В четверг в 02:00 по пекинскому времени Федеральная резервная система (ФРС) в пятый раз оставила процентную ставку без изменений, сохранив целевой диапазон бенчмарка на уровне 4.25%-4.50%, что соответствует рыночным ожиданиям. Это решение ФРС было принято на фоне сильного политического давления со стороны Белого дома на председателя Пауэлла с требованием снизить процентную ставку.
Федеральная резервная система (ФРС) удерживает свою Бенчмарк процентная ставка в диапазоне 4.25% до 4.5%, одновременно взвешивая, как импортеры, ритейлеры и потребители будут делить стоимость, вызванную более высокими тарифами. Результат ожесточенных дебатов о том, кто понесет бремя тарифов, может определить направление инфляции и занятости в конце этого года и, возможно, решить, будет ли центральный банк в ближайшие месяцы восстанавливать снижение процентной ставки и когда.
Федеральная резервная система (ФРС) в своем политическом заявлении почти не внесла изменений, показывая, что в настоящее время не намерена подавать никаких сигналов о предстоящем снижении процентной ставки.
Решение сохранить процентную ставку без изменений было подвергнуто редкому сопротивлению со стороны двух чиновников: члена Совета Федеральной резервной системы (ФРС) Уоллера и Баумана, которые потребовали немедленно снизить ставку на 25 базисных пунктов. Это первый случай с 2020 года, когда более одного чиновника ФРС проголосовал против решения Пауэлла на заседании, а также первый случай с 1993 года, когда два члена Совета придерживаются разных мнений.
Член правления Федеральной резервной системы (ФРС) Уоллер две недели назад заявил о поддержке снижения процентной ставки, что совпадает с его потенциальной номинацией на пост председателя ФРС, который он может занять весной следующего года. В начале этого месяца он выразил опасение, что слишком высокая ставка для экономики, не имеющей стимулов для повышения инфляции, является слишком высокой — это мнение также поддержали некоторые экономисты и бывшие чиновники ФРС.
Член правления Федеральной резервной системы (ФРС) Бауман ранее был ярким представителем ястребиной позиции, он выступал против первого снижения ставки, начавшегося в сентябре прошлого года, и его нынешний поворот выглядит весьма примечательно.
Пауэлл и его коллеги изучают, как тарифы отражаются в данных по инфляции, и рынок в целом беспокоится о том, что рост цен на товары может привести к тому, что инфляция в пятый раз подряд превысит целевой уровень Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%. Хотя инфляция значительно снизилась с пикового значения 2021 по 2023 год и рецессии, прогнозируемой многими экономистами, не произошло, чиновники ФРС все еще проявляют высокую бдительность в отношении преждевременного снижения ставок, которое может вновь разжечь ценовое давление.
Многие компании накапливают запасы перед введением тарифов, опасаясь потерять потребителей, которых подавляет инфляция, и поэтому не хотят повышать цены. Однако некоторые экономисты предупреждают, что по мере того как компании с низкой прибылью исчерпывают свои запасы до введения тарифов и сталкиваются с более высокими затратами, они могут все больше склоняться к передаче этих затрат потребителям.
Ричард Кларида (Richard Clarida), бывший заместителем Пауэлла и назначенный Трампом, заявил:
У Пауэлла сейчас слишком много дел, но он действительно сказал одну вещь, которую его критики не полностью осознали, а именно то, что пошлины действительно уже отражены в некоторых индексах цен. Давление инфляции не вышло из-под контроля, потому что цены на услуги оставались стабильными.
Экономические данные, опубликованные ранее в среду, подали смешанные сигналы, объясняющие осторожную позицию Федеральной резервной системы (ФРС). Хотя рост ВВП во втором квартале составил 3,0%, что превышает ожидания, показатели спроса частных компаний и потребителей замедлились с 1,9% в предыдущем квартале до 1,2%, что значительно ниже 2,9% в конце прошлого года.
Экономисты связывают это падение с замедлением роста рабочей силы и влиянием тарифов. Другие недавние данные показывают, что потребительские расходы, возможно, стабилизировались еще до того, как рост импортных затрат отразится на розничных ценах.
Однако администрация Трампа считает, что в долгосрочной перспективе тарифы сделают США более богатыми, продвигая рабочие места в высокооплачиваемом производственном секторе.
В понимании экономической политики администрации Трампа Федеральная резервная система (ФРС) оказалась в цикле "два шага вперед, один шаг назад". Уровень тарифов, установленных недавно заключенной торговой сделкой между США, Японией и Европейским Союзом, составляет 15%, что ниже угрожающих заявлений Трампа в апреле этого года, но все еще выше рыночных ожиданий в начале года. Непредсказуемость Трампа также сохраняет вероятность введения новых тарифов в будущем, а также существует риск судебных разбирательств, которые могут отменить эти тарифы.
