ETH казначейства отказываются от модели "цифрового золота" в пользу генерирующего доход Стейкинга: вот почему это важно

Смелая "финансовая инженерия" Майкла Сэйлора в компании Strategy (, ранее MicroStrategy ), для накопления значительных запасов Биткойна вызвала тенденцию среди корпораций. Более 50 фирм уже приняли аналогичную стратегию казначейства, ориентированную на BTC. Однако на горизонте появляется новый сегмент компаний, стремящихся не только к криптоэкспозиции, но и к прямому alignment с экономической экосистемой Эфира.

На первый взгляд, резкие колебания цен на трежери-акции Ethereum могут показаться спекулятивными американскими горками, похожими на мем-токены. Но подходы, которые используют эти первые компании, владеющие трежери ETH, отличаются на фундаментальном уровне.

Внутри первой волны казначейства ETH

Согласно Galaxy Digital, эти фирмы выходят за рамки хайпового или пассивного криптовложения и вместо этого активно используют Ethereum в качестве производительного резервного актива, ставя его для получения дохода или используя передовые стратегии DeFi.

Этот подход отличает их от адептов казначейства Биткойна, которые часто занимали пассивную позицию «цифрового золота», финансируемую за счет долговых обязательств с высоким кредитным плечом.

Тем временем компании казначейства ETH, такие как SharpLink, BitMine, Bit Digital и GameSquare, выбрали финансировать свои стратегии за счет акций, тем самым избегая структурных уязвимостей, связанных с долговыми обязательствами и надвигающимися сроками погашения.

Galaxy Digital также заявила, что капиталы, находящиеся в распоряжении этих компаний, активно используются, а не просто лежат без дела. Благодаря ставкам ETH они увеличивают безопасность валидаторов и стабильность протокола по всей сети. В таких случаях, как GameSquare, средства казначейства также используются для стратегий доходности, присущих DeFi, которые поддерживают ликвидные пуллы, кредитные платформы и другую важную инфраструктуру Ethereum.

Несмотря на продолжающиеся риски размывания, воздействия смарт-контрактов и колебаний цен, инвесторы могут использовать оценки влияния размывания и премиальные к балансовой стоимости для оценки как потенциальных убытков, так и возможного дохода. Эта волна ETH-казначейств, похоже, представляет собой более активно вовлеченную и капиталоемкую модель.

Компании увеличивают свои запасы Ethereum

В этом месяце компания SharpLink, зарегистрированная на Nasdaq, осуществила значительную покупку Эфира и стала крупнейшим корпоративным держателем ETH на сегодняшний день. С 7 по 13 июля компания приобрела около 74 656 ETH по средней цене 2 852 $, что в общей сложности составляет примерно 213 миллионов долларов. С этой покупкой общие запасы Эфира SharpLink выросли до примерно 280 706 ETH.

Компания BitMine Immersion Technologies, расположенная в Лас-Вегасе, привлекла 250 миллионов долларов через частное размещение 55,6 миллионов акций по цене 4,50 долларов за акцию 30 июня, чтобы увеличить свои резервы Эфира. Этот раунд добавил 81,380 Эфир к ее балансу и увеличил общие активы до 163,000 Эфир, увеличив количество акций в 13 раз.

Базирующаяся в Нью-Йорке компания Bit Digital привлекла 172 миллиона долларов в июне после продажи 280 BTC для создания своего Эфирного казначейства под руководством генерального директора Сэма Табара. На 31 марта она держала 24,434 ETH, из которых застейкала 21,568 ETH с средним доходом 3,2% в 2024 году и завершила свой переход на модель стейкинга ETH и казначейства.

Компания GameSquare Holdings, базирующаяся в Техасе, привлекла 8 миллионов долларов в июле через дополнительное размещение акций и заключила партнерство с Dialectic для запуска программы казначейства Ethereum с целью получения доходности 8-14%. Компания сделала свой первый шаг в криптоиндустрии, приобретя 5 миллионов долларов в Эфире.