Отчет о глубоком исследовании Spark Protocol: платформа распределения капитала в блокчейне, инкубируемая экосистемой Sky
Один. Описание проекта
1. Основная информация о проекте
Spark Protocol — это децентрализованный финансовый протокол, сосредоточенный на доходах и ликвидности стабильных монет. Он был инициирован экосистемой Sky(, ранее MakerDAO), и разработан командой Phoenix Labs, специализирующейся на разработке DeFi-контрактов. Видение Spark заключается в создании кроссчейн-расширяемого доходного механизма с множеством активов, который будет умно разворачивать десятки миллиардов долларов резервов стабильных монет экосистемы Sky в различных возможностях DeFi, CeFi и реальных активов(RWA), предоставляя пользователям токенов стабильный доход. Протокол уже развернут на нескольких основных сетях, включая Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis и др., и в настоящее время управляет ликвидностью стабильных монет на уровне десятков миллиардов долларов. Spark пропагандирует удобные для пользователей схемы доходов, упрощая сложные стратегии, чтобы увеличение криптоактивов было так же просто, как банковские сбережения.
Развитие протокола Spark отражает стратегическое намерение Sky эволюционировать от единственного эмитента стабильной монеты к сложной многоуровневой финансовой экосистеме. Каждый шаг был тщательно спланирован, с целью использовать существующие преимущества, точно встраиваться и преобразовывать ландшафт рынка DeFi-кредитования.
Ключевая веха:
Май 2023 года: Протокол официально запущен. Разработанный командой Phoenix Labs, инкубированной внутри Sky, Spark Protocol запущен на основной сети Ethereum. Начальная ключевая функция заключается в использовании модуля прямого депозита (D3M) для предоставления конкурентоспособного рынка кредитования для USDS.
Конец 2024 года: стратегическая трансформация и рост SLL. С падением доходности на рынке DeFi, Spark начинает стратегически развивать "Слой ликвидности Spark" ( SLL ). Протокол начинает активно перераспределять значительные суммы средств из пула в более стабильные реальные активы ( RWA ).
Q1 2025: Мультисетевое расширение и экологическая интеграция. Spark с помощью таких кросс-цепочных технологий, как SkyLink и CCTP, расширяется к Layer2 сетям и другим публичным цепям. SLL начинает интеграцию с другими DeFi протоколами, создавая сложные матрицы доходных стратегий.
12 июня 2025 года: TVL стремительно растет. Под влиянием ожиданий аирдропа токенов SPK, TVL протокола резко увеличилось и превысило отметку в 8,52 миллиарда долларов.
17 июня 2025 года: создание токена SPK. Нативный токен управления SPK официально запущен, получил широкое внимание на рынке через аэрдроп и листинг на платформе.
3. Стратегическая позиция проекта
"Банки" экосистемы Sky: если рассматривать Sky с правом эмиссии как "центральный банк", то протокол Spark выполняет роль "коммерческого банка". Он отвечает за эффективное распределение ликвидности в системе Sky (, в основном USDS), среди заемщиков на рынке и предоставляет конкурентоспособные доходы для вкладчиков.
Флагманская продуктовая матрица включает:
SparkLend: базовый элемент протокола, полнофункциональный денежный рынок, поддерживающий поставку и заимствование различных криптоактивов.
Spark Savings (sUSDS): Инновационное решение для сбережений, пользователи могут автоматически получать Sky процентную ставку (SSR), внося USDS.
Уровень ликвидности Spark (SLL): наиболее стратегически важная составляющая. Активное и эффективное развертывание неиспользуемой ликвидности протокола в нескольких сетях и DeFi-протоколах для достижения максимальной общей капитализации и доходности.
4. Фон ключевой команды
Команда Spark много лет глубоко занимается блокчейном и произошла от одной из самых опытных организаций в области DeFi — экосистемы Sky.
