Strategy推出STRD优先股:структурные инновации за рисками и игрой

Стратегия недавно представила новый продукт привилегированных акций под названием STRD, что является еще одним крупным шагом компании в направлении сильных инвестиций в биткойн. STRD планирует публичное размещение 2,5 миллиона акций, средства от которого будут в основном использованы для покупки биткойнов и пополнения операционных средств.

STRD продолжает основную структуру привилегированных акций STRK и STRF от Strategy, но в распределении доходов и механизме выхода были внесены новые изменения. Годовая процентная ставка STRD составляет 10%, но у Strategy нет обязательства по принудительной выплате, и не выплаченные проценты не накапливаются. Эта структура рассматривается как стратегия "атаковать в защите".

Теоретически, Strategy может выплачивать проценты по STRD за счет продажи своих биткойн-активов, постоянного финансирования или операционного денежного потока компании. Хотя у компании есть право не выплачивать проценты, такое решение может серьезно повредить ее рыночной репутации и будущей способности к финансированию. Поэтому, при стабильных показателях рынка биткойнов, Strategy, скорее всего, выберет своевременное выполнение обязательств по выплате процентов.

! [Micro Strategy запускает привилегированные акции STRD, почему рынок не покупает их?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-97b9d4b7ce438a9954997fd995b2eaa9.webp)

Выпуск STRD создал многоуровневую структуру привилегированных акций для Strategy. STRK, STRF и STRD имеют свои особенности в порядке ликвидации, дизайне доходности и риск-структуре, ориентируясь на инвесторов с различными уровнями риск-аппетита. Эта структура капитала предназначена для оптимизации общей финансовой структуры компании.

! [Micro Strategy запускает привилегированные акции STRD, почему рынок не покупает их?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-45e9d69a762a58394a6fd9126fe9bd4d.webp)

Однако выпуск STRD вызвал споры на рынке. Некоторые мнения утверждают, что это "капитальное волшебство" или "пирамида". Некоторые аналитики указывают, что STRD на самом деле является маскированным инструментом увеличения биткойнов. Когда цена биткойна резко растет, стратегия может быть выкуплена по номинальной стоимости; а когда цена резко падает, она может выбрать не выплачивать проценты.

Также есть мнение, что выпуск STRD фактически повысил кредитное качество STRF и является "гениальным дизайном". Некоторые даже предсказывают, что Strategy в будущем может трансформироваться в банк на основе биткойна, поддерживая денежный поток через кредитование биткойнов или участие в количественной торговле.

Действие Strategy можно рассматривать как финансовый эксперимент, основанный на вере, который упаковывает веру в структурированные продукты, скрывая односторонние ставки с помощью модели риск-доходность, чтобы привлечь внимание рынка "высокими процентами". Эта сложная финансовая операция и ее потенциальное влияние заслуживают постоянного внимания со стороны рынка.

! [Micro Strategy запускает привилегированные акции STRD, почему рынок не покупает их?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b195bc4f82d3da1698016608e317678e.webp)