Блокчейн-кредитование и интеграция реальных активов: возможности и вызовы

Фон

Одним из новых трендов в мире Блокчейн и криптовалют является использование реальных активов для расширения кредитования на цепочке. Это включает в себя использование технологий Блокчейн для создания цифрового представления реальных активов, таких как недвижимость, товары или произведения искусства, и выпуск кредитов на цепочке, используя эти цифровые активы в качестве залога. Таким образом, заемщики могут более легко и дешево получить кредит по сравнению с традиционными займами, а кредиторы могут зарабатывать проценты на своих активов, предоставляя ликвидность на рынок. Этот подход обещает демократизировать и сделать более инклюзивным доступ к кредитам, особенно для групп, которые испытывают трудности с получением традиционных финансовых услуг. Кроме того, используя реальные активы в качестве залога, рынок кредитования на цепочке может стать более стабильным и менее подверженным колебаниям и спекуляциям, которые могут повлиять на другие формы криптовалютного кредитования.

Обзор традиционного глобального рынка облигаций

Традиционный рынок облигаций имеет долгую историю, восходящую к 17 веку, когда Голландская Ост-Индская компания выпустила облигации для финансирования своей торговой деятельности. С тех пор финансовые рынки значительно выросли, и облигации постепенно стали важным инструментом финансирования для правительств, предприятий и других учреждений.

Современный традиционный рынок облигаций можно охарактеризовать как децентрализованную глобальную сеть покупателей и продавцов, где сделки осуществляются путем выпуска долговых ценных бумаг или облигаций заемщиками, ищущими финансирование. Рынок высоко диверсифицирован, облигации выпускаются государственными, корпоративными, муниципальными и другими субъектами, и могут быть дополнительно классифицированы по сроку, кредитному рейтингу и номиналу валюты.

Обзор рыночной ситуации

Согласно данным Международного банка расчетов, традиционный рынок облигаций имеет огромный объем, на конец 2021 года около 123 триллионов долларов США остается непогашенными облигациями. Рынок имеет высокую степень глобализации, выпуск и торговля облигациями в основном сосредоточены в таких крупных финансовых центрах, как Нью-Йорк, Лондон, Токио, Гонконг, а также на региональных рынках по всему миру.

В 2020 году США и Япония вместе составили почти половину глобального объема выпуска облигаций, в то время как Западная Европа и Китай составили четверть. Это отражает доминирующее положение развитых стран на рынке, которые обладают зрелыми финансовыми системами, глубокими капитальными резервами и стабильной политико-экономической средой, привлекательной для заемщиков.

В отличие от этого, доля развивающихся стран на традиционном рынке облигаций относительно мала, отчасти из-за недостатка финансовой инфраструктуры и политической экономической нестабильности. Однако в последние годы уровень участия на рынках развивающихся стран возрос, эмитенты таких стран, как Бразилия, Мексика и Индонезия, стали более активными на рынке.

Тем не менее, распределение на традиционном рынке облигаций по-прежнему имеет значительные различия. Развивающиеся страны составляют лишь около 20% от общего объема выпуска облигаций в мире, несмотря на то, что они составляют примерно треть мирового населения и играют важную роль в экономическом росте.

Одним из факторов, вызывающих эти различия, является так называемый "разрыв процентных ставок", то есть различие в процентных ставках между развитыми и развивающимися странами. Процентные ставки в развитых странах, как правило, ниже, что отражает их более сильную финансовую систему и стабильную политико-экономическую среду. Это затрудняет развивающимся странам конкуренцию на традиционном рынке облигаций, поскольку им необходимо предлагать более высокие процентные ставки для привлечения инвесторов.

Вертикальная структура рынка облигаций

Финансовая инфраструктура традиционного рынка облигаций включает в себя ряд участников, таких как эмитенты, андеррайтеры, трейдеры и инвесторы. Процесс выпуска облигаций обычно включает несколько этапов, таких как выбор типа и структуры облигаций, определение процентной ставки или купона, а также поиск покупателей для облигаций. Эмитент может сотрудничать с андеррайтерами, чтобы помочь продвигать и продавать облигации инвесторам, или напрямую выпускать облигации для общественности через публичное размещение.

Облигации обычно торгуются на вторичном рынке после их выпуска, и инвесторы могут покупать и продавать облигации по рыночной стоимости, которая определяется такими факторами, как кредитный риск облигаций, ликвидность и текущие процентные ставки. Рыночная цена облигаций также подвержена влиянию кривой доходности, отражая связь между доходностью облигаций и сроком погашения, а также макроэкономическими факторами, такими как инфляция и монетарная политика.