(1) Инкубационная платформа: экосистема Sky
Sky как инкубатор и основной сторонник Spark Protocol предоставляет несравненные ресурсные преимущества:
Репутация бренда: хорошая репутация в области безопасности, стабильности и децентрализованного управления предоставляет Spark мощную поддержку доверия.
Глубокая ликвидность: благодаря механизмам, таким как D3M, Spark может напрямую подключаться к десяткам миллиардов долларов активов и пассивов.
Стратегическое руководство: путь развития Spark тесно связан с "Крайней целью" Sky, получая верхнее стратегическое проектирование и руководство от ключевых фигур.
(2) Команда разработчиков: Phoenix Labs
Phoenix Labs является ключевой командой участников, созданной внутри экосистемы Sky, сосредоточенной на разработке продуктов для пользователей. Основные участники включают:
Лукас Мануэль( соучредитель): бывший технический директор Maple Finance, руководил проектированием архитектуры маршрутизации ликвидности Spark через цепочки.
Nadia( соучредитель): известный эксперт по стратегиям роста в области DeFi, отвечает за проектирование продуктов Spark и расширение рынка.
Kris Kaczor( Главный инженер): Сооснователь платформы анализа данных Layer2 L2Beat, руководит внедрением мультицепочной развертки Spark.
Два, бизнес-модель
Модель работы Spark Protocol может быть понятна как "супербанк DeFi", который объединяет услуги по депозитам и кредитам коммерческого банка, услуги по управлению активами инвестиционного банка и некоторые функции трансляции денежно-кредитной политики центрального банка. Основной принцип его бизнес-модели заключается в "низких затратах на обязательства + диверсифицированном высокоэффективном распределении активов".
1. Основной механизм работы
(1)Привилегированный источник ликвидности(Низкозатратные обязательства): это основное несимметричное преимущество Spark Protocol. Благодаря механизму D3M от Sky, можно получить начальную ликвидность на уровне десятков миллиардов долларов напрямую из казны Sky по крайне низкой цене.
(2)Инновационная модель процентной ставки: введение механизма "прозрачной процентной ставки" для основных активов USDS. Эта ставка устанавливается непосредственно управлением сообщества Sky, предоставляя заемщикам высокую предсказуемость процентных ставок.
(Многообразие источников дохода)Эффективное распределение активов(: Spark Protocol создает многообразный доходный портфель с помощью SLL:
Традиционный кредитный спред
Реальные активы ) RWA ( инвестиции
Развертывание стратегий межпротокольного/межсетевого взаимодействия
Протокол Spark был разработан как первый и самый важный "звезда" ###SubDAO( в экосистеме Sky. Его экосистема полностью сосредоточена на превращении USDS в "конечную валюту" мира DeFi.
Важная роль в экосистеме Sky:
Двигатель ликвидности USDS
Исполнитель SSR
Многоцепочная стратегическая база
Открытые и интеграционные коннекторы
Пользовательские стимулы и привязка к сообществу
) 4. Экономическая модель токена $SPK
$SPK является родным токеном протокола Spark с общим объемом поставки 10 миллиардов токенов. Основные функции включают управление и ставку.
Структура распределения токенов:
65% - Sky Farming: в качестве награды за ликвидность майнинга, линейное распределение в течение 10 лет
23% - Экосистемный фонд: стратегический фонд, контролируемый управлением сообщества
12% - Команда и ключевые участники: 4 года линейного разблокирования
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация в блокчейне капитал распределение платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp(
Три. Перспективы проекта
) 1. Анализ отрасли
Децентрализованный рынок кредитования находится на структурной точке роста, ожидается, что к 2025 году его объем достигнет 15 миллиардов долларов, CAGR превышает 25%. Рост обусловлен тремя основными тенденциями:
Учреждение использует волны
Реформа рыночных процентных ставок
Требование к ликвидности в многосетевой среде
Отраслевые вызовы: неопределенность в регулировании, давление на доходы от соглашений, частые риски смарт-контрактов.
2. Анализ конкурентной структуры
Протокол Spark сталкивается с двойной конкуренцией от традиционных кредитных гигантов и новых игроков на рынке RWA, его дифференцированным преимуществом является возможность полного стекового распределения капитала.
