Будущее рынка стейблкоинов: разнообразие и нарастающая конкуренция

Ожидается, что пространство стейблкоинов приведет к жесткой конкуренции и сформирует диверсифицированную структуру рынка. Тем не менее, ожидается, что некоторые действующие игроки сохранят свое доминирование, в то время как в определенных сегментах рынка будет появляться большое количество стейблкоинов малой и средней капитализации.

Эти новые стейблкоины можно разделить на две категории: соответствующие стейблкоины, выпущенные традиционными компаниями, и децентрализованные стейблкоины, разработанные блокчейн-компаниями.

Перспективы развития традиционных корпоративных стейблкоинов

Ожидается, что в разных регионах и сценариях применения появится ряд локализованных «повелителей» стейблкоинов. Например, это может быть стейблкоин в гонконгском долларе, специально предназначенный для рынка Гонконга, или собственный стейблкоин, запущенный гигантом электронной коммерции. Стейблкоины в этих сегментах рынка могут быть более глубоко интегрированы в местную экосистему или конкретные сферы бизнеса, заполняя пробел на рынке, который не могут покрыть основные стейблкоины.

С точки зрения политики, правительства различных стран могут поддерживать развитие местных стейблкоинов, чтобы предотвратить утечку капиталов и уменьшить зависимость от доллара, тем самым поддерживая стабильность своей финансовой системы.

Эта структура напоминает текущую рыночную структуру криптовалютных бирж. За исключением нескольких крупных игроков, существует множество малых и средних бирж. Эти биржи в основном выживают благодаря двум стратегиям: первая — сосредоточение на нишевых токенах и специальных торговых парах, углубляясь в сегментированные бизнес-сценарии; вторая — фокусировка на конкретных странах или регионах, захватывая долю в нишевом рынке. Аналогично, даже под давлением ведущих стейблкоинов, эти новые стейблкоины все еще имеют шансы найти свое место на рынке.

Возможности для децентрализованных стейблкоинов

В настоящее время в проектах законов о стейблкоинах некоторых стран и регионов содержится общее положение: запрещается начисление процентов пользователям за выпуск стейблкоинов. Это положение направлено на то, чтобы позиционировать стейблкоины как чисто платежные инструменты, а не как инвестиционные продукты, конкурирующие с банковскими депозитами.

Тем не менее, существует высокий спрос на стейблкоины, приносящие доход. Особенно для предприятий и крупных держателей они хотят получать стабильную прибыль, сохраняя при этом свои средства в безопасности. Традиционные стейблкоины, хоть и безопасны, но не дают дополнительного дохода, в то время как эмитенты могут использовать эти средства для выгодного инвестирования.

Это создает возможность для децентрализованных стейблкоинов. Децентрализованные стейблкоины, разработанные блокчейн-компаниями, могут в определенной степени обходить нормативные ограничения, упаковывая различные централизованные и децентрализованные финансовые продукты в стейблкоины, и обеспечивая пользователям стабильную и даже значительную прибыль.

Недавний рост «стейблкоинов с нейтральной стратегией» является тому примером. Этот тип проектов хеджирует риски с помощью бессрочных контрактов для достижения стабильной стоимости и получения дополнительной выгоды для пользователей. До тех пор, пока гарантируется безопасность и обеспечивается стабильный доход, эти децентрализованные стейблкоины будут очень привлекательными.

Общая структура рынка стейблкоинов

Рынок стейблкоинов можно сравнить с айсбергом:

• Комплайентные стейблкоины подобны части айсберга, выступающей над поверхностью воды, с некоторыми основными стейблкоинами в качестве лидеров, но также будут существовать множество региональных комплайентных стейблкоинов.
• Оффшорные стейблкоины, с другой стороны, похожи на подводную часть айсберга, которая может быть намного больше, в ней доминируют некоторые основные оффшорные стейблкоины.
• На более глубоком уровне, недоступном для основных стейблкоинов, будет существовать множество специализированных стейблкоинов, включая стейблкоины для конкретных бизнес-сценариев и децентрализованные доходные стейблкоины.

Такая многоуровневая и многообразная структура рынка создаст пространство для развития различных проектов стейблкоинов, удовлетворяя потребности различных сегментов рынка.

! Будущая структура стейблкоина: совместимый стейблкоин + офшорный стейблкоин + децентрализованный стейблкоин