Институциональные инновации через технологии: архитектура изоляции прав на доходы WFOE позволяет осуществлять соответствующую транснациональную токенизацию, снижая финансовые затраты с 8.7% до 5.2% для активов в области энергетической инфраструктуры.
Решение "Две сети, один мост": кросс-граничная инфраструктура Ant Chain использует ZKP для передачи десенсибилизированных данных о стоимости, сохраняя при этом чувствительную информацию на месте, что решает проблемы суверенитета данных.
Революция в финансировании МСП: 83% ранее необслуживаемых операторов зарядных станций получили доступ к финансированию через оценку кредитоспособности на основе данных IoT, заменив традиционные модели кредитования с использованием залога.
Первый в Китае кросс-бортовый новый энергетический RWA преодолевает регуляторные барьеры. Longshine Technology токенизировала 9,000 прав на доход от зарядных станций, собрав 100 миллионов юаней в песочнице Гонконга HKMA с инновационной архитектурой соблюдения.
РАЗДЕЛЕНИЕ ПРОМЫШЛЕННЫХ И СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ АКТИВОВ: ПОЧЕМУ ПРОМЫШЛЕННЫЕ АКТИВЫ ДОМИНИРУЮТ НА СЕЛЬСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ?
Практика RWA в Китае представляет собой два различных пути: кросс-бордовая токенизация прав на доходы от физических активов, представленная компанией Longshine Technology, и локализованная упаковка сельскохозяйственных данных, возглавляемая проектом Malu Grape.
Хотя оба носят название "RWA", они формируют различные подразделения в логике привязки активов, стратегиях соблюдения и дизайне ликвидности, отражая характерную для Китая адаптивность регулирования и различия в совместимости с отраслью.
5.1ДИФФЕРЕНЦИАЛЬНОЕ ЗЕРКАЛО: ПРАКТИЧЕСКИЕ РАССКАЗЫ РАЗДЕЛЕНИЯ МЕЖДУ ПРОМЫШЛЕННЫМИ И СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫМИ АКТИВАМИ
5.1.1 Привязка активов: Жесткость денежного потока против Эластичности премии данных
Основное различие: Longshine использует проверяемые физические права на доход как основу токеновой стоимости, в то время как Malu разделяет права на доход на структуру SPV-капитала, при этом его NFT служит лишь в качестве сертификатов на потребление, формируя фрагментированное состояние "права на доход принадлежат акционерам, права на использование принадлежат пользователям."
5.1.2 Механизм ликвидности: транснациональная циркуляция капитала против внутреннего замкнутого цикла
Малу жертвует финансовыми атрибутами токена, чтобы избежать «Уведомления о предотвращении рисков финансирования выпуска токенов», при этом его оборот NFT ограничен и отсутствуют функции распределения доходов. Несмотря на то, что Longshine ограничен правилами SFO Гонконга (6-месячный период блокировки), он сохраняет возможности торговли на блокчейне.
5.1.3 Архитектура управления: Автоматизация на блокчейне против централизованного принятия решений
Провозглашенное проектом Malu «онлайн-управление» на самом деле является традиционным централизованным принятием решений, в то время как Longshine реконструирует систему кредитования для малых и средних операторов с помощью данных IoT.
Парадигма Longshine подтверждает жизнеспособность "изоляции прав на доходы от трансакций через границы + картирования соблюдения вне цепи", при этом стоимость составляет скидка на ликвидность (10% стоимость эмиссии), но предоставляет песочницы для оптимизации политики (, такие как добавление упрощенных клауз для раскрытия информации Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга для новой энергетики).
Путь Malu показывает, что в условиях жесткой регуляторной среды аграрным RWA необходимо обменять компромисс «де-финансирования» на пространство для выживания. Его потребительский NFT по сути является предзаказной картой и инструментом бренда, при этом права на доход от данных-активов все еще застряли в традиционных структурах капитала.
Оба указывают на основное предложение о реальных активах Китая: технологии должны служить созданию физической ценности в рамках регулирующих структур, а не идеализированной финансовой либерализации.
