Когда «Правила стабильных монет» вступят в силу 1 августа 2025 года, Гонконг официально войдет в новую стадию эволюции своей экосистемы цифровых активов. В центре этого преобразования находится набор знаковых рекомендаций по противодействию отмыванию денег (AML), изданный Управлением финансового управления Гонконга (HKMA). Эти рекомендации не являются простым перечнем процедур — они представляют собой тщательно разработанную, продуманную структуру, направленную на формирование нового поколения лицензированных, прозрачных и глобально надежных стабильных монет.
Хотя эти руководства подчеркивают знакомые регулирующие столпы, такие как проверка клиентов (CDD) и отчет о подозрительных транзакциях (STR), они вводят решающий и имеющий глобальное значение элемент: личность каждого держателя стейблкоина должна быть постоянно проверяема. Это не одноразовая проверка при приеме на работу; речь идет о поддержании экосистемы, в которой все участники известны и идентифицируемы в цепочке создания стоимости.
Это правило кажется простым, но имеет революционный масштаб: разрешенные стабильные монеты могут быть переведены только на подтвержденные адреса кошельков, принадлежащие идентифицированным лицам или организациям. Верификация может выполняться самим эмитентом, регулируемыми финансовыми учреждениями или надежными сторонними провайдерами. Короче говоря, HKMA представляет себе среду стабильных монет без анонимных уголков, заменяя непрозрачность ответственностью.
Почему это важно: глобальная регуляторная структура
Для традиционалистов блокчейна и пуристов DeFi это ограничение может показаться закрытием открытой архитектуры без разрешений системы, заменяя безграничный дух публичного реестра на модель «закрытого круга» с разрешениями. Но это решение не является случайным — это резкий ответ на усиливающийся контроль международного сообщества над анонимными сделками.
Глобальный лидер в стандартах борьбы с отмыванием денег, Финансовая рабочая группа по действиям против отмывания денег (FATF) на протяжении долгого времени предупреждает о системных рисках, связанных с «некустодиальными» или самоуправляемыми кошельками при прямых одноранговых транзакциях. Поскольку такие транзакции обходят регулируемых поставщиков услуг виртуальных активов (VASPs), они уклоняются от традиционных обязательств KYC и требований правил путешествий, которые требуют, чтобы информация о отправителе и получателе сопровождала каждую соответствующую транзакцию. Новые требования HKMA по сути являются проактивной мерой для устранения этого пробела — внедрение правил соблюдения непосредственно в природу самих активов.
Международный платежный банк (BIS) добавил еще один уровень к этому аргументу. Через несколько отчетов он подчеркивает «иллюзию децентрализации» во многих системах DeFi. Хотя инфраструктура может быть распределенной, настоящие решения и контроль часто сосредоточены у узнаваемых разработчиков, операторов или управляющих органов. В этом случае полная анонимность транзакций может ослабить способность применять правила против отмывания денег / против финансирования терроризма (AML/CFT) и потенциально подорвать финансовую стабильность. BIS считает, что для успешной и безопасной интеграции проектов DeFi с традиционными финансами необходимо устранить структурные пробелы в соблюдении нормативных требований. Таким образом, позиция HKMA направлена как на соответствие современным глобальным стандартам, так и на обеспечение будущего экосистемы Гонконга.
Как реализовать: встроить соответствие в код
Конечно, проблема заключается в фактической реализации: как применять такие правила в публичной блокчейне, не нарушая доступность и ликвидность активов?
Ответ заключается в том, чтобы встроить соблюдение правил в ДНК токена — сделать так, чтобы передача могла происходить только при выполнении определенных правил. С технической точки зрения это достигается через архитектуру «разрешенных токенов», которая проверяет соответствие кошелька на блокчейне, прежде чем завершить сделку. Такой дизайн основан на белом списке: передача будет успешной только в том случае, если адреса кошельков отправителя и получателя предварительно одобрены.
Взрослая и высокоактуальная структура — это ERC-3643, это официальный стандарт токенов Ethereum, оптимизированный для регулируемых цифровых активов (таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги).
