Блокчейн и две культуры: вычисления и спекуляции

Технология Блокчейн вызвала две совершенно разные культурные тенденции. Одна из них рассматривает Блокчейн как техническое средство для создания новых сетей и может быть названа компьютерной культурой. Эта культура считает, что Блокчейн способствует новой вычислительной революции. Другая же в основном сосредоточена на возможности спекуляции и накопления богатства, рассматривая Блокчейн лишь как инструмент для создания новых торговых токенов. Эта тенденция может быть названа культурой казино и по сути является азартной игрой.

Средства массовой информации часто усугубляют путаницу между двумя культурами. Истории о заработке и убытках всегда более драматичны, понятны и привлекают внимание. В то время как истории о технологических достижениях, как правило, более тонкие и медленные, для понимания их значения требуется определенный исторический контекст.

Культуры азартных игр имеют множество проблем. Экстремальный пример — это уже закрытая оффшорная биржа, последствия которой были катастрофическими. Она отделила токены от контекста, упаковала их в маркетинговый язык, поощряя людей к спекуляциям. Ответственные биржи предоставляют полезные услуги, такие как хранение, стекинг и рыночная ликвидность, в то время как безрассудные биржи поощряют плохое поведение, произвольно распоряжаясь активами пользователей. В худшем случае они могут быть настоящими финансовыми пирамидами.

Хорошо, что основные цели регулирующих органов и строителей Блокчейн совпадают. Закон о ценных бумагах пытается устранить информационную асимметрию, связанную с публично торгуемыми ценными бумагами, тем самым минимизируя зависимость участников рынка от доверия к управляющим командам. Строители Блокчейн также пытаются устранить централизованное экономическое и управленческое влияние, снижая зависимость пользователей от доверия к другим участникам сети.

В настоящее время основной регулирующий орган рынка ценных бумаг США, SEC, в последний раз предоставлял существенные рекомендации по этой теме в 2019 году. С тех пор этот орган инициировал несколько правоприменительных действий против некоторых токенов, утверждая, что эти сделки подпадают под действие закона о ценных бумагах, но не уточнил критерии своих решений.

Применение юридических прецедентов интернета до появления современных сетей оставляет множество серых зон, предоставляя при этом значительные преимущества недобросовестным игрокам и неамериканским компаниям, не соблюдающим правила США. Сегодня ситуация настолько сложна, что даже сами регулирующие органы не могут прийти к единому мнению о разграничении. Например, SEC считает токены одной криптовалюты ценными бумагами, тогда как основное товарное регулирующее учреждение США CFTC считает их товарами.

Неразрывность собственности и рынка

Некоторые законодатели предложили правила, которые фактически запретят токены, что означает, что их все реальные применения также будут запрещены, и это может даже повлиять на сам Блокчейн. Если токены предназначены исключительно для спекуляции, то эти предложения могут быть разумными. Но спекуляция — это лишь побочный эффект истинной цели токенов, их суть заключается в том, чтобы быть необходимым инструментом для сообщества, чтобы владеть сетью.

Поскольку токены можно торговать так же, как и все имеющиеся предметы, их легко воспринимать исключительно как финансовые активы. Однако правильно спроектированные токены имеют определенное назначение, включая использование в качестве стимула для развития сети и драйвера виртуальной экономики. Токены не являются принадлежностями Блокчейн сети и не представляют собой обременительные элементы, которые можно отделить и выбросить, а являются необходимой и核心特征. Без способа, позволяющего людям владеть сообществом и сетью, говорить о владении сообществом и сетью невозможно.

Иногда люди спрашивают, возможно ли с помощью法律或技术手段 сделать токены недоступными для交易, тем самым получая преимущества Блокчейна и устраняя любые намеки на азартные игры. Но если вы уберете возможность покупать или продавать что-либо, вы фактически уберете право собственности. Даже нематериальные активы, такие как авторские права и интеллектуальная собственность, могут быть куплены и проданы их владельцем. Отсутствие交易 означает отсутствие права собственности, и то и другое неразрывно связано.

Интересный вопрос заключается в том, существует ли смешанный метод, который может укротить культуру казино, одновременно позволяя развиваться культуре компьютеров. Одно из предложений заключается в том, чтобы запретить перепродажу токенов после запуска новой сети Блокчейн, независимо от того, в течение какого фиксированного периода времени или до достижения определенного рубежа. Токены все еще могут использоваться как стимулы для развития сети, но держателям токенов может потребоваться ждать несколько лет или до тех пор, пока сеть не достигнет определенного порога, чтобы снять ограничения на сделки.