Основные причины, вызывающие различия между проектом зарядной станции Longshine и проектом винограда Malu, заключаются в структурных разделениях, сформированных наложением политических ограничений, атрибутов активов и технических путей, которые можно конкретно декомпозировать на следующие ключевые противоречия:
5.2.1 Политические ограничения: трансграничное финансовое открытие против жесткой регуляции на материке
Longshine использует финансовую либерализацию Гонконга для достижения "истинной токенизации прав на доход" (ERC-1400 токенов безопасности ). Malu, находясь под давлением материковой политики, вынужден разложить RWA на "права на потребление NFT + доход от акций SPV", формируя компромиссную архитектуру "он-чен на оболочке, традиционное ядро."
5.2.2 Атрибуты активов: Сильные финансовизированные активы против нестандартных физических активов
Зарядные станции имеют сильную финансовую основу — стабильный денежный поток + кредитное повышение страхования, соответствующее логике секьюритизации RWA. Винодельни опираются на брендовую премию (географическое указание) и упаковку данных, при этом их нестандартные характеристики затрудняют прямую токенизацию прав на доход, заставляя их двигаться по косвенному пути «оболочки данных активов» (DAS).
5.2.3 Технический путь: Закрытый цикл ценности на блокчейне против фрагментации прав вне блокчейна
Longshine достигает жесткой привязки между физическими активами и ончейн-ценностью через "Две цепи, один мост". Блокчейн Malu используется только для аттестации данных и улучшения кредитоспособности, не создавая замкнутый цикл между правами на доход и токенами, что приводит к исключению как производителей (фермеров), так и потребителей (держателей NFT) из распределения ценности.
Заключение: Тройные противоречия формируют поляризацию реальных активов в Китае
Политика является потолком: гонконгский песочница предоставляет Longshine «площадку для тестирования секьюритизации», в то время как запреты на материковом Китае заставляют Malu стремиться к выживанию через «дефинансирование».
Активы являются основой: Промышленные стандартизированные характеристики зарядных станций естественным образом соответствуют RWA, в то время как сельскохозяйственные нестандартизированные активы должны полагаться на политические привилегии (, такие как географические указания ), чтобы частично достичь цифровизации.
Технология является связующим звеном: Longshine использует технологию для связи трансграничного соблюдения (ZKP кросс-цепочной верификации), в то время как технология Malu служит только для соблюдения нормативных требований (AMC многоцепочной аттестации), а не для свободного потока ценностей.
Практические различия в RWA Китая являются на самом деле результатом столкновения идеалов глобальной финансовой либерализации и местной сильной регуляторной реальности. Longshine выбирает "международный прорыв", Malu вынужден идти на "местный компромисс", и оба случая показывают, что обсуждение RWA, оторванного от контекста политики, является ложным предложением на китайском рынке.
Проект Malu grape не выбрал модель песочницы Гонконга, а был ограничен операциями в замкнутом цикле на материке. Его основными препятствиями являются три непреодолимых жестких ограничения. Основная причина заключается не в недостаточной технической способности, а в глубоком несоответствии между атрибутами активов, соблюдением политики и бизнес-логикой:
5.3.1Недостатки соблюдения активов: права на доходы от сельского хозяйства не могут быть подтверждены трансгранично
Песочница Гонконгского управления денежно-кредитного регулирования требует, чтобы базовые активы имели проверяемые стабильные денежные потоки (, такие как 9,000 зарядных станций проекта Longshine с годовым доходом более 30 миллионов юаней), в то время как виноград Malu не имеет жесткой поддержки активов для кросс-бортовой секьюритизации.
5.3.2 Запрет на экспорт государственных данных и привязка местных интересов
Этикетка «Шанхайское географическое указание» проекта Malu делает его модельным проектом местной цифровой экономики, с атрибутами, которые определяются ведущей ролью правительства, что не позволяет ему выйти за рамки внутренних регуляторных рамок.
5.3.3 Противоречие бизнес-логики: Зарубежные затраты значительно превышают стоимость внутреннего финансирования
Общая сумма финансирования проекта Malu составляет всего 10,2 миллиона юаней RMB, в то время как репликация трансграничной модели Longshine требует инвестиций, превышающих 7 миллионов юаней в предварительных затратах (, не включая гонорары за аудит адвокатов Гонконга ), а гонконгские инвесторы проявляют крайне низкий интерес к сельскохозяйственным нестандартным активам — песочница экономической модели просто не может быть создана.
