С развитием криптоактивов и криптовалют стейблкоины как инструменты ценообразования и торговли криптоактивами получили дальнейшее развитие. Стейблкоины, будучи токенами фиатных валют, обладают чертами полувалюты, являются инфраструктурой криптофинансов и мостом между криптофинансами и традиционными финансами. Без стейблкоинов указанные две категории финансов будут развиваться изолированно, криптофинансы не окажут влияния на реальную экономику, а криптовалюты в основном будут служить только спекулятивными инструментами, в то время как стейблкоины могут связать эти два рынка. Стейблкоины, выступая в роли моста, расширяют область применения криптофинансов, но в то же время могут перенести риски криптофинансов в традиционную финансовую систему. В свою очередь, риски, возникающие в традиционной финансовой системе, также могут затронуть пространство криптофинансов.
Применение стейблкоинов происходит из потребности в торговле криптоактивами, но с введением стейблкоинов они начинают все больше проникать в такие реальные сферы, как трансакции между странами, и в будущем можно ожидать их большее использование в розничной торговле, B2B и других аспектах финансовых цепочек поставок. Они уже начали переходить от платежей на блокчейне к оффлайн-операциям, и их важность становится все более очевидной. Кроме того, с увеличением количества оффлайн-активов, переходящих на блокчейн, так называемые RWA, потребность в стейблкоинах как инструментах для платежей и торговли также будет расти. Таким образом, мы должны учитывать влияние и риски, которые стейблкоины могут принести в финансовую систему.
стейблкоин и банковская система
Несмотря на то, что стейблкоины являются токенами существующих валют, в некоторых странах с низким уровнем финансового развития или высокой инфляцией население уже широко использует стейблкоины в качестве платежного инструмента в бизнесе, и стейблкоины также выполняют функции измерения ценности и хранения ценности, фактически становясь валютой. С увеличением применения стейблкоинов вне сети, особенно в процессе трансграничных платежей, валютные функции стейблкоинов становятся все более заметными. Эта тенденция создает определенное влияние на платежную систему традиционных банков.
Стейблкоины также могут оказать структурное влияние на банки, способствуя переходу депозитов от мелких к крупным депозитам и концентрации средств от малых банков к крупным. В этом процессе, хотя общий объем депозитов остается неизменным, структура депозитов изменяется. Крупные банки получат больше крупных депозитов и бизнес-возможностей, в то время как малые и средние банки могут оказаться в невыгодном положении в конкурентной борьбе. Это изменение затрагивает не только бизнес-модели банков, но также может оказать глубокое влияние на стабильность финансовых рынков.
стейблкоин и центральные банковские цифровые валюты.
стейблкоины и цифровые валюты центрального банка не обязательно находятся в конкурентных отношениях, а могут иметь распределение труда и синергетический эффект. Например, сделки государственных предприятий и крупных компаний могут больше полагаться на более безопасную систему цифровых валют центрального банка, в то время как многие малые и средние предприятия и индивидуальные предприниматели склонны использовать стейблкоины, выпущенные на рыночной основе, поскольку они предъявляют более высокие требования к скорости и удобству транзакций. Эта структура распределения труда позволяет стейблкоинам и цифровым валютам центрального банка дополнять друг друга. Кроме того, между ними может существовать координация. Например, требование к эмитентам стейблкоинов держать цифровую валюту центрального банка (CBDC) в качестве резервов, напрямую привязывая ее к цифровой валюте центрального банка, а не полагаясь только на краткосрочные государственные облигации.
В экономиках с высокой инфляцией и низким уровнем финансового развития долларовые стейблкоины могут заменить местные валюты, что приводит к так называемому долларизации. Это благоприятно сказывается на международном статусе доллара и увеличивает долларовую гегемонию, но риски для США также велики. Если США выпустят доллар в блокчейне на глобальном уровне, это будет аналогично развитию оффшорного доллара в прошлом. В настоящее время объем оффшорного доллара очень велик, что создает определенные вызовы для ФРС в контроле общего объема денег и уровня процентных ставок. В будущем объем долларов на блокчейне также может быть значительным, подобно огромному оффшорному доллару, и долларовые стейблкоины также окажут влияние на решения денежно-кредитных властей США.
стейблкоин и макроэкономическая политика
С учетом разнообразия эмитентов стейблкоинов, финансовые технологические компании постепенно становятся важными участниками в выпуске валюты. Эта тенденция имеет как позитивные стороны, так и приносит новые риски. Если основой выпуска стейблкоина являются государственные облигации, принадлежащие финансовым технологическим компаниям, право на эмиссию валюты может в определенной степени перейти от центрального банка к министерству финансов, тем самым ослабляя полномочия центрального банка.
