Панорама экосистемы платежей со стейблкоинами

Глобальная финансовая система претерпевает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с полным вызовом со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных сроков расчетов и высоких расходов. Стейблкоины быстро меняют модели трансакций ценностей через границы, парадигмы корпоративных сделок и способы получения финансовых услуг для частных лиц.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной базовой инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные финансовые технологические компании, процессинговые центры и суверенные организации постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и потоки корпоративных средств. Новые финансовые инструменты, такие как платежные шлюзы, каналы ввода-вывода средств и программируемые продукты с доходом, значительно увеличили удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их использованием. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины создают новые финансовые сценарии применения и какие вызовы они сталкиваются при широком вовлечении в процессы глобальной экономики.

Один. Почему стоит выбирать стейблкоин для платежей?

Чтобы исследовать влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные денежные переводы (SWIFT), автоматические расчетные системы (ACH) и пиринговые платежи. Несмотря на то, что они уже стали частью повседневной жизни, многие платежные каналы, такие как ACH и инфраструктура SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Несмотря на их новаторский характер в то время, сегодня большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти методы оплаты страдают от высоких затрат, большого сопротивления, длительного времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложных бэкэнд-процессов. Кроме того, они часто требуют оплаты дополнительных ненужных услуг, таких как аутентификация, кредитование, соблюдение нормативных требований, защита от мошенничества и интеграция с банками.

стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, сокращает количество промежуточных этапов, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества стейблкоин-платежей можно свести к следующим.

• Реальная расчет: транзакции выполняются практически мгновенно, устраняя задержки традиционных банковских систем.
• Безопасно и надежно: Неподдельная бухгалтерская книга блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, защищая пользователей.
• Снижение затрат: Устранение посреднических звеньев значительно снизило комиссионные сборы, сэкономив деньги пользователей.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, которые недостаточно обслуживаются традиционными финансовыми услугами (включая людей без банковских счетов), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура отрасли платежей стейблкоинов

Стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: Уровень приложений

Уровень приложения в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг (PSP), которые объединяют несколько независимых платежных учреждений для ввода и вывода средств на единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предлагают инструменты разработчикам, работающим на уровне приложения, и предоставляют услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это сервис, который обеспечивает безопасную обработку платежей и содействует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известными компаниями, занимающимися инновациями, являются:

• Stripe：Традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сама не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 450000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Некоторые приложения Web2 для платежей также позволяют пользователям совершать платежи с помощью стейблкоинов, что further расширяет области применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории (с определенным перекрытием)

1. Платежный шлюз для разработчиков; 2) Платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, больше сосредоточены на одной из категорий, тем самым формируя свой основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которым необходимо интегрировать инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Они обычно предлагают интерфейсы программирования приложений (API), комплекты инструментов для разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков для интеграции в существующие платежные системы, обеспечивая автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и функции мгновенных расчетов. Некоторые новые проекты, сосредотачивающиеся на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет корпоративную платежную инфраструктуру для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предлагает API-решения, которые обеспечивают бесшовную интеграцию, имеет платежную платформу для трансакций в международной торговле, а также корпоративные счета, позволяющие компаниям хранить и обменивать различные стейблкоины и фиатные валюты, и предоставляет торговые услуги, необходимые для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более 10 миллиардов долларов США годового объема транзакций, годовой темп роста 200%, оценка 750 миллионов долларов США, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка и Юго-Восточная Азия.
• Iron: предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоинов в существующий бизнес. Он предлагает компаниям глобальные каналы ввода-вывода, инфраструктуру для платежей с использованием стейблкоинов, кошельки и виртуальные счета, поддерживающие кастомизированные платежные рабочие процессы (включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу).
• Juicyway: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты заработной платы и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин Tether (USDT), доллар США (USDC). Основной рынок — Африка, данные о работе пока отсутствуют.

Платежные шлюзы для потребителей ориентированы на пользователя и предлагают простой в использовании интерфейс, что облегчает пользователям осуществление платежей в стейблкоинах, переводы и финансовые услуги. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатных валют и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, обеспечивающая личные расходы, переводы и сделки со стейблкоинами более чем в 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами в Латинской Америке, почти достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: решение для ввода и вывода средств, интегрированное непосредственно с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоинами с минимальными трениями. Meso также поддерживает некоторые способы оплаты для покупки USDC, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоинов Venmo использует технологию стейблкоинов, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, позволяя пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

b. U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами, обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатные деньги на точке продажи.