5.3.4 Техническая совместимость: Сельскохозяйственные данные не могут поддерживать трансграничную верификацию ценности
Нестандартизация и зависимость от труда в сельском производстве мешают ему построить замкнутый цикл «данные→доход» на блокчейне. Принудительное внедрение «Две цепи, один мост» лишь усиливает технические искажения.
Заключение: «Локализационная клетка» сельскохозяйственных RWA
Выбор проекта Malu на самом деле неизбежен в условиях треугольного тупика политики, активов и капитала:
Уровень политики: красная линия экспорта данных, принадлежащих государству + привязка местных достижений = закрытый путь для трансграницы
Уровень актива: Не стандартизированные права на доход от сельскохозяйственной продукции ≠ секьюритизируемые финансовые активы
Уровень бизнеса: Микрофинансирование против высоких затрат на трансакции = крах экономической модели
5.4 СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ПУТЬ ОТ ПРИОРИТЕТА ПРОМЫШЛЕННОГО КРЕСТНОГО БОРОДЫ К ПОСТЕПЕННОМУ ПРЕОДОЛЕНИЮ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА
Парадигма Longshine представляет собой оптимальное решение RWA для стандартизированных активов в индустриальную эпоху — арбитраж между странами + технологическая гарантия.
Путь Malu раскрывает суровую реальность сельскохозяйственного RWA: в рамках существующей системы потребительские NFT являются единственным соответствующим выходом, по сути, это сложный баланс между "регуляторной терпимостью" и "недостаточностью ценности."
Чтобы сельскохозяйственные активы преодолели ограничения, им необходимо дождаться созревания трех новых инфраструктур — законодательства о правах собственности на сельские данные (, решающего вопросы подтверждения права собственности ), каналов оффшорных сельскохозяйственных REIT (, решающего трансграничные проблемы ), стандартизации AI в сельском хозяйстве (, решающего проблему волатильности доходов ) — что как раз и является конечным предложением "Сельскохозяйственные RWA 4.0", упомянутым в "Псевдо-RWA" Malu Grape, Часть 1.
6.ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проект зарядной станции Longshine Technology RWA изменил парадигму секьюритизации физических активов в Китае благодаря трем прорывам:
На институциональном уровне строительство кросс-браузерной архитектуры «изоляция прав доходов WFOE Хайнань + выпуск токенов SPV Гонконга», открытие законных каналов в промежутке между «Законом о безопасности данных» и «Уставом о ценных бумагах и фьючерсах» Гонконга, предоставляя первую песочницу для проверки кросс-браузерного финансирования физических активов материкового Китая.
На техническом уровне система "Две цепи, один мост" (материковая цепь активов – ZKP кросс-цепной мост – Гонконгская торговая цепь) достигает точного баланса между внутренней аттестацией чувствительных данных и трансграничным обращением ценностной информации, при этом атомарный расчет wCBDC более полно устраняет риски традиционного финансового расчета.
На уровне экосистемы динамические данные IoT заменяют фиксированные активы в качестве залога, что позволяет увеличить процент одобрения финансирования для 1,600 малых и средних операторов с 37% до 83%, что доказывает, что путь «генерация кредитов на основе данных → фрагментарное обращение → доступ к оффшорному капиталу» может систематически активировать спящие активы.
Однако эта парадигма по-прежнему сталкивается с неизбежными вызовами:
Что касается парадокса ликвидности, токены ERC-1400 из-за условий для профессиональных инвесторов в Гонконге и ограничений на блокировку на 6 месяцев имеют индекс ликвидности вторичного рынка всего 0,07 ( менее 6% от Гонконгских фондов недвижимости ), что выявляет глубокое противоречие в том, что подтверждение прав на блокчейне не равно свободному обращению.
Что касается структуры затрат, двойной аудит и потери при трансакциях через границу увеличивают затраты на выпуск до 10%, формируя институциональное трение.
Что касается совместимости с отраслью, сравнение с проектом винограда Malu показывает, что индустриальные стандартизированные активы (зарядные станции) обладают более высокой совместимостью с RWA благодаря стабильным денежным потокам и хеджируемым рискам, в то время как сельскохозяйственные и другие нестандартизированные активы остаются в ловушке фрагментированных прав собственности и транснациональных барьеров данных.
Будущее развитие реальных активов (RWA) в Китае требует прорывов в трех измерениях:
Итерация политики: опираясь на новые "упрощенные раскрывающие положения о новой энергетике" Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга и квоту QDLP Хайнаня в 5 миллиардов долларов, постепенно расширяя охват категорий активов.