Эмиссия стейблкоинов влияет на монетарную и финансовую политику. С увеличением эмиссии стейблкоинов и развитием финансов на блокчейне, это может сжать посредническую функцию банков, повлиять на механизм передачи монетарной политики, аналогично функции теневых банков. Требования к резервным активам стейблкоинов увеличивают спрос на краткосрочные государственные облигации, что влияет на контроль центрального банка над краткосрочными процентными ставками и также изменяет структуру сроков государственных облигаций, что приводит к проблеме краткосрочного долга и долгосрочных инвестиций правительства.
стейблкоин и интернационализация юаня
Международализация юаня не может достичь значительного прорыва через юань стейблкоин, в конечном итоге все еще необходимо полагаться на открытие капитальных счетов и полную конвертируемость валюты. Открытие капитальных счетов – это "путь", стейблкоин – это всего лишь "метод", нельзя решать проблемы "пути" с помощью "метода".
Однако, с увеличением стейблкоинов на основе юаня, спрос на оффшорные активы в юанях значительно возрастет, что будет способствовать развитию оффшорного рынка юаня. Когда размер оффшорного рынка юаня достигнет определенного уровня, возникнет разница между ставками и курсами юаня на внутренних и оффшорных рынках, что вызовет массовую арбитражную деятельность с трансакциями через границу, что может оказать давление на контроль за капиталом и тем самым ускорить открытие капиталовложений в материковом Китае.
Заключение
Стейблкоины, как новая финансовая инфраструктура, играют важную роль в повышении эффективности платежей и связывании криптофинансов на блокчейне с традиционными финансами, но также приносят новые риски и вызовы. Мы должны уделять серьезное внимание рискам, связанным со стейблкоинами, в полной мере использовать цифровые технологии для усиления регулирования выпуска и торговли стейблкоинами, а также содействовать развитию офшорных юаневых стейблкоинов. Только так мы сможем эффективно предотвращать потенциальные финансовые риски, вызванные стейблкоинами, обеспечивая стабильность и здоровое развитие финансовой системы.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Риски и регуляция стейблкоинов: вызовы для валютного суверенитета и финансовой политики
С развитием криптоактивов и криптовалют стейблкоины как инструменты ценообразования и торговли криптоактивами получили дальнейшее развитие. Стейблкоины, будучи токенами фиатных валют, обладают чертами полувалюты, являются инфраструктурой криптофинансов и мостом между криптофинансами и традиционными финансами. Без стейблкоинов указанные две категории финансов будут развиваться изолированно, криптофинансы не окажут влияния на реальную экономику, а криптовалюты в основном будут служить только спекулятивными инструментами, в то время как стейблкоины могут связать эти два рынка. Стейблкоины, выступая в роли моста, расширяют область применения криптофинансов, но в то же время могут перенести риски криптофинансов в традиционную финансовую систему. В свою очередь, риски, возникающие в традиционной финансовой системе, также могут затронуть пространство криптофинансов.
Применение стейблкоинов происходит из потребности в торговле криптоактивами, но с введением стейблкоинов они начинают все больше проникать в такие реальные сферы, как трансакции между странами, и в будущем можно ожидать их большее использование в розничной торговле, B2B и других аспектах финансовых цепочек поставок. Они уже начали переходить от платежей на блокчейне к оффлайн-операциям, и их важность становится все более очевидной. Кроме того, с увеличением количества оффлайн-активов, переходящих на блокчейн, так называемые RWA, потребность в стейблкоинах как инструментах для платежей и торговли также будет расти. Таким образом, мы должны учитывать влияние и риски, которые стейблкоины могут принести в финансовую систему.
стейблкоин и банковская система
Несмотря на то, что стейблкоины являются токенами существующих валют, в некоторых странах с низким уровнем финансового развития или высокой инфляцией население уже широко использует стейблкоины в качестве платежного инструмента в бизнесе, и стейблкоины также выполняют функции измерения ценности и хранения ценности, фактически становясь валютой. С увеличением применения стейблкоинов вне сети, особенно в процессе трансграничных платежей, валютные функции стейблкоинов становятся все более заметными. Эта тенденция создает определенное влияние на платежную систему традиционных банков.
