Нельзя игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
При обсуждении токенизации физических активов ( RWA ) мы обычно сосредотачиваемся на таких базовых активах, как американские облигации, фиксированный доход и ценные бумаги. На самом деле, кроме стабильных монет, в настоящее время крупнейшим проектом RWA по объему активов являются фонды денежного рынка. Три проекта с наибольшим объемом активов занимают следующие позиции: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); Centrifuge: 247 миллионов долларов ( обеспеченные активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Фонд Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, у Ondo Finance также есть два токенизированных фонда, а Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA в сотрудничестве с Aave. Таким образом, видно, насколько важны токенизированные фонды в соединении традиционных финансов и децентрализованных финансов. Мы считаем, что такая форма активов, как фонд, благодаря тому, что ( он сам подлежит регулированию; ) относительно стандартизированный цифровой способ выражения является лучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время мы обсуждаем потребность в захвате односторонней ценности реального мира с помощью криптовалюты ( или децентрализованных финансов ). С точки зрения традиционных финансов, фонды, после токенизации с использованием блокчейна и технологии распределенного реестра, могут высвободить гораздо большую ценность.
Таким образом, в данной статье будет поэтапно проанализирована ценность фондов после токенизации на основе наблюдаемых случаев на текущем рынке, а также активные исследования и практическое применение со стороны участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и применением преимуществ распределенной бухгалтерской технологии для учета и расчета. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации и фонды, но также могут включать такие материальные активы, как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на музыкальный стриминг. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и удостоверением прав на активы.
Это нововведение и разрушение также применимо к фондам. После токенизации фондов образуются токенизированные фонды, что означает, что доли фонда фиксируются в цифровом виде токенов в распределенном реестре блокчейна, и токены могут торговаться на вторичном рынке. Эти токенизированные фонды отличаются от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством вызовов. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет на фоне роста рынка, сборы за управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода к пассивным инвестиционным стратегиям. Кроме инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущие онлайн-распределение, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и индивидуальные потребности инвесторов. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, и маржа прибыли фондов подвергается давлению.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их низкой ликвидности и высоких инвестиционных порогов, инвесторы долгое время ограничивались лишь несколькими институциональными инвесторами. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных порогов и в запуске альтернативных продуктов, которые соответствуют инвестиционным потребностям некорпоративных клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и высокообеспеченные лица, за счет соответствующего проектирования продуктов.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается мировая индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов уверены, что в будущем фонды на основе блокчейна и распределённых реестров не только смогут увеличить масштабы управления активами фондов и инвестировать в более широкий спектр классов активов, но и привлечь новые категории инвесторов, улучшить пользовательский опыт инвестирования; а также помочь фондам победить в конкуренции за цифровую модернизацию отрасли, значительно снизив при этом их операционные и маркетинговые расходы.
Два, токенизация окажет глубокое влияние на рынок фондов
( 2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены многочисленными посредническими организациями. Каналы распределения фондов включают: финансовых консультантов, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; сервисы фондов включают: платежных агентов, кастодианов и бухгалтеров фондов.
Передача права собственности осуществляется через координацию обеих сторон для оказания помощи фондам, включая понимание клиентов, проверку по борьбе с отмыванием денег, борьбу с финансированием терроризма и санкциями, расчет подписки и выкупа фондов, отчетность для управляющих и поддержание реестра инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по своей сути является неэффективным:)1### доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа;(2) цена фонда определяется не на основе покупки и продажи, а на основе чистой стоимости активов, установленной фондовым бухгалтером;(3) агент по передаче прав оценивает на основе чистой стоимости активов, принимая и объединяя заказы, и рассчитывает заказы через централизованный реестр, а затем сверяет заказы с наличными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до освобождения долей фонда и наличных расчетов фонд и инвесторы сталкиваются с рыночными колебаниями и риском контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом удерживать денежные позиции, чтобы покрыть стоимость ребалансировки чистой стоимости фонда.
В отличие от этого, токенизация может значительно упростить вышеуказанные сложные процессы: ( Когда фонд токенизируется и торгуется на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут непосредственно рассчитываться через фондовые токены и платежные токены и поступать на счета инвесторов, транзакции будут иметь окончательную расчетность, что устраняет риски рынка и контрагентов; ) Поскольку все транзакции записываются в распределенной книге блокчейна, любые изменения права собственности будут автоматически зафиксированы, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; ( Поскольку все посредники могут получить доступ к данным на блокчейне, нет необходимости в многопартнерских отчетах и сверках.
