В индустрии Perp DEX наступил период роста, GMX V2 вызвал слабо положительную реакцию

В последнее время GMX V2 запущен в основной сети, но реакция рынка оказалась довольно слабой. Это явление отражает текущие проблемы роста на рынке децентрализованных бирж perpetual contracts (Perp DEX). В этой статье мы подробно рассмотрим текущее состояние индустрии Perp DEX, ее проблемы развития и корни этих трудностей, а также обсудим возможные решения и тенденции развития отрасли в будущем.

! [Почему GMX V2 является посредственным ответом?] "Кризис среднего возраста" Perp DEX] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7a2a93b02eeacc49fe1f934c032b17fe.webp)

В целом объем торгов в отрасли Perp DEX все еще составляет около 60% от пикового уровня, однако снижение доходов от сборов и количества пользователей стало более заметным. Число активных пользователей за день (DAU) осталось лишь на уровне около 30% от пикового периода, что в сумме соответствует уровню GMX на одной платформе в период максимума. Стоит отметить, что текущие данные о торговом объеме в значительной степени зависят от токенизированных стимулов, что отличается от ранних моделей роста GMX/GNS, основанных на реальном поведении пользователей.

! [Почему GMX V2 является посредственным ответом?] "Кризис среднего возраста" Perp DEX в одной статье](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-33918b2e7facf1d4510393222039c1da.webp)

В качестве примера одной из торговых платформ, лидирующей по объему торгов, ее объем в значительной степени выигрывает от торговых стимулов, включая крупные недельные токеновые награды. Другая выдающаяся платформа также использует аналогичную стратегию стимулов. Хотя объем торгов этих платформ может достигать 3 раз больше, чем у GMX, количество активных адресов составляет лишь около 1/3 от количества адресов GMX, при этом в него входят значительное количество не реальных пользователей, осуществляющих сделки ради получения стимулов.

Основная причина, по которой торговые стимулы не могут привлечь реальных пользователей, заключается в том, что профессиональные команды накачивают объемы торгов до очень высоких уровней, что приводит к низкому среднему уровню стимулов. Для розничных инвесторов торговля на этих платформах не приносит значительной прибыли, поэтому трудно привлечь большое количество реальных пользователей. Без постоянного роста реальных пользователей невозможно достичь здорового естественного роста, и ценность токена платформы становится самым важным продуктом.

! [Почему GMX V2 является посредственным ответом?] "Кризис среднего возраста" Perp DEX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aaf2b3deecdff34c21e73ec8f2374e)

Эта проблема возникает из-за сложности идентификации "реальных пользователей на блокчейне". Если просто рассматривать адрес как пользователя, это приведет к большому количеству роботов и студий, занимающихся накруткой заказов. Рынок ожидает устойчивой прибыльности от таких проектов, как Perp DEX, которые основываются на "реальной прибыли". Если это ожидание не будет выполнено, цена токена может быстро упасть.

Поскольку невозможно эффективно привлечь пользователей к миграции через торговые стимулы, улучшение пользовательского опыта и снижение барьеров для входа, похоже, стали жизнеспособным направлением. Например, недавно популярная сфера бот-трейдинга значительно улучшила пользовательский опыт DEX и снизила барьеры благодаря фронтенду Telegram и модели хостинга, что помогло обычным пользователям участвовать в торговле. На одной платформе ботов даже без выпуска токенов можно стабильно поддерживать около 3000 активных пользователей в день.

! [Почему GMX V2 является посредственным ответом?] "Кризис среднего возраста" Perp DEX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-39b548bfb2c0cc1d53e61094fc80ed53.webp)

Однако в настоящее время направление bot в основном сосредоточено на торговле мемами и новыми токенами, которые имеют короткий торговый цикл и больше ориентированы на ранние возможности. В этом плане централизованные биржи имеют естественные недостатки. В то же время, в контрактах, ориентированных на основные токены, децентрализованные биржи не имеют явных преимуществ по сравнению с централизованными.

Помимо бота, улучшение доступности кошелька DeFi само по себе также является ожидаемым направлением. Например, использование модели кошелька с абстракцией аккаунта (AA) для улучшения торгового опыта, но такое улучшение может занять много времени, прежде чем оно даст результаты.

! [Почему GMX V2 является посредственным ответом?] "Кризис среднего возраста" Perp DEX в одной статье](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03425ed90c70fb34dd2cc8a1f3a1c56d.webp)

В целом, индустрия Perp DEX в настоящее время сталкивается с瓶颈ом роста пользователей, а в объеме торгов значительная часть зависит от торговых стимулов. Основные проблемы включают низкую эффективность методов роста, невозможность простого раздачи денег для получения реального роста пользователей; а также высокие требования к пользовательскому опыту и входным барьерам, что затрудняет быстрое улучшение. В будущем, с улучшением инфраструктуры, такой как боты и AA-кошельки, эти проблемы могут быть смягчены.

! [Почему GMX V2 является посредственным ответом?] "Кризис среднего возраста" Perp DEX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e708cbeb0a4eb1961a8247e4aa6861ba.webp)

Стоит отметить, что, судя по текущему развитию бот-сферы, прибыльность инфраструктурного уровня не обязательно выше, чем у уровня потребительских услуг. В условиях гомогенизации базовых механизмов хорошее обслуживание пользователей и операционная деятельность могут принести большую прибыль. Это напоминает нам, что изобретатель бессрочных контрактов и конечный лидер рынка могут быть не одной и той же компанией.

! [Почему GMX V2 является посредственным ответом?] "Кризис среднего возраста" Perp DEX в одной статье](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e40ef0ca6abf1ea5550fd3090885be7c.webp)