MEV-монополия в экосистеме Solana: раскрытие игры капитальных сил за кулисами

За последний год бум Memecoin сделал Solana популярным местом среди трейдеров. Многие преследовали стремительный рост и падение Meme-коинов с помощью торговых роботов, пытаясь получить преимущество. Однако на самом деле стабильный и высокодоходный бизнес не проявляется в движении цен, а скрыт в глубоких механизмах блокчейна - это и есть MEV( максимальная извлекаемая ценность).

По сравнению с открыто видимыми доходами от торговых роботов, доходы MEV обычно скрыты в механизмах построения и сортировки блоков, и обычно ими владеют скрытые силы, контролирующие власть и инфраструктуру в сети. Многие не понимают этого, потому что порог входа в эту систему высок, информация крайне асимметрична, а контроль сосредоточен в одних руках.

Когда обычные пользователи используют роботов для борьбы за внутренние торговые возможности, MEV-ловцы манипулируют порядком сделок за кулисами, точно определяя арбитражные возможности. Когда розничные инвесторы соревнуются в скорости операций и стратегиях, крупные учреждения, обладающие преимуществами в стейкинге и привилегиями узлов, уже благодаря структурным преимуществам уверенно занимают вершину пирамиды доходов.

В экосистеме Solana MEV является не только торговой возможностью, но и властью на уровне инфраструктуры - она контролируется очень немногими, формируя игру капитала с высокими барьерами входа, высокой монополией и высокой прибылью. В этой статье мы подробно рассмотрим эту огромную деловую возможность MEV на Solana.

! Закон темного леса Солана: демистификация игры с властью капитала, стоящей за монополией MEV

1. Определение и типы MEV

MEV (Miner Extractable Value) относится к способности производителей блоков получать дополнительный доход за счет включения, исключения и перераспределения транзакций. Из-за бурного роста Memecoin и активной работы DeFi, объем MEV весьма велик.

С точки зрения бизнеса, MEV в основном включает в себя:

Ликвидация: ликвидация заемных позиций, приближающихся к дефолту, для получения вознаграждения.

Арбитраж: использование ценовых различий между различными торговыми платформами для получения прибыли от покупок и продаж.

Атака сэндвич: получение прибыли от операций покупки и продажи до и после целевой сделки.

С точки зрения поведения, MEV обычно делится на фронт-ран ( и бэк-ран ):

Авансовая торговля: выполнение тех же самых ордеров до других трейдеров, извлечение прибыли от влияния на цену.

Арбитраж на основе пост-трейдинга: использование временного ценового дисбаланса, вызванного другими сделками, для получения прибыли.

2. Масштаб MEV в экосистеме Solana

По оценкам, в прошлом году торговые роботы заработали 1,1 миллиарда долларов, краткосрочные спекуляции принесли 500 миллионов долларов, MEV принес 1,5 миллиарда долларов, автоматические маркет-мейкеры заработали 1 миллиард долларов, связанные с известными личностями стороны заработали 500 миллионов долларов, а внебиржевая торговля принесла почти 5 миллиардов долларов.

С увеличением активности сети и ростом популярности Memecoin, доходы от MEV на Solana резко возросли. Данные показывают, что за последний год на сети Solana было осуществлено 90.44 миллиона успешных арбитражных сделок, средняя прибыль от каждой сделки составила 1.58 долларов, а максимальная прибыль от одной сделки составила 3.7 миллиона долларов. Эти арбитражные сделки в общей сложности принесли 142.8 миллиона долларов прибыли, из которых 88.7% было в SOL.

3. Основные игроки MEV в экосистеме Solana - Jito

По сравнению с Ethereum, MEV на Solana более выражен и сосредоточен, что связано с его базовым дизайном. Solana известна высокой производительностью, но жертвует частью децентрализации, что приводит к высокой концентрации власти.

Поскольку у Solana нет публичного торгового пула, другим узлам необходимо получать данные и отправлять транзакции, подключаясь к текущему валидатору блоков. Это дает валидатору блоков огромную власть и отсутствует механизм сдержек и противовесов, что приводит к серьезной проблеме MEV.