В отличие от традиционных гигантов, таких как Aave и Compound, слой SLL Spark обеспечивает истинное межцепочное движение капитала с более высокой эффективностью использования средств.
В отличие от таких вертикальных новаторов, как Morpho и Exactly, Spark обладает возможностью настройки RWA и более глубокой ликвидностью.
В области RWA Spark создает преимущества в сфере распределения государственных облигаций в соответствии с законодательством, сотрудничая с лицензированными учреждениями.
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация в блокчейне капитал распределения платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(
) 3. План развития
Будущее развития Spark Protocol сосредоточено вокруг трех стратегических столпов:
###1( 2025 год: Расширение межсетевого взаимодействия и усиление доходов
Завершена интеграция zk-Rollup, поддержка большего количества L2 сетей
Запустите "Агрегатор доходов V2", чтобы расширить источники дохода
Вход на рынок Юго-Восточной Азии, сотрудничество с учреждениями для тестирования каналов ввода-вывода RWA
)2( 2026 год: децентрализованное управление и расширение экосистемы
Запуск модели управления "Spark Федерация"
Создание системы SubDAO
Выпуск SDK-пакета, привлечение более 100 интеграций экосистемных приложений
)3( 2027 год и далее: масштабное применение в реальном мире
Сотрудничество с традиционными брокерами, поддержка акций и ETF в качестве залога.
Разработка "модуля соблюдения норм", удовлетворяющего требованиям регуляторов в разных странах
Управление активами достигло 50 миллиардов долларов, доля RWA увеличилась до 60%
Spark Protocol представляет собой эволюцию инфраструктуры эпохи DeFi 3.0, основное новшество заключается в реализации оптимального распределения капитала между цепями с помощью алгоритмического подхода. Основным преимуществом проекта является поддержка глубокой ликвидности и зрелого канала RWA от экосистемы Sky, что создает двойной защитный барьер.
С точки зрения архитектуры продукта, Spark успешно интегрировал три основные функции: кредитование, сбережения и управление ликвидностью, образовав полный замкнутый цикл. Особенно SLL как ядро протокола, значительно повышает эффективность использования капитала стабильных монет за счет оптимизации кросс-цепочного развертывания средств в реальном времени.
2. Оценка и инвестиционные рекомендации
На основе комплексного анализа фундаментальных факторов проекта и рыночной среды, делается следующая оценка токена SPK:
Положительные факторы: сильные фундаментальные показатели, реальные доходы от соглашений, четкий путь роста и мощная поддержка Sky делают SPK сильным конкурентом среди DeFi голубых фишек.
Риски и вызовы: регуляторные риски, риски завышенной оценки, системные риски.
Стратегия вмешательства: рекомендуется избегать покупки на максимумах, когда рыночные настроения наиболее восторженные. Можно дождаться коррекции цен, после чего, основываясь на фундаментальных данных протокола, создавать позиции поэтапно. Долгосрочное удержание и участие в управлении протоколом и ставках может быть лучшим способом разделить его дивиденды роста.
Инвестиционные рекомендации:
Краткосрочный ### 0-6 месяцев (: нейтральный с осторожным уклоном.
Среднесрочные и долгосрочные )1-3 года (: активное распределение. Рекомендуется применять стратегию регулярных инвестиций, уделяя особое внимание росту TVL и соотношению распределения RWA.
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация платформа для распределения капитала в блокчейне])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-967a2554fae42e523fc41111519d318f.webp(
) 3. Перспективы
Восстановление Spark Protocol является отражением эволюции отрасли DeFi. В будущем конкуренция между DeFi-протоколами будет полной противостоянием между экосистемами. Протоколы, которые смогут интегрировать больше ресурсов, создавать более сильный сетевой эффект и связывать реальные ценности вне блокчейна, будут выделяться в конкуренции. RWA, управление ликвидностью на нескольких цепочках и устойчивая токеномика станут тремя основными столпами, определяющими проекты следующего поколения DeFi. Spark Protocol уже занял лидирующие позиции в этих трех аспектах, и его будущее развитие заслуживает постоянного внимания и ожидания.
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация платформа распределения капитала в блокчейне]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b41240e2b37542aaedce2c1d132da99.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
5 Лайков
Награда
5
5
Поделиться
комментарий
0/400
SingleForYears
· 07-29 14:33
Децентрализованные финансы новые неудачники报道嗷
Посмотреть ОригиналОтветить0
PortfolioAlert
· 07-29 14:31
Боже мой, еще один, кто копирует MakerDAO.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PriceOracleFairy
· 07-29 14:29
ngmi, если spark не исправит свою модель распределения ликвидности, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFi_Dad_Jokes
· 07-29 14:14
Стабильность все еще зависит от надежности старого Скай.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 07-29 14:08
Следил за этим Адресом три месяца... снова вижу знакомую схему с финансовыми пирамидами.
Spark Protocol ведет Децентрализованные финансы 3.0: кросс-чейн платформа для распределения капитала, инкубированная в экосистеме Sky
Отчет о глубоком исследовании Spark Protocol: платформа распределения капитала в блокчейне, инкубируемая экосистемой Sky
Один. Описание проекта
1. Основная информация о проекте
Spark Protocol — это децентрализованный финансовый протокол, сосредоточенный на доходах и ликвидности стабильных монет. Он был инициирован экосистемой Sky(, ранее MakerDAO), и разработан командой Phoenix Labs, специализирующейся на разработке DeFi-контрактов. Видение Spark заключается в создании кроссчейн-расширяемого доходного механизма с множеством активов, который будет умно разворачивать десятки миллиардов долларов резервов стабильных монет экосистемы Sky в различных возможностях DeFi, CeFi и реальных активов(RWA), предоставляя пользователям токенов стабильный доход. Протокол уже развернут на нескольких основных сетях, включая Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis и др., и в настоящее время управляет ликвидностью стабильных монет на уровне десятков миллиардов долларов. Spark пропагандирует удобные для пользователей схемы доходов, упрощая сложные стратегии, чтобы увеличение криптоактивов было так же просто, как банковские сбережения.
! Подробный исследовательский отчет по протоколу Spark: платформа для распределения капитала в цепочке, созданная MakerDAO
2. Этапы развития проекта
Развитие протокола Spark отражает стратегическое намерение Sky эволюционировать от единственного эмитента стабильной монеты к сложной многоуровневой финансовой экосистеме. Каждый шаг был тщательно спланирован, с целью использовать существующие преимущества, точно встраиваться и преобразовывать ландшафт рынка DeFi-кредитования.
Ключевая веха:
Май 2023 года: Протокол официально запущен. Разработанный командой Phoenix Labs, инкубированной внутри Sky, Spark Protocol запущен на основной сети Ethereum. Начальная ключевая функция заключается в использовании модуля прямого депозита (D3M) для предоставления конкурентоспособного рынка кредитования для USDS.
Конец 2024 года: стратегическая трансформация и рост SLL. С падением доходности на рынке DeFi, Spark начинает стратегически развивать "Слой ликвидности Spark" ( SLL ). Протокол начинает активно перераспределять значительные суммы средств из пула в более стабильные реальные активы ( RWA ).
Q1 2025: Мультисетевое расширение и экологическая интеграция. Spark с помощью таких кросс-цепочных технологий, как SkyLink и CCTP, расширяется к Layer2 сетям и другим публичным цепям. SLL начинает интеграцию с другими DeFi протоколами, создавая сложные матрицы доходных стратегий.
12 июня 2025 года: TVL стремительно растет. Под влиянием ожиданий аирдропа токенов SPK, TVL протокола резко увеличилось и превысило отметку в 8,52 миллиарда долларов.
17 июня 2025 года: создание токена SPK. Нативный токен управления SPK официально запущен, получил широкое внимание на рынке через аэрдроп и листинг на платформе.
