Изменение финансовых отношений между США и Японией может способствовать новому раунду пампа на крипторынке

В условиях глобальной экономической нестабильности и колебаний финансовых рынков японская банковская система сталкивается с серьезными вызовами, вызванными циклом повышения ставок Федеральной резервной системы. Финансовая и монетарная политика США оказывает глубокое влияние на глобальный рынок.

Недавно один из крупных японских банков объявил о продаже облигаций США и Европы на сумму 63 миллиарда долларов. Этот шаг выявил затруднительное положение японских коммерческих банков, которые вынуждены распродаживать государственные облигации США в условиях увеличения разницы в процентных ставках и роста затрат на валютные хеджирования.

На самом деле японские коммерческие банки в 2022 году владели примерно 850 миллиардов долларов иностранных облигаций, из которых почти 450 миллиардов долларов приходилось на облигации США. Такие масштабные распродажи могут привести к резкому росту доходности американских государственных облигаций и нанести удар по экономике США.

Чтобы избежать этой ситуации, министр финансов США может попросить Центральный банк Японии купить эти облигации и использовать механизм обратного выкупа для иностранных и международных валютных учреждений (FIMA), созданный Федеральной резервной системой в марте 2020 года. Этот механизм позволяет членам центрального банка закладывать казначейские облигации США и получать новосозданные доллары на ночь.

Расширение механизма выкупа FIMA означает увеличение ликвидности доллара на глобальном валютном рынке. Это может оказать положительное влияние на биткойн и крипторынок.

Основной причиной, по которой Банк Японии был вынужден распродать американские облигации, является то, что с расширением процентной разницы между США и Японией, затраты на валютное хеджирование превысили доходность облигаций. В настоящее время разница в процентных ставках между долларом и иеной достигает 550 базисных пунктов, и в краткосрочной перспективе трудно будет значительно сократить это расстояние. Это означает, что Банк Японии, возможно, будет продолжать распродажу своего инвестиционного портфеля американских облигаций с валютным хеджированием.

В год выборов в США, чтобы избежать значительного роста доходности казначейских облигаций, влияющего на выборы, министр финансов США, вероятно, попросит Банк Японии активно использовать механизм обратного репо FIMA. Это приведет к увеличению предложения долларов, обеспечивая новую ликвидность для крипторынка.

Для инвесторов сейчас может быть подходящее время для увеличения доли шифрования активов. С увеличением ликвидности доллара, крипторынок, как ожидается, вступит в новый этап пампа.