Техническая эффективность: снижение затрат на трансформацию на 30% за счет стандартизации кросс-чейн хабов и введения оракулов для усиления верификации нестандартных активов в сети.
Расширение экосистемы: приоритет на репликацию фотогальванических электростанций, логистику холодной цепи и другие промышленные сценарии с стабильной доходностью, затем постепенно поглощение сельскохозяйственных активов после прорыва в законодательстве о правах собственности на данные в сельской местности.
Окончательное откровение проекта Longshine заключается в том, что конкуренция RWA по своей сути является конкуренцией в способности к институциональным инновациям.
Для того чтобы Китай сформировал дифференцированные преимущества на глобальной арене, он должен придерживаться стратегии тройного подхода «якорение实体, технологическое расширение, координация регулирования» — углубляя преимущества в транснациональной секьюритизации стандартных активов промышленности и оставляя эволюционное пространство для нестандартных активов, таких как сельское хозяйство и потребление, в рамках песочниц.
Только таким образом мы можем действительно достичь реконструкции капитального экосистемы "от одного киловатт-часа до тысяч индустрий" в балансe между финансовым открытием и предотвращением рисков.
Читать далее:
История успеха кросс-бордерной RWA: Деконструкция архитектуры соблюдения норм за пределами песочницы Управления валюты Гонконга по сбору средств в 100 миллионов юаней, Часть 1
История успеха кросс-бортовой RWA: деконструкция архитектуры соблюдения норм, стоящей за песочницей Управления денежно-кредитного регулирования Гонконга, сбор средств в 100 миллионов юаней, часть 2
RWA Революция: Полное руководство по токенизации реальных активов Часть 1
RWA Революция: Полное руководство по токенизации реальных активов Часть 2
〈История успеха трансграничных RWA: деконструкция архитектуры соблюдения, стоящей за песочницей Гонконгского монетарного управления, фондом по сбору средств в 100 миллионов юаней, часть 3〉Эта статья впервые была опубликована в《CoinRank》.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
История успеха межграничных RWA: Деконструкция архитектуры соответствия за пределами Гонконга Monet...
Институциональные инновации через технологии: архитектура изоляции прав на доходы WFOE позволяет осуществлять соответствующую транснациональную токенизацию, снижая финансовые затраты с 8.7% до 5.2% для активов в области энергетической инфраструктуры.
Решение "Две сети, один мост": кросс-граничная инфраструктура Ant Chain использует ZKP для передачи десенсибилизированных данных о стоимости, сохраняя при этом чувствительную информацию на месте, что решает проблемы суверенитета данных.
Революция в финансировании МСП: 83% ранее необслуживаемых операторов зарядных станций получили доступ к финансированию через оценку кредитоспособности на основе данных IoT, заменив традиционные модели кредитования с использованием залога.
Первый в Китае кросс-бортовый новый энергетический RWA преодолевает регуляторные барьеры. Longshine Technology токенизировала 9,000 прав на доход от зарядных станций, собрав 100 миллионов юаней в песочнице Гонконга HKMA с инновационной архитектурой соблюдения.
Практика RWA в Китае представляет собой два различных пути: кросс-бордовая токенизация прав на доходы от физических активов, представленная компанией Longshine Technology, и локализованная упаковка сельскохозяйственных данных, возглавляемая проектом Malu Grape.
Хотя оба носят название "RWA", они формируют различные подразделения в логике привязки активов, стратегиях соблюдения и дизайне ликвидности, отражая характерную для Китая адаптивность регулирования и различия в совместимости с отраслью.
5.1ДИФФЕРЕНЦИАЛЬНОЕ ЗЕРКАЛО: ПРАКТИЧЕСКИЕ РАССКАЗЫ РАЗДЕЛЕНИЯ МЕЖДУ ПРОМЫШЛЕННЫМИ И СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫМИ АКТИВАМИ
5.1.1 Привязка активов: Жесткость денежного потока против Эластичности премии данных
Основное различие: Longshine использует проверяемые физические права на доход как основу токеновой стоимости, в то время как Malu разделяет права на доход на структуру SPV-капитала, при этом его NFT служит лишь в качестве сертификатов на потребление, формируя фрагментированное состояние "права на доход принадлежат акционерам, права на использование принадлежат пользователям."
