Сможет ли Tether сохранить свою доминирующую позицию в условиях новых правил в США?

Сенат США вскоре проведет окончательное обсуждение Закона о национальных инновациях и создании стабильных монет в США 2025 года (GENIUS Act), который станет первым федеральным законопроектом, вошедшим в законодательный процесс в области криптовалют. После одобрения этот законопроект будет передан в Палату представителей и, в конечном итоге, должен быть подписан президентом, чтобы вступить в силу.

Эксперты отрасли считают, что крупнейший в мире эмитент стейблкоинов Tether может столкнуться с двумя вариантами: изменить бизнес-модель, чтобы соответствовать новым правилам США, или выйти на рынок США и сосредоточиться на зарубежном бизнесе. В настоящее время объем выпуска USDT достиг 155 миллиардов долларов, но текущая модель работы Tether может не соответствовать грядущим требованиям регулирования в США.

Согласно проекту закона, иностранные эмитенты стабильных монет, желающие выйти на рынок США, должны выполнить следующие условия: подчиняться контролю иностранных регулирующих органов, признанных США; зарегистрироваться в Управлении контроллера валюты США и принимать надзор; держать достаточные резервы в финансовых учреждениях США. Кроме того, эмитенты также должны проходить аудит каждый месяц и полностью соблюдать законы США по борьбе с отмыванием денег.

Некоторые юридические эксперты советуют, что Tether в данный момент не нужно спешить с изменениями. Как одна из самых прибыльных компаний в мире, Tether, вероятно, продолжит сосредоточиваться на развивающихся рынках, которые меньше всего подвержены влиянию этого закона. Стоит отметить, что недавно Tether перенес свою штаб-квартиру в Сальвадор, где политика в отношении криптовалюты относительно более свободная.

Однако критики указывают, что в законопроекте все еще существуют пробелы, которые могут позволить нерегулируемым иностранным стейблкоинам проходить через децентрализованные платформы в США. Некоторые эксперты считают, что даже если текущая система регулирования в Сальвадоре еще не完善, она может достичь сопоставимых с США стандартов регулирования.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино недавно заявил, что компания может не вводить USDT напрямую на американский рынок, а вместо этого рассмотреть возможность выпуска новых стабильных монет через регулируемые местные филиалы. Однако существующая бизнес-модель Tether далеко не соответствует стандартам соблюдения в США, и компания уже предупредила пользователей о связанных рисках в условиях обслуживания.

Несмотря на то, что законодательный процесс стал значительным политическим прорывом для индустрии цифровых активов, неопределенность все еще сохраняется. Палата представителей предложит свою версию, а другие регуляторные рамки в области криптовалют все еще находятся в разработке. До окончательного принятия законопроекта и введения регуляторами подзаконных актов эмитентам стейблкоинов будет сложно получить четкие указания по соблюдению норм.

В то же время американская компания Circle и её USDC готовятся захватить долю рынка Tether. Если институциональные инвесторы и традиционные финансовые компании начнут принимать цифровые активы, в то время как Tether продолжает оставаться вне американской финансовой системы, они могут упустить хорошую возможность.

В целом, существует множество неопределенностей относительно того, сможет ли Tether сохранить свои позиции под новыми правилами в США. Компании необходимо взвесить затраты на соблюдение норм и рыночные возможности, принимая осторожные стратегические решения. Кроме того, окончательная форма регулирующей структуры и ее правила реализации также окажут глубокое влияние на структуру отрасли.