Два выступления, разделенные пятью днями, как будто один за другим расставили фигуры в шахматной партии криптофинансов в США.
31 июля председатель SEC Пол С. Аткинс объявил о "Project Crypto", включив в повестку дня регулирования "полное внедрение блокчейна в капиталовложениях США".
4 августа комиссар Хестер М. Пирс на мероприятии "Peanut Butter & Watermelon" в UC Berkeley открыто обсудила пересмотр концепций финансовой конфиденциальности и регулирования.
Посмотрев на оба аспекта вместе, вы обнаружите: США не только используют "более четкие правила" для повышения привлекательности капиталовложений, но и "более глубокое понимание прав" для переосмысления привлекательности талантов.
Два выступления
Проект Crypto от Atkins является декларацией о трансформации «уровня рыночной структуры».
Он провел историческую нить от соглашения Buttonwood на Нью-Йоркской фондовой бирже до появления ATS (альтернативных торговых систем), а затем перешел к сегодняшней актуальной теме: полностью перенести выпуск, хранение и торговлю активами США на блокчейн.
Три ключевых момента:
Во-первых, необходимо решить старую проблему "является ли это ценными бумагами" с помощью четких и простых стандартов, которые можно реализовать, и выделить ясные категории для различных типов токенов (цифровые товары, стейблкоины, токены с распределяемыми доходами и т.д.).
Во-вторых, современные правила хранения, при этом публично подчеркивается, что «самостоятельное хранение является основной ценностью Америки», и такие действия на блокчейне, как стейкинг, включаются в допустимую инвестиционную деятельность.
Третье — это предложение концепции регулирования «super-app (супер-приложение)» — обработка как ценных бумаг, так и не ценных бумаг цифровых активов на одной регулируемой платформе для снижения потерь в рыночной эффективности, вызванных разрозненным регулированием.
В своей речи он многократно подчеркивал тему «возвращения утекших бизнесов и команд обратно в США» и связывал Project Crypto с рабочей группой президента (PWG) и недавно принятыми федеральными законодательными актами о стабильных монетах.
А "Арахисовое масло и арбуз" Пирса - это пересмотр финансовой конфиденциальности цифровой эпохи на уровне "социального контракта".
Она начала с принципа третьей стороны (third-party doctrine) и практики отчетности BSA/AML, указав на ключевую ошибку: перенос масштабного мониторинга банковской системы на одноранговые крипто-сети без изменений.
Технологии, раз они исключают посредников, должны также обновить границы прав; иначе это приведет к возникновению импульса к соблюдению правил "если можно сообщить, то сообщим", что влечет за собой более высокие затраты и, возможно, не лучший результат.
Она привела много прецедентов и данных, чтобы показать, как в цифровой среде пересмотреть границы между конфиденциальностью и регулированием, выступая против того, чтобы обычные пользователи и разработчики автоматически включались в цепочку наблюдения.
Она не отрицает необходимость борьбы с преступностью, но подчеркивает, что следует соблюдать принцип пропорциональности, осуществлять точное правоприменение и защищать законность технологий, усиливающих конфиденциальность.
Портрет персонажа
Профессиональный цвет Аткинса — «инженер рыночной структуры».
Он был членом SEC с 2002 по 2008 год, с 2012 по 2015 год занимал должность неисполнительного председателя BATS Global Markets, а затем основал и долго управлял консалтинговой компанией Patomak, занимающейся соблюдением норм и рыночной структурой, вплоть до назначения председателем SEC № 34 в апреле 2025 года.
Из его публичной биографии видно, что он придает большое значение таким ключевым моментам, как "содействие конкуренции" и "уменьшение ненужного дублирования регулирования", что также объясняет, почему "Project Crypto" выглядит как проектный план, который приводит в соответствие биржи, брокеров, клиринг, хранение и расчет на блокчейне.
Метка Пирса — «Крипто-мама», но более важно то, что у нее есть «двойная перспектива» как внутри, так и вне института.
