Aave V4: Новая эра Децентрализованных финансов

Aave как один из краеугольных камней экосистемы Децентрализованные финансы, любое его движение вызывает большой интерес в отрасли. Недавно на конференции ETHCC основатель Aave официально объявил о предстоящем запуске следующей важной итерационной версии - Aave V4.

Aave V4 не является простой обычной обновлением, а является ключевым этапом в долгосрочной стратегической дорожной карте Aave 2030. Это обновление было впервые предложено в мае 2024 года, его основная цель - систематически решить ограничения, выявленные в версии V3, особенно в таких ключевых областях, как масштабируемость и управление рисками. С помощью этого глубокого обновления Aave намерен кардинально изменить базовую архитектуру и ключевые функции протокола DeFi кредитования, подготовив его к будущему развитию.

В этой статье будет подробно рассмотрено содержание Aave V4. Мы проанализируем его эволюцию, разберем новую архитектуру и интерпретируем с точки зрения более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.

Эволюция Aave

Aave начался с ETHLend, P2P платформы. Команда осознала ее фундаментальные недостатки и в сентябре 2018 года обновила бренд на Aave(, то есть V1), перейдя от P2P модели к модели контрактов на основе ликвидностных пулов, что позволило реализовать мгновенные займы. Последующая версия V2 оптимизировала смарт-контракты, что еще больше снизило транзакционные расходы в сети Ethereum.

Текущая версия V3 сделала важный шаг в области капиталовложений и управления рисками, введя несколько ключевых особенностей:

• Эффективный режим ( E-Mode ): Позволяет разблокировать более высокую способность заимствования, когда цены на активы, которые пользователи вносят и занимают, находятся в высокой корреляции.

• Режим изоляции (Isolation Mode): позволяет новым, более рисковым активам выходить на рынок в "изолированном" режиме, предотвращая заражение рисками.

Однако V3 также выявляет более глубокие стратегические ограничения: единая структура не может гибко реагировать на требования новых рынков и разнообразных сценариев. В частности, при введении RWA(, таких как токенизированные государственные облигации или частное кредитование) в качестве залога, единая структура V3 оказывается неэффективной.

Это основная проблема, которую V4 стремится решить: как эволюционировать от единого жесткого продукта к гибкой платформе, поддерживающей бесчисленные финансовые сценарии.

Aave V4: Модульная новая архитектура

V4 вводит новый дизайн, называемый "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke ) модель. Эта архитектура напрямую отвечает на ограничения "единого субъекта", что можно сравнить с сетью центральных банков и коммерческих банков в традиционных финансах.

• Центр ликвидности: «Центральный банк» Aave На каждой блокчейн-сети есть единый центр ликвидности, который объединяет все активы, предоставленные пользователями. Он сосредоточен на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Центры ликвидности на разных цепочках могут эффективно общаться и перемещать ликвидность, в основном через механизм "Унифицированный кроссчейн слой ликвидности" (CCLL).

• Spoke: "Специализированный коммерческий банк" Aave Spoke — это ориентированный на пользователей модульный рынок кредитования, каждый рынок разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Например:

  • Core Spoke: Обработка низкорисковых, высоколиквидных голубых фишек криптоактивов для общего заимствования.
  • E-Mode Spoke: оптимизация для высококоррелированных валютных пар, обеспечивающая максимальную капитализацию.
  • RWA Spoke: для токенизации государственных облигаций, недвижимости и других активов реального мира.
  • Высокий кредитный рычаг Spoke: разработан для профессиональных трейдеров, имеет специальную модель процентных ставок и параметры управления рисками.

Наиболее важным аспектом этого дизайна является его открытость. V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Новый Spoke, одобренный через управление, сможет получать кредитные линии из центра ликвидности, используя ликвидностную сеть Aave для запуска специализированных рынков. Это полностью преобразует Aave из простого продукта в базовую платформу для финансовых инноваций.

Сравнение: Aave против Sky( перед MakerDAO)

Для полного понимания стратегического направления Aave будет очень полезно сравнить его с основным конкурентом Sky( перед MakerDAO). Sky также представил модульную архитектуру в рамках плана "Конец игры", что знаменует собой развитие отрасли в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.

Сходства

Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core исполняет роль "центрального банка", унаследовав функцию выпуска стабильной монеты ( ныне USDS, оригинальный DAI ). Он устанавливает основные правила, поддерживает стабильность USDS, служа окончательной гарантией кредитования и безопасности.

• SubDAO является полунезависимой специализированной организацией, выполняющей роль "коммерческого банка" в определенной области. Их основная работа заключается в управлении активами и оценке рисков, им разрешено принимать определенные залоги и инициировать запросы на эмиссию USDS к Sky Core.

Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: обе стороны осознают, что единичный субъект не может удовлетворить все потребности рынка, поэтому они используют модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки".

Основные различия

Несмотря на сходство, Aave и Sky имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности:

1. Виды ликвидности: Ликвидный хаб Aave предоставляет ликвидность для широкого спектра классов активов. Sky же сосредоточен на выпуске, стабилизации и продвижении своего родного стейблкоина USDS.

2. Экономическая модель и суверенитет: это самое основное отличие. Sky SubDAO наделен высокой экономической суверенностью и может выпускать собственные токены управления, создавая независимую экономическую модель. Спokes в Aave V4 имеют более слабую независимость, не могут выпускать свои токены, а создаваемая ценность будет возвращаться в Aave DAO.

Макроэкономический взгляд

Архитектурные изменения Aave и Sky отражают основные тенденции, формирующие будущее Децентрализованных финансов:

1. Интеграция RWA: Модульная архитектура позволяет создавать независимые, настраиваемые и даже лицензируемые "песочницы", специально предназначенные для управления RWA.

2. Восход приложения цепи: Aave и Sky объявили о планах запуска специализированных блокчейнов ( Aave Network и NewChain ). Это знаменует собой переход от статуса "арендатора" к "землевладельцу", что способствует более сильному суверенитету и захвату ценности.

3. Влияние на Ethereum: хотя эти приложения выглядят так, будто они "уходят" от Ethereum, на самом деле они зависят от Ethereum как от конечного уровня безопасности и расчетов. Это отражает изменение роли Ethereum, от места, где происходят все действия, к базовому уровню доверия, обеспечивающему безопасность межсетевого экосистемы.

Заключение

Aave V4 является стратегическим переосмыслением, тщательно отвечающим на внутренние вызовы и внешние возможности. Превращаясь в модульную открытую платформу, Aave закладывает основу для становления инфраструктуры финансов следующего поколения. Модель "Liquidity Hub + Spoke" приносит пользователям более высокую капитальную эффективность и предоставляет разработчикам беспрецедентную гибкость. Эта эволюция знаменует собой зрелость отрасли Децентрализованные финансы, подготавливая ее к более широкому принятию и более сложной финансовой интеграции. Запуск Aave V4 станет ключевым событием, заслуживающим внимания, с потенциалом установить новые стандарты в области DeFi-кредитования в ближайшие несколько лет.