Стейблкоины также могут оказать структурное влияние на банки, способствуя переходу депозитов от мелких к крупным депозитам и концентрации средств от малых банков к крупным. В этом процессе, хотя общий объем депозитов остается неизменным, структура депозитов изменяется. Крупные банки получат больше крупных депозитов и бизнес-возможностей, в то время как малые и средние банки могут оказаться в невыгодном положении в конкурентной борьбе. Это изменение затрагивает не только бизнес-модели банков, но также может оказать глубокое влияние на стабильность финансовых рынков.
стейблкоин и центральные банковские цифровые валюты.
стейблкоины и цифровые валюты центрального банка не обязательно находятся в конкурентных отношениях, а могут иметь распределение труда и синергетический эффект. Например, сделки государственных предприятий и крупных компаний могут больше полагаться на более безопасную систему цифровых валют центрального банка, в то время как многие малые и средние предприятия и индивидуальные предприниматели склонны использовать стейблкоины, выпущенные на рыночной основе, поскольку они предъявляют более высокие требования к скорости и удобству транзакций. Эта структура распределения труда позволяет стейблкоинам и цифровым валютам центрального банка дополнять друг друга. Кроме того, между ними может существовать координация. Например, требование к эмитентам стейблкоинов держать цифровую валюту центрального банка (CBDC) в качестве резервов, напрямую привязывая ее к цифровой валюте центрального банка, а не полагаясь только на краткосрочные государственные облигации.
В экономиках с высокой инфляцией и низким уровнем финансового развития долларовые стейблкоины могут заменить местные валюты, что приводит к так называемому долларизации. Это благоприятно сказывается на международном статусе доллара и увеличивает долларовую гегемонию, но риски для США также велики. Если США выпустят доллар в блокчейне на глобальном уровне, это будет аналогично развитию оффшорного доллара в прошлом. В настоящее время объем оффшорного доллара очень велик, что создает определенные вызовы для ФРС в контроле общего объема денег и уровня процентных ставок. В будущем объем долларов на блокчейне также может быть значительным, подобно огромному оффшорному доллару, и долларовые стейблкоины также окажут влияние на решения денежно-кредитных властей США.
стейблкоин и макроэкономическая политика
С учетом разнообразия эмитентов стейблкоинов, финансовые технологические компании постепенно становятся важными участниками в выпуске валюты. Эта тенденция имеет как позитивные стороны, так и приносит новые риски. Если основой выпуска стейблкоина являются государственные облигации, принадлежащие финансовым технологическим компаниям, право на эмиссию валюты может в определенной степени перейти от центрального банка к министерству финансов, тем самым ослабляя полномочия центрального банка.
Эмиссия стейблкоинов влияет на монетарную и финансовую политику. С увеличением эмиссии стейблкоинов и развитием финансов на блокчейне, это может сжать посредническую функцию банков, повлиять на механизм передачи монетарной политики, аналогично функции теневых банков. Требования к резервным активам стейблкоинов увеличивают спрос на краткосрочные государственные облигации, что влияет на контроль центрального банка над краткосрочными процентными ставками и также изменяет структуру сроков государственных облигаций, что приводит к проблеме краткосрочного долга и долгосрочных инвестиций правительства.
стейблкоин и интернационализация юаня
Международализация юаня не может достичь значительного прорыва через юань стейблкоин, в конечном итоге все еще необходимо полагаться на открытие капитальных счетов и полную конвертируемость валюты. Открытие капитальных счетов – это "путь", стейблкоин – это всего лишь "метод", нельзя решать проблемы "пути" с помощью "метода".
Однако, с увеличением стейблкоинов на основе юаня, спрос на оффшорные активы в юанях значительно возрастет, что будет способствовать развитию оффшорного рынка юаня. Когда размер оффшорного рынка юаня достигнет определенного уровня, возникнет разница между ставками и курсами юаня на внутренних и оффшорных рынках, что вызовет массовую арбитражную деятельность с трансакциями через границу, что может оказать давление на контроль за капиталом и тем самым ускорить открытие капиталовложений в материковом Китае.
Заключение
Стейблкоины, как новая финансовая инфраструктура, играют важную роль в повышении эффективности платежей и связывании криптофинансов на блокчейне с традиционными финансами, но также приносят новые риски и вызовы. Мы должны уделять серьезное внимание рискам, связанным со стейблкоинами, в полной мере использовать цифровые технологии для усиления регулирования выпуска и торговли стейблкоинами, а также содействовать развитию офшорных юаневых стейблкоинов. Только так мы сможем эффективно предотвращать потенциальные финансовые риски, вызванные стейблкоинами, обеспечивая стабильность и здоровое развитие финансовой системы.