Она с 2018 года является членом SEC, ранее проводила исследования в Mercatus Center, занимала должность старшего юридического советника в Комитете по банковскому делу Сената, а еще раньше работала юристом в Управлении инвестиций SEC и была юридическим консультантом Atkins.
Этот опыт позволил ей не только понять границы между законодательством и правоприменением, но и найти точку опоры в рамках технологий и прав, чтобы "обновить правовые нормы, а не просто правила."
Также из-за этого фона и доверия, ей в настоящее время поручено возглавить Crypto Task Force SEC.
Капитал и таланты
Если разбить конкурентоспособность США на две кривые — привлекательность капитальных рынков и привлекательность талантов — то эти две речи как раз тянут каждую свою кривую, а затем пересекаются, создавая синергию.
Аткинс конкретизирует «привлекательность капитального рынка» как: определенность классификации токенов, параллельное хранение и само-хранение, унификация торговых площадок и кросс-категорийная совместимость, легитимизация расчета на блокчейне.
Все это может напрямую повысить эффективность "выпуска—торговли—клиринга—депонирования", высвобождая ликвидность долларовых активов в цепочке.
Пирс основывает "привлекательность талантов" на принципах первой необходимости: финансовая конфиденциальность является частью гражданских прав и не должна быть "по умолчанию передана" из-за технологических изменений.
Регулирование должно быть подотчетным и проверяемым, но не за счет универсальных свобод.
Иными словами, первое делает орбиту доступной, а второе заставляет людей желать попасть на орбиту.
Сравнительный анализ регуляторных мер разных стран
Современная международная конкуренция уже не заключается в вопросе «есть ли регулирование», а в том, чье регулирование больше похоже на «вычисляемую, комбинируемую» операционную систему.
Европейский MiCA в 2024 году впервые внедряет правила для двух категорий стабильных монет: ART и EMT. От обязательств в отношении белой книги, капитала и резервов, до раскрытия информации и сроков выкупа, он предлагает единый подход, адаптированный к трансграничному "паспортированию". Эта система хорошо справляется с "обменом лицензий на определенность", но определяет взаимодействие в DeFi, сосредоточив внимание на поставщиках услуг.
Двухуровневая система Объединенных Арабских Эмиратов — «Регламент о виртуальных активах и связанных с ними действиях» (2023) Дубайской VARA и рамки FRT (фиатно-привязанные токены) Абу-Даби ADGM — известна своим регуляторным руководством «высокой прозрачности и быстрой итерации», которое действительно предоставляет «лицензии по списку» для бирж, кастодиальных и эмиссионных операций. Его особенностью является «сначала создать поток бизнес-процессов», а затем постоянно корректировать с помощью обновленных руководств.
Законодательство о стабильных монетах, вступающее в силу в Гонконге 1 августа 2025 года, включает "выпуск стабильных монет, привязанных к фиатной валюте", в число лицензируемых видов деятельности, и его реализация будет контролироваться Управлением денежно-кредитного регулирования. Это формирует путь "сначала стабильные монеты, затем более широкий рынок токенов" сверху вниз. Его сильной стороной является четкая юридическая иерархия и ясный главный регулятор, однако необходимо наблюдать за тем, насколько экосистема готова к чистым приложениям на публичной блокчейн-платформе и к транснациональному сотрудничеству.
Сингапур MAS утвердил рамки стабильной валюты в 2023 году, предложив "100% высококачественные резервы, выкуп в течение пяти рабочих дней, независимый аудит и ограничения капитала, соответствующие стандартам". Япония, в свою очередь, в обновлении Закона о денежных переводах в 2023 году определила "стабильную валюту, номинированную в иенах", как "активы, оцениваемые в валюте", ограничив выпуск только для "банков, трастов и операторов денежных переводов". Проект Закона о цифровых активах Южной Кореи подчеркивает "изоляцию от банкротства", хранение резервов и аудит.
