O mercado de nova stake enfrenta novas oportunidades: análise de projetos populares e riscos potenciais

A recuperação do ecossistema Ethereum

Com a aprovação do ETF de Bitcoin à vista, o Ethereum também recebeu boas notícias. As expectativas do mercado em relação ao ETF de Ethereum à vista e a iminente atualização de Cancún trouxeram nova vitalidade ao Ethereum. Esta série de desenvolvimentos fez com que o volume de staking do Ethereum continuasse a crescer, ao mesmo tempo que impulsionou a demanda por re-staking.

EigenLayer, como pioneiro no campo da re-stake, permite que os usuários re-stake ETH, ETH em stake líquido e tokens LP relacionados em serviços como outras sidechains, oráculos e middleware. Esta inovação não apenas permite que projetos de terceiros desfrutem da segurança da rede principal do Ethereum, mas também fornece uma fonte adicional de rendimento para os stakers de ETH, alcançando uma situação de ganha-ganha.

Em apenas um mês, o EigenLayer atraiu mais de 500.000 éteres em stake, com um valor total bloqueado (TVL) que ultrapassa 1,6 bilhões de dólares, subindo para o 12º lugar entre os principais protocolos do ecossistema Ethereum. Recentemente, o EigenLayer também anunciou a oferta de serviços de re-stake para sub-redes Cosmos, uma medida que tem grande significado para os ecossistemas Ethereum e Cosmos.

Projetos com potencial na área de nova stake

O mercado de reinvestimento não se limita ao EigenLayer, mas inclui vários projetos derivados. Esses projetos podem ser classificados em quatro categorias:

1. Re-staking LSD: Depositar tokens de staking líquidos (como stETH, cbETH) no EigenLayer para re-staking.
2. Re-stake de LSDs de liquidez: através de protocolos como Kelp DAO, os LSTs são delegados ao protocolo para serem depositados no EigenLayer para re-staking, os usuários recebem tokens de re-staking líquidos (LRT).
3. Re-staking nativo: os validadores redirecionam diretamente o certificado de retirada do validador para o EigenLayer usando o contrato inteligente EigenPod.
4. Re-staking nativo de liquidez: projetos como etherf.fi ou Puffer Finance que oferecem serviços de nós pequenos de ETH, fornecem o ETH dentro do nó para re-stake no EigenLayer.

Aqui estão cinco projetos de re-stake de tokens não emitidos que merecem atenção:

Kelp DAO

Um projeto de re-staking desenvolvido pelo projeto multi-chain LSD Stader Lab, pertencente ao tipo de re-staking de LSD líquido. Atualmente, suporta o depósito de stETH da Lido e ETHx da Stader.

Swell

O antigo protocolo LSD anunciou recentemente que vai entrar no campo da re-staking de liquidez, pertencendo ao tipo de re-staking nativo de liquidez. Os usuários podem depositar ETH em troca de rswETH, sem serem limitados pelo limite de LST do EigenLayer.

ether.fi

Pertence ao tipo de reinvestimento nativo de liquidez, utilizando uma abordagem descentralizada e não custodiada para realizar o staking de ETH. O token de garantia eETH (token embrulhado weETH) é um dos poucos tokens LRT que possui liquidez atualmente.

Renzo

Pertence igualmente ao tipo de re-stake nativo de liquidez, não está sujeito ao limite de depósito de LST do EigenLayer. É importante notar que o ETH depositado atualmente não suporta resgates, e o certificado de colateral ezETH também não pode ser transferido.

Puffer Finance

Um protocolo de staking líquido anti-confisco, semelhante ao ether.fi, que pertence ao tipo de re-staking nativo de liquidez. Sua característica é reduzir o limite de 32 ETH para nós do EigenLayer para abaixo de 2 ETH, com o objetivo de atrair pequenos nós a participar.

Uma estratégia alternativa para participar na re-stake utilizando Pendle

Pendle, como um mercado de negociação de taxas de juros descentralizado, oferece uma nova maneira de participar na re-stake. Ao comprar YT-eETH no Pendle, os investidores podem obter simultaneamente rendimentos de stake, pontos em dobro ether.fi, pontos EigenLayer e recompensas de negociação do Pendle. No entanto, essa estratégia essencialmente troca tempo por rendimentos de stake e pontos, necessitando de uma compreensão adequada do mecanismo de preços do YT antes de proceder com a operação.

Riscos potenciais da nova stake

Apesar de a nova stake oferecer mais oportunidades para os stakers, também traz uma série de riscos potenciais:

1. Risco de multa: Atividades maliciosas podem resultar na apreensão do ETH em stake.
2. Risco de centralização: Um excesso de stakers a transferir-se para um único protocolo pode causar riscos sistémicos ao Ethereum.
3. Risco de contrato: Os contratos inteligentes de cada protocolo podem ter vulnerabilidades.
4. Sobreposição de riscos em múltiplos níveis: a nova stake combina o risco da stake original com riscos adicionais, formando uma estrutura de risco mais complexa.

Conclusão

Com a recuperação do ecossistema Ethereum, o mercado de re-staking está a迎来 novas oportunidades. A atualização de Cancún beneficiará diretamente o setor L2, enquanto o ecossistema de re-staking do EigenLayer também se tornará o foco de atenção do mercado. Participar dos projetos mencionados neste artigo pode ser uma escolha de bom custo-benefício no momento, mas os investidores precisam estar cientes de que o re-staking em cascata é, na verdade, uma alavancagem especulativa criada para liquidez, que, ao trazer rendimentos mais altos, também amplifica os riscos. Portanto, ao participar de qualquer atividade de re-staking, deve-se avaliar plenamente os riscos potenciais e tomar decisões informadas com base na própria capacidade de suportar riscos.