5.1.2 Механизм ликвидности: транснациональная циркуляция капитала против внутреннего замкнутого цикла
Малу жертвует финансовыми атрибутами токена, чтобы избежать «Уведомления о предотвращении рисков финансирования выпуска токенов», при этом его оборот NFT ограничен и отсутствуют функции распределения доходов. Несмотря на то, что Longshine ограничен правилами SFO Гонконга (6-месячный период блокировки), он сохраняет возможности торговли на блокчейне.
5.1.3 Архитектура управления: Автоматизация на блокчейне против централизованного принятия решений
Провозглашенное проектом Malu «онлайн-управление» на самом деле является традиционным централизованным принятием решений, в то время как Longshine реконструирует систему кредитования для малых и средних операторов с помощью данных IoT.
Парадигма Longshine подтверждает жизнеспособность "изоляции прав на доходы от трансакций через границы + картирования соблюдения вне цепи", при этом стоимость составляет скидка на ликвидность (10% стоимость эмиссии), но предоставляет песочницы для оптимизации политики (, такие как добавление упрощенных клауз для раскрытия информации Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга для новой энергетики).
Путь Malu показывает, что в условиях жесткой регуляторной среды аграрным RWA необходимо обменять компромисс «де-финансирования» на пространство для выживания. Его потребительский NFT по сути является предзаказной картой и инструментом бренда, при этом права на доход от данных-активов все еще застряли в традиционных структурах капитала.
Оба указывают на основное предложение о реальных активах Китая: технологии должны служить созданию физической ценности в рамках регулирующих структур, а не идеализированной финансовой либерализации.
5.2 ДЕKОНСТРУКЦИЯ МЕХАНИЗМА: ТРОЙНЫЕ КООРДИНИРОВАННЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ
Основные причины, вызывающие различия между проектом зарядной станции Longshine и проектом винограда Malu, заключаются в структурных разделениях, сформированных наложением политических ограничений, атрибутов активов и технических путей, которые можно конкретно декомпозировать на следующие ключевые противоречия:
5.2.1 Политические ограничения: трансграничное финансовое открытие против жесткой регуляции на материке
Longshine использует финансовую либерализацию Гонконга для достижения "истинной токенизации прав на доход" (ERC-1400 токенов безопасности ). Malu, находясь под давлением материковой политики, вынужден разложить RWA на "права на потребление NFT + доход от акций SPV", формируя компромиссную архитектуру "он-чен на оболочке, традиционное ядро."
5.2.2 Атрибуты активов: Сильные финансовизированные активы против нестандартных физических активов
Зарядные станции имеют сильную финансовую основу — стабильный денежный поток + кредитное повышение страхования, соответствующее логике секьюритизации RWA. Винодельни опираются на брендовую премию (географическое указание) и упаковку данных, при этом их нестандартные характеристики затрудняют прямую токенизацию прав на доход, заставляя их двигаться по косвенному пути «оболочки данных активов» (DAS).
5.2.3 Технический путь: Закрытый цикл ценности на блокчейне против фрагментации прав вне блокчейна
Longshine достигает жесткой привязки между физическими активами и ончейн-ценностью через "Две цепи, один мост". Блокчейн Malu используется только для аттестации данных и улучшения кредитоспособности, не создавая замкнутый цикл между правами на доход и токенами, что приводит к исключению как производителей (фермеров), так и потребителей (держателей NFT) из распределения ценности.
Заключение: Тройные противоречия формируют поляризацию реальных активов в Китае
Политика является потолком: гонконгский песочница предоставляет Longshine «площадку для тестирования секьюритизации», в то время как запреты на материковом Китае заставляют Malu стремиться к выживанию через «дефинансирование».
Активы являются основой: Промышленные стандартизированные характеристики зарядных станций естественным образом соответствуют RWA, в то время как сельскохозяйственные нестандартизированные активы должны полагаться на политические привилегии (, такие как географические указания ), чтобы частично достичь цифровизации.
Технология является связующим звеном: Longshine использует технологию для связи трансграничного соблюдения (ZKP кросс-цепочной верификации), в то время как технология Malu служит только для соблюдения нормативных требований (AMC многоцепочной аттестации), а не для свободного потока ценностей.