В финансовом плане Трамп в этом месяце подписал значительный законопроект о снижении налогов. Некоторые республиканские законодатели обсуждают возврат средств потребителям, что может стать новым стимулом для экономики, которую Федеральная резервная система (ФРС) считает близкой к полной занятости. Если рынок труда останется стабильным, чиновники ФРС могут пожалеть о том, что слишком рано снизили процентную ставку.
Инвесторы в настоящее время ожидают, что вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) на сентябрьском заседании составляет около двух третей, но это зависит от того, остается ли влияние тарифов на инфляцию под контролем и появляются ли дополнительные признаки ослабления на рынке труда.
В ближайшие месяцы разногласия внутри Федеральной резервной системы (ФРС) могут сосредоточиться на следующих вопросах: будет ли скорость разрушительного воздействия тарифов на экономику превышать скорость их влияния на рост инфляции, и приведет ли поспешное действие до прояснения ситуации к ошибкам в политике.
Одна из точек зрения заключается в том, что текущий уровень Процентная ставка уже выше диапазона, соответствующего реальному состоянию экономики, а давление на базовую инфляцию недостаточно. Если рост занятости остановится, Федеральная резервная система (ФРС) подтвердит критику со стороны Белого дома и других, что они «отстают от ситуации».
Но другая сторона беспокоится о том, что снижение процентных ставок в условиях нарастающего давления на цены из-за летних тарифов, или под двойным воздействием фискальных стимулов и активизации финансовых рынков, может привести к неожиданному перегреву экономики, и в этот момент снижение ставок может быть преждевременным.
Если данные до сентября покажут четкое направление, то принятие решений может быть относительно простым: если инфляция упорная, а экономический рост сильный, то снижение процентной ставки можно отложить; если же экономика явно ослабевает, то есть основания для ее снижения. Но если текущее неопределенное состояние продолжится, Пауэллу придется столкнуться с более сложным выбором.
Ричард Кларида (Richard Clarida), ранее занимавший пост заместителя Пауэлла и назначенный Трампом, заявил:
Если данные будут продолжать развиваться в текущем темпе, это станет очень сложным — недостаточно для безусловного снижения процентной ставки, но и недостаточно хорошим, чтобы объявить о победе. Поэтому более вероятным сценарием, чем некоторые могут себе представить, является то, что Пауэлл просто останется на месте и сохранит процентную ставку неизменной на всех шести оставшихся заседаниях по политике в его срок.
（以上内容来自“Федеральная резервная система (ФРС)传声筒”Nick Timiraos）
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Что могут сделать два голоса против? Федеральная резервная система (ФРС) все равно не снижает процентные ставки.
В четверг в 02:00 по пекинскому времени Федеральная резервная система (ФРС) в пятый раз оставила процентную ставку без изменений, сохранив целевой диапазон бенчмарка на уровне 4.25%-4.50%, что соответствует рыночным ожиданиям. Это решение ФРС было принято на фоне сильного политического давления со стороны Белого дома на председателя Пауэлла с требованием снизить процентную ставку.
Федеральная резервная система (ФРС) удерживает свою Бенчмарк процентная ставка в диапазоне 4.25% до 4.5%, одновременно взвешивая, как импортеры, ритейлеры и потребители будут делить стоимость, вызванную более высокими тарифами. Результат ожесточенных дебатов о том, кто понесет бремя тарифов, может определить направление инфляции и занятости в конце этого года и, возможно, решить, будет ли центральный банк в ближайшие месяцы восстанавливать снижение процентной ставки и когда.
Федеральная резервная система (ФРС) в своем политическом заявлении почти не внесла изменений, показывая, что в настоящее время не намерена подавать никаких сигналов о предстоящем снижении процентной ставки.
Решение сохранить процентную ставку без изменений было подвергнуто редкому сопротивлению со стороны двух чиновников: члена Совета Федеральной резервной системы (ФРС) Уоллера и Баумана, которые потребовали немедленно снизить ставку на 25 базисных пунктов. Это первый случай с 2020 года, когда более одного чиновника ФРС проголосовал против решения Пауэлла на заседании, а также первый случай с 1993 года, когда два члена Совета придерживаются разных мнений.
Член правления Федеральной резервной системы (ФРС) Уоллер две недели назад заявил о поддержке снижения процентной ставки, что совпадает с его потенциальной номинацией на пост председателя ФРС, который он может занять весной следующего года. В начале этого месяца он выразил опасение, что слишком высокая ставка для экономики, не имеющей стимулов для повышения инфляции, является слишком высокой — это мнение также поддержали некоторые экономисты и бывшие чиновники ФРС.
