Финансовый рынок готовит серьезные изменения в отношении направления денежно-кредитной политики США. Торговцы облигациями явно увеличили свои ставки на значительное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в 2024 году, и за этими ожиданиями скрываются предположения о возможных изменениях в руководстве Федерального резерва.

Рынок внимательно следит за спредами доходности фьючерсов SOFR с датами истечения в декабре 2025 года и декабре 2026 года. Этот показатель рассматривается как важный барометр ожиданий рынка относительно будущего снижения ставок ФРС. Несмотря на то, что за последние несколько месяцев спред медленно расширялся из-за отличных экономических показателей, в последнее время эта тенденция явно ускорилась.

Стоит отметить, что на данный момент рынок уже оценил снижение ставки на 76 базисных пунктов в 2024 году, что резко контрастирует с ожидаемыми лишь 25 базисными пунктами в апреле этого года. Такое значительное изменение ожиданий отражает растущую уверенность трейдеров в смене политики Федеральной резервной системы.

Существует мнение, что одним из важных факторов, стоящих за этим изменением ожиданий, являются предположения о возможных изменениях в руководстве Федеральной резервной системы. Рынок, похоже, считает, что, даже если срок полномочий действующего председателя ФРС Пауэлла может продолжиться, общий тон денежно-кредитной политики может склониться в сторону более мягкой.

Глобальный стратег процентных ставок Threadneedle в Колумбии Эдвард Аль-Хусейн отметил, что независимо от того, кто займет пост председателя ФРС, существует вероятность, что он будет склонен к более мягкой денежно-кредитной политике. Он также добавил, что с учетом низкой вероятности того, что экономика останется устойчивой в 2024 году, это создает условия для более масштабного смягчения политики.

Однако следует отметить, что решения Федеральной резервной системы не определяются одним единственным фактором. Многочисленные факторы, такие как инфляционное давление, состояние рынка труда и общие темпы экономического роста, будут влиять на направление денежно-кредитной политики. Поэтому, несмотря на то, что ожидания рынка значительно изменились, фактическое направление политики по-прежнему остается под большим вопросом.

С приближением выборов в США в 2024 году вопросы денежно-кредитной политики могут стать одной из ключевых тем политических дебатов. В любом случае, инвесторы и экономисты будут продолжать внимательно следить за каждым шагом Федеральной резервной системы, чтобы оценить будущие тенденции процентных ставок и их потенциальное влияние на финансовые рынки и реальную экономику.