Применение ERC-3643 на практике
ERC-3643 не просто техническая спецификация; это комплексная рамочная программа соблюдения, напрямую вплетенная в структуру цифровых активов. Она достигает этого, четко разделяя «правила игры» закона и регулирования с основной логикой сделок токена, одновременно тесно связывая их для бесшовной работы. В центре этой архитектуры находится контракт токена, который представляет собой фрагмент кода на блокчейне, представляющий сам стабильныйcoin. В отличие от традиционных токенов, он запрограммирован для проверки выполнения определенных условий до того, как произойдет передача. Контракт токена не перемещает средства немедленно из одного кошелька в другой, а приостанавливает для консультации с инфраструктурой второго уровня — контрактом соблюдения.
Согласованные контракты действуют как автоматические охранники, представляя собой программируемый набор инструкций, используемый для определения того, разрешены ли транзакции. Для принятия таких решений он полагается на третий ключевой компонент: реестр идентификации. Этот реестр является онлайновым каталогом, который связывает каждый адрес кошелька с рядом проверяемых атрибутов его владельца, обычно называемых «заявлениями». Эти заявления могут подтверждать, что владелец прошел проверку «узнай своего клиента» (KYC), указывая его место жительства, или фиксировать, было ли его адрес помечен как санкционный.
Когда кто-то пытается отправить стабильную монету, контракт токена запрашивает соответствующий контракт, который, в свою очередь, перекрестно проверяет заявление отправителя и получателя, хранящееся в реестре идентификации. Передача продолжается только в том случае, если полностью выполнены все необходимые условия, такие как одобрение KYC или очистка санкций. Весь этот процесс происходит в реальном времени, без какой-либо ручной интервенции, встраивая соответствие непосредственно в скорость и определенность блокчейн-транзакций. Это мгновенно, справедливо и прозрачно, предоставляя регулирующим органам живую, подлежащую аудиту запись применения правил.
С помощью такого взаимодействия токенов, реестров и логики соблюдения, ERC-3643 преобразует регуляторные руководства в самовыполняющиеся контролли на блокчейне. Это делает анонимные переводы практически невозможными, позволяя мгновенно замораживать или ограничивать проблемные адреса, что упрощает соблюдение обязательств по правилам путешествий и предоставляет регуляторам ясное представление о том, как соблюдение применяется по всей экосистеме. По сути, это переносит правоохранительные меры с бумажной политики на нативные действия блокчейна.
Вывод: строить мосты, а не закрывать двери
Регулирование стейблов в Гонконге — это не только сигнал о соблюдении норм — это также сигнал о намерении сделать этот город глобальным центром регулируемых цифровых активов. Требуя удостоверяемой идентификации участников, HKMA создает условия для того, чтобы стейблы стали надежными финансовыми инструментами для массового рынка, а не для узкой ниши или спекулятивных инструментов.
Для эмитентов эта информация ясна: использование технологий, таких как ERC-3643, быстро переходит от «перспективных» к операционным необходимостям. Это решает такие политические требования, как правила перемещения FATF, предоставляет прозрачный надзор для регуляторов и успокаивает институциональных игроков, обеспокоенных репутационными рисками.
Это далеко не подавление инноваций; интеграция соблюдения нормативных требований в код расширила область законных случаев использования — от розничных платежей до международных расчетов — и укрепила мост между инновациями Web3 и традиционными финансами.
В этом процессе Гонконг не отвергает децентрализованные финансы; он закладывает основу для устойчивой, надежной и глобально связанной экосистемы стейблкоинов — экосистемы, которой может доверять международное сообщество и которую рынок может с уверенностью принимать.
Смотря в будущее, возникает насущный вопрос: может ли процесс, если проверка идентификации и регистрация адресов кошельков станут стандартной практикой для юрисдикций членов ФАТФ и крупных финансовых центров, стать более безопасным и удобным для пользователя? Ответ может заключаться в зрелости решений на основе блокчейна для децентрализованной идентификации (DID), которые обещают обеспечить больший контроль над личными данными для индивидуумов, одновременно удовлетворяя строгим требованиям регулирующих органов. Будет ли такая технология развиваться как предпочтительный мост между соблюдением нормативных требований и удобством, ожидаемым пользователями цифровых активов, еще предстоит увидеть.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Революция соответствия стейблкоинов: декодирование голубого плана Гонконга по AML
Автор: SK Lee
Компиляция: Простым языком о блокчейне
Введение: Новая эра цифровых активов в Гонконге
Когда «Правила стабильных монет» вступят в силу 1 августа 2025 года, Гонконг официально войдет в новую стадию эволюции своей экосистемы цифровых активов. В центре этого преобразования находится набор знаковых рекомендаций по противодействию отмыванию денег (AML), изданный Управлением финансового управления Гонконга (HKMA). Эти рекомендации не являются простым перечнем процедур — они представляют собой тщательно разработанную, продуманную структуру, направленную на формирование нового поколения лицензированных, прозрачных и глобально надежных стабильных монет.
