Рождение DeFi-версии MicroStrategy? Игра на 2 миллиона долларов и борьба совета директоров.

Станет ли Лешнер LQR House аналогом MicroStrategy в области Децентрализованных финансов?

Автор: TechFlow

Расположенный на Майами-Бич во Флориде,上市酒类零售商 LQR House最近并不太平.

14 июля 2025 года в документах Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) указано, что основатель Compound Роберт Лешнер с личных средств накопительно приобрел около 600 тысяч акций компании LQR House Inc. (LQR),上市 на NASDAQ, что составляет 56.9% акций, что сделало его крупнейшим акционером.

Согласно поданной форме 13D, общая сумма инвестиций Лешнера составила около 2,03 миллиона долларов, часть акций была приобретена через Interactive Brokers по цене 3,77 доллара за акцию.

Эта новость привела к тому, что акции LQR House выросли на 45% в понедельник и достигли 10 долларов перед закрытием в среду, увеличившись в 2 раза по сравнению с ценой покупки.

Однако приобретение Leshner не прошло гладко, вскоре развернулась настоящая борьба за контроль и противостояние с советом директоров.

Битва контроля и противодействия

«Я приобрел контрольный пакет акций $YHC, это компания с низкой капитализацией и несколько неблаговидной историей в алкогольной отрасли. Мой план - заменить совет директоров и помочь компании исследовать новые стратегии.» 14 июля Лешнер в день объявления SEC выразил свои «намерения по замене» и предупредил розничных инвесторов о рисках: «Я не проводил широкомасштабного должного расследования, есть признаки того, что компания замышляет недобрые вещи. Но будьте особенно осторожны с любыми компаниями с низкой капитализацией, я могу потерять все свои инвестиции, и вы тоже можете.»

Согласно содержанию документов SEC, Лешнер планирует предложить освобождение от должности всех действующих членов совета директоров и назначение новой команды директоров путем письменного согласия или проведения внеочередного собрания акционеров в соответствии с уставом компании и законами штата Невада.

Лешнер также подчеркнул, что в настоящее время не достигнуто никаких конкретных соглашений с другими акционерами или третьими сторонами, но не исключает дальнейшего общения и сотрудничества с соответствующими сторонами в будущем.

Однако планы Leshner, похоже, столкнулись с некоторыми препятствиями.

14 июля LQR House представила дополнительные материалы к проспекту эмиссии в SEC, согласно документу, LQR House заявила, что количество акций, которые могут быть предложены и проданы через агента по продажам, увеличится до 46 миллионов долларов, не включая акции на сумму 2700 долларов, проданные до даты дополнительных материалов в соответствии с соглашением ATM.

По общему правилу, дополнительная эмиссия акций является средством гибкого финансирования для публичных компаний, но в текущий чувствительный момент это явно имеет более глубокий смысл.

Лешнер, после изучения дополнительных материалов, заявил: «Я не согласен с подходом LQR House в вопросе эмиссии акций через банкоматы (продажа акций), я считаю это неэффективным, я консультируюсь с юристом». На следующий день, 15 июля, акционер LQR House Kingbird Ventures LLC подал в суд во Флориде, обвиняя гендиректора Шона Доллингера и членов правления в злоупотреблении доверительными обязанностями, присвоении активов, нарушении устава компании; просил суд заморозить некоторые изменения акций, приостановить полномочия правления, чтобы предотвратить «недобросовестный захват контроля».

Если суд вынесет временный ограничительный приказ (TRO) или запрет, попытка Лешнера созвать внеочередное общее собрание акционеров для отстранения действующих директоров может быть временно приостановлена.

Кроме того, по словам источников, компания может попытаться ответить с помощью «плана яда» (Poison Pill). Так называемый «план яда» означает, что когда доля какого-либо акционера достигает или превышает установленный «триггерный уровень», компания автоматически выпускает новые акции другим акционерам (не включая этого покупателя) по значительно заниженной цене, что приводит к размытию доли покупателя, увеличению стоимости поглощения и даже может заставить его отказаться.

Но сторонники Лешнера тоже не отстают.

16 июля 2025 года Makesy Capital объявила о приобретении 0,1% акций LQR House и пообещала поддержать реформы Лешнера. В то же время Makesy Capital также запустила онлайн-кампанию против CEO LQR House Шона Доллингера, заявив, что это станет предупреждением для CEO публичных компаний, которые рассматривают открытые рынки и инвесторов как свои личные сберегательные банки.

На момент публикации эта битва контроля и противодействия все еще напряженно продолжается, обе стороны осторожно испытывают друг друга, опасаясь, что любое неосторожное решение может привести к негативным последствиям.

Почему LQR House?

