A Reserva Federal (FED) inicia um novo ciclo de cortes nas taxas de juros, como os preços dos ativos vão mudar?

A Reserva Federal (FED) anunciou em 19 de setembro uma redução de 50 pontos base, ajustando a faixa alvo da taxa dos fundos federais para 4,75%-5,0%, marcando o início de um novo ciclo de redução de taxas. Essa magnitude de redução superou as expectativas da maioria dos bancos de investimento de Wall Street, mas está em conformidade com as previsões dos contratos futuros de taxas da CME. Historicamente, a primeira redução de 50 pontos base geralmente ocorre em períodos em que a economia ou o mercado enfrenta desafios sérios, como a bolha das tecnologias em 2001, a crise financeira de 2007 e a pandemia de COVID-19 em 2020.

A Reserva Federal (FED) ao mesmo tempo publicou um gráfico de pontos relativamente cauteloso, prevendo que este ano irá reduzir as taxas de juros mais duas vezes num total de 50 pontos base, em 2025 reduzirá as taxas quatro vezes num total de 100 pontos base, em 2026 reduzirá as taxas duas vezes num total de 50 pontos base, totalizando uma redução de 250 pontos base, com um ponto final de taxa de 2,75%-3%. Este caminho de redução de taxas é relativamente lento, mais lento do que as expectativas do mercado. O presidente da Reserva Federal (FED) enfatizou que esta redução de 50 pontos base não deve ser vista como uma referência para futuras reduções, o processo de redução de taxas pode acelerar, desacelerar ou até mesmo ser interrompido, dependendo da situação de cada reunião.

A Reserva Federal (FED) também reduziu a previsão de crescimento do PIB para este ano para 2,0%, elevou a previsão da taxa de desemprego para 4,4% e reduziu a previsão da inflação PCE para 2,3%. Esses ajustes mostram que a Reserva Federal (FED) está mais confiante no controle da inflação, ao mesmo tempo que se concentra mais na situação do emprego.

Ao revisar os ciclos de redução de taxas de juros desde a década de 1990, podemos dividi-los em duas categorias: reduções preventivas e reduções em resposta à recessão. As reduções preventivas geralmente ocorrem quando o crescimento econômico está desacelerando, mas ainda não entrou em recessão, como as reduções de 1995, 1998 e 2019. As reduções em resposta à recessão são implementadas quando a economia já está em recessão ou enfrentando sérias dificuldades, como as reduções de 1989, 2001, 2007 e 2020.

Durante um ciclo de redução das taxas de juros, o desempenho de diferentes ativos varia:

1. A dívida pública dos EUA apresenta uma tendência geral de alta antes e depois da redução das taxas de juros, mas o aumento antes da redução das taxas é maior e mais certo.

2. A probabilidade e a magnitude do aumento do ouro antes da redução das taxas de juros também são grandes, mas a sua tendência não está muito clara em relação à economia estar em "aterragem suave".

3. O índice Nasdaq geralmente apresenta um desempenho melhor em cortes de juros preventivos, enquanto tende a cair em cortes de juros durante recessões.

4. O Bitcoin passou por uma correção significativa durante o ciclo de redução de taxas de juros de 2019.

Considerando que os dados económicos atuais dos Estados Unidos não suportam a conclusão de uma recessão, os investidores podem dever prestar mais atenção à evolução dos preços dos ativos durante o período de cortes preventivos nas taxas de juro. Com a hipótese de uma desaceleração suave da economia, podem surgir oscilações ou correções a curto prazo, mas a longo prazo ainda se espera uma tendência de alta.