Практические различия в RWA Китая являются на самом деле результатом столкновения идеалов глобальной финансовой либерализации и местной сильной регуляторной реальности. Longshine выбирает "международный прорыв", Malu вынужден идти на "местный компромисс", и оба случая показывают, что обсуждение RWA, оторванного от контекста политики, является ложным предложением на китайском рынке.
5.3 КРЕСТОВОЙ БЕЗУСЛОВНЫЙ ТРЕУГОЛЬНИК MALU AGRICULTURAL RWA
Проект Malu grape не выбрал модель песочницы Гонконга, а был ограничен операциями в замкнутом цикле на материке. Его основными препятствиями являются три непреодолимых жестких ограничения. Основная причина заключается не в недостаточной технической способности, а в глубоком несоответствии между атрибутами активов, соблюдением политики и бизнес-логикой:
5.3.1Недостатки соблюдения активов: права на доходы от сельского хозяйства не могут быть подтверждены трансгранично
Песочница Гонконгского управления денежно-кредитного регулирования требует, чтобы базовые активы имели проверяемые стабильные денежные потоки (, такие как 9,000 зарядных станций проекта Longshine с годовым доходом более 30 миллионов юаней), в то время как виноград Malu не имеет жесткой поддержки активов для кросс-бортовой секьюритизации.
5.3.2 Запрет на экспорт государственных данных и привязка местных интересов
Этикетка «Шанхайское географическое указание» проекта Malu делает его модельным проектом местной цифровой экономики, с атрибутами, которые определяются ведущей ролью правительства, что не позволяет ему выйти за рамки внутренних регуляторных рамок.
5.3.3 Противоречие бизнес-логики: Зарубежные затраты значительно превышают стоимость внутреннего финансирования
Общая сумма финансирования проекта Malu составляет всего 10,2 миллиона юаней RMB, в то время как репликация трансграничной модели Longshine требует инвестиций, превышающих 7 миллионов юаней в предварительных затратах (, не включая гонорары за аудит адвокатов Гонконга ), а гонконгские инвесторы проявляют крайне низкий интерес к сельскохозяйственным нестандартным активам — песочница экономической модели просто не может быть создана.
5.3.4 Техническая совместимость: Сельскохозяйственные данные не могут поддерживать трансграничную верификацию ценности
Нестандартизация и зависимость от труда в сельском производстве мешают ему построить замкнутый цикл «данные→доход» на блокчейне. Принудительное внедрение «Две цепи, один мост» лишь усиливает технические искажения.
Заключение: «Локализационная клетка» сельскохозяйственных RWA
Выбор проекта Malu на самом деле неизбежен в условиях треугольного тупика политики, активов и капитала:
Уровень политики: красная линия экспорта данных, принадлежащих государству + привязка местных достижений = закрытый путь для трансграницы
Уровень актива: Не стандартизированные права на доход от сельскохозяйственной продукции ≠ секьюритизируемые финансовые активы
Уровень бизнеса: Микрофинансирование против высоких затрат на трансакции = крах экономической модели
5.4 СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ПУТЬ ОТ ПРИОРИТЕТА ПРОМЫШЛЕННОГО КРЕСТНОГО БОРОДЫ К ПОСТЕПЕННОМУ ПРЕОДОЛЕНИЮ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА
Парадигма Longshine представляет собой оптимальное решение RWA для стандартизированных активов в индустриальную эпоху — арбитраж между странами + технологическая гарантия.
Путь Malu раскрывает суровую реальность сельскохозяйственного RWA: в рамках существующей системы потребительские NFT являются единственным соответствующим выходом, по сути, это сложный баланс между "регуляторной терпимостью" и "недостаточностью ценности."
Чтобы сельскохозяйственные активы преодолели ограничения, им необходимо дождаться созревания трех новых инфраструктур — законодательства о правах собственности на сельские данные (, решающего вопросы подтверждения права собственности ), каналов оффшорных сельскохозяйственных REIT (, решающего трансграничные проблемы ), стандартизации AI в сельском хозяйстве (, решающего проблему волатильности доходов ) — что как раз и является конечным предложением "Сельскохозяйственные RWA 4.0", упомянутым в "Псевдо-RWA" Malu Grape, Часть 1.
