O mundo das moedas estáveis: da definição à inovação

As moedas estáveis desempenham um papel fundamental na indústria das criptomoedas. Até o final de julho de 2024, a capitalização de mercado das moedas estáveis era de cerca de 165 bilhões de dólares, representando quase 7% do total do mercado de criptomoedas de 2,417 trilhões de dólares. Dentre elas, a moeda estável com maior capitalização de mercado já está entre as três principais no ranking de capitalização de mercado de criptomoedas, apenas atrás do Bitcoin e do Ethereum.

Este artigo irá explorar profundamente a definição de moeda estável, suas classificações e sua importância no campo das moedas digitais. Também iremos discutir, através de um estudo de caso de uma nova moeda estável, seu mecanismo de funcionamento e os riscos potenciais.

Definição e Necessidade das Moedas Estáveis

De acordo com a definição de instituições financeiras de referência, uma moeda estável é "uma criptomoeda que visa manter um valor estável em relação a um ativo específico ou a um conjunto de ativos". Normalmente, as moedas estáveis estão atreladas a moedas fiduciárias como o dólar.

Então, por que precisamos de moeda estável?

Primeiro, no contexto do rápido desenvolvimento do Web3, os ativos digitais oferecem uma forma de negociação mais conveniente do que os ativos tradicionais. As moedas estáveis, como meio de troca de valor estável, não só facilitam as transações diárias, mas também permitem pagamentos transfronteiriços rápidos e de baixo custo, evitando os atrasos e as altas taxas do sistema bancário tradicional.

Em segundo lugar, as moedas estáveis ajudam a reduzir o impacto da volatilidade de valor. Devido à alta volatilidade de preço de criptomoedas populares como Bitcoin ou Ethereum, elas não são adequadas como meio de troca estável. Durante períodos de volatilidade do mercado, as moedas estáveis oferecem uma estabilidade de valor única, tornando-se um porto seguro para os investidores.

Classificação das moedas estáveis

moeda estável主要分为两大类：抵押moeda estável和算法moeda estável。

colateral moeda estável

As moedas estáveis garantidas são totalmente suportadas por outros ativos, assegurando que seu valor é sustentado por garantias reais. Inclui principalmente:

1. Moeda estável garantida por moeda fiduciária: suportada por reservas de moeda legal, como o dólar.
2. Moeda estável garantida por produtos: suportada por ativos físicos como ouro.
3. Moeda estável lastreada em criptomoedas: suportada por reservas de outras criptomoedas, como Bitcoin ou Ethereum.

moeda estável de algoritmo

As moedas estáveis algorítmicas garantem a segurança dos colaterais por meio de algoritmos ou ajustam a circulação no mercado para manter a estabilidade. Os principais métodos incluem:

1. Mecanismo de liquidação: através de leilões para liquidar colaterais de risco, garantindo a totalidade da colateralização da dívida da moeda estável.
2. Queima e cunhagem: influenciar o preço ajustando a quantidade de moedas.
3. Ajustar a taxa de juros dos empréstimos: controlar a quantidade de moeda estável através da alteração da taxa de juros central dos empréstimos.

É importante notar que esses métodos de classificação não são mutuamente exclusivos, e muitas moedas estáveis utilizam combinações de vários mecanismos para aumentar sua estabilidade e confiabilidade.

Moeda estável enfrenta riscos de segurança

Apesar de a moeda estável ter sido projetada para manter a estabilidade de valor, ainda enfrenta vários riscos potenciais:

1. Transparência dos ativos colateralizados: os usuários podem duvidar da segurança e da resgatabilidade dos ativos colateralizados.
2. Flutuação do valor do colateral: especialmente para a moeda estável colateralizada por criptomoedas, os ativos subjacentes podem apresentar grandes oscilações.
3. Vulnerabilidades de contratos inteligentes: mecanismos de estabilidade complexos podem introduzir novos riscos técnicos.
4. Variação de mercado: ambientes de mercado extremos podem levar à falha do mecanismo de estabilidade.

Para enfrentar esses riscos, os projetos de moeda estável adotaram várias medidas, como auditorias regulares, publicação de provas de reserva, implementação de colaterização excessiva e mecanismos de liquidação.

Visão geral das moedas estáveis principais

As principais moedas estáveis do mercado ocupam a maior parte da quota de mercado, com as 5 principais moedas estáveis representando 96% do valor total. A maioria dessas moedas estáveis de destaque utiliza um modelo de colateralização de ativos, algumas combinando com mecanismos de estabilidade algorítmica.

Vale a pena notar que, embora as moedas estáveis algorítmicas aleguem ter mecanismos de estabilidade inovadores, os usuários parecem preferir moedas estáveis totalmente colateralizadas, especialmente aquelas apoiadas por moedas fiduciárias. Isso reflete a busca do mercado por segurança e estabilidade.

Análise de Caso de Nova Moeda Estável

Recentemente, uma nova moeda estável chamou a atenção generalizada, tornando-se uma das moedas estáveis com maior valor de mercado. Esta moeda estável utiliza criptomoedas de referência como colateral e emprega a estratégia de "hedge delta" para manter a estabilidade dos ativos colaterais.

O princípio de design central é estabelecer posições de hedge no mercado de contratos perpétuos para compensar a sensibilidade do valor dos colaterais às flutuações do mercado. Além disso, as fontes de rendimento desta moeda estável incluem rendimentos de staking e rendimentos de negociação de derivativos.

No entanto, este design também enfrenta alguns riscos potenciais:

1. Risco de centralização: A dependência de exchanges centralizadas pode tornar-se um ponto fraco do sistema.
2. Risco de mercado: em ambientes de mercado extremos, o mecanismo de rendimento pode enfrentar desafios.

Conclusão

As moedas estáveis desempenham um papel crucial no ecossistema das criptomoedas, oferecendo aos usuários um meio de troca com valor estável e uma ferramenta de proteção. Com o desenvolvimento e a inovação da tecnologia, temos visto uma variedade de designs de moedas estáveis, desde a colateralização com moedas fiduciárias tradicionais até mecanismos algorítmicos complexos.

No entanto, cada design enfrenta seus próprios desafios e riscos. A busca do mercado por estabilidade e segurança impulsiona os projetos de moeda estável a melhorar e inovar continuamente. No futuro, a capacidade de gerenciar riscos de forma eficaz enquanto se mantém a estabilidade será um fator chave para o sucesso das moedas estáveis.

Com o contínuo desenvolvimento do mercado de criptomoedas, a importância das moedas estáveis só aumentará com o tempo. Auditorias de segurança contínuas, gestão de riscos e inovações tecnológicas serão a base para garantir o desenvolvimento saudável do ecossistema das moedas estáveis.