LQR House - это компания малой капитализации на Nasdaq, чья рыночная стоимость когда-то была ниже 3 миллионов долларов. Даже после недавнего резкого роста, её рыночная стоимость всё ещё составляет около 11 миллионов долларов.

На первый взгляд, это похоже на спекулятивную игру с акциями концепции микроплатформ, но вход Роберта Лешнера предлагает другую возможность.

Как основатель Compound, Лешнер был пионером на рынке финансов на блокчейне. Он возглавил Compound в создании тренда DeFi-кредитования и активно исследовал сочетание DAO и RWA в последние два года. Когда криптокапитал постоянно стремится к глубокой интеграции с традиционными рынками и криптоакции становятся популярными, этот технологический пионер DeFi выбрал ставку на LQR House. Причин может быть три:

Во-первых, идентичность публичной компании. LQR House имеет квалификацию для листинга на Nasdaq, и соблюдение нормативных требований уже налажено. Для криптоигроков, желающих войти в традиционный капиталовложенческий рынок, такие «легковесные» публичные компании обладают уникальной стратегической ценностью. Обойдя высокие затраты, связанные с IPO или SPAC, используя готовые каналы капитального рынка, легче стать трамплином для финансирования, доверия и влияния.

Во-вторых, низкий порог владения и свободная структура капитала. У LQR House капитал распределен, а объем обращающихся акций мал, что позволяет внешнему капиталу быстро получить контроль. Это очень привлекательно для инвесторов, желающих создать межотраслевую капитальную платформу. Лешнер приобрел 56,9% контрольного пакета за 203 миллиона долларов, что является гораздо более выгодным предложением по сравнению с большинством случаев капитального управления.

В конце концов, сама компания уже начала знакомиться с криптобизнесом. Согласно отчету CoinDesk, LQR House ранее объявила о том, что вложила 1 миллион долларов в биткойнах в казначейство и активировала услуги криптоплатежей. Это означает, что она сделала шаг к интеграции цифровых активов и традиционной розничной торговли и обладает основой для расширения в экосистему криптокапиталов.

Приходит ли версия Compound для микро-стратегии?

С тех пор как MicroStrategy включила биткойн в баланс, а SBET стала новой любимицей фондового рынка, в глобальных капитальных рынках разразился ветер "компаний, удерживающих криптовалюту".

Наиболее волнующий вопрос на рынке: сделает ли Leshner LQR House аналогом MicroStrategy в сфере Децентрализованных финансов? Включит ли он $COMP или даже крипто-кредитование в LQR House, создав новую модель резервов активов и капитальных операций?

Конечно, есть еще одна вещь, которую, возможно, все игнорируют. Leshner, помимо того, что он является основателем Compound, его последняя должность — основатель Superstate.

Superstate, компания, основанная в 2023 году, нацелена на сферу цепочных фондов (On-Chain Fund) и регулируемых токенизированных активов.

В отличие от Compound, ориентированного на чистых пользователей Децентрализованных финансов, Superstate стремится предоставить институциональным инвесторам традиционные фондовые активы на основе блокчейна, первый продукт — токенизированная версия «Фонда краткосрочных государственных облигаций США», нацеленная на традиционный финансовый рынок.

Ключевые слова, на которые Superstate всегда акцентирует внимание, это: соблюдение нормативных требований в блокчейне, токенизация активов, дружелюбие к учреждениям. Его амбиция заключается в установлении связи между традиционными финансами и активами на блокчейне.

Возможно, это потенциальное направление布局 Leshner для LQR House.

LQR House как готовая платформа,上市 на Nasdaq, обладает «билетом» на традиционные финансовые рынки и может предоставить витрину публичного капитального рынка для регулируемых продуктов Superstate, бизнеса RWA или онлайновых фондов.

Сочетание обоих означает, что возможно создать «листинговую платформу под Superstate», которая будет привлекать внимание к продуктам на блокчейне через открытый рынок и предоставит законный и соответствующий вторичный рынок для привлечения средств для фонда Superstate.

Кроме того, LQR House ранее занимался криптоплатежами и цифровыми активами, и может служить «испытательным полем» для продуктов Superstate или каналом для внедрения экологических приложений.

Это немного отличается от логики MicroStrategy, записывающей биткойны в отчеты, и SharpLink Gaming, резервирующей эфиры. Возможно, Лешнер хочет встроить фонды на блокчейне и токенизированные активы в капиталовложение публичных компаний.

Настоящее внедрение «цепочечных капиталов» в традиционную финансовую структуру, создание образца взаимодействия DeFi и TradFi в соответствии с требованиями.

Это будет более глубокий эксперимент.

Это не просто история о владении монетами, а история о капитале.