6.ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проект зарядной станции Longshine Technology RWA изменил парадигму секьюритизации физических активов в Китае благодаря трем прорывам:
На институциональном уровне строительство кросс-браузерной архитектуры «изоляция прав доходов WFOE Хайнань + выпуск токенов SPV Гонконга», открытие законных каналов в промежутке между «Законом о безопасности данных» и «Уставом о ценных бумагах и фьючерсах» Гонконга, предоставляя первую песочницу для проверки кросс-браузерного финансирования физических активов материкового Китая.
На техническом уровне система "Две цепи, один мост" (материковая цепь активов – ZKP кросс-цепной мост – Гонконгская торговая цепь) достигает точного баланса между внутренней аттестацией чувствительных данных и трансграничным обращением ценностной информации, при этом атомарный расчет wCBDC более полно устраняет риски традиционного финансового расчета.
На уровне экосистемы динамические данные IoT заменяют фиксированные активы в качестве залога, что позволяет увеличить процент одобрения финансирования для 1,600 малых и средних операторов с 37% до 83%, что доказывает, что путь «генерация кредитов на основе данных → фрагментарное обращение → доступ к оффшорному капиталу» может систематически активировать спящие активы.
Однако эта парадигма по-прежнему сталкивается с неизбежными вызовами:
Что касается парадокса ликвидности, токены ERC-1400 из-за условий для профессиональных инвесторов в Гонконге и ограничений на блокировку на 6 месяцев имеют индекс ликвидности вторичного рынка всего 0,07 ( менее 6% от Гонконгских фондов недвижимости ), что выявляет глубокое противоречие в том, что подтверждение прав на блокчейне не равно свободному обращению.
Что касается структуры затрат, двойной аудит и потери при трансакциях через границу увеличивают затраты на выпуск до 10%, формируя институциональное трение.
Что касается совместимости с отраслью, сравнение с проектом винограда Malu показывает, что индустриальные стандартизированные активы (зарядные станции) обладают более высокой совместимостью с RWA благодаря стабильным денежным потокам и хеджируемым рискам, в то время как сельскохозяйственные и другие нестандартизированные активы остаются в ловушке фрагментированных прав собственности и транснациональных барьеров данных.
Будущее развитие реальных активов (RWA) в Китае требует прорывов в трех измерениях:
Итерация политики: опираясь на новые "упрощенные раскрывающие положения о новой энергетике" Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга и квоту QDLP Хайнаня в 5 миллиардов долларов, постепенно расширяя охват категорий активов.
Техническая эффективность: снижение затрат на трансформацию на 30% за счет стандартизации кросс-чейн хабов и введения оракулов для усиления верификации нестандартных активов в сети.
Расширение экосистемы: приоритет на репликацию фотогальванических электростанций, логистику холодной цепи и другие промышленные сценарии с стабильной доходностью, затем постепенно поглощение сельскохозяйственных активов после прорыва в законодательстве о правах собственности на данные в сельской местности.
Окончательное откровение проекта Longshine заключается в том, что конкуренция RWA по своей сути является конкуренцией в способности к институциональным инновациям.
Для того чтобы Китай сформировал дифференцированные преимущества на глобальной арене, он должен придерживаться стратегии тройного подхода «якорение实体, технологическое расширение, координация регулирования» — углубляя преимущества в транснациональной секьюритизации стандартных активов промышленности и оставляя эволюционное пространство для нестандартных активов, таких как сельское хозяйство и потребление, в рамках песочниц.
Только таким образом мы можем действительно достичь реконструкции капитального экосистемы "от одного киловатт-часа до тысяч индустрий" в балансe между финансовым открытием и предотвращением рисков.
Читать далее:
История успеха кросс-бордерной RWA: Деконструкция архитектуры соблюдения норм за пределами песочницы Управления валюты Гонконга по сбору средств в 100 миллионов юаней, Часть 1
История успеха кросс-бортовой RWA: деконструкция архитектуры соблюдения норм, стоящей за песочницей Управления денежно-кредитного регулирования Гонконга, сбор средств в 100 миллионов юаней, часть 2
RWA Революция: Полное руководство по токенизации реальных активов Часть 1
RWA Революция: Полное руководство по токенизации реальных активов Часть 2
〈История успеха трансграничных RWA: деконструкция архитектуры соблюдения, стоящей за песочницей Гонконгского монетарного управления, фондом по сбору средств в 100 миллионов юаней, часть 3〉Эта статья впервые была опубликована в《CoinRank》.