Aave: Finanças Descentralizadas e na cadeia economia dos pilares centrais

O empréstimo na cadeia é um dos mercados mais importantes da indústria cripto, e a Aave, como líder desse mercado, possui barreiras de competição muito fortes e uma grande fidelidade dos usuários. O valor da Aave pode estar seriamente subestimado, pois possui um enorme potencial de crescimento, e o mercado ainda não reconheceu isso plenamente.

Em janeiro de 2020, Aave chegou à rede principal do Ethereum, este ano marca seu 5º ano desde o lançamento. Hoje, Aave tornou-se o maior protocolo de empréstimos, com um total de 7,5 bilhões de dólares em empréstimos ativos, cinco vezes mais do que o segundo colocado.

Indicadores de protocolo continuam a crescer, superando o pico do período anterior

Aave é um dos poucos protocolos de Finanças Descentralizadas que superou os níveis do mercado em alta de 2021. Por exemplo, sua receita trimestral já ultrapassou o pico do mercado em alta do quarto trimestre de 2021. É importante notar que, mesmo durante o período de consolidação do mercado de novembro de 2022 a outubro de 2023, a receita da Aave ainda acelerou seu crescimento. Com a recuperação do mercado no primeiro e no segundo trimestre de 2024, a Aave mantém seu ímpeto, com uma taxa de crescimento mensal de 50-60%.

Desde o início do ano, graças ao aumento dos depósitos e à valorização dos ativos subjacentes como WBTC e ETH, o TVL (valor total bloqueado) da Aave quase dobrou, recuperando 51% do pico do ciclo de 2021. Isso indica que a Aave é mais resiliente em comparação com outros protocolos DeFi de topo.

Um forte desempenho de lucros reflete uma alta compatibilidade entre o produto e o mercado

A receita da Aave atingiu um pico no último ciclo, coincidindo com vários plataformas de contratos inteligentes que emitiram grandes quantidades de incentivos em tokens para atrair usuários e liquidez. Isso trouxe capital especulativo e níveis de alavancagem insustentáveis, ampliando os números de receita da maioria dos protocolos.

Atualmente, os incentivos em tokens da cadeia principal esgotaram-se, e os incentivos em tokens da Aave caíram para um nível negligenciável. Isso indica que o crescimento dos indicadores nos últimos meses foi orgânico e sustentável, com a principal motivação sendo a recuperação das atividades especulativas no mercado, que aumentaram as taxas de empréstimos e de empréstimos ativos.

Além disso, mesmo em períodos de enfraquecimento das atividades especulativas, a Aave demonstrou a capacidade de impulsionar o crescimento fundamental. Em meio à grande queda do mercado de ativos de risco global, a receita da Aave permaneceu robusta, graças à sua capacidade de cobrar com sucesso taxas de liquidação durante o processo de reembolso de empréstimos. Isso comprova que a Aave possui a capacidade de resistir às flutuações do mercado em diferentes colaterais e ambientes de múltiplas cadeias.

Fundamentos fortes se recuperando, a relação preço-vendas da Aave ainda está no menor nível em três anos

Apesar da forte recuperação dos indicadores nos últimos meses, a relação preço/vendas da Aave é de apenas 17 vezes, o nível mais baixo em três anos, muito abaixo da mediana de 62 vezes no mesmo período.

Aave espera fortalecer sua posição de domínio no campo das Finanças Descentralizadas.

As vantagens competitivas da Aave manifestam-se principalmente em quatro pontos:

1. Registos de gestão de segurança do protocolo são bons: até agora, o Aave não teve nenhum incidente de segurança significativo ao nível dos contratos inteligentes.

2. Efeito de rede bilateral: depositantes e mutuários compõem os lados da oferta e da demanda, o crescimento de um lado impulsionará o crescimento do outro lado, tornando cada vez mais difícil para os novos entrantes alcançarem.

3. Gestão de DAO bem feita: O protocolo Aave implementou totalmente um modelo de gestão baseado em DAO, que envolve uma divulgação de informações mais abrangente e discussões comunitárias mais profundas.

4. Posicionamento do ecossistema multichain: Aave foi implantado em quase todas as principais L1/L2 EVM, e em todas as cadeias implantadas, exceto na BNB Chain, o TVL se mantém na liderança.

Reformar a economia dos tokens, promover a acumulação de valor, eliminar os riscos de redução

Aave Chan Initiative (ACI) acabou de lançar uma proposta destinada a reformar a economia do token AAVE, com a esperança de introduzir um mecanismo de compartilhamento de rendimento para aumentar a utilidade do token. As principais mudanças incluem:

1. Eliminar o risco de redução do AAVE ao mover o módulo de segurança
2. Introdução do mecanismo Anti-GHO
3. Implementação do plano de destruição e distribuição

Estas reformas beneficiarão simultaneamente os usuários da plataforma e os detentores de AAVE.

Aave espera alcançar um crescimento significativo

Aave tem vários fatores de crescimento a seguir:

1. Aave v4: irá aumentar sua competitividade, construir uma camada de liquidez unificada, simplificar o processo de empréstimos entre cadeias.

2. Crescimento positivo em relação a BTC e ETH como classes de ativos: O lançamento de ETFs de Bitcoin e Ethereum atrairá um grande capital, impulsionando os ativos digitais ainda mais para dentro dos portfólios de investimento mainstream.

3. Associado à oferta de stablecoins: os bancos centrais globais podem entrar em um ciclo de cortes nas taxas de juro, e os investidores podem se voltar para o farming de stablecoins no âmbito das Finanças Descentralizadas para obter rendimentos mais elevados.

Resumo

Aave, como líder no campo do empréstimo descentralizado, tem um futuro otimista. Com fortes efeitos de rede e excelente liquidez de tokens e combinabilidade, a Aave continuará a solidificar e expandir sua posição dominante no mercado. A iminente atualização da economia de tokens irá aumentar ainda mais a segurança do protocolo, reforçando sua capacidade de captura de valor.

Nos últimos anos, o mercado tem tratado todos os protocolos de Finanças Descentralizadas como uma categoria de ativos com potencial de crescimento limitado e os tem precificado dessa forma. Acreditamos que essa discrepância de avaliação em relação aos fundamentos não irá durar muito tempo. A AAVE atualmente oferece uma excelente oportunidade de investimento ajustada ao risco na indústria de criptomoedas.