Jito является MEV-гегемоном в экосистеме Solana. С момента запуска клиента Jito-Solana в августе 2022 года, его уровень использования быстро возрос с первоначальных менее 10%. К концу 2024 года более 94% валидаторов Solana ( используют клиент Jito-Solana, что обеспечивает абсолютное доминирование.

Механизм работы Jito:

1. Jito Bundles: Позволяет трейдерам приоритизировать ключевые сделки, упаковывая их и оплачивая чаевые.

2. Механизм стейкинга: привлечение пользователей к стейкингу SOL на узлы Jito, делясь вознаграждениями за блоки и доходами от MEV.

Преимущества Jito проявляются в трех ключевых характеристиках:

• Информационное преимущество: способность быстро получать информацию с блокчейна и выполнять сделки.
• Эффект монополии: чем выше охват клиентов, тем стабильнее услуги, что приводит к самовозрастающему циклу.
• Капитальные барьеры: чем больше залога, тем выше вероятность выпуска блока и больше возможностей для получения MEV.

4. Направление MEV доходов в экосистеме Solana

MEV доходы на Solana в основном направляются трем категориям субъектов:

Протокол Jito: в качестве поставщика инфраструктуры получает долю от комиссий за транзакции. За прошлый год получено примерно 35 миллионов долларов.

Высококачественные узлы: имеют более высокую вероятность создания блоков, кроме базового вознаграждения могут получать значительное количество торговых сборов. Некоторые узлы могут обеспечивать годовую доходность более 20%.

Посредник по продаже блок-пространства: покупка прав на приоритет транзакций от высокостабилизированных узлов, упаковка нескольких пользовательских транзакций и взимание разницы, одновременно встраивая свои собственные арбитражные сделки.

В целом, в Solana наблюдается высокая концентрация власти, большая часть доходов от MEV захвачена протоколом Jito, крупными узлами-валидаторами и посредниками по продаже блок-пространства.

5. Конкуренция среди узловых клиентов в экосистеме Solana

В настоящее время в сети Solana насчитывается более 1300 валидаторов, более 94% из которых используют клиент Jito. Основные клиенты включают:

• Официальный узел Solana: базовый клиент, не содержащий оптимизацию MEV, был маргинализирован.
• Узел Jito: поддерживает извлечение MEV, становится основным выбором.
• Узел Paladin: улучшенная версия Jito, предлагающая более справедливый механизм сортировки сделок.
• Узел Firedancer: высокопроизводительный клиент, разработанный Jump Crypto, новая версия совместима с протоколом Jito.

Фокус конкуренции клиентов:

• Jito против Paladin: борьба за справедливость
• Firedancer vs другие: конкуренция за повышение производительности

Будущие тенденции: возможно, мы перейдем от "запуска Jito для дополнительного заработка" к "запуску высокопроизводительного Jito, чтобы не быть исключенными".

6. Как крупные учреждения становятся манипуляторами интересов в экосистеме Solana

В качестве примера Sol Strategies крупные учреждения проникают в экосистему Solana следующими шагами:

1. Приобретение узлов, расширение доли рынка и доминирование в экосистеме.
2. Продвижение предложений по управлению, попытка скорректировать механизм инфляции.
3. Продвижение上市 Solana ETF, становление провайдером залога для ETF.

Это демонстрирует всестороннее проникновение институтов в Solana от технологий, управления до финансовой системы, путь к борьбе за суверенитет управления блокчейном.

Итог:

1. MEV - это огромная возможность в экосистеме Solana, прибыль значительная.
2. Протокол Jito занимает монопольное положение в извлечении MEV.
3. В Solana власть сосредоточена, доходы от MEV в основном идут к немногим участникам.
4. Конкуренция между клиентами узлов повлияет на будущее экосистемы.
5. Крупные организации проникают в экосистему Solana различными способами, борясь за доминирование.