Восход цифровых активов: Биткойн может бросить вызов доллару в качестве глобальной резервной валюты

31 марта генеральный директор известной компании по управлению активами Ларри Финк выпустил ежегодное письмо инвесторам объемом 27 страниц. В этом письме Финк редко предупреждает: если США не смогут контролировать постоянно растущий долг и бюджетный дефицит, доллар, который на протяжении десятилетий сохранял статус глобальной резервной валюты, может в конечном итоге уступить место таким новым цифровым активам, как Биткойн.

Биткойн может повлиять на статус доллара как резервной валюты

Финк в своем отчете задал провокационный вопрос: "Будет ли Биткойн ослаблять статус доллара как резервной валюты?"

Он отметил, что Соединенные Штаты на протяжении долгого времени извлекают выгоду из статуса доллара как глобальной резервной валюты. Однако это преимущество не является постоянной гарантией. С 1989 года объем государственного долга США растет в три раза быстрее, чем ВВП. В этом году только расходы на проценты превысят 952 миллиарда долларов, что больше, чем расходы на оборону. К 2030 году обязательные государственные расходы и обслуживание долга поглотят все федеральные доходы, что приведет к долгосрочному дефициту.

В то время как он предупреждает о рисках традиционных финансов, Финк также ясно даёт понять, что не против развития цифровых активов. Он написал: "Следует отметить, что я, очевидно, не против цифровых активов. Но две вещи могут одновременно существовать: децентрализованные финансы — это выдающаяся инновация. Она делает рынок более быстрым, менее затратным и более прозрачным. Однако именно эта инновация может подорвать экономическое преимущество США — если инвесторы начнут считать Биткойн более безопасным, чем доллар."

При обзорe производительности, Финка упомянул, что их Биткойн ETF, запущенный в США, стал крупнейшим по объему торгуемым продуктом в истории, а за менее чем год объем управляемых активов превысил 50 миллиардов долларов. Это продукт, занимающий третье место по привлекательности активов среди всего ETF-сектора, уступая только фонду S&P 500. Более половины спроса поступает от розничных инвесторов, а три четверти — от инвесторов, которые ранее никогда не держали продукты этой компании. В этом году они расширили свои Биткойн продукты до биржевых продуктов (ETP) в Канаде и Европе.

Финк также отметил, что ETF не только достигли огромного успеха в США, но и становятся ключевым инструментом для развития инвестиционной культуры в Европе. В настоящее время только треть европейских частных инвесторов участвует в инвестициях на капитальных рынках, что значительно ниже, чем более 60% в США. Чтобы увеличить этот показатель, они сотрудничают с несколькими зрелыми учреждениями и новыми платформами в Европе, чтобы совместно снизить инвестиционные барьеры и повысить финансовую грамотность местного населения.

Оптимистично смотрю на RWA, считаю, что токенизация – это "автомагистраль" финансового будущего.

От ETF до современных популярных криптотехнологий, Финг считает, что токенизация становится ключевой силой в перестройке финансовой инфраструктуры.

Он написал, что сегодня глобальное движение капитала по-прежнему зависит от "финансовых каналов", установленных в эпоху, когда сделки осуществлялись путем криков в торговом зале, а факсы все еще считались революционным инструментом. Например, Всемирная ассоциация банковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT) — она поддерживает глобальные транзакции на десятки триллионов долларов ежедневно, и ее работа больше напоминает эстафету: банки последовательно передают команды, каждый шаг тщательно проверяя детали. В 1970-х годах, когда рынок был меньше и частота сделок ниже, такой эстафетный подход был разумным. Но сегодня продолжать полагаться на SWIFT так же неэффективно, как отправлять электронные письма через почту.

С точки зрения Финка, появление токенизации кардинально изменит эту неэффективность. Если SWIFT — это почтовая служба, то токенизация — это сама электронная почта: активы могут напрямую и в реальном времени циркулировать, минуя всех посредников.

