Государственные облигации RWA: важный столп будущего Децентрализованных финансов

В последнее время проекты в области RWA, связанные с государственными облигациями, развиваются стремительно, токенизированные активы государственных облигаций уже близки к 700 миллионам долларов, что на 240% больше по сравнению с началом года. В качестве подкатегории RWA, которая имеет наибольшие шансы на масштабирование и взрывной рост пользователей в краткосрочной и среднесрочной перспективе, RWA государственных облигаций имеет важное значение.

Значение RWA государственных облигаций

1. Предоставить инвесторам на базе U относительно безопасное и стабильное место для получения дохода, особенно в условиях медвежьего рынка.

2. Содействие запуску смешанных инвестиционных продуктов, стимулирование инноваций в области управления активами DeFi

3. Улучшение уровня прибыльности Децентрализованных финансов проектов, обеспечение стабильного источника дохода для проектов.

Основные бизнес-модели

В настоящее время существуют 5 основных бизнес-моделей для государственных облигаций RWA:

1. Модель дистрибуции: акцент на бизнес-маркетинг, привлечение средств и расширение экосистемы

2. Платформенная модель: предоставляет ряд сервисных решений, таких как внедрение в блокчейн, продажа, KYC и т.д.

3. Инфраструктурная модель: предоставление услуг по токенизации реальных активов (RWA), покупке активов, управлению активами и т.д.

4. Самостоятельная модель: проектная сторона самостоятельно ищет активы и создает бизнес-структуру

5. Гибридный режим: комбинируя вышеуказанные несколько режимов

Архитектура активов

Тип базового актива

1. ETF на облигации США
2. Государственные облигации США
3. Комбинация казначейских облигаций США, облигаций государственных учреждений, наличных средств/обратных репо

Основная бизнес-структура

1. Трастовая структура
2. Структура ограниченного партнерства SPV
3. Платформа кредитования + SPV-структура
4. Онлайнизация долей фонда

Требования к пользователям

1. Минимальная инвестиция: в некоторых проектах нет ограничений, в других установлена планка в более чем 100 000 долларов США.

2. Требования KYC: три типа – без KYC, легкий KYC, тяжелый KYC

3. Региональные ограничения: некоторые проекты ограничивают области обслуживания.

Распределение доходов и совместимость

Стратегия распределения доходов

1. Прямое распределение через долговые обязательства
2. Распределение через депозитные ставки (, как в MakerDAO )

Комбинируемость

Комбинируемость проектов с строгим KYC ограничена, в то время как комбинируемость проектов без KYC намного выше.

Будущие тенденции развития

1. Основные активы могут в большей степени использовать ETF на государственные облигации.

2. Бизнес-структура должна иметь возможность масштабирования

3. Проекты без KYC и без порога финансирования имеют более широкую пользовательскую базу

4. Распределение доходов более выгодно, если оно соответствует доходности государственных облигаций.

5. Расширение сценариев использования токенов способствует долгосрочному развитию

6. В среднесрочной и долгосрочной перспективе легковесные проекты KYC могут иметь большее преимущество из-за вмешательства регуляторов.