Segmentos de mercado inexplorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
I. Tokenização de fundos
tokenização(Tokenização) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aproveitando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilização e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, títulos e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização de um ativo são o portador do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Essa inovação e disrupção também se aplicam aos fundos. Após a tokenização do fundo, formou-se o fundo tokenizado (Tokenized Fund), que se refere à divisão de ações do fundo registrada na forma digital de token no livro-razão distribuído da blockchain, permitindo que os tokens sejam negociados no mercado secundário. Esse fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas (Token Fund) que investe apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo pressionadas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade digital dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar a dos rendimentos, e as margens de lucro dos fundos estão sob pressão.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e ao elevado limiar de investimento, os seus investidores têm estado limitados a um pequeno número de investidores institucionais a longo prazo. O mercado de private equity necessita urgentemente de reduzir o limiar de investimento e, através de um design de produto adequado, lançar produtos alternativos que possam satisfazer as necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos (RWA, diversidade de ativos tokenizados ); mas também atrair novos tipos de investidores (investidores em regiões não bancarizadas da Ásia, África e América Latina, investindo através de ativos criptográficos ), melhorando a experiência de investimento dos usuários (KYC embutido em contratos inteligentes ); e poderá ajudar os fundos a se destacarem na competitividade da atualização digital da indústria (atualização digital ), ao mesmo tempo em que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing (vantagens de blockchain e livro-razão distribuído ).
Dois, a tokenização terá um profundo impacto no mercado de fundos
2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por muitos intermediários, o lado da distribuição de fundos (Distribuidores de Fundos) inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos (Plataforma de Fundos) e redes de roteamento de pedidos (Redes de Roteamento de Pedidos); o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Agentes Pagadores), bancos custodiais (Bancos Custódios) e contadores de fundos (Contadores de Fundos).
Os Agentes de Transferência ( ajudam os fundos coordenando ambas as partes, sendo responsáveis por entender os clientes ) KYC (, Anti-Lavagem de Dinheiro ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e a validação da triagem de sanções econômicas, o processamento de subscrições e resgates de fundos, relatando aos gestores e mantendo os registos de investidores.
O processo de operação dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( as quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;)2( a precificação do fundo não é baseada nas compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;)3( o agente de transferência estabelece preços com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando pedidos, e liquida os pedidos no registro central através de lançamentos, em seguida, verifica os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;)4( nos três dias anteriores à liberação das liquidações das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão riscos de volatilidade de mercado e de contraparte;)5( a liquidez do fundo também força os gestores de fundos a manter posições de caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate são liquidadas diretamente através do token do fundo e do token de pagamento, entrando na conta do investidor ( carteira eletrônica ), as transações têm a finalização da liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida; ( ) Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; ( ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e investidores a realizarem uma interação digital: ( Devido à integração da verificação de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ) A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá a precificação em tempo real 24 horas por dia, 7 dias por semana; ( O acesso a um livro-razão unificado entre várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e realizar transações; ) Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, assim como informações sobre transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria cripto, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados pelo Solv Protocol permitem a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, realizando a eficiente circulação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol é permitir que os gestores de fundos criem fundos em cadeia, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, etc., ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os respetivos certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com a sua estratégia de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento da gestora de fundos Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pela gestora de fundos Solv RWA, arrecadando a moeda estável USDT e investindo em ativos RWA de títulos do tesouro americano, oferecendo rendimento sobre os títulos do tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa um tamanho total das unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, sendo que gestores de fundos que utilizam estratégias de investimento de alta liquidez normalmente estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, a captação de recursos é feita por BTC/ETH/moedas estáveis, e os ativos investidos pertencem também a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados ###, como títulos do governo dos EUA RWA (. Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain permite aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, )1(, permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; )2( elimina muitas das fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, garantindo eficiência e transparência; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/redempção de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e em qualquer lugar, 7 dias por semana, 24 horas por dia, entre muitas outras vantagens.
![Segmentos do RWA que não podem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, causando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, enquanto promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor da Solv Protocol, Olivier Deng da Nomura Securities, afirmou: "A Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que faz a ponte entre DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como ocorrem as liquidações de subscrições e resgates de fundos.
) 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois, (T+3), comparando a emissão ou cancelamento de unidades do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados têm sua precificação calculada mais de uma vez por dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas de forma "automática" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos observar no caso do Solv Protocol que os fundos tokenizados, totalmente baseados em blockchain, podem alcançar precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado 24/7 (7/24).
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia de blockchain e de livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atómica ###Atomic Settlement(, o que significa que a transação de equivalentes de caixa e de participações em fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham caixa e participações em fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o caixa ou as participações não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte, permitindo liquidações em tempo real, trazendo um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para ser um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Este método de liquidação atômica, quando aplicado ao setor de pagamentos transfronteiriços, pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos que caracterizam os pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso interessante é que a tokenização pode permitir uma liquidação mais eficiente dos fundos de investimento negociados em bolsa ) ETF (. Como os ETFs são subscritos e resgatados fisicamente, se os valores mobiliários subjacentes forem tokenizados ), a liquidação dos valores mobiliários subjacentes do ETF pode ser significativamente simplificada, permitindo a liquidação em tempo real.
( 3.2 caso de uso de liquidação de tokenização de fundos
Este método de negociação com liquidação atômica já foi adotado nos Estados Unidos
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CascadingDipBuyer
· 1h atrás
Outra nova armadilha para fazer as pessoas de parvas
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HashBrownies
· 23h atrás
É um lugar-comum. Quando é que realmente vai acontecer?
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HashRatePhilosopher
· 07-28 15:33
Não há benefícios em não entender, mas o dinheiro é real.
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MEVSandwich
· 07-28 15:28
Outra vez a nova pista de idiotas para fazer as pessoas de parvas.
