Ethereum на перепутье: куда дальше идет будущее?

Ethereum в последнее время сталкивается с многочисленными вызовами, соотношение ETH/BTC достигло пятилетнего минимума, что вызвало широкие обсуждения на рынке о его будущем развитии. В данной статье будет проведен анализ состояния и перспектив Ethereum с двух сторон — бычьей и медвежьей, а также будет рассмотрен вопрос о том, сохраняется ли его ценностное предложение.

Мнение быков

Сторонники Эфира считают, что, несмотря на плохие показатели цен в краткосрочной перспективе, его долгосрочная ценность все еще накапливается. Их аргументы в основном включают:

1. Ethereum остается ядром базовой инфраструктуры. В основных тенденциях, таких как стейблкоины, токенизация и прокси с искусственным интеллектом, доминирует Ethereum. До тех пор, пока пользовательский опыт улучшается с помощью решений уровня 2 при сохранении институционального доверия, будущее остается светлым.

2. Техническое обновление продолжает освобождать структурные дивиденды. Предстоящее обновление Prague/Electra улучшит производительность Rollup, сделав Ethereum быстрее, дешевле и более открытым. Эти оптимизации, возможно, еще не были полностью учтены рынком.

3. Экосистема проходит структурные изменения. Ethereum переходит от технологической направленности к развитию, основанному на капитале и экосистеме, включая корректировку свойств ETH, кросс-чейн тестирование и размещение оракулов.

4. Некоторые трейдеры считают, что Эфир недооценен. Некоторые известные аналитики и трейдеры заявили, что текущая цена ETH не отражает его истинную ценность.

5. Макроэкономическая ликвидность, вероятно, улучшится. Некоторые мнения утверждают, что стагнация цены ETH в основном вызвана недостаточной ликвидностью на рынке в целом, а не внутренними проблемами.

6. Ротация бычьего рынка может принести возможности. С ожиданиями снижения ставок и прогрессом ETF, ETH имеет потенциал снова занять центральное место на рынке.

7. TVL остается на первом месте. Ethereum по-прежнему является самым стабильным выбором в вопросах хранения средств на блокчейне.

8. Низкий уровень инфляции. По сравнению с биткойном, годовая эмиссия ETH ниже, а модель валюты более устойчива.

9. Масштаб экосистемы разработчиков лидирует. На Ethereum приходится 65% мировой инновационной деятельности разработчиков в блокчейне, с более чем 6 200 активными разработчиками в месяц.

10. Реформа фонда улучшает ожидания управления. Виталик объявил о реорганизации фонда, что должно повысить эффективность и прозрачность принятия решений.

Взгляд на медвежий лагерь

Аналитики с пессимистичным настроем считают, что Ethereum сталкивается с множеством проблем, основными из которых являются:

1. Институты, возможно, все еще сдерживают цены для накопления. Некоторые мнения предполагают, что крупные институты еще не вступили в игру в больших масштабах, что указывает на то, что Эфир, возможно, еще не достиг своего минимум.

2. Экосистема испытывает недостаток в росте. Данные на цепи значительно ухудшились, традиционные сектора стагнируют, новые горячие темы не имеют высокой связи с Ethereum.

3. Наратив RWA может быть переоценен. Способность Эфира быть глобальным базовым уровнем RWA вызывает сомнения, усталость цен на монеты и риски ликвидации, связанные с механизмом PoS, ослабляют его надежность.

4. Замедление роста на блокчейне. Рост пользователей основной сети остановился, новые пользователи предпочитают выбирать L2 или другие новые публичные цепочки.

5. Объем предложения вступает в состояние инфляции. Снижение сетевых транзакционных сборов приводит к уменьшению объема сжигания, объем поставок ETH начинает увеличиваться.

6. Соотношение ETH/BTC обновило исторический минимум. На фоне халвинга биткойна и ротации новых публичных блокчейнов, ETH показывает худшие результаты по сравнению с другими основными токенами.

7. Появление новых публичных цепочек усиливает конкуренцию. Цепочки, такие как Solana, более привлекательны с точки зрения пользовательского опыта и культурной атмосферы.

8. Технический маршрут является спорным. Существует мнение, что текущий технический маршрут может быть хорош для пользователей, но не хорош для стоимости токена.

9. Основные приложения имеют риск утечки. Важные проекты, такие как Uniswap, рассматривают возможность запуска независимых цепочек, что может привести к потере важного источника дохода для Ethereum.

10. Доверие к управлению поставлено под сомнение. Фонду было предъявлено обвинение в продаже активов на пике, а также в низкой эффективности управления, что вызвало беспокойство сообщества о будущем развитии.

11. В сообществе существуют разногласия по вопросам развития. Отсутствует согласие по таким вопросам, как степень зависимости основного блока от L2, и общий стратегический курс остается неясным.

Рекомендации инвестора по принятию решений

Основываясь на вышеизложенном анализе, различные типы инвесторов могут рассмотреть следующие стратегии:

1. Долгосрочные инвесторы в価ность: если вы верите, что ETH представляет собой будущее криптовалютной инфраструктуры, вы можете рассмотреть возможность держать или постепенно накапливать активы, ожидая следующего цикла.

2. Краткосрочные и среднесрочные инвесторы: Вы можете умеренно сократить свою позицию по ETH, сохранить нижнюю позицию и гибко корректировать свою позицию или проводить операции по колебанию для повышения эффективности капитала.

3. Инвесторы, которые обращают внимание на краткосрочную определенность: они могут сокращать свои позиции партиями во время отскока, уделяя при этом пристальное внимание ключевым показателям экосистемы Ethereum и ожидая четкого сигнала перед повторным входом в рынок.

Рынок быстро меняется, и инвесторы должны принимать решения, основываясь на собственной толерантности к риску и инвестиционных целях. Эта статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционным советом.