Традиционный рынок облигаций всегда играл ключевую роль в поддержке экономического роста и развития, предоставляя надежные источники финансирования для широкого спектра проектов и инициатив. Однако рынок также сталкивается с множеством вызовов и ограничений, таких как риск дефолта заемщиков, сложность некоторых облигационных структур и вероятность рыночной волатильности. Поэтому интерес к альтернативным моделям финансирования, таким как основанные на Блокчейн платформы кредитования с использованием реальных активов в качестве залога, неуклонно растет.

! RWA Track Observation: Сравнительный анализ проектов кредитования в сети

Проблемы традиционного кредитования

Традиционные финансовые кредиты сталкиваются с рядом проблем, что приводит к постоянному росту спроса на кредитные решения на основе Блокчейн:

1. Высокие транзакционные издержки: традиционное финансовое кредитование вовлекает множество посреднических организаций, каждая из которых получает комиссию с транзакций. Это может привести к высоким транзакционным издержкам, делая заемщикам сложнее получить кредит, а кредиторам - получить достаточную прибыль.

2. Недостаток прозрачности: Традиционные финансовые кредиты могут страдать от недостатка прозрачности; заемщики часто не понимают условия кредита и связанные с ним расходы. Это может привести к недостатку доверия между сторонами, затрудняя установление долгосрочных отношений.

3. Процесс медленный и неэффективный: скорость традиционного финансового кредитования может быть медленной, а эффективность низкой, заемщики обычно должны предоставить множество документов и пройти долгий процесс одобрения. Это особенно сложно для малых предприятий и индивидуумов, которые могут испытывать нехватку ресурсов.

4. Ограниченные возможности получения кредита: традиционное финансирование может быть ограничено из-за ограниченных возможностей получения кредита, особенно в развивающихся странах или для лиц и предприятий с ограниченной кредитной историей. Это может затруднить этим группам получение необходимых для развития средств.

Эти вызовы привели к росту спроса на решения для кредитования на основе Блокчейн, которые предлагают множество преимуществ, включая повышенную прозрачность, снижение затрат на транзакции и более быстрые и эффективные процессы. По мере того как технологии Блокчейн продолжают развиваться и совершенствоваться, мы, вероятно, увидим постоянные инновации в этой области, когда разработчики и предприниматели будут стремиться использовать уникальные преимущества Блокчейн для создания инновационных кредитных продуктов и услуг.

Займы на Блокчейне с реальными активами в качестве залога

DeFi представляет собой значительное преобразование традиционной финансовой системы, предлагая большую доступность, прозрачность и эффективность. С развитием технологий мы можем ожидать продолжения инноваций в этой области, выпуск новых продуктов и услуг, соответствующих потребностям пользователей по всему миру.

Определение и особенности кредитования реальных активов на Блокчейн

Кредитование реальных активов ( RWA ) на основе Блокчейн включает использование технологий Блокчейн для создания цифровых представлений реальных активов, таких как недвижимость, товары или произведения искусства, и предоставление этих активов в качестве залога для кредитов или других форм кредитования. Такие кредиты обычно называются "кредиты, обеспеченные активами", и обладают несколькими ключевыми характеристиками:

1. Стабильность: Использование RWA предоставляет более стабильную и надежную основу для оценки финансовых продуктов и услуг на основе Блокчейна, что помогает снизить риски и повысить стабильность экосистемы Блокчейн. Это связано с тем, что RWA поддерживается материальными активами, имеющими внутреннюю ценность и связанными с денежными потоками реального мира, что делает его менее подверженным колебаниям и спекуляциям, чем займы, основанные исключительно на криптовалюте.

2. Демократизация: Займы на Блокчейне RWA могут демократизировать доступ к кредитам и сделать его более инклюзивным, особенно для групп, которым может быть трудно получить традиционные финансовые услуги. Это связано с тем, что RWA может использоваться в качестве залога для выдачи займов и других форм кредитования, которые легче получить и которые стоят дешевле, чем традиционные займы.

3. Прозрачность: использование технологий Блокчейн может повысить прозрачность и доступность процесса кредитования, так как все транзакции записываются в публичный реестр. Это помогает снизить риски мошенничества и повысить доверие между заемщиком и кредитором.

В целом, сочетание блокчейн-кредитования с реальными активами обещает кардинально изменить кредитную отрасль, делая кредитование более доступным, стабильным и прозрачным. Новые механизмы снизят риски для всех участников.