Их общая черта заключается в том, что они используют стабильные монеты в качестве точки входа, сначала делают деньги программируемыми, а затем соединяют ценные бумаги и токенизированные реальные активы.
А нарратив "первопринципа" в США имеет два уровня.
Первый уровень — это уровень «денег»: закон GENIUS, подписанный Трампом 18 июля, установил «федеральный корень» для платежных стабильных монет, требуя резервов с высокой ликвидностью в соотношении 1:1, регулярного раскрытия информации и разработал положения о защите держателей активов в случае банкротства с «суперпервенством»; от расчетов по платежам до защиты средств и до эмитентов (банки/федеральные небанковские организации), впервые «программируемая форма доллара» была включена в единый стандарт.
Второй уровень — это уровень "права": Пирс не просто говорит о "ослаблении регулирования", а ставит на повестку дня принцип третьей стороны и реальные последствия Закона о банковской тайне, предлагая заменить "общую призывную слежку" на "принцип пропорциональности + точное правоприменение", что является возвращением к "концепции приватности как основного права человека".
В отличие от Европы, где акцент делается на лицензии, Ближнего Востока, где внимание сосредоточено на списках услуг, и Азии, где приоритетом являются платежи, США пытаются поставить "права и рыночную структуру" на одну ступень с институциональными основами. Это именно та часть, которая может обеспечить долгосрочную уверенность для разработчиков и предпринимателей.
Стратегия выхода на международные рынки
Основываясь на пятнадцатилетнем опыте работы и предпринимательства в финансовом и финтех секторах США и мира, здесь я хотел бы поделиться некоторыми стратегическими рекомендациями для китайского капитала и компаний Web3/RWA:
Во-первых, стратегическое позиционирование должно быть многоуровневым.
В краткосрочной перспективе можно использовать "сельскую окруженность города", используя Гонконг/Сингапур/ОАЭ/Европу в качестве площадки для роста и соблюдения норм; но в средне- и долгосрочной перспективе необходимо сосредоточиться на США как на ключевой территории и начать планирование уже сейчас.
США одновременно являются источником пула прибыли, центра оценки и речевой власти, не входить туда означает долгосрочную скидку.
Входной барьер — это не только затраты, но и уважение к первичным принципам: продукт должен быть естественно "дружественным к приватности", а соответствие требованиям должно быть "аудируемым и подотчетным".
Во-вторых, два столпа продукта и лицензии.
Закон GENIUS создаст федеральную основу для стабильных монет, обеспеченных платежами, после чего долларовые цепочные наличные и фонды краткосрочных облигаций станут стандартом для B2B, трансграничных расчетов и цепочной финансовой системы.
Для компаний, которые в основном работают со стабильными монетами, RWA и брокерскими базами, приоритетом является доведение структуры резервов, механизмов выкупа, независимого аудита и изоляции от банкротства до уровня "готовности к США", а также проведение практических упражнений по операционным показателям и ритму управления рисками с реальными деньгами и реальными клиентами в юрисдикциях Сингапура/ОАЭ/Европы, заранее накопив внутренние документы и аудиторские треки в "соответствующие активы".
Третье, американская интеграция каналов и экосистем.
Направление "супер-приложения" от Atkins означает, что США могут разрешить более "унифицированный лицензионный стек", что предъявляет новые требования к интерфейсам для сотрудничества между торговлей и маркетмейкерством, брокерами и инвестиционными консультантами, синтетическими активами и хранением.
Практическим подходом является как можно более раннее установление экологического сотрудничества с финансовой системой США в таких областях, как соответствие требованиям белого списка, интеграция расчетов и пилотные проекты по расчетам на блокчейне, чтобы стать "встраиваемым" узловым предприятием, а не создавать полноценного игрока с тяжелыми активами.
Четвертое, локализация повествования и команды.