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MaticHoleFiller
· 07-28 15:28
De qualquer forma, a tokenização serve para tudo. Tchau!
Tokenização de fundos: o valor e a exploração prática de uma nova pista RWA
Segmentos de mercado inexplorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
I. Tokenização de fundos
tokenização(Tokenização) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aproveitando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilização e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, títulos e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização de um ativo são o portador do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Essa inovação e disrupção também se aplicam aos fundos. Após a tokenização do fundo, formou-se o fundo tokenizado (Tokenized Fund), que se refere à divisão de ações do fundo registrada na forma digital de token no livro-razão distribuído da blockchain, permitindo que os tokens sejam negociados no mercado secundário. Esse fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas (Token Fund) que investe apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo pressionadas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade digital dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar a dos rendimentos, e as margens de lucro dos fundos estão sob pressão.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e ao elevado limiar de investimento, os seus investidores têm estado limitados a um pequeno número de investidores institucionais a longo prazo. O mercado de private equity necessita urgentemente de reduzir o limiar de investimento e, através de um design de produto adequado, lançar produtos alternativos que possam satisfazer as necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos (RWA, diversidade de ativos tokenizados ); mas também atrair novos tipos de investidores (investidores em regiões não bancarizadas da Ásia, África e América Latina, investindo através de ativos criptográficos ), melhorando a experiência de investimento dos usuários (KYC embutido em contratos inteligentes ); e poderá ajudar os fundos a se destacarem na competitividade da atualização digital da indústria (atualização digital ), ao mesmo tempo em que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing (vantagens de blockchain e livro-razão distribuído ).
Dois, a tokenização terá um profundo impacto no mercado de fundos
2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por muitos intermediários, o lado da distribuição de fundos (Distribuidores de Fundos) inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos (Plataforma de Fundos) e redes de roteamento de pedidos (Redes de Roteamento de Pedidos); o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Agentes Pagadores), bancos custodiais (Bancos Custódios) e contadores de fundos (Contadores de Fundos).
Os Agentes de Transferência ( ajudam os fundos coordenando ambas as partes, sendo responsáveis por entender os clientes ) KYC (, Anti-Lavagem de Dinheiro ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e a validação da triagem de sanções econômicas, o processamento de subscrições e resgates de fundos, relatando aos gestores e mantendo os registos de investidores.
O processo de operação dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( as quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;)2( a precificação do fundo não é baseada nas compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;)3( o agente de transferência estabelece preços com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando pedidos, e liquida os pedidos no registro central através de lançamentos, em seguida, verifica os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;)4( nos três dias anteriores à liberação das liquidações das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão riscos de volatilidade de mercado e de contraparte;)5( a liquidez do fundo também força os gestores de fundos a manter posições de caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate são liquidadas diretamente através do token do fundo e do token de pagamento, entrando na conta do investidor ( carteira eletrônica ), as transações têm a finalização da liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida; ( ) Como todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; ( ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e investidores a realizarem uma interação digital: ( Devido à integração da verificação de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ) A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá a precificação em tempo real 24 horas por dia, 7 dias por semana; ( O acesso a um livro-razão unificado entre várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e realizar transações; ) Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, assim como informações sobre transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria cripto, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados pelo Solv Protocol permitem a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, realizando a eficiente circulação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol é permitir que os gestores de fundos criem fundos em cadeia, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, etc., ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os respetivos certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com a sua estratégia de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento da gestora de fundos Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pela gestora de fundos Solv RWA, arrecadando a moeda estável USDT e investindo em ativos RWA de títulos do tesouro americano, oferecendo rendimento sobre os títulos do tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa um tamanho total das unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, sendo que gestores de fundos que utilizam estratégias de investimento de alta liquidez normalmente estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, a captação de recursos é feita por BTC/ETH/moedas estáveis, e os ativos investidos pertencem também a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados ###, como títulos do governo dos EUA RWA (. Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain permite aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, )1(, permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; )2( elimina muitas das fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, garantindo eficiência e transparência; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/redempção de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e em qualquer lugar, 7 dias por semana, 24 horas por dia, entre muitas outras vantagens.
![Segmentos do RWA que não podem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, causando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, enquanto promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor da Solv Protocol, Olivier Deng da Nomura Securities, afirmou: "A Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que faz a ponte entre DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![RWA里不可忽视的细分赛道：基金 tokenização的价值、探索与实践])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Três, a liquidação de fundos tokenizados
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como ocorrem as liquidações de subscrições e resgates de fundos.
) 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois, (T+3), comparando a emissão ou cancelamento de unidades do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados têm sua precificação calculada mais de uma vez por dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas de forma "automática" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos observar no caso do Solv Protocol que os fundos tokenizados, totalmente baseados em blockchain, podem alcançar precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado 24/7 (7/24).
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia de blockchain e de livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atómica ###Atomic Settlement(, o que significa que a transação de equivalentes de caixa e de participações em fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham caixa e participações em fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o caixa ou as participações não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte, permitindo liquidações em tempo real, trazendo um enorme aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para ser um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Este método de liquidação atômica, quando aplicado ao setor de pagamentos transfronteiriços, pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos que caracterizam os pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso interessante é que a tokenização pode permitir uma liquidação mais eficiente dos fundos de investimento negociados em bolsa ) ETF (. Como os ETFs são subscritos e resgatados fisicamente, se os valores mobiliários subjacentes forem tokenizados ), a liquidação dos valores mobiliários subjacentes do ETF pode ser significativamente simplificada, permitindo a liquidação em tempo real.
( 3.2 caso de uso de liquidação de tokenização de fundos
Este método de negociação com liquidação atômica já foi adotado nos Estados Unidos