Глобальный гигант количественной торговли подвергся жесткому наказанию за системные манипуляции, что сигнализирует о тревоге для индустрии виртуальных активов.

В июле 2025 года мировые финансовые рынки потрясены. Ведущие хедж-фонды по количественной торговле подверглись рекордному штрафу в 484,3 миллиарда рупий (, примерно 5,8 миллиона долларов ) от Комиссии по ценным бумагам и биржам Индии за систематическую манипуляцию индексами на индийском рынке и временно лишены доступа к рынку. Этот инцидент стал не только дорогим штрафом, но и глубокой тревогой для торговых организаций, которые полагаются на сложные алгоритмы и технологическое превосходство, особенно для организаций виртуальных активов, находящихся в серой зоне регулирования.

Компания в основном использует две взаимосвязанные стратегии, которые повторяются в несколько дней истечения опционов на индексы. Ее основа заключается в получении прибыли за счет различий в ликвидности и механизмах ценообразования между различными рынками:

1. "Манипуляция индексом в течение дня": делится на два этапа. Утром на спотовом и фьючерсном рынках акций происходит массовая покупка, что искусственно поднимает индекс, одновременно на рынке опционов создается короткая позиция. После обеда осуществляется полная обратная операция, путем распродажи индекс подавляется, что приносит прибыль по опционам.

2. "Манипуляции с ценой закрытия": сосредоточенная торговля в окне расчетов по опционам с целью повлиять на цену закрытия индекса, чтобы получить прибыль от удерживаемых опционных позиций.

Логика наказания со стороны регулирующих органов не основана на "компания зарабатывает деньги", а основывается на "способах, которыми компания зарабатывает деньги, являются неправильными". Ключевые качественные основания включают:

1. Создание ложного или вводящего в заблуждение рыночного облика
2. Манипулирование ценами на ценные бумаги и базовыми ценами
3. Отсутствие независимой экономической обоснованности

Самое глубокое предостережение этого дела заключается в том, что в условиях все более детализированного и принципиального регулирования, чистое технологическое и математическое преимущество, если оно лишено уважения к справедливости рынка и намерениям регулирования, может в любой момент пересечь черту закона.

Для учреждений виртуальных активов это дело вовсе не стороннее. Его основная логика манипуляций высоко схожа с распространённой в крипторынке "технической оригинальностью". Следующие примеры охватывают различные аспекты, от DeFi до CEX, от алгоритмов до социальных медиа, раскрывая разнообразие и сложность манипулятивного поведения:

1. Дело о манипуляциях с оракулом Mango Markets ( DeFi )
2. Дело о манипуляциях со стороны внутренних связанных лиц FTX/Alameda Research (CEX)
3. Дело о манипуляциях на рынке производных инструментов BitMEX(Derivatives)
4. Дело о манипуляциях с алгоритмами в технологии водорода (Algorithmic)
5. Дело о манипуляции влиянием в социальных сетях(Социальные медиа)

Несмотря на разные рыночные носители и технологические инструменты, основная философия манипуляции — использование информации, капитала или преимуществ правил для создания несправедливости — остается общей.

Для всех участников рынка настоящая жизненная мудрость заключается в:

1. Признайте настоящего соперника, сдерживайте инстинкты "богомола", движимого краткосрочной прибылью, и поймите свое положение в джунглях, окруженных "желтой птицей".

2. Иметь истинное уважение к правилам рынка. Рациональное и стратегическое мышление должно использоваться не только для разработки более изощренных охотничьих стратегий, но и для понимания границ и пределов всей экосистемы.

В этой бесконечной игре победителем становится не самый свирепый "желтый воробей", не самый трудолюбивый "богомол", а те мудрые участники, которые могут видеть всю пищевую цепочку, понимают, как танцевать с правилами, и всегда остаются в трезвом сознании относительно рисков.