! Наблюдение за треком RWA: сравнительный анализ проектов кредитования в сети

Преимущества Блокчейн-кредитования относительно традиционного кредитования

Заемы на Блокчейн с использованием активов реального мира превосходят традиционные модели кредитования в нескольких ключевых аспектах:

1. Международная доступность и целостность глобального рынка: Блокчейн-кредитование доступно заемщикам и кредиторам по всему миру, в то время как традиционное кредитование обычно ограничено географическими и регуляторными рамками. Это связано с тем, что блокчейн-кредитование работает в децентрализованной сети и не подвержено ограничениям конкретного географического местоположения или юрисдикции. Таким образом, блокчейн-кредиты могут предоставить заемщикам и кредиторам большую гибкость и возможности для получения капитала.

2. Доступность криптофинансовых инструментов: Выпущенные сертификаты по проектам RWA займа могут быть рефинансированы другими DeFi проектами. Это создает более взаимосвязанную экосистему кредитования, позволяя заемщикам получать средства из более широких источников. Кроме того, активность в блокчейне может служить доказательством системы идентификации на основе DeFi (DID) и системы репутации.

3. Гибкость: Заемщики могут выбирать заемные активы с различной рыночной экспозицией в зависимости от своей личной способности к риску и инвестиционных целей.

4. Консенсус и демократия: децентрализованная природа блокчейн-кредитования означает, что все участники сети имеют право голоса в процессе принятия решений. Это резко контрастирует с традиционным кредитованием, которое обычно контролируется небольшим числом учреждений или лиц. В блокчейн-кредитовании решения о том, кто может занять деньги и какие ставки будут применяться, принимаются через процесс, основанный на консенсусе, что обеспечивает право голоса всех участников в процессе кредитования.

В общем, блокчейн-кредиты имеют несколько ключевых преимуществ по сравнению с традиционными кредитами на реальные активы, включая большую международную доступность, доступность криптофинансовых инструментов и более демократичный процесс принятия решений. Эти факторы способствуют тому, что кредиты становятся более инклюзивными и прозрачными, а также облегчают взаимодействие между более широким кругом заемщиков и кредиторов, одновременно способствуя стабильности кредитной экосистемы и снижению рисков.

! Наблюдение за треком RWA: сравнительный анализ проектов кредитования в сети

Блокчейн кредитование и ограничения реальных активов

Несмотря на то, что блокчейн-займы с использованием активов реального мира имеют множество преимуществ по сравнению с традиционными займами, также существуют некоторые ограничения, которые необходимо учитывать:

1. Кредитный риск: даже если активы подкреплены реальными активами, заемщик все равно может выбрать дефолт, что приводит к проблемам расчета и юрисдикции в реальной жизни. Консенсус на Блокчейне в этом случае уже утратил силу, а ореол децентрализации не может быть распространен на реальные залоговые активы. Кроме того, может возникнуть проблема оценки активов, что затрудняет определение адекватного уровня залога.

2. Глобальные проблемы соблюдения: при трансграничном кредитовании могут возникнуть проблемы с соблюдением законодательства. В разных странах существуют различные регулирующие рамки и требования к соблюдению, что может создать юридические и операционные проблемы для платформ кредитования на блокчейне, работающих в нескольких юрисдикциях. Соблюдение норм по борьбе с отмыванием денег (AML) и понимай своего клиента (KYC) может быть особенно сложным для платформ кредитования на блокчейне.

3. Технические риски: Технология Блокчейн всё ещё находится в стадии разработки, и могут существовать технические проблемы, связанные с безопасностью, масштабируемостью и интероперабельностью, которые могут повлиять на стабильность и надежность платформы для кредитования на основе Блокчейн. Также могут возникнуть проблемы, связанные с программированием и выполнением смарт-контрактов, что повлияет на производительность и точность кредитных контрактов.

В целом, хотя Блокчейн-кредитование имеет много преимуществ по сравнению с традиционными кредитами, основанными на реальных активах, важно учитывать потенциальные ограничения и риски, связанные с этой новой формой кредитования. Тщательно оценивая риски и внедряя соответствующие стратегии управления рисками, платформы Блокчейн-кредитования могут обеспечить устойчивый рост и развитие этой инновационной развивающейся отрасли.

Исследование случаев проектов по кредитованию на Блокчейн

После кризиса FTX, процветание DeFi и DeFi, связанного с RWA, угасло. Основные участники RWA в последнем бычьем рынке сократили масштабы, выживание стало первоочередной задачей. Однако их стратегии все еще заслуживают внимания. По крайней мере, в бычьем рынке они создали взрыв