В то же время, токенизация будет способствовать цифровому взаимодействию между управляющими фондами и инвесторами: ) 由于整合了KYC、AML、CFT和经济制裁的筛选验证, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ( 基于区块链更高效的原子结算, обеспечить круглосуточное реальное ценообразование и расчет; ) 多方统一账本的访问, сможет обеспечить совместное использование данных в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и совершать сделки; ( 基金管理人将获得更丰富的投资者信息, 以及交易信息。
![Незаменимые сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа выпуска и привлечения средств на основе Solv Protocol
Solv Protocol, основанный в 2020 году, стремится предоставить финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии, недавно завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, могут осуществлять募集, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансовое взаимодействие токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что Solv Protocol уже реализовал выпуск и募集 74 токенизированных фондов (, включая открытые и закрытые фонды ), обслуживая более 25 тысяч инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Ядро механизма Solv Protocol позволяет управляющим фондами создавать фонд на блокчейне, в который собранные средства ( стабильной монеты, BTC, ETH и другие ) вносятся в смарт-контракт протокола Solv, и для инвесторов создаются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать собранные средства в соответствии со своей инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, и работает в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фонда Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA,募集 USDT-токены, инвестирует в активы RWA из американских облигаций, предоставляя держателям стабильных монет доход от облигаций США.
Открытые фонды — это фонды, при которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован на момент создания фонда. Фонд может выпускать акции в любое время и позволяет инвесторам периодически выкупать их. Менеджеры фондов, использующие стратегии инвестирования с высокой ликвидностью, обычно создают фонды в форме открытых акционерных обществ.
Полностью децентрализованный токенизированный фонд, выпущенный через Solv Protocol, привлекает средства от BTC/ETH/стабильных монет, а активы для инвестирования также являются нативными криптоактивами или токенизированными активами (, такими как государственные облигации США RWA ). Такая структура полностью децентрализованного токенизированного фонда позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд Solv Protocol, ###1( позволяет менеджерам фонда напрямую взаимодействовать с инвесторами, получая больше данных об инвесторах и информации о сделках; )2( устраняет множество промежуточных затрат в услугах фонда, снижая издержки; )3(募集, выпуски, сделки и расчеты токенизированного фонда осуществляются через блокчейн и фиксируются в распределенном реестре, обеспечивая эффективность и прозрачность; )4( чистая стоимость активов фонда (NAV) обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда возможны в любое время и в любом месте 24/7 и множество других преимуществ.
Solv Protocol утверждает: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляется централизованными финансовыми учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы с доверием. Более децентрализованные решения обеспечивают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости криптовалютного рынка.
Инвесторы Solv Protocol заявили: "Solv построил децентрализованную финансовую платформу уровня института, не требующую доверия, которая интегрирует брокеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, соединяющую децентрализованные финансы, централизованные финансы и традиционные финансы на блокчейне."
![Незначимые сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Три. Расчет токенизированных фондов
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не развивается мгновенно. Что касается наиболее реальных аспектов для управляющих фондами и инвесторов, то токенизация, безусловно, изменит способы расчета подписки и выкупа фондов.
) 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющий фондом осуществляет расчет через банковскую систему, получая или выплачивая наличные, через три дня (T+3) в соответствии с выпуском или аннулированием долей фонда. Однако токенизированные фонды рассчитывают цену не один раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему (T+3) будет заменен. Мы можем увидеть на примере Solv Protocol, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить реальное ценообразование и расчеты в режиме реального времени на круглосуточном рынке (7/24).
