Labubu ve Moutai: Yeni ve Eski Tüketimin Çarpışması ve Buluşması

Amerika'nın büyük bir finans kuruluşu yakınlarda, yeni ortaya çıkan oyuncak IP'si Labubu ile geleneksel beyaz alkol devini derinlemesine karşılaştıran bir rapor yayınladı ve bunun tüketim döngüsünün tarihi bir tekrarı mı yoksa derin bir paradigma kayması mı olduğunu araştırmaya çalıştı.

Kuruluşun analistleri, Labubu ve Moutai'nin sosyal para özelliklerine sahip olmasına rağmen, her iki ürünün sosyal işlevlerinin temel farklılıklar taşıdığını belirtti. Labubu'nun sosyal özellikleri, daha çok genç grubun ortak ilgi alanları ve değerleri üzerine kurulurken, Moutai daha çok güç ve hiyerarşi ilişkilerine dayanmaktadır. Bu fark, "yeni tüketim" ile "geleneksel tüketim" arasındaki temel ayrımı yansıtmaktadır.

Analistler, Maotai'nin benzeri olarak, Pop Mart'ın da IP döngüsü ve yatırım özelliklerinin getirdiği çift zorlukla karşılaştığını düşünüyor. Eğer Labubu ile bir sonraki patlayan IP arasında uzun bir boşluk oluşursa, şirketin küresel büyümesi yavaşlayabilir.

Ayrıca, düzenleyici riskler ve piyasa yoğunluğu, yatırımcıların göz ardı edemeyeceği iki büyük risk faktörüdür. Rapor, şu anda sermayenin "yeni tüketim" alanına akın etme fenomeninin, daha önceki dönemlerde sermayenin Maotai gibi tüketim mavi çip hisselerine yönelmesine oldukça benzediğini hatırlatıyor. Bu yoğun işlem dayanıklılığının değerleme üzerinde büyük bir etkisi olabilir.

!7378492

Sosyal Para Biriminin Kuşaklar Arası Farklılıkları

Araştırma ekibi, Labubu ile Maotai'nin sosyal para özelliklerine sahip olduğunu ancak belirgin nesil farkları bulunduğunu düşünüyor:

1. Sosyal özellik farkları: Moutai'nin sosyal özellikleri daha çok güç ve hiyerarşi sistemine dayanırken, esasen iş gibi durumlara hizmet eder; Labubu ise, ilgi ve değerler temelinde genç nesli temsil eder ve duygusal değeri ve anlık tatmini vurgular.

2. Tüketim Motivleri: Moutai, "üretkenlik aracı" (iş dünyası kaynaştırıcısı) olarak kullanılabilir, Labubu ise dijital sosyal ortamda gençlerin duygusal değer ve "dopamin" tarzı tüketim arayışını karşılar; bu, Çin'in yatırım odaklıdan tüketim odaklıya geçiş eğilimini yansıtır.

3. Küreselleşme Süreci: Moutai, Çin geleneksel kültürüne derinlemesine yerleşmişken, küreselleşme henüz erken aşamada; Labubu ise dünya genelinde önemli başarılar elde etmiş, küresel akımlarla uyum sağlamıştır.

IP Döngüsü Riskleri ve Yatırım Özelliklerinin İki Uçlu Kılıcı

Hızla büyürken, analistler aynı zamanda Bubble Mart ile Moutai'nin benzer zorluklarını da vurguladılar; yani IP yaşam döngüsü ve ürün yatırım niteliklerinin getirdiği çift zorluk.

1. IP yaşam döngüsü riski: Yüzyıllık bir geçmişe ve resmi onaya sahip olan Moutai, döngüleri aşma yeteneğini kanıtlamıştır. Ancak Pop Mart ve LABUBU'nun tarihleri sırasıyla sadece 15 yıl ve 10 yıl olup, IP yaşam döngüsü hala temel bir risk oluşturmaktadır.

2. Yatırım niteliğinin avantajları ve dezavantajları: Moutai'nin tarihi, "yatırım yapılabilirlik" in çift taraflı bir kılıç olduğunu göstermektedir; yükseliş döneminde bir itici güç, düşüş döneminde ise bir büyütücü haline gelir.

Rapor, Pop Mart'ın ikinci el pazar fiyatlarını aktif bir şekilde yönettiğini, böylece genç tüketicilere olan çekiciliğini koruduğunu ve yeni IP'ler ile ürünlerin piyasaya sürülmesi için elverişli bir ortam yarattığını belirtiyor. Son zamanlarda LABUBU peluş oyuncak serisinin ikinci el fiyatlarındaki düşüş, Pop Mart'ın arz ve talep dinamiklerini aktif bir şekilde yönetmesinin bir sonucu olarak görülüyor.

Düzenleme ve Pazar Yoğunluğu Göz Ardı Edilemez

Raporun sonunda, düzenleyici ve piyasa duygusunun yatırımcıların göz önünde bulundurması gereken diğer iki risk faktörü olduğu vurgulanmıştır.

1. Regülasyon riski: Moutai her zaman fiyat kontrolü ve yolsuzlukla mücadele gibi politikaların etkisi altında kalmaktadır. Aynı şekilde, Pop Mart da bir regülasyon boşluğunda değildir. Analistler, Pop Mart'ın tüketici kitlesinin giderek çeşitlenmesi ile birlikte, "ana akım" olmanın onun Çin pazarındaki reşit olmayanlara karşı risk maruziyetini azalttığını düşünüyor. Ayrıca, sürekli büyüyen yurt dışı işleri, tek bir pazarın regülasyon riskini dengelemeye yardımcı olmaktadır. Ancak bu risk, şirketin temel dinamikleri üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir veya hisse senedi fiyatlarında dalgalanmalara yol açan "başlık gürültüsü"ni tetikleyebilir.

2. "Kümeleşme" ticaretinin kırılganlığı: Sermaye piyasalarında her döngüde baskın "kalabalık ticaretler" ortaya çıkabilir. 2016'dan 2021'e kadar, sermaye, Maotai'yi temsil eden tüketim mavi çip hisselerine akarken, şu anki sermaye akışı, Bubble Mart'ı odak noktası haline getiren "yeni tüketim" alanıyla oldukça benzerlik göstermektedir. Sermaye akışı ve pozisyon değişiklikleri, değerleme üzerinde büyük bir etki yaratabilir. Son dönemlerde sermaye akışındaki değişiklikler, Bubble Mart gibi "yeni tüketim" hisseleri üzerinde belli bir baskı oluşturmuş olsa da, rapor, kaliteli yatırım hedeflerinin kıt olduğu bir ortamda, bu tür "kalabalık" durumunun bir süre daha sürebileceğini öngörmektedir.