3. Стратегическая позиция проекта
"Банки" экосистемы Sky: если рассматривать Sky с правом эмиссии как "центральный банк", то протокол Spark выполняет роль "коммерческого банка". Он отвечает за эффективное распределение ликвидности в системе Sky (, в основном USDS), среди заемщиков на рынке и предоставляет конкурентоспособные доходы для вкладчиков.
Флагманская продуктовая матрица включает:
SparkLend: базовый элемент протокола, полнофункциональный денежный рынок, поддерживающий поставку и заимствование различных криптоактивов.
Spark Savings (sUSDS): Инновационное решение для сбережений, пользователи могут автоматически получать Sky процентную ставку (SSR), внося USDS.
Уровень ликвидности Spark (SLL): наиболее стратегически важная составляющая. Активное и эффективное развертывание неиспользуемой ликвидности протокола в нескольких сетях и DeFi-протоколах для достижения максимальной общей капитализации и доходности.
4. Фон ключевой команды
Команда Spark много лет глубоко занимается блокчейном и произошла от одной из самых опытных организаций в области DeFi — экосистемы Sky.
(1) Инкубационная платформа: экосистема Sky
Sky как инкубатор и основной сторонник Spark Protocol предоставляет несравненные ресурсные преимущества:
Репутация бренда: хорошая репутация в области безопасности, стабильности и децентрализованного управления предоставляет Spark мощную поддержку доверия.
Глубокая ликвидность: благодаря механизмам, таким как D3M, Spark может напрямую подключаться к десяткам миллиардов долларов активов и пассивов.
Стратегическое руководство: путь развития Spark тесно связан с "Крайней целью" Sky, получая верхнее стратегическое проектирование и руководство от ключевых фигур.
(2) Команда разработчиков: Phoenix Labs
Phoenix Labs является ключевой командой участников, созданной внутри экосистемы Sky, сосредоточенной на разработке продуктов для пользователей. Основные участники включают:
Лукас Мануэль( соучредитель): бывший технический директор Maple Finance, руководил проектированием архитектуры маршрутизации ликвидности Spark через цепочки.
Nadia( соучредитель): известный эксперт по стратегиям роста в области DeFi, отвечает за проектирование продуктов Spark и расширение рынка.
Kris Kaczor( Главный инженер): Сооснователь платформы анализа данных Layer2 L2Beat, руководит внедрением мультицепочной развертки Spark.
Два, бизнес-модель
Модель работы Spark Protocol может быть понятна как "супербанк DeFi", который объединяет услуги по депозитам и кредитам коммерческого банка, услуги по управлению активами инвестиционного банка и некоторые функции трансляции денежно-кредитной политики центрального банка. Основной принцип его бизнес-модели заключается в "низких затратах на обязательства + диверсифицированном высокоэффективном распределении активов".
1. Основной механизм работы
(1)Привилегированный источник ликвидности(Низкозатратные обязательства): это основное несимметричное преимущество Spark Protocol. Благодаря механизму D3M от Sky, можно получить начальную ликвидность на уровне десятков миллиардов долларов напрямую из казны Sky по крайне низкой цене.
(2)Инновационная модель процентной ставки: введение механизма "прозрачной процентной ставки" для основных активов USDS. Эта ставка устанавливается непосредственно управлением сообщества Sky, предоставляя заемщикам высокую предсказуемость процентных ставок.
(Многообразие источников дохода)Эффективное распределение активов(: Spark Protocol создает многообразный доходный портфель с помощью SLL:
) 2. Закрытая бизнес-модель
Бизнес-модель Spark формирует мощное положительное колесо.
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икациив блокчейнекапитал分配платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e72a9421a9ed3d4e163387cc0515661.webp(
) 3. Экосистема строительства
Протокол Spark был разработан как первый и самый важный "звезда" ###SubDAO( в экосистеме Sky. Его экосистема полностью сосредоточена на превращении USDS в "конечную валюту" мира DeFi.