Этот способ расчета, основанный на технологии блокчейна и распределенных реестров, называется: атомарные расчеты, что означает, что сделки с наличными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Иными словами, предварительным условием для расчета является наличие наличных и долей фондов в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена, окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не состоится. Этот способ расчета, устраняя риск контрагента, позволяет проводить расчеты в реальном времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных денежных переводов от пользователя к пользователю. Платежи в биткойнах позволяют пользователям осуществлять прямые переводы без необходимости обращаться к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких сборов и сложных процессов передачи. Этот способ атомных расчетов применяется
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
RWA новый голубой океан: токенизация фондов высвобождает рыночный потенциал в триллионы долларов
Нельзя игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
При обсуждении токенизации физических активов ( RWA ) мы обычно сосредотачиваемся на таких базовых активах, как американские облигации, фиксированный доход и ценные бумаги. На самом деле, кроме стабильных монет, в настоящее время крупнейшим проектом RWA по объему активов являются фонды денежного рынка. Три проекта с наибольшим объемом активов занимают следующие позиции: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); Centrifuge: 247 миллионов долларов ( обеспеченные активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Фонд Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, у Ondo Finance также есть два токенизированных фонда, а Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA в сотрудничестве с Aave. Таким образом, видно, насколько важны токенизированные фонды в соединении традиционных финансов и децентрализованных финансов. Мы считаем, что такая форма активов, как фонд, благодаря тому, что ( он сам подлежит регулированию; ) относительно стандартизированный цифровой способ выражения является лучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время мы обсуждаем потребность в захвате односторонней ценности реального мира с помощью криптовалюты ( или децентрализованных финансов ). С точки зрения традиционных финансов, фонды, после токенизации с использованием блокчейна и технологии распределенного реестра, могут высвободить гораздо большую ценность.
Таким образом, в данной статье будет поэтапно проанализирована ценность фондов после токенизации на основе наблюдаемых случаев на текущем рынке, а также активные исследования и практическое применение со стороны участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и применением преимуществ распределенной бухгалтерской технологии для учета и расчета. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации и фонды, но также могут включать такие материальные активы, как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на музыкальный стриминг. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и удостоверением прав на активы.
Это нововведение и разрушение также применимо к фондам. После токенизации фондов образуются токенизированные фонды, что означает, что доли фонда фиксируются в цифровом виде токенов в распределенном реестре блокчейна, и токены могут торговаться на вторичном рынке. Эти токенизированные фонды отличаются от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством вызовов. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет на фоне роста рынка, сборы за управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода к пассивным инвестиционным стратегиям. Кроме инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущие онлайн-распределение, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и индивидуальные потребности инвесторов. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, и маржа прибыли фондов подвергается давлению.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их низкой ликвидности и высоких инвестиционных порогов, инвесторы долгое время ограничивались лишь несколькими институциональными инвесторами. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных порогов и в запуске альтернативных продуктов, которые соответствуют инвестиционным потребностям некорпоративных клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и высокообеспеченные лица, за счет соответствующего проектирования продуктов.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается мировая индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов уверены, что в будущем фонды на основе блокчейна и распределённых реестров не только смогут увеличить масштабы управления активами фондов и инвестировать в более широкий спектр классов активов, но и привлечь новые категории инвесторов, улучшить пользовательский опыт инвестирования; а также помочь фондам победить в конкуренции за цифровую модернизацию отрасли, значительно снизив при этом их операционные и маркетинговые расходы.
Два, токенизация окажет глубокое влияние на рынок фондов
( 2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены многочисленными посредническими организациями. Каналы распределения фондов включают: финансовых консультантов, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; сервисы фондов включают: платежных агентов, кастодианов и бухгалтеров фондов.
Передача права собственности осуществляется через координацию обеих сторон для оказания помощи фондам, включая понимание клиентов, проверку по борьбе с отмыванием денег, борьбу с финансированием терроризма и санкциями, расчет подписки и выкупа фондов, отчетность для управляющих и поддержание реестра инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по своей сути является неэффективным:)1### доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа;(2) цена фонда определяется не на основе покупки и продажи, а на основе чистой стоимости активов, установленной фондовым бухгалтером;(3) агент по передаче прав оценивает на основе чистой стоимости активов, принимая и объединяя заказы, и рассчитывает заказы через централизованный реестр, а затем сверяет заказы с наличными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до освобождения долей фонда и наличных расчетов фонд и инвесторы сталкиваются с рыночными колебаниями и риском контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом удерживать денежные позиции, чтобы покрыть стоимость ребалансировки чистой стоимости фонда.
В отличие от этого, токенизация может значительно упростить вышеуказанные сложные процессы: ( Когда фонд токенизируется и торгуется на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут непосредственно рассчитываться через фондовые токены и платежные токены и поступать на счета инвесторов, транзакции будут иметь окончательную расчетность, что устраняет риски рынка и контрагентов; ) Поскольку все транзакции записываются в распределенной книге блокчейна, любые изменения права собственности будут автоматически зафиксированы, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; ( Поскольку все посредники могут получить доступ к данным на блокчейне, нет необходимости в многопартнерских отчетах и сверках.
