Aave: Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin temel sütunları

On-chain borç verme piyasası, kripto sektörünün önemli bir parçasıdır ve Aave bu alandaki lider olarak güçlü bir rekabet avantajına ve kullanıcı sadakatine sahiptir. Aave'nin değeri ciddi şekilde göz ardı edilmektedir ve büyük bir büyüme potansiyeline sahiptir, ancak piyasa bunu henüz tam olarak fark etmemiştir.

Aave, Ocak 2020'de Ethereum ana ağında faaliyete geçti ve şu anda beşinci yılını dolduruyor. Şu anda Aave, en büyük borç verme protokolü olup, aktif kredi toplamı 7.5 milyar dolara ulaşmış ve ikinci sıradakinin 5 katı.

Protokol göstergeleri sürekli artış gösteriyor, önceki dönem zirvesini aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan az sayıdaki gösterge DeFi protokollerinden biridir. Dördüncü çeyrek gelirleri 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa dönemi zirvesini aşmıştır. Önemli bir nokta, 2022 Kasım ile 2023 Ekim arasındaki piyasa konsolidasyon döneminde Aave'nin gelirinin hâlâ hızla büyümeye devam etmesidir. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreğinde piyasanın canlanmasıyla Aave'nin ivmesi devam etmekte olup, çeyrekten çeyreğe büyüme oranı %50-60'a ulaşmıştır.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve temel varlık fiyatlarındaki artış sayesinde, Aave'nin toplam kilitli değeri (TVL) neredeyse iki katına çıkarak 2021 döngü zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'nin diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine kıyasla daha dayanıklı olduğunu gösteriyor.

Güçlü kâr performansı ürün ile pazarın yüksek uyumunu yansıtıyor

Aave'nin geliri bir önceki dönemde zirveye ulaştı, bu sırada birçok akıllı sözleşme platformu kullanıcıları ve likiditeyi çekmek için büyük miktarda token teşviki dağıtıyordu. Bu, sürdürülemez spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyeleri getirdi ve çoğu protokolün gelir rakamlarını şişirdi.

Bugün, ana zincirin token teşvikleri tükenmiş durumda ve Aave'nin kendi token teşvikleri de ihmal edilebilir seviyelere düştü. Bu, son birkaç ayda gösterge büyümesinin organik ve sürdürülebilir olduğunu, temel nedenin piyasa spekülasyon faaliyetlerinin canlanması olduğunu ve bunun da aktif kredi ve borç alma oranlarını artırdığını göstermektedir.

Spekülatif faaliyetlerin azaldığı dönemlerde bile, Aave temel büyümeyi destekleme yeteneğini gösterdi. Küresel riskli varlık piyasasında büyük bir düşüş yaşanırken, Aave'nin geliri hâlâ sağlam kalmış, bunun nedeni ise borç geri ödeme sürecinde başarılı bir şekilde tasfiye ücretleri tahsil etmesidir. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamda piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılık gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel göstergeler güçlü bir şekilde toparlansa da, Aave'nin piyasa satış oranı son üç yılın en düşük seviyesinde.

Son birkaç ayda göstergeler güçlü bir iyileşme göstermesine rağmen, Aave'nin piyasa satış çarpanı yalnızca 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde, aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyenin çok altında.

Aave'nin Merkezi Olmayan Borç Verme Alanındaki Hâkimiyetini Güçlendirmesi Bekleniyor

Aave'nin rekabet avantajı esasen dört noktada ortaya çıkmaktadır:

1. Protokol güvenlik yönetimi kayıtları iyi: Şu ana kadar, Aave'de önemli bir akıllı sözleşme düzeyinde güvenlik olayı yaşanmamıştır.
2. İki Taraflı Ağ Etkisi: DeFi borç verme, mevduat sahipleri ve borç alanların arz ve talep taraflarını oluşturduğu tipik bir iki taraflı pazardır.
3. DAO yönetimi iyi: Aave protokolü, DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uygulamıştır.
4. Çok zincirli ekosistem konumu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'lerde dağıtılmıştır ve bir platform dışında, tüm dağıtım zincirlerinde TVL'yi önde tutmaktadır.

Token ekonomisini reforme et, değer birikimini teşvik et, kesinti riskini ortadan kaldır

Aave topluluğu, AAVE token ekonomisini reforme etmeyi amaçlayan bir öneri başlattı ve tokenin kullanılabilirliğini artırmak için gelir paylaşım mekanizmasını tanıtmayı umuyor. Ana değişiklikler şunlardır:

1. AAVE'nin güvenlik modülünün devreye alınması sırasında azaltılma riskini ortadan kaldırmak.
2. Yeni "anti-GHO" token mekanizmasının tanıtılması.
3. İmha ve dağıtım planlarını uygulamak, net aşırı anlaşma gelirlerinin token staker'larına yeniden dağıtılmasına izin vermek.

Ayrıca, AAVE'nin dolaşımı neredeyse tamamen seyreltilmiş durumda ve gelecekte büyük ölçekli bir arz kilidinin açılması da olmayacak.

Aave'nin önemli bir büyüme sağlaması bekleniyor

Aave'nin sonraki büyüme faktörleri var:

1. Aave v4: Rekabet gücünü artıracak, birleşik bir likidite katmanı oluşturacak ve zincirler arası borç verme sürecini basitleştirecek.
2. BTC ve ETH'nin varlık sınıfı olarak büyümesi ile pozitif bir korelasyon: Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, dijital varlık pazarına büyük miktarda sermaye çekmesi bekleniyor.
3. Stabilcoin arzına bağlı: Küresel merkez bankaları faiz indirimine gidebilir, yatırımcılar daha yüksek getiri elde etmek için Merkezi Olmayan Finans alanında stabilcoin farming arayışında olabilir.

Özet

Aave, merkezi olmayan borç verme alanının öncüsü olarak, umut verici bir geleceğe sahip. Güçlü ağ etkileri ve mükemmel token likiditesi ile bileşenliği sayesinde Aave, pazar hâkimiyetini sürdürmeye ve genişletmeye devam edecek. Yaklaşan token ekonomisi güncellemesi, protokolün güvenliğini artıracak ve değer yakalama yeteneğini güçlendirecek.

Şu anda pazar, Merkezi Olmayan Finans protokollerinin değerlemesini genel olarak düşük bulurken, Aave'nin TVL'si ve geliri istikrarlı bir şekilde yükseliyor ve bu durum, değerleme kat sayısının tersine düşmesiyle keskin bir tezat oluşturuyor. Bu değerleme ile temel veriler arasındaki uyumsuzluk çok uzun sürmeyebilir. AAVE şu anda kripto sektöründe iyi bir risk ayarlı yatırım fırsatı sunuyor.