Выступление Пирса сигнализировало о том, что американское регулирование в треугольном отношении "конфиденциальность—соответствие—эффективность" начинает смещаться в сторону "научной количественной оценки и принципа пропорциональности".
Ваша команда по управлению рисками, инженерные данные и юридический отдел должны быть в состоянии доказать свою ценность в логике "уменьшения неэффективных отчетов и сохранения эффективного аудита"; ваши основные инженеры также должны быть готовы к итерациям в культуре "включения прав в продукт" — это и есть ключ к привлечению лучших талантов в США.
Более того, ваша команда по бизнесу и операциям должна глубоко понимать местные нарративы и бизнес-культуру, переводить регуляторный язык на бизнес-язык, переводить технические преимущества на клиентскую ценность и устанавливать долгосрочное доверие в многоплановом контексте ассоциаций отрасли, государственного и федерального регулирования, а также соблюдения норм и закупок.
Заключение
Привлекательность США будет одновременно исходить от "лучшей рыночной структуры" и "высшего уровня прав".
Читая "Project Crypto" Эткинса и "Арахисовое масло и арбуз" Пирса, вы увидите Америку, одновременно ориентированную на капитал и таланты:
Первый использует институциональную определенность и рыночную инженерию, чтобы вернуть ликвидность и выпуск; второй защищает первую природу конфиденциальности и свободы, благодаря чему разработчики, пользователи и бренды хотят установить "по умолчанию рынок" здесь.
Для китайских компаний и капитала США, даже если сейчас это не «единственное поле битвы», безусловно, является «высотой», которую необходимо покорить в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Сначала необходимо отточить соответствие и технологический стек на соседних рынках, которые можно бесшовно перенести в США, а затем в нужный момент выйти на рынок, полностью интегрировав Web3 и Web2 финансы в США, где "нарратив и институциональная частота совпадают". Это правильный способ преодолеть циклы и поделиться цифровыми дивидендами долларовых активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Понять SEC: от "Project Crypto" до "арахисового масла и арбуза"
Автор: Чарли Лю
Два выступления, разделенные пятью днями, как будто один за другим расставили фигуры в шахматной партии криптофинансов в США.
31 июля председатель SEC Пол С. Аткинс объявил о "Project Crypto", включив в повестку дня регулирования "полное внедрение блокчейна в капиталовложениях США".
4 августа комиссар Хестер М. Пирс на мероприятии "Peanut Butter & Watermelon" в UC Berkeley открыто обсудила пересмотр концепций финансовой конфиденциальности и регулирования.
Посмотрев на оба аспекта вместе, вы обнаружите: США не только используют "более четкие правила" для повышения привлекательности капиталовложений, но и "более глубокое понимание прав" для переосмысления привлекательности талантов.
Два выступления
Проект Crypto от Atkins является декларацией о трансформации «уровня рыночной структуры».
Он провел историческую нить от соглашения Buttonwood на Нью-Йоркской фондовой бирже до появления ATS (альтернативных торговых систем), а затем перешел к сегодняшней актуальной теме: полностью перенести выпуск, хранение и торговлю активами США на блокчейн.
Три ключевых момента:
Во-первых, необходимо решить старую проблему "является ли это ценными бумагами" с помощью четких и простых стандартов, которые можно реализовать, и выделить ясные категории для различных типов токенов (цифровые товары, стейблкоины, токены с распределяемыми доходами и т.д.).
Во-вторых, современные правила хранения, при этом публично подчеркивается, что «самостоятельное хранение является основной ценностью Америки», и такие действия на блокчейне, как стейкинг, включаются в допустимую инвестиционную деятельность.
Третье — это предложение концепции регулирования «super-app (супер-приложение)» — обработка как ценных бумаг, так и не ценных бумаг цифровых активов на одной регулируемой платформе для снижения потерь в рыночной эффективности, вызванных разрозненным регулированием.
