Гонконг формирует будущее майнинга с помощью регулирования стейблкоинов

Гонконг, ведущий финансовый центр мира, возглавляет инициативу с предложенной нормативной основой для стейблкоинов, которая вступит в силу позже в 2025 году в соответствии с "Регулированием эмитентов стейблкоинов ( и положением о предоставлении услуг хранения )".

Эта инициатива, нацеленная на то, чтобы стать первой в мире комплексной регуляцией стейблкоинов, направлена на содействие инновациям при обеспечении финансовой стабильности и защиты инвесторов.

Гонконгское валютное управление (HKMA) готовится ввести передовую нормативно-правовую базу для стейблкоинов, обеспеченных фиатом — цифровых валют, привязанных к фиатным валютам, таким как USD или HKD, для поддержания стабильной стоимости — в конце 2025 года. Согласно предлагаемому постановлению, эмитенты стейблкоинов должны получить лицензию HKMA, что требует полного резервного обеспечения высококачественными ликвидными активами, такими как наличные деньги или государственные облигации, хранящимися на сегрегированных счетах для защиты пользователей в случае неплатежеспособности эмитента.

Лицензиаты должны соблюдать строгие правила по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF), проходить регулярные аудиты и внедрять надежные системы управления рисками для обеспечения операционной надежности.

Рамочная программа также требует лицензирования для поставщиков услуг по хранению, таких как те, которые предлагают кошельки для стейблкоинов или хранение активов, обеспечивая комплексный контроль на протяжении всего жизненного цикла стейблкоина. HKMA планирует запретить алгоритмические стейблкоины — те, которые полагаются на автоматизированные протоколы, а не на резервные активы, из-за их волатильности, как это было видно в прошлом на примерах неудач, таких как TerraUSD. Установив эти стандарты, Гонконг стремится создать прозрачный и безопасный цифровой активный центр, используя преимущества глобального рынка, который, как ожидается, вырастет с 5,08 миллиарда долларов в 2023 году до 15,39 миллиарда долларов к 2032 году.

Предложенные регуляции стейблкоинов в Гонконге могут значительно повлиять на экосистему цифровых валют, особенно на майнинг. Стейблкоины, чьи транзакции в первом квартале 2025 года превысили транзакции Visa, имеют критическое значение для рынков цифровых активов, служа стабильным мостом между волатильными активами, такими как BTC, и фиатными валютами. Регулируемая среда стейблкоинов в Гонконге, вероятно, привлечет крупных эмитентов, таких как Tether (USDT) и Circle (USDC), что повысит ликвидность и стабильность торговли цифровыми активами, что напрямую влияет на майнеров.

Для майнеров стейблкоины являются ключевым инструментом для управления финансовыми операциями. Майнеры, такие как те, кто использует Canaan’s (NASDAQ: CAN) Avalon Q или CleanSpark’s (NASDAQ: CLSK) промышленные установки, часто конвертируют BTC доходы в стейблкоины, чтобы защититься от волатильности цен, обеспечивая предсказуемый доход для операционных затрат, таких как электроэнергия и оборудование. Надежная структура стейблкоинов в Гонконге могла бы упростить эти транзакции, снизив риски контрагентов и комиссии за транзакции. Это особенно актуально, поскольку глобальная хэш-скорость майнинга BTC достигла 700 экзахешей в секунду в июне, усилив конкуренцию и сделав управление эффективным денежным потоком критически важным.

Более того, регулирование Гонконга может укрепить роль этого городского государства в качестве центра цифровых активов, потенциально привлекая компании, связанные с добычей, такие как производители оборудования или платформы облачного майнинга, для создания операций. Например, такие платформы, как RI Mining или AAS Miner, которые подчеркивают устойчивую практику, могут воспользоваться ясной регуляторной средой Гонконга для расширения услуг и поддержки майнеров по всему миру. Увеличение использования стейблкоинов также может стимулировать спрос на транзакции, косвенно увеличивая прибыльность майнинга в условиях высокой цены.

Внедрение структуры стейблкоина представляет собой вызовы. Затраты на соблюдение норм, такие как найм аудиторов или обновление систем, могут оказать давление на небольших эмитентов, потенциально консолидируя рынок вокруг крупных игроков, таких как Tether. Чрезмерное регулирование также может подтолкнуть стартапы к юрисдикциям с более легкими правилами, таким как Дубай или Сингапур, хотя финансовая репутация Гонконга предоставляет конкурентное преимущество. Принуждение к предложенному запрету на алгоритмические стейблкоины будет сложным в децентрализованной цифровой среде, требуя надежного мониторинга и международной координации.

Глобально инициатива Гонконга контрастирует с различными подходами к регулированию. Норвегия рассматривает ограничения на добычу блок-вознаграждений из-за проблем с энергией, в то время как новая регистрация майнинга в России направлена на борьбу с незаконными операциями. Соединенные Штаты отстают в разработке комплексного законодательства о цифровых активах, при этом продолжаются дебаты по таким законопроектам, как Закон CLARITY. Проактивная позиция Гонконга может установить глобальную норму, но необходимо сбалансировать строгий контроль с гибкостью, чтобы сохранить новаторов. Для майнеров ясность в регулировании в Гонконге может вдохновить на создание аналогичных рамок в других странах, потенциально облегчая трансграничные операции, но также увеличивая бремя соблюдения.

Планируемые регуляции стейблкоинов Гонконга, которые ожидаются к запуску позже в 2025 году, позиционируют город как ведущего игрока в управлении цифровыми активами. Создавая безопасную среду для стейблкоинов, этот каркас может повысить ликвидность для BTC, упростить финансовые операции майнеров и привлечь бизнесы, связанные с цифровыми активами. Если HKMA успешно справится с вызовами соблюдения норм и глобальной конкуренции, Гонконг может переопределить ландшафт Биткойна, установив модель для балансировки регулирования и инноваций на быстро развивающемся рынке.

Смотрите: разбор решений для преодоления препятствий в регулировании блокчейна