Финк далее описал, как токенизация может глубоко изменить финансовую экосистему, безусловно, видя перспективы на рынке RWA. "Это превращение активов из реального мира (таких как акции, облигации, недвижимость) в цифровые токены, которые можно торговать онлайн. Каждый токен представляет вашу собственность на конкретный актив, как цифровое свидетельство о праве собственности. В отличие от традиционных бумажных документов, эти токены безопасно хранятся на блокчейне, что делает покупку, продажу и передачу мгновенными, без необходимости в сложных документах и ожидании. Каждая акция, каждая облигация, каждый фонд — каждый актив может быть токенизирован. Как только это будет реализовано, это полностью изменит способы инвестирования. Рынок больше не будет нуждаться в закрытии, сделки, которые раньше занимали несколько дней, могут быть завершены за считанные секунды. Тысячи миллиардов долларов, которые в настоящее время заморожены из-за задержек в расчетах, смогут немедленно вернуться в экономику, способствуя большему росту."

Он отметил, что, возможно, самое важное заключается в том, что токенизация сделает инвестиции более "демократичными". Токенизация позволяет демократизацию доступа. Токенизация позволяет фрагментарное владение активами — активы могут быть разделены на бесчисленное множество мелких частей. Это означает, что изначально высокопороговые активы (такие как частная недвижимость, частный капитал) станут доступными для более широкой группы инвесторов, что значительно снизит порог участия.

Токенизация также может реализовать демократизацию голосования акционеров. Владение акциями означает, что у вас есть право голосовать по предложениям акционеров компании. Токенизация делает голосование более удобным, поскольку ваше право собственности и право голоса фиксируются в цифровом виде, что позволяет вам безопасно и без препятствий участвовать в голосовании из любой точки.

Токенизация также может обеспечить демократизацию доходов. Возврат инвестиций в некоторых случаях значительно выше, чем в других, но часто только крупные инвесторы могут участвовать. Одна из причин заключается в наличии "трений", таких как юридические, операционные, бюрократические и т.д. А токенизация может устранить эти барьеры, предоставляя большему количеству людей возможность войти в высокодоходные области.

Тем не менее, Финк также откровенно отметил, что популяризация токенизации по-прежнему сталкивается с одной ключевой технологической и регуляторной проблемой. "В один прекрасный день я верю, что токенизированные фонды станут таким же повседневным активом для инвесторов, как ETF — но при условии, что мы решим одну ключевую проблему: проверку личности."

Он заявил, что финансовые сделки требуют строгой идентификации. В настоящее время распространенные способы оплаты и торговые платформы могут это обеспечить при покупке и продаже ценных бумаг. Однако токенизированные активы больше не будут проходить через эти традиционные каналы, поэтому нам нужна совершенно новая система цифровой идентификации.

"Звучит сложно, но страна с самым большим населением в мире — Индия, уже достигла этой цели. Сегодня более 90% индийцев могут безопасно завершать проверку транзакций с помощью смартфонов."

В этом ежегодном письме Финка также рассматривается историческое развитие капитальных рынков, подчеркивается их важная роль в содействии социальному процветанию и помощи индивидуумам в накоплении богатства через инвестиции. Он упомянул, что в настоящее время необходимо продолжать стимулировать финансовые инновации, чтобы преодолеть разрыв между публичными и частными рынками, и акцентировал важность расширения инвестиционных возможностей, особенно для того, чтобы малые и средние инвесторы могли участвовать в классах активов, которые изначально были доступны только самым богатым слоям населения.

Несмотря на то, что он также признает существующую экономическую тревогу, Финки все же пытается успокоить инвесторов, заявляя, что такие времена не новы — как это было в истории, полагаясь на человеческую стойкость и силу капиталовложений, экономика в конечном итоге восстановится и стабилизируется.

В целом, это ежегодное письмо инвесторам предупреждает о рисках статуса доллара как глобальной резервной валюты и является прогнозом о финансовом будущем. От токенизации, перестраивающей капиталовые рынки, до прорыва в необходимых системах цифровой идентификации, Финг раскрывает нерациональные стороны существующей системы и указывает на новые направления, которые могут возникнуть благодаря технологическим и институциональным реформам.