Рекордно высокий уровень обновления американских акций, старт сезона отчетности | Сток Бойс | Манэクリ Информация для инвестиций и медиа, полезные для финансов Манекс Секьюритиз

Устойчивый рост американских акций, приток средств в отстающие группы акций и сектора

• S&P500 обновил исторический максимум 27 июня. Это означает, что он превысил уровень, зафиксированный 19 февраля, до введения тарифов администрацией Трампа, примерно через 4 месяца. После этого, с 27 июня, тренд роста продолжился, и было обновлено 5 исторических максимумов. В последний раз 10 июля был установлен максимальный уровень, после чего произошла небольшая корректировка, но с начала года доходность составила +6.6%, и акции США демонстрируют устойчивый рост.

・Индекс NASDAQ Composite обновил свой исторический максимум 14 июля, увеличившись на 6,9% с начала года, несмотря на жесткую тарифную политику президента Трампа.

• Среди них выделяется NVIDIA [NVDA]. На прошлой неделе (неделя 7 июля) рыночная капитализация превысила 4 триллиона долларов (примерно 600 триллионов yen). Она обошла предыдущий рекорд рыночной капитализации Apple [AAPL], установленный в конце 2024 года. Акции NVIDIA в начале 2025 года выросли на 22%. В то время как внимание снова обращается на тарифы Трампа, и в преддверии FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам США) рынок в целом находится в состоянии ожидания, акции NVIDIA сыграли роль в ведении рынка.

• Еще одной примечательной акцией является Netflix [NFLX]. Компания с начала 2025 года выросла на 42% и на 95% за последние 12 месяцев, что является удивительным результатом почти в два раза. За этим ростом стоит резкое увеличение числа подписчиков в результате мер против совместного использования паролей и внедрения планов с рекламой.

• Ранее проблемой считалось то, что только крупные акции, такие как «Великолепная семерка», показывали рост, но особенно с начала июля наблюдается расширение на всем рынке. Индекс S&P 500 с начала июля вырос на 1%, тогда как индекс S&P 500 с равным весом увеличился на 1,5%, превысив доходность S&P 500 на основе рыночной капитализации. Это означает, что не только крупные акции, такие как «Великолепная семерка», но и обычные акции с рыночной капитализацией также значительно выросли. Более того, индекс S&P 600 (индекс малых компаний) увеличился на 3,5%, что явно указывает на приток средств в акций и сектора, которые ранее отставали.

Выпуск финансовых отчетов за второй квартал, предварительные прогнозы осторожные

• С сегодняшнего дня, 15 июля, наконец-то начинается полноценный сезон отчетности. В течение трех недель с 11 июля по 1 августа планируется, что компании, составляющие 73% рыночной капитализации индекса S&P 500, опубликуют свои отчеты. Если посмотреть на прогнозы по доходам по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 4 квартала 2021 года по 3 квартал 2026 года. В прошлый раз, по 1 кварталу 2025 года, мы наблюдали сильный рост на +13,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как в этот раз ожидается некоторое замедление по 2 кварталу 2025 года. В текущих рыночных прогнозах темпы роста доходов составляют +2,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

・На первый взгляд может показаться, что «+2.5% на этот раз слишком скромно по сравнению с предыдущими +13.6%», но предварительный прогноз в прошлый раз составил +6.7%. В итоге он оказался на уровне +13.6%, что является хорошим результатом. Это произошло несмотря на то, что влияние тарифных мер администрации Трампа было в значительной степени учтено, и в конечном итоге ситуация оказалась не такой плохой, как ожидалось. На этот раз также, по всей видимости, предварительные ожидания рынка очень осторожны, и фактическое значение, вероятно, будет значительно выше.

・В этот раз в сезоне отчетности ожидается, что в целом по S&P500 прибыль вырастет на 2,5% по сравнению с прошлым годом, однако по секторам этот рост значительно варьируется. Особенно выделяется сектор информационных технологий, где ожидается рост прибыли на 16,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Также ожидается, что сектор телекоммуникационных услуг продемонстрирует рост прибыли на 12,8%, и он также будет играть ведущую роль в общем процессе отчетности.

• В секторе информационных технологий, особенно в полупроводниковом секторе, ожидается рост прибыли на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что значительно увеличивает ожидания рынка. До сих пор акции, связанные с полупроводниками, такие как Nvidia, играли ведущую роль в росте цен на акции, что связано с ожиданием, что "на этот раз результаты также будут хорошими". Поэтому, если опубликованные финансовые результаты будут немного ниже прогнозов, стоит учитывать возможность временного падения цен акций.

• Напротив, даже если отчет был достаточно убедительным, если он уже в определенной степени учтен в цене акций, рост может быть ограниченным. Необходимо обратить внимание как на «содержимое текущего объявления», так и на «разрыв ожиданий».

• Еще одним важным моментом является то, в какой степени компании могут не передавать увеличивающиеся затраты на продукты и услуги своим клиентам, а поглощать их самостоятельно, несмотря на политику тарифов президента Трампа, которая увеличивает затраты для бизнеса. Это может существенно повлиять на результаты деятельности компаний в будущем, поэтому следует быть внимательным.

Следующим катализатором рынка будут отчеты о прибылях в финансовом секторе

На этой неделе (неделя 14 июля) 38 компаний, входящих в индекс S&P 500, планируют опубликовать свои финансовые отчеты, и половину из них составляют финансовые учреждения. Катализатором следующего рынка, вероятно, станут отчеты финансового сектора. Недавний уклон кривой доходности и расширение спреда между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками могут стать благоприятными для банков и привести к улучшению прибыльности коммерческих и региональных банков.

• Что касается банков, на этой неделе 15 июля (вторник) JP Morgan Chase [JPM], Citigroup [C] и Wells Fargo [WFC] объявят о своих квартальных результатах, а 16-го (среда) последуют Bank of America [BAC], Goldman Sachs [GS] и Morgan Stanley [MS]. В этих отчетах будет уделено большое внимание тому, в какой степени сжатие кредитных спредов оказывает влияние, а также экспозиции к коммерческой недвижимости и рискам удержания.

・Кроме того, на рынке также растет интерес к отчетам таких компаний, как Johnson & Johnson［JNJ］ (16 числа), GE Aerospace (General Electric)［GE］ (17 числа) и Netflix［NFLX］ (17 числа) в секторах с большой рыночной капитализацией, не относящихся к финансовым.