Путь прорыва Robinhood в блокчейне финансов

30 июня 2025 года на важной пресс-конференции в Каннах, Франция, компания Robinhood объявила о ряде впечатляющих новых инициатив. Эти инициативы включают Robinhood Chain, построенную на Arbitrum, токенизированную торговлю акциями США, бессрочные фьючерсы, стейкинг ETH/SOL, размещение токенов частного капитала, а также Gold Card, которая позволяет преобразовывать кэшбэк за оффлайн-покупки непосредственно в криптоактивы. Это мероприятие под названием "To Catch a Token" на самом деле направлено на ядро всей традиционной финансовой системы. После объявления новостей акции Robinhood подскочили почти на 10%, а рыночная капитализация превысила 76 миллиардов долларов, вызвав бурную реакцию со стороны крипторынка и инвесторов в акции США.

От разрушительной модели "нулевой комиссии" до реконструкторов финансов в блокчейне, Robinhood глубоко интегрируется в глобальную финансовую структуру. Это уже не просто путь эволюции брокера, а стратегическая трансформация, охватывающая технологии, продукты, регулирование и входные потоки. На фоне смягчения крипторегулирования в США и растущей волны токенизации глобальных активов, Robinhood пытается первыми создать полный замкнутый цикл "токенизированные американские акции + частные инвестиции + нативный Layer2", строя новый порядок, поддерживающий круглосуточную торговлю в блокчейне и выпуск активов.

Восход Робин Гуда: от инновации без комиссий до начала финансовой экосистемы в блокчейне

В 2013 году два аспиранта Стэнфордского университета, вдохновленные движением "Захватите Уолл-Стрит", осознали структурную несправедливость традиционной финансовой системы: институциональные инвесторы享有交易特权, в то время как обычные розничные инвесторы сталкиваются с высокими комиссиями и сложными барьерами. С идеей "финансовой демократизации" они основали Robinhood. В 2015 году это приложение официально запустилось, быстро завоевав популярность благодаря нулевым комиссиям и отсутствию барьеров для торговли ценными бумагами. К 2018 году количество зарегистрированных пользователей достигло 4 миллионов, превысив традиционных брокеров с 36-летней историей, что ознаменовало приход эпохи интернет-бирж.

С учетом того, что бизнес-модель становится все более зрелой, позиционирование Robinhood постепенно изменяется с "бесплатной платформы для торговли ценными бумагами" на "финансовый вход для нового поколения". По состоянию на первый квартал 2025 года количество пользователей, пополнивших счета на платформе, достигло 25,8 миллиона, что на более чем 8% больше по сравнению с предыдущим годом; общие активы клиентов увеличились до 221 миллиардов долларов, а средний объем управляемых активов на пользователя составил 8566 долларов, что является историческим максимумом. Этот скачок не только увеличил способность Robinhood к удержанию активов, но и стал свидетельством изменения структуры пользователей с "экспериментирующих розничных инвесторов" на "основную силу среднего класса".

Амбиции Robinhood выходят далеко за пределы "переноса активов в блокчейн"; компания пытается построить целую экосистему управления активами в блокчейне. В 2022 году компания запустила некостодиальный кошелек Robinhood Wallet, который позволяет пользователям свободно хранить и получать BTC, ETH, а также интегрируется с основными DeFi-протоколами; в 2023 году она дополнительно открыла возможности вывода активов в блокчейне; в 2024 году скупила за 200 миллионов долларов старую европейскую лицензионную биржу, получив более 50 финансовых лицензий в таких странах, как Великобритания, ЕС, Сингапур и т.д., и интегрировала свою сеть глубокой ликвидности, охватывающую более 5000 учреждений, с круглосуточным торговым движком.

Финансовый отчет за первый квартал 2025 года показывает, что общая выручка компании составила 583 миллиона долларов, из которых доходы от криптовалютного бизнеса составили 252 миллиона долларов, что составляет 43%, впервые превысив доходы от опционов и биржевых сделок, став основным источником дохода. Это свидетельствует о том, что Robinhood в значительной степени овладела тремя основными ключевыми возможностями: входом в криптовалютную торговлю, ликвидностью и замкнутым финансовым сервисом.

Переход Robinhood: Открытие новой эпохи токенизированных американских акций и глобальных инвестиций в блокчейне

На пресс-конференции 30 июня 2025 года Robinhood официально довела свою крипто-стратегию до高潮 и впервые четко обозначила распределение рыночной структуры и продуктовой системы. Основная стратегия ориентирована на Европу как аванпост и сосредоточена на "токенизированных акциях США + бессрочных контрактах + универсальном инвестиционном приложении". С технической точки зрения более 200 американских акций и ETF завершили токенизацию и были зафиксированы в Arbitrum Layer2, пользователи могут осуществлять сделки в приложении в режиме реального времени 24/5. Запущены механизмы распределения дивидендов и сплитов на блокчейне, чтобы гарантировать пользователям реальные права. До конца года планируется расширение до тысячи базовых активов с целью создания самого ликвидного и доступного рынка цепочных ценных бумаг в мире.