В своей речи он многократно подчеркивал тему «возвращения утекших бизнесов и команд обратно в США» и связывал Project Crypto с рабочей группой президента (PWG) и недавно принятыми федеральными законодательными актами о стабильных монетах.
А "Арахисовое масло и арбуз" Пирса - это пересмотр финансовой конфиденциальности цифровой эпохи на уровне "социального контракта".
Она начала с принципа третьей стороны (third-party doctrine) и практики отчетности BSA/AML, указав на ключевую ошибку: перенос масштабного мониторинга банковской системы на одноранговые крипто-сети без изменений.
Технологии, раз они исключают посредников, должны также обновить границы прав; иначе это приведет к возникновению импульса к соблюдению правил "если можно сообщить, то сообщим", что влечет за собой более высокие затраты и, возможно, не лучший результат.
Она привела много прецедентов и данных, чтобы показать, как в цифровой среде пересмотреть границы между конфиденциальностью и регулированием, выступая против того, чтобы обычные пользователи и разработчики автоматически включались в цепочку наблюдения.
Она не отрицает необходимость борьбы с преступностью, но подчеркивает, что следует соблюдать принцип пропорциональности, осуществлять точное правоприменение и защищать законность технологий, усиливающих конфиденциальность.
Портрет персонажа
Профессиональный цвет Аткинса — «инженер рыночной структуры».
Он был членом SEC с 2002 по 2008 год, с 2012 по 2015 год занимал должность неисполнительного председателя BATS Global Markets, а затем основал и долго управлял консалтинговой компанией Patomak, занимающейся соблюдением норм и рыночной структурой, вплоть до назначения председателем SEC № 34 в апреле 2025 года.
Из его публичной биографии видно, что он придает большое значение таким ключевым моментам, как "содействие конкуренции" и "уменьшение ненужного дублирования регулирования", что также объясняет, почему "Project Crypto" выглядит как проектный план, который приводит в соответствие биржи, брокеров, клиринг, хранение и расчет на блокчейне.
Метка Пирса — «Крипто-мама», но более важно то, что у нее есть «двойная перспектива» как внутри, так и вне института.
Она с 2018 года является членом SEC, ранее проводила исследования в Mercatus Center, занимала должность старшего юридического советника в Комитете по банковскому делу Сената, а еще раньше работала юристом в Управлении инвестиций SEC и была юридическим консультантом Atkins.
Этот опыт позволил ей не только понять границы между законодательством и правоприменением, но и найти точку опоры в рамках технологий и прав, чтобы "обновить правовые нормы, а не просто правила."
Также из-за этого фона и доверия, ей в настоящее время поручено возглавить Crypto Task Force SEC.
Капитал и таланты
Если разбить конкурентоспособность США на две кривые — привлекательность капитальных рынков и привлекательность талантов — то эти две речи как раз тянут каждую свою кривую, а затем пересекаются, создавая синергию.
Аткинс конкретизирует «привлекательность капитального рынка» как: определенность классификации токенов, параллельное хранение и само-хранение, унификация торговых площадок и кросс-категорийная совместимость, легитимизация расчета на блокчейне.
Все это может напрямую повысить эффективность "выпуска—торговли—клиринга—депонирования", высвобождая ликвидность долларовых активов в цепочке.
Пирс основывает "привлекательность талантов" на принципах первой необходимости: финансовая конфиденциальность является частью гражданских прав и не должна быть "по умолчанию передана" из-за технологических изменений.
Регулирование должно быть подотчетным и проверяемым, но не за счет универсальных свобод.
Иными словами, первое делает орбиту доступной, а второе заставляет людей желать попасть на орбиту.
Сравнительный анализ регуляторных мер разных стран
Современная международная конкуренция уже не заключается в вопросе «есть ли регулирование», а в том, чье регулирование больше похоже на «вычисляемую, комбинируемую» операционную систему.