Член правления Федеральной резервной системы (ФРС) Бауман ранее был ярким представителем ястребиной позиции, он выступал против первого снижения ставки, начавшегося в сентябре прошлого года, и его нынешний поворот выглядит весьма примечательно.
Пауэлл и его коллеги изучают, как тарифы отражаются в данных по инфляции, и рынок в целом беспокоится о том, что рост цен на товары может привести к тому, что инфляция в пятый раз подряд превысит целевой уровень Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%. Хотя инфляция значительно снизилась с пикового значения 2021 по 2023 год и рецессии, прогнозируемой многими экономистами, не произошло, чиновники ФРС все еще проявляют высокую бдительность в отношении преждевременного снижения ставок, которое может вновь разжечь ценовое давление.
Многие компании накапливают запасы перед введением тарифов, опасаясь потерять потребителей, которых подавляет инфляция, и поэтому не хотят повышать цены. Однако некоторые экономисты предупреждают, что по мере того как компании с низкой прибылью исчерпывают свои запасы до введения тарифов и сталкиваются с более высокими затратами, они могут все больше склоняться к передаче этих затрат потребителям.
Ричард Кларида (Richard Clarida), бывший заместителем Пауэлла и назначенный Трампом, заявил:
Экономические данные, опубликованные ранее в среду, подали смешанные сигналы, объясняющие осторожную позицию Федеральной резервной системы (ФРС). Хотя рост ВВП во втором квартале составил 3,0%, что превышает ожидания, показатели спроса частных компаний и потребителей замедлились с 1,9% в предыдущем квартале до 1,2%, что значительно ниже 2,9% в конце прошлого года.
Экономисты связывают это падение с замедлением роста рабочей силы и влиянием тарифов. Другие недавние данные показывают, что потребительские расходы, возможно, стабилизировались еще до того, как рост импортных затрат отразится на розничных ценах.
Однако администрация Трампа считает, что в долгосрочной перспективе тарифы сделают США более богатыми, продвигая рабочие места в высокооплачиваемом производственном секторе.
В понимании экономической политики администрации Трампа Федеральная резервная система (ФРС) оказалась в цикле "два шага вперед, один шаг назад". Уровень тарифов, установленных недавно заключенной торговой сделкой между США, Японией и Европейским Союзом, составляет 15%, что ниже угрожающих заявлений Трампа в апреле этого года, но все еще выше рыночных ожиданий в начале года. Непредсказуемость Трампа также сохраняет вероятность введения новых тарифов в будущем, а также существует риск судебных разбирательств, которые могут отменить эти тарифы.
В финансовом плане Трамп в этом месяце подписал значительный законопроект о снижении налогов. Некоторые республиканские законодатели обсуждают возврат средств потребителям, что может стать новым стимулом для экономики, которую Федеральная резервная система (ФРС) считает близкой к полной занятости. Если рынок труда останется стабильным, чиновники ФРС могут пожалеть о том, что слишком рано снизили процентную ставку.
Инвесторы в настоящее время ожидают, что вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) на сентябрьском заседании составляет около двух третей, но это зависит от того, остается ли влияние тарифов на инфляцию под контролем и появляются ли дополнительные признаки ослабления на рынке труда.
В ближайшие месяцы разногласия внутри Федеральной резервной системы (ФРС) могут сосредоточиться на следующих вопросах: будет ли скорость разрушительного воздействия тарифов на экономику превышать скорость их влияния на рост инфляции, и приведет ли поспешное действие до прояснения ситуации к ошибкам в политике.
Одна из точек зрения заключается в том, что текущий уровень Процентная ставка уже выше диапазона, соответствующего реальному состоянию экономики, а давление на базовую инфляцию недостаточно. Если рост занятости остановится, Федеральная резервная система (ФРС) подтвердит критику со стороны Белого дома и других, что они «отстают от ситуации».
Но другая сторона беспокоится о том, что снижение процентных ставок в условиях нарастающего давления на цены из-за летних тарифов, или под двойным воздействием фискальных стимулов и активизации финансовых рынков, может привести к неожиданному перегреву экономики, и в этот момент снижение ставок может быть преждевременным.
Если данные до сентября покажут четкое направление, то принятие решений может быть относительно простым: если инфляция упорная, а экономический рост сильный, то снижение процентной ставки можно отложить; если же экономика явно ослабевает, то есть основания для ее снижения. Но если текущее неопределенное состояние продолжится, Пауэллу придется столкнуться с более сложным выбором.
Ричард Кларида (Richard Clarida), ранее занимавший пост заместителя Пауэлла и назначенный Трампом, заявил:
（以上内容来自“Федеральная резервная система (ФРС)传声筒”Nick Timiraos）