Хотя эти руководства подчеркивают знакомые регулирующие столпы, такие как проверка клиентов (CDD) и отчет о подозрительных транзакциях (STR), они вводят решающий и имеющий глобальное значение элемент: личность каждого держателя стейблкоина должна быть постоянно проверяема. Это не одноразовая проверка при приеме на работу; речь идет о поддержании экосистемы, в которой все участники известны и идентифицируемы в цепочке создания стоимости.
Это правило кажется простым, но имеет революционный масштаб: разрешенные стабильные монеты могут быть переведены только на подтвержденные адреса кошельков, принадлежащие идентифицированным лицам или организациям. Верификация может выполняться самим эмитентом, регулируемыми финансовыми учреждениями или надежными сторонними провайдерами. Короче говоря, HKMA представляет себе среду стабильных монет без анонимных уголков, заменяя непрозрачность ответственностью.
Почему это важно: глобальная регуляторная структура
Для традиционалистов блокчейна и пуристов DeFi это ограничение может показаться закрытием открытой архитектуры без разрешений системы, заменяя безграничный дух публичного реестра на модель «закрытого круга» с разрешениями. Но это решение не является случайным — это резкий ответ на усиливающийся контроль международного сообщества над анонимными сделками.
Глобальный лидер в стандартах борьбы с отмыванием денег, Финансовая рабочая группа по действиям против отмывания денег (FATF) на протяжении долгого времени предупреждает о системных рисках, связанных с «некустодиальными» или самоуправляемыми кошельками при прямых одноранговых транзакциях. Поскольку такие транзакции обходят регулируемых поставщиков услуг виртуальных активов (VASPs), они уклоняются от традиционных обязательств KYC и требований правил путешествий, которые требуют, чтобы информация о отправителе и получателе сопровождала каждую соответствующую транзакцию. Новые требования HKMA по сути являются проактивной мерой для устранения этого пробела — внедрение правил соблюдения непосредственно в природу самих активов.
Международный платежный банк (BIS) добавил еще один уровень к этому аргументу. Через несколько отчетов он подчеркивает «иллюзию децентрализации» во многих системах DeFi. Хотя инфраструктура может быть распределенной, настоящие решения и контроль часто сосредоточены у узнаваемых разработчиков, операторов или управляющих органов. В этом случае полная анонимность транзакций может ослабить способность применять правила против отмывания денег / против финансирования терроризма (AML/CFT) и потенциально подорвать финансовую стабильность. BIS считает, что для успешной и безопасной интеграции проектов DeFi с традиционными финансами необходимо устранить структурные пробелы в соблюдении нормативных требований. Таким образом, позиция HKMA направлена как на соответствие современным глобальным стандартам, так и на обеспечение будущего экосистемы Гонконга.
Как реализовать: встроить соответствие в код
Конечно, проблема заключается в фактической реализации: как применять такие правила в публичной блокчейне, не нарушая доступность и ликвидность активов?
Ответ заключается в том, чтобы встроить соблюдение правил в ДНК токена — сделать так, чтобы передача могла происходить только при выполнении определенных правил. С технической точки зрения это достигается через архитектуру «разрешенных токенов», которая проверяет соответствие кошелька на блокчейне, прежде чем завершить сделку. Такой дизайн основан на белом списке: передача будет успешной только в том случае, если адреса кошельков отправителя и получателя предварительно одобрены.
Взрослая и высокоактуальная структура — это ERC-3643, это официальный стандарт токенов Ethereum, оптимизированный для регулируемых цифровых активов (таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги).