Европейский MiCA в 2024 году впервые внедряет правила для двух категорий стабильных монет: ART и EMT. От обязательств в отношении белой книги, капитала и резервов, до раскрытия информации и сроков выкупа, он предлагает единый подход, адаптированный к трансграничному "паспортированию". Эта система хорошо справляется с "обменом лицензий на определенность", но определяет взаимодействие в DeFi, сосредоточив внимание на поставщиках услуг.
Двухуровневая система Объединенных Арабских Эмиратов — «Регламент о виртуальных активах и связанных с ними действиях» (2023) Дубайской VARA и рамки FRT (фиатно-привязанные токены) Абу-Даби ADGM — известна своим регуляторным руководством «высокой прозрачности и быстрой итерации», которое действительно предоставляет «лицензии по списку» для бирж, кастодиальных и эмиссионных операций. Его особенностью является «сначала создать поток бизнес-процессов», а затем постоянно корректировать с помощью обновленных руководств.
Законодательство о стабильных монетах, вступающее в силу в Гонконге 1 августа 2025 года, включает "выпуск стабильных монет, привязанных к фиатной валюте", в число лицензируемых видов деятельности, и его реализация будет контролироваться Управлением денежно-кредитного регулирования. Это формирует путь "сначала стабильные монеты, затем более широкий рынок токенов" сверху вниз. Его сильной стороной является четкая юридическая иерархия и ясный главный регулятор, однако необходимо наблюдать за тем, насколько экосистема готова к чистым приложениям на публичной блокчейн-платформе и к транснациональному сотрудничеству.
Сингапур MAS утвердил рамки стабильной валюты в 2023 году, предложив "100% высококачественные резервы, выкуп в течение пяти рабочих дней, независимый аудит и ограничения капитала, соответствующие стандартам". Япония, в свою очередь, в обновлении Закона о денежных переводах в 2023 году определила "стабильную валюту, номинированную в иенах", как "активы, оцениваемые в валюте", ограничив выпуск только для "банков, трастов и операторов денежных переводов". Проект Закона о цифровых активах Южной Кореи подчеркивает "изоляцию от банкротства", хранение резервов и аудит.
Их общая черта заключается в том, что они используют стабильные монеты в качестве точки входа, сначала делают деньги программируемыми, а затем соединяют ценные бумаги и токенизированные реальные активы.
А нарратив "первопринципа" в США имеет два уровня.
Первый уровень — это уровень «денег»: закон GENIUS, подписанный Трампом 18 июля, установил «федеральный корень» для платежных стабильных монет, требуя резервов с высокой ликвидностью в соотношении 1:1, регулярного раскрытия информации и разработал положения о защите держателей активов в случае банкротства с «суперпервенством»; от расчетов по платежам до защиты средств и до эмитентов (банки/федеральные небанковские организации), впервые «программируемая форма доллара» была включена в единый стандарт.
Второй уровень — это уровень "права": Пирс не просто говорит о "ослаблении регулирования", а ставит на повестку дня принцип третьей стороны и реальные последствия Закона о банковской тайне, предлагая заменить "общую призывную слежку" на "принцип пропорциональности + точное правоприменение", что является возвращением к "концепции приватности как основного права человека".
В отличие от Европы, где акцент делается на лицензии, Ближнего Востока, где внимание сосредоточено на списках услуг, и Азии, где приоритетом являются платежи, США пытаются поставить "права и рыночную структуру" на одну ступень с институциональными основами. Это именно та часть, которая может обеспечить долгосрочную уверенность для разработчиков и предпринимателей.
Стратегия выхода на международные рынки
Основываясь на пятнадцатилетнем опыте работы и предпринимательства в финансовом и финтех секторах США и мира, здесь я хотел бы поделиться некоторыми стратегическими рекомендациями для китайского капитала и компаний Web3/RWA:
Во-первых, стратегическое позиционирование должно быть многоуровневым.