Robinhood полностью обновил свое оригинальное европейское приложение, превратив его в универсальную инвестиционную платформу. Платформа запустит торговлю вечными контрактами летом 2025 года с поддержкой ликвидности и клиринга от одной из бирж. Мобильный интерфейс, разработанный для европейских пользователей, крайне упрощен, впервые реализовав "демократизацию деривативов в блокчейне".

В то же время Robinhood открыл возможность подписки на частные токены некоторых высокопотенциальных стартапов, и соответствующие пользователи могут получать токены в приложении. Эти токены будут основаны на реальном капитале и будут выдаваться в соотношении 1:1, становясь для обычных пользователей первым путем непосредственного участия в частном капитале в виде цифровых активов. Для поощрения участия Robinhood также установил механизм поощрения "2% бонус за депозит".

На американском рынке Robinhood запустил услуги по стейкингу ETH и SOL, отменив минимальные ограничения по сумме, и предлагает 2% бонус на депозит. В то же время AI инвестиционный помощник Cortex официально представлен, интегрируя данные в блокчейне, новости токенов, сделки крупных инвесторов и финансовые события, генерируя персонализированные стратегические рекомендации и предупреждения о рисках.

За всей технологической стеком находится разработанная Robinhood "Robinhood Chain", ставшая ключевой инфраструктурой. Эта публичная цепочка Layer 2, построенная на технологии Arbitrum, определена как первая нативная цепочка, обслуживающая реальные активы (RWA). Ее путь продвижения включает три этапа: на первом этапе завершено приобретение акций американского рынка и чеканка токенов 1:1; на втором этапе будет интегрирована торговая система, обеспечивающая ликвидность токенов в период закрытия традиционных рынков; на третьем этапе будет полностью открыта возможность самостоятельного хранения активов и межцепочечной миграции, что позволит достичь истинного суверенитета активов.

Прорыв Robinhood: риски соблюдения и вызовы многомерной конкуренции

На пути к глобальной токенизации финансов Robinhood сталкивается с первостепенной проблемой — сложным и суровым политическим разрывом. Комиссия по ценным бумагам и биржам США еще не установила четкую и конкретную правовую основу для токенов, классифицируемых как ценные бумаги. Robinhood необходимо найти баланс между существующим законодательством о ценных бумагах и новыми применениями в блокчейне, продвигая токенизацию акций, ETF и частного капитала, избегая при этом регуляторных красных линий и способствуя технологическим инновациям.

Регулирование на европейском рынке относительно зрелое, но по-прежнему существуют проблемы. Хотя Регламент ЕС о криптоактивах устанавливает рамки для регулирования криптоактивов, конкретная классификация токенизированных ценных бумаг и стандарты соблюдения все еще находятся в процессе доработки. Robinhood сталкивается не только с различиями в регулировании разных стран, но и с комплексными вопросами, связанными с трансграничным KYC/AML, соответствием требованиям инвесторов и налоговой отчетностью, что делает затраты на соблюдение норм высокими и сложными для выполнения.

Конкуренция в отрасли становится все более напряженной. Некоторые платформы построили полноценную экосистему с помощью Layer2, интегрировав кошельки, торговлю, стекинг и DeFi-протоколы, имея огромную базу пользователей криптовалют и активное сообщество разработчиков; некоторые проекты тестируют небольшое количество токенов американских акций на других публичных блокчейнах, хотя ликвидность пока остаётся низкой, но благодаря крайне низкой задержке привлекают высокочастотных трейдеров; некоторые компании на европейском рынке углубляют свои позиции через модель "финансового супермаркета" и "социальной торговли + ETF-симуляции", уделяя равное внимание криптотрейдингу и инвестиционному обучению, становясь серьезными конкурентами Robinhood в области комплексных инвестиционных услуг.

Robinhood в настоящее время создала тройной核心护城河. Во-первых, как лицензированный брокер ценных бумаг в США, Robinhood имеет законные права на выпуск и торговлю ценными бумагами, предоставляя прочную юридическую защиту для токенизированных ценных бумаг. Во-вторых, приобретение принесло более 50 международных регуляторных лицензий и подключение к ликвидности более 5000 институциональных клиентов, что обеспечивает активность и глубину токенизированного рынка даже во время закрытия традиционных бирж. В-третьих, Robinhood имеет десятки миллионов активных пользователей в месяц, особенно среди молодого поколения инвесторов, и создала сильное брендовое восприятие, а функция крипто-кэшбэка кредитной карты Gold Card обеспечивает бесшовное соединение между оффлайн-покупками и управлением активами в блокчейне, создавая отличный пользовательский опыт без ощущений.

Несмотря на множество вызовов, таких как неясные регуляторные политики, усиливающаяся конкуренция в отрасли и фрагментация технологической экосистемы, Robinhood, благодаря своей соответствующей квалификации, глубокой сети институциональной ликвидности и огромной пользовательской экосистеме, стремится создать глобальный цифровой финансовый хаб для "токенизированных американских акций" и разнообразных реальных активов (RWA). В будущем Robinhood надеется достичь такого "безграничного финансового опыта в блокчейне", который позволит пользователям не ощущать сложность базовых технологий, и действительно сделает цифровые активы повседневным инструментом богатства для глобальных инвесторов.