Проект включает в себя:

• Reap: Азиатский эмитент, клиенты включают некоторые компании, продающие решения под собственным брендом, в основном зарабатывающие на комиссиях от объема сделок, сотрудничают с банками Гонконга, могут охватывать большую часть регионов за пределами США, поддерживают мультичейновые депозиты; в июле 2024 года объем сделок достиг $30M.
• Raincards: эмитент карт в Америке, поддерживает выпуск карт для некоторых компаний, основная особенность заключается в том, что он может обслуживать пользователей из США и Латинской Америки. Выпустил корпоративную карту USDC для оплаты командировочных расходов, канцелярских принадлежностей и других повседневных бизнес-расходов с использованием активов на блокчейне (таких как USDC).
• Fiat24: Европейский эмитент карт + web3 банк, бизнес-модель похожа на вышеупомянутые две компании, поддерживает некоторые предприятия для эмиссии карт; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей из Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение на определенной цепи. Рост медленный, всего пользователей 20k, месячный доход $100K-150K.
• Kast: U-карта, которая быстро растет на определенной цепочке, в настоящее время выпущено более 10 тысяч карт, 5-6 тысяч активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит 7 млн $, доход 200 тыс $.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно запустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет программный инструмент для удобной интеграции L1 и L2, данных пока нет.

Поставщиков криптовалютных карт много, и они, как правило, различаются по региону обслуживания и поддерживаемым валютам, а также обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: процессинг платежей

В качестве ключевого уровня технологии стейблкоинов, процессоры платежей являются столпами платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры услуг вывода и ввода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они играют важную роль в жизненном цикле платежей, выступая в качестве ключевого промежуточного слоя, соединяющего Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработка депозитов и выводов средств

• Moonpay: поддержка более 80 криптовалют, предоставление различных способов ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, удовлетворяющие разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода и вывода средств для более чем 90 криптоактивов. Сеть обрабатывает все требования KYC (проверка личности), AML (борьба с отмыванием денег) и соблюдения норм, обеспечивая соответствие и безопасность услуг ввода и вывода средств.
• Alchemy Pay: гибридное платежное шлюзовое решение, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатными валютами и криптоактивами, обеспечивающее интеграцию традиционных фиатных валют и платежей криптоактивами.

b. Выпуск стейблкоинов & координация обработчиков

• Bridge: Основные продукты Bridge включают API координации и API выпуска. Первый помогает предприятиям интегрировать различные стейблкоины для платежей и обмена, а второй поддерживает предприятия в быстрой эмиссии стейблкоинов. Платформа в настоящее время имеет лицензии в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Brale：аналогичный продукт Bridge является регулируемой платформой для выпуска стейблкоинов, предлагающей API для координации стейблкоинов и управления резервами. Имеет лицензию на соответствие в разных штатах США, компании-партнеры должны пройти KYB (идентификация бизнеса), а пользователи должны открыть учетную запись в Brale для прохождения KYC. Клиенты Brale в основном являются OG на блокчейне, а в сравнении с Bridge их инвестиционная поддержка и BD немного слабее.
• Perena: Платформа Numeraire от Perena снизила порог выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центральный узел-радиальная система", в которой USD* является центральным резервным активом, выполняющим роль "узла" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать множеством стейблкоинов, связанных с различными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединен с USD* как подобный "спица". Благодаря этой системной структуре Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капиталовложение, поскольку мелкие стейблкоины могут взаимодействовать через USD* без необходимости предоставлять децентрализованные ликвидные пулы для каждой торговой пары. Конечная цель системы заключается не только в повышении ценовой стабильности и снижении проскальзывания, но и в осуществлении бесшовного преобразования между стейблкоинами.

3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, поддержание и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно сосредоточена на балансе, подобно банковским операциям — принимая депозиты клиентов и инвестируя средства в высокодоходные активы, такие как государственные облигации США, чтобы зарабатывать на спрэде. На уровне эмитентов активов инновации стейблкоинов можно разделить на три уровня: