Эскалация глобальной торговой тарифной войны вызывает панику на рынках, индекс VIX взлетел до исторических максимумов

В 2025 году глобальная торговая ситуация резко ухудшилась. Была введена политика, согласно которой почти все товары подлежат налогообложению минимум 10%. Для около 60 стран, имеющих значительный торговый дефицит с США, были установлены более высокие ставки. Эта мера вызвала огромную панику на мировом рынке, основные причины включают:

• Увеличение затрат предприятий, ожидания прибыли сжаты.
• Глобальная цепочка поставок подверглась серьезным нарушениям, экономические перспективы стали еще более неопределенными
• Может вызвать ответные тарифы со стороны других стран, что увеличивает риск торговой войны

В данной ситуации участники рынка в основном применяют следующие стратегии:

• Снизить долю высокорискованных активов, таких как акции и криптовалюты
• Увеличение доли защитных активов, таких как золото, доллар США, йена и другие.
• Ожидания повышения волатильности на рынке привели к резкому росту индекса VIX

Повышение пошлин вызвало цепную реакцию, приведшую к общей панике на рынке. Индекс страха VIX 7 апреля поднялся до 60, что является крайне редким уровнем в истории, который наблюдался всего три раза. В последний раз это произошло 5 августа 2024 года, а самый ранний случай был во время пандемии COVID-19 в 2020 году.

В настоящее время индекс VIX находится на исторически экстремальном уровне. В условиях такой аномальной рыночной ситуации ключевым вопросом становится то, как использовать VIX для прогнозирования рыночных тенденций.

Индекс VIX рассчитывается на основе цен опционов на индекс S&P 500 и отражает ожидаемую волатильность рынка на ближайшие 30 дней. Он считается важным индикатором для оценки неопределенности и паники на рынке. Проще говоря, чем выше VIX, тем сильнее ожидания рынка относительно будущей волатильности и тем сильнее панические настроения; чем ниже VIX, тем спокойнее рынок и выше уровень доверия.

Исторический опыт показывает, что VIX обычно резко растет во время значительных падений на фондовом рынке и снижается, когда фондовый рынок стабилизируется. Из-за этой обратной связи с фондовым рынком VIX также называют "индексом страха" или термометром рыночных эмоций.

VIX ниже 15-20 обычно рассматривается как зона спокойствия на рынке; когда VIX превышает 25, это указывает на то, что на рынке начинает проявляться явная паника; превышение 35 указывает на крайнюю панику. В условиях финансового кризиса или вспышки пандемии, таких как крайние события, индекс VIX может даже резко вырасти до 50 и выше, отражая крайние настроения уклонения от риска на рынке.

Наблюдая за изменениями VIX, инвесторы могут понять силу текущего рыночного хеджирования, что является важной справкой для корректировки инвестиционных стратегий.

Область паники с высокой волатильностью: VIX ≥ 30

Когда индекс VIX поднимается выше 30, это обычно означает, что рынок находится на стадии сильного страха или паники. Эта ситуация часто сопровождается резким падением фондового рынка, но исторические данные показывают, что после крайнего страха рынок часто восстанавливается.

С 2018 по 2024 год было около десяти случаев, когда закрытие VIX впервые поднялось выше 30, включая волатильный шторм в феврале 2018 года, распродажу в конце года в декабре 2018 года, панику из-за пандемии в феврале-марте 2020 года, волну торговли розничными инвесторами в начале 2021 года, а также повышение процентных ставок и геополитические конфликты в начале 2022 года.

Статистика показывает, что в течение 7 дней после этих панических событий индекс S&P 500 в среднем увеличивается примерно на 1,4%, и есть около 73% вероятности, что он вырастет в течение 7 дней после события. Это указывает на то, что когда VIX поднимается выше 30 (зона паники), в краткосрочной перспективе фондовый рынок чаще всего демонстрирует технический отскок.

Биткойн склонен к сильному восстановлению после крайних панических настроений. Ожидается, что средний недельный рост BTC составит около 10%, а вероятность успеха примерно 75-80%. Например, в феврале 2022 года, когда VIX из-за геополитического кризиса превысил 30, биткойн в последующие недели вырос более чем на 20%, что показало явление восстановления после снижения настроений, похожее на фондовый рынок.

Пик крайнего страха: VIX ≥ 40

Повышение стандарта до VIX ≥ 40 (крайний страх) делает соответствующие события крайне редкими в период с 2018 по 2024 год. На самом деле, только 5 февраля 2018 года и 28 февраля 2020 года, когда обвал был вызван пандемией, VIX закрылся выше 40 (впервые за четыре года). Затем VIX в марте на некоторое время подскочил до беспрецедентных 82 пунктов.

Из-за крайне небольшого количества образцов статистические результаты имеют лишь справочный характер: после события 2020 года индекс S&P 500 немного восстановился примерно на 0,6% в течение 7 дней (рынок в ту неделю сильно колебался, но немного отскочил технически), в то время как BTC восстановился примерно на 7%. В целом, когда индекс VIX достигает исторического экстремума выше 40, это, как правило, означает, что рыночное давление на продажу в условиях крайнего страха близко к пиковым значениям, и в дальнейшем вероятность краткосрочного восстановления относительно высока, с точки зрения большого цикла это все еще относительно низкие уровни.

Низковолатильный диапазон: VIX ≤ 15

Когда индекс VIX опускается ниже 15, это обычно означает, что рынок находится в относительно спокойном состоянии. Инвесторские настроения более оптимистичны, спрос на защиту низок. Однако в этот момент дальнейшие движения не так явно согласованы, как при высоком VIX:

С 2018 по 2024 годы индекс VIX несколько раз опускался ниже 15, например, в начале 2019 года после сильного восстановления фондового рынка, в конце 2019 года в период стабильности рынка, в середине 2021 года во время роста фондового рынка и в середине 2023 года. В эти периоды волатильность рынка находилась на исторически низком уровне.

В течение 7 дней после события с очень низким VIX средняя доходность S&P 500 составляет около +0,8%, а вероятность успеха составляет примерно 60-75% (чуть выше случайной вероятности). В целом, в условиях низкой волатильности фондовые индексы, как правило, продолжают медленно расти или слегка колебаться.

Движение биткойна в период низкого VIX не имеет четкой направленности. Статистика показывает, что его 7-дневное среднее увеличение составляет всего около +2%, а вероятность роста составляет около 60%. Иногда спокойные периоды с низким VIX совпадают с бычьим рынком BTC; но иногда во время низкого VIX BTC показывает коррекционное движение.

Таким образом, низкий VIX не имеет явного прогностического значения для последующего движения BTC, необходимо учитывать собственные финансовые эмоции и циклы крипторынка.

Заключение: риски и возможности идут рука об руку

Текущий VIX составляет 50, и на фоне неопределенности с торговыми тарифами рыночные настроения остаются в состоянии крайнего страха. Однако рынки часто рождаются в отчаянии.

В период пандемии 2020 года VIX достиг максимума выше 80, тогда как индекс S&P 500 находился примерно на уровне 2300 пунктов. Несмотря на недавние панические падения, S&P 500 по-прежнему находится около 5000 пунктов, обеспечивая более 100% доходность за пять лет. В то же время биткойн оказался в отличной точке для покупки, поднявшись с 4800 долларов до высоких значений этого бычьего рынка в 110000 долларов, что составляет максимальный рост почти в 25 раз.

Каждый раз, когда происходит резкое падение, это обычно сопровождается переоценкой рынка и движением капитала. Способность ухватить возможность и достичь прорывного развития в хаосе является ключевым вызовом для инвесторов в этот период.