Mudança no estilo de regulação da SEC, a encriptação enfrenta novas oportunidades

No início de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) apresentou uma mudança significativa em sua abordagem regulatória no campo da encriptação. Com a chegada de uma nova liderança, a SEC começou a tentar a "governança dialogada", formando um grupo de trabalho especializado em encriptação, encerrando várias investigações de casos de encriptação e iniciando uma série de reuniões de mesa redonda do setor. Essas iniciativas significam que a SEC está realmente passando de uma "regulação de confronto" para um modelo mais colaborativo? Antes da posse oficial do novo presidente, essas mudanças na SEC podem realmente impulsionar a indústria de encriptação em direção a uma nova fase de conformidade e inovação simultâneas?

Ações-chave recentes da SEC: de "liderança na aplicação da lei" para "governança dialogada"

Em janeiro de 2025, após a nova liderança da SEC assumir, a estratégia de regulação sofreu uma mudança visível. Eles estabeleceram especialmente um grupo de trabalho sobre encriptação liderado por Hester Peirce, o que marca uma mudança significativa nas diretrizes regulatórias. Espera-se que o grupo priorize a definição de quais ativos encriptados se qualificam como "títulos" e explore canais legítimos para a emissão de tokens. Esta ação pode trazer um quadro regulatório mais claro para o mercado, atraindo mais instituições financeiras tradicionais para o setor de encriptação.

A SEC também anunciou que realizará quatro novas mesas redondas entre abril e junho de 2025, abordando temas como encriptação, custódia, tokenização de ativos e DeFi. Essas reuniões são abertas ao público e são chamadas de "Sprint de Primavera para Clareza Regulatória em Encriptação", indicando que a SEC está tentando estabelecer regras mais claras por meio do diálogo com a indústria.

Além disso, a terminologia "blockchain" mencionada nos documentos oficiais da SEC atingiu um recorde histórico em fevereiro de 2025, refletindo um aumento significativo na sua atenção à indústria de encriptação.

SEC termina várias investigações de casos de encriptação, enviando um sinal de alívio

Até março de 2025, as dinâmicas de aplicação da lei da SEC no campo da encriptação passaram por alguns ajustes, com alguns casos terminando em acordos, desistências ou encerramentos de investigações, indicando um certo grau de afrouxamento regulatório.

• A SEC terminou a investigação sobre o caso relacionado aos documentos de Hinman, sem fazer uma nova decisão sobre se o Ethereum é considerado um valor mobiliário.
• A SEC encerrou oficialmente a investigação sobre os serviços de staking de uma determinada plataforma de negociação, sem impor penalidades adicionais.
• A SEC revogou parte das acusações contra emissoras de NFT por violação da lei de valores mobiliários, mantendo apenas a aplicação da lei contra projetos que prometem claramente retornos.
• Um protocolo DeFi chegou a um acordo com a SEC, concordando em registrar algumas funções e pagar uma pequena multa.
• SEC abandonou a ação contra os desenvolvedores do Tornado Cash, voltando-se para a colaboração na regulamentação com o Ministério das Finanças.
• A SEC encerrou a investigação sobre a Immutable e partes relacionadas, não encontrando quaisquer irregularidades.
• Ripple e SEC chegaram a um acordo preliminar de conciliação, a SEC concordou em devolver parte da multa.

Perspectivas futuras: Direção política após a nomeação do novo presidente

Atualmente, a SEC ainda é liderada pelo presidente interino Mark Uyeda. Durante seu mandato, ele ajustou algumas políticas de encriptação, como a suspensão do plano que exigia que as empresas de encriptação se registrassem como sistemas de negociação e a promoção da criação de um grupo de trabalho especial sobre criptomoedas.

Paul Atkins é candidato a presidente da SEC, e sua nomeação é vista como um sinal importante para promover uma regulamentação amigável para a encriptação. Ele possui ampla experiência em regulamentação financeira e apoia a inovação e o desenvolvimento de ativos descentralizados. No entanto, Paul Atkins atualmente enfrenta questionamentos sobre conflitos de interesse. Seus investimentos no campo da encriptação e os ativos familiares levantaram preocupações sobre sua imparcialidade regulatória, mas ele se comprometeu, se nomeado, a renunciar ao cargo atual e vender as ações relacionadas.

A nomeação de Paul Atkins ainda está na fase de audição no Senado, com a audiência marcada para 27 de março de 2025. Se ele assumir oficialmente o cargo, pode impulsionar o progresso legislativo do "Projeto de Lei de Estrutura do Mercado de Ativos Digitais" e reduzir a sobreposição regulatória, esclarecendo os critérios de distinção entre tokens de segurança e não segurança.

Conclusão

As recentes alterações da SEC marcam a sua tentativa de transição de uma "regulação adversarial" para uma "governação dialogante". Se a SEC conseguir continuar a promover um quadro regulatório transparente e razoável, priorizando a formulação de regras específicas para stablecoins, serviços de staking e protocolos DeFi, os EUA poderão tornar-se uma parte importante do centro global de inovação em encriptação. No entanto, se houver oscilações nas políticas, os projetos de encriptação poderão optar por se mudar para regiões com uma regulação mais amigável. De qualquer forma, 2025 será um ponto de viragem crucial na relação entre a SEC e a indústria de encriptação.