В то же время, токенизация будет способствовать цифровому взаимодействию между управляющими фондами и инвесторами: ) 由于整合了KYC、AML、CFT和经济制裁的筛选验证, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ( 基于区块链更高效的原子结算, обеспечить круглосуточное реальное ценообразование и расчет; ) 多方统一账本的访问, сможет обеспечить совместное использование данных в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и совершать сделки; ( 基金管理人将获得更丰富的投资者信息, 以及交易信息。
![Незаменимые сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа выпуска и привлечения средств на основе Solv Protocol
Solv Protocol, основанный в 2020 году, стремится предоставить финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии, недавно завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, могут осуществлять募集, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансовое взаимодействие токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что Solv Protocol уже реализовал выпуск и募集 74 токенизированных фондов (, включая открытые и закрытые фонды ), обслуживая более 25 тысяч инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Ядро механизма Solv Protocol позволяет управляющим фондами создавать фонд на блокчейне, в который собранные средства ( стабильной монеты, BTC, ETH и другие ) вносятся в смарт-контракт протокола Solv, и для инвесторов создаются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать собранные средства в соответствии со своей инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, и работает в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фонда Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA,募集 USDT-токены, инвестирует в активы RWA из американских облигаций, предоставляя держателям стабильных монет доход от облигаций США.
Открытые фонды — это фонды, при которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован на момент создания фонда. Фонд может выпускать акции в любое время и позволяет инвесторам периодически выкупать их. Менеджеры фондов, использующие стратегии инвестирования с высокой ликвидностью, обычно создают фонды в форме открытых акционерных обществ.
Полностью децентрализованный токенизированный фонд, выпущенный через Solv Protocol, привлекает средства от BTC/ETH/стабильных монет, а активы для инвестирования также являются нативными криптоактивами или токенизированными активами (, такими как государственные облигации США RWA ). Такая структура полностью децентрализованного токенизированного фонда позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд Solv Protocol, ###1( позволяет менеджерам фонда напрямую взаимодействовать с инвесторами, получая больше данных об инвесторах и информации о сделках; )2( устраняет множество промежуточных затрат в услугах фонда, снижая издержки; )3(募集, выпуски, сделки и расчеты токенизированного фонда осуществляются через блокчейн и фиксируются в распределенном реестре, обеспечивая эффективность и прозрачность; )4( чистая стоимость активов фонда (NAV) обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда возможны в любое время и в любом месте 24/7 и множество других преимуществ.
Solv Protocol утверждает: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляется централизованными финансовыми учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы с доверием. Более децентрализованные решения обеспечивают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости криптовалютного рынка.
Инвесторы Solv Protocol заявили: "Solv построил децентрализованную финансовую платформу уровня института, не требующую доверия, которая интегрирует брокеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, соединяющую децентрализованные финансы, централизованные финансы и традиционные финансы на блокчейне."
![Незначимые сегменты RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Три. Расчет токенизированных фондов
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не развивается мгновенно. Что касается наиболее реальных аспектов для управляющих фондами и инвесторов, то токенизация, безусловно, изменит способы расчета подписки и выкупа фондов.
) 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющий фондом осуществляет расчет через банковскую систему, получая или выплачивая наличные, через три дня (T+3) в соответствии с выпуском или аннулированием долей фонда. Однако токенизированные фонды рассчитывают цену не один раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему (T+3) будет заменен. Мы можем увидеть на примере Solv Protocol, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить реальное ценообразование и расчеты в режиме реального времени на круглосуточном рынке (7/24).
Этот способ расчета, основанный на технологии блокчейна и распределенных реестров, называется: атомарные расчеты, что означает, что сделки с наличными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Иными словами, предварительным условием для расчета является наличие наличных и долей фондов в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена, окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не состоится. Этот способ расчета, устраняя риск контрагента, позволяет проводить расчеты в реальном времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных денежных переводов от пользователя к пользователю. Платежи в биткойнах позволяют пользователям осуществлять прямые переводы без необходимости обращаться к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких сборов и сложных процессов передачи. Этот способ атомных расчетов применяется