Важная роль в экосистеме Sky:
) 4. Экономическая модель токена $SPK
$SPK является родным токеном протокола Spark с общим объемом поставки 10 миллиардов токенов. Основные функции включают управление и ставку.
Структура распределения токенов:
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация в блокчейне капитал распределение платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp(
Три. Перспективы проекта
) 1. Анализ отрасли
Децентрализованный рынок кредитования находится на структурной точке роста, ожидается, что к 2025 году его объем достигнет 15 миллиардов долларов, CAGR превышает 25%. Рост обусловлен тремя основными тенденциями:
Отраслевые вызовы: неопределенность в регулировании, давление на доходы от соглашений, частые риски смарт-контрактов.
2. Анализ конкурентной структуры
Протокол Spark сталкивается с двойной конкуренцией от традиционных кредитных гигантов и новых игроков на рынке RWA, его дифференцированным преимуществом является возможность полного стекового распределения капитала.
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация в блокчейне капитал распределения платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(
) 3. План развития
Будущее развития Spark Protocol сосредоточено вокруг трех стратегических столпов:
###1( 2025 год: Расширение межсетевого взаимодействия и усиление доходов
)2( 2026 год: децентрализованное управление и расширение экосистемы
)3( 2027 год и далее: масштабное применение в реальном мире
![Доклад глубины Spark Protocol: платформа распределения капитала в блокчейне, инкубированная MakerDAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-64760c5965efaf103ed0a494ba7d0716.webp(
Четыре, итог
) 1. Основные выводы
Spark Protocol представляет собой эволюцию инфраструктуры эпохи DeFi 3.0, основное новшество заключается в реализации оптимального распределения капитала между цепями с помощью алгоритмического подхода. Основным преимуществом проекта является поддержка глубокой ликвидности и зрелого канала RWA от экосистемы Sky, что создает двойной защитный барьер.
С точки зрения архитектуры продукта, Spark успешно интегрировал три основные функции: кредитование, сбережения и управление ликвидностью, образовав полный замкнутый цикл. Особенно SLL как ядро протокола, значительно повышает эффективность использования капитала стабильных монет за счет оптимизации кросс-цепочного развертывания средств в реальном времени.
2. Оценка и инвестиционные рекомендации
На основе комплексного анализа фундаментальных факторов проекта и рыночной среды, делается следующая оценка токена SPK:
Положительные факторы: сильные фундаментальные показатели, реальные доходы от соглашений, четкий путь роста и мощная поддержка Sky делают SPK сильным конкурентом среди DeFi голубых фишек.
Риски и вызовы: регуляторные риски, риски завышенной оценки, системные риски.
Стратегия вмешательства: рекомендуется избегать покупки на максимумах, когда рыночные настроения наиболее восторженные. Можно дождаться коррекции цен, после чего, основываясь на фундаментальных данных протокола, создавать позиции поэтапно. Долгосрочное удержание и участие в управлении протоколом и ставках может быть лучшим способом разделить его дивиденды роста.
Инвестиционные рекомендации:
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация платформа для распределения капитала в блокчейне])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-967a2554fae42e523fc41111519d318f.webp(
) 3. Перспективы
Восстановление Spark Protocol является отражением эволюции отрасли DeFi. В будущем конкуренция между DeFi-протоколами будет полной противостоянием между экосистемами. Протоколы, которые смогут интегрировать больше ресурсов, создавать более сильный сетевой эффект и связывать реальные ценности вне блокчейна, будут выделяться в конкуренции. RWA, управление ликвидностью на нескольких цепочках и устойчивая токеномика станут тремя основными столпами, определяющими проекты следующего поколения DeFi. Spark Protocol уже занял лидирующие позиции в этих трех аспектах, и его будущее развитие заслуживает постоянного внимания и ожидания.
![Spark ProtocolГлубина研报：MakerDAO孵икация платформа распределения капитала в блокчейне]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b41240e2b37542aaedce2c1d132da99.webp(