Применение ERC-3643 на практике
ERC-3643 не просто техническая спецификация; это комплексная рамочная программа соблюдения, напрямую вплетенная в структуру цифровых активов. Она достигает этого, четко разделяя «правила игры» закона и регулирования с основной логикой сделок токена, одновременно тесно связывая их для бесшовной работы. В центре этой архитектуры находится контракт токена, который представляет собой фрагмент кода на блокчейне, представляющий сам стабильныйcoin. В отличие от традиционных токенов, он запрограммирован для проверки выполнения определенных условий до того, как произойдет передача. Контракт токена не перемещает средства немедленно из одного кошелька в другой, а приостанавливает для консультации с инфраструктурой второго уровня — контрактом соблюдения.
Согласованные контракты действуют как автоматические охранники, представляя собой программируемый набор инструкций, используемый для определения того, разрешены ли транзакции. Для принятия таких решений он полагается на третий ключевой компонент: реестр идентификации. Этот реестр является онлайновым каталогом, который связывает каждый адрес кошелька с рядом проверяемых атрибутов его владельца, обычно называемых «заявлениями». Эти заявления могут подтверждать, что владелец прошел проверку «узнай своего клиента» (KYC), указывая его место жительства, или фиксировать, было ли его адрес помечен как санкционный.
Когда кто-то пытается отправить стабильную монету, контракт токена запрашивает соответствующий контракт, который, в свою очередь, перекрестно проверяет заявление отправителя и получателя, хранящееся в реестре идентификации. Передача продолжается только в том случае, если полностью выполнены все необходимые условия, такие как одобрение KYC или очистка санкций. Весь этот процесс происходит в реальном времени, без какой-либо ручной интервенции, встраивая соответствие непосредственно в скорость и определенность блокчейн-транзакций. Это мгновенно, справедливо и прозрачно, предоставляя регулирующим органам живую, подлежащую аудиту запись применения правил.
С помощью такого взаимодействия токенов, реестров и логики соблюдения, ERC-3643 преобразует регуляторные руководства в самовыполняющиеся контролли на блокчейне. Это делает анонимные переводы практически невозможными, позволяя мгновенно замораживать или ограничивать проблемные адреса, что упрощает соблюдение обязательств по правилам путешествий и предоставляет регуляторам ясное представление о том, как соблюдение применяется по всей экосистеме. По сути, это переносит правоохранительные меры с бумажной политики на нативные действия блокчейна.
Вывод: строить мосты, а не закрывать двери
Регулирование стейблов в Гонконге — это не только сигнал о соблюдении норм — это также сигнал о намерении сделать этот город глобальным центром регулируемых цифровых активов. Требуя удостоверяемой идентификации участников, HKMA создает условия для того, чтобы стейблы стали надежными финансовыми инструментами для массового рынка, а не для узкой ниши или спекулятивных инструментов.
Для эмитентов эта информация ясна: использование технологий, таких как ERC-3643, быстро переходит от «перспективных» к операционным необходимостям. Это решает такие политические требования, как правила перемещения FATF, предоставляет прозрачный надзор для регуляторов и успокаивает институциональных игроков, обеспокоенных репутационными рисками.
Это далеко не подавление инноваций; интеграция соблюдения нормативных требований в код расширила область законных случаев использования — от розничных платежей до международных расчетов — и укрепила мост между инновациями Web3 и традиционными финансами.
В этом процессе Гонконг не отвергает децентрализованные финансы; он закладывает основу для устойчивой, надежной и глобально связанной экосистемы стейблкоинов — экосистемы, которой может доверять международное сообщество и которую рынок может с уверенностью принимать.
Смотря в будущее, возникает насущный вопрос: может ли процесс, если проверка идентификации и регистрация адресов кошельков станут стандартной практикой для юрисдикций членов ФАТФ и крупных финансовых центров, стать более безопасным и удобным для пользователя? Ответ может заключаться в зрелости решений на основе блокчейна для децентрализованной идентификации (DID), которые обещают обеспечить больший контроль над личными данными для индивидуумов, одновременно удовлетворяя строгим требованиям регулирующих органов. Будет ли такая технология развиваться как предпочтительный мост между соблюдением нормативных требований и удобством, ожидаемым пользователями цифровых активов, еще предстоит увидеть.