В краткосрочной перспективе можно использовать "сельскую окруженность города", используя Гонконг/Сингапур/ОАЭ/Европу в качестве площадки для роста и соблюдения норм; но в средне- и долгосрочной перспективе необходимо сосредоточиться на США как на ключевой территории и начать планирование уже сейчас.
США одновременно являются источником пула прибыли, центра оценки и речевой власти, не входить туда означает долгосрочную скидку.
Входной барьер — это не только затраты, но и уважение к первичным принципам: продукт должен быть естественно "дружественным к приватности", а соответствие требованиям должно быть "аудируемым и подотчетным".
Во-вторых, два столпа продукта и лицензии.
Закон GENIUS создаст федеральную основу для стабильных монет, обеспеченных платежами, после чего долларовые цепочные наличные и фонды краткосрочных облигаций станут стандартом для B2B, трансграничных расчетов и цепочной финансовой системы.
Для компаний, которые в основном работают со стабильными монетами, RWA и брокерскими базами, приоритетом является доведение структуры резервов, механизмов выкупа, независимого аудита и изоляции от банкротства до уровня "готовности к США", а также проведение практических упражнений по операционным показателям и ритму управления рисками с реальными деньгами и реальными клиентами в юрисдикциях Сингапура/ОАЭ/Европы, заранее накопив внутренние документы и аудиторские треки в "соответствующие активы".
Третье, американская интеграция каналов и экосистем.
Направление "супер-приложения" от Atkins означает, что США могут разрешить более "унифицированный лицензионный стек", что предъявляет новые требования к интерфейсам для сотрудничества между торговлей и маркетмейкерством, брокерами и инвестиционными консультантами, синтетическими активами и хранением.
Практическим подходом является как можно более раннее установление экологического сотрудничества с финансовой системой США в таких областях, как соответствие требованиям белого списка, интеграция расчетов и пилотные проекты по расчетам на блокчейне, чтобы стать "встраиваемым" узловым предприятием, а не создавать полноценного игрока с тяжелыми активами.
Четвертое, локализация повествования и команды.
Выступление Пирса сигнализировало о том, что американское регулирование в треугольном отношении "конфиденциальность—соответствие—эффективность" начинает смещаться в сторону "научной количественной оценки и принципа пропорциональности".
Ваша команда по управлению рисками, инженерные данные и юридический отдел должны быть в состоянии доказать свою ценность в логике "уменьшения неэффективных отчетов и сохранения эффективного аудита"; ваши основные инженеры также должны быть готовы к итерациям в культуре "включения прав в продукт" — это и есть ключ к привлечению лучших талантов в США.
Более того, ваша команда по бизнесу и операциям должна глубоко понимать местные нарративы и бизнес-культуру, переводить регуляторный язык на бизнес-язык, переводить технические преимущества на клиентскую ценность и устанавливать долгосрочное доверие в многоплановом контексте ассоциаций отрасли, государственного и федерального регулирования, а также соблюдения норм и закупок.
Заключение
Привлекательность США будет одновременно исходить от "лучшей рыночной структуры" и "высшего уровня прав".
Читая "Project Crypto" Эткинса и "Арахисовое масло и арбуз" Пирса, вы увидите Америку, одновременно ориентированную на капитал и таланты:
Первый использует институциональную определенность и рыночную инженерию, чтобы вернуть ликвидность и выпуск; второй защищает первую природу конфиденциальности и свободы, благодаря чему разработчики, пользователи и бренды хотят установить "по умолчанию рынок" здесь.
Для китайских компаний и капитала США, даже если сейчас это не «единственное поле битвы», безусловно, является «высотой», которую необходимо покорить в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Сначала необходимо отточить соответствие и технологический стек на соседних рынках, которые можно бесшовно перенести в США, а затем в нужный момент выйти на рынок, полностью интегрировав Web3 и Web2 финансы в США, где "нарратив и институциональная частота совпадают". Это правильный способ преодолеть циклы и поделиться цифровыми дивидендами долларовых активов.