Ограничение по времени может быть эффективным способом согласования стимулов людей с более широкими общественными интересами. Вспомните множество циклов ажиотажа, через которые прошли многие технологии: после ранней стадии ажиотажа наступает крах, а затем "стагнация производительности". В отличие от этого, долгосрочные ограничения заставляют держателей токенов переживать ажиотаж и его последствия, реализуя ценность через содействие продуктивному росту.

Эта отрасль действительно нуждается в дальнейшем регулировании, но регулирование должно сосредоточиться на достижении политических целей, таких как наказание плохих участников, защита потребителей, обеспечение стабильности рынка и поощрение ответственных инноваций. Это крайне важно, поскольку Блокчейн-сети являются в настоящее время единственной известной технологией, способной восстановить открытый и демократический интернет.

Общество с ограниченной ответственностью: успешные примеры регулирования

История показывает, что разумное регулирование может ускорить инновации. До середины 19 века доминирующей корпоративной структурой оставались партнерства. В партнерстве все акционеры являются партнерами и несут полную ответственность за действия компании. Если у компании есть финансовые убытки или она причиняет нематериальный ущерб, ответственность выходит за пределы этого защитного слоя компании и ложится на каждого акционера. Представьте себе, если акционеры крупных публичных компаний, кроме финансовых инвестиций, также несут личную ответственность за ошибки компании, то очень немногие будут покупать их акции, что сделает сбор средств для компании еще более сложным.

Общество с ограниченной ответственностью существовало уже в начале девятнадцатого века, но было довольно редким. Для создания общества с ограниченной ответственностью требуется особое законодательное действие. Поэтому почти все партнеры коммерческих предприятий являются близкими партнерами, такими как надежные члены семьи или близкие друзья.

Это положение изменилось в 30-х годах XIX века в эпоху железнодорожного бума и последующей индустриализации. Железные дороги и другие тяжелые отрасли требовали значительных первоначальных вложений, превышающих финансовые возможности небольших команд, даже очень богатые группы также испытывали трудности с самостоятельным финансированием. Поэтому потребовались новые и более широкие источники капитала для финансирования трансформации мировой экономики.

Как и ожидалось, эта реформа вызвала споры. Законодатели испытывают давление, чтобы сделать ограниченную ответственность новым стандартом для компаний. В то же время, скептики считают, что расширение ограниченной ответственности будет поощрять безрассудное поведение, фактически передавая риски от акционеров на клиентов и все общество.

В конечном итоге различные взгляды нашли сбалансированный способ продвижения вперед, отрасль и законодатели разработали разумные компромиссные решения, создали правовую базу и сделали ограниченную ответственность новой нормой. Это также способствовало возникновению публичных капитальных рынков акций и облигаций, а также всему богатству и чудесам, созданным этими инновациями с тех пор. Таким образом, технологические инновации стали движущей силой изменений в регулировании, что является проявлением прагматизма.

Будущее развития Блокчейн

История экономического участия — это процесс, который постепенно развивался благодаря взаимодействию технологических и правовых прогрессов. В партнерских предприятиях количество владельцев невелико, примерно около десяти человек. Структура с ограниченной ответственностью значительно расширила собственность, и ныне у публичных компаний может быть даже миллионы акционеров. А Блокчейн-сети снова расширили свои масштабы благодаря таким механизмам, как аирдропы, гранты и вознаграждения для вкладчиков. В будущем сети могут иметь десятки миллиардов владельцев.

Как и у предприятий эпохи промышленности возникли новые организационные потребности, так и у предприятий современного сетевого времени есть такие же потребности. Наложение старых юридических структур (, таких как акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью, на новые сетевые структуры, является основной причиной многих проблем в сетях предприятий, например, им приходится переключаться с крайне привлекательных моделей на модели извлечения, исключая при этом множество участников из сети. Миру нужны новые, цифровые способы для координации, сотрудничества, совместной работы и конкуренции.

Блокчейн предоставляет сети разумную организационную структуру, а токены являются естественным классом активов. Политики и лидеры отрасли могут работать вместе, чтобы найти подходящие рамки для сети блокчейн, как это сделали их предшественники для обществ с ограниченной ответственностью. Эти правила должны позволять и поощрять децентрализацию, а не предполагать централизацию, как в случае с корпоративными сущностями. Существует много способов контролировать культуру казино, одновременно поощряя развитие компьютерной культуры. Надеюсь, что мудрые регуляторы смогут стимулировать инновации, позволяя основателям заниматься тем, что они умеют лучше всего: строить будущее.