekir.
• Teknolojik yenilik riskleri tamamen ortadan kaldıramaz.

Dört, stablecoin ile ilgili tarafların taleplerinin analizi

• Ödeyici: İşlem kolaylığı, ek maliyet yok
• Alıcı: Kolayca kabul edilebilir, değiştirilebilir fiat para
• İhracatçı: Makul getiri elde etmek
• Teknik destek: Gelir elde etme
• Düzenleyici kurumlar: Yeniliği teşvik etme, finansal istikrarı koruma

Beş, stablecoin'lerin para politikası üzerindeki etkisi

• Para arzını artırabilir
• Para dolaşım hızını etkiler
• Sınır ötesi ödemeler bankacılık sistemi ile entegre olmalıdır.
• Birden fazla ihraç verim düşüklüğüne neden olabilir.

Altı, Çin'e Öneriler

1. Teknolojik tarafsızlığı sürdürmek, yenilikçi uygulamaları teşvik etmek
2. Stabilcoin talebini tanıyın, yasal ile yasadışı olanı ayırt edin
3. Düzenlemeler oluşturun, riskleri önleyin
4. Çin Yuanı stablecoin'i ihraç etmeyi düşünün
5. Stabilcoin kullanarak dijital yuan senaryolarını genişletmek
6. Yenilikçi stablecoin ile banka hesapları arasındaki entegrasyon mekanizması
7. Stablecoin'in gelişimi, RMB'nin uluslararasılaşmasına hizmet etmektedir.