A turbulência macroeconômica provoca uma grande correção no mercado de criptomoedas, Bitcoin enfrenta uma oportunidade de alocação

Em fevereiro, a situação macroeconómica global sofreu mudanças drásticas, especialmente devido ao desempenho dos dados económicos dos Estados Unidos, o que gerou preocupações no mercado.

Os dados de inflação dos EUA em janeiro superaram as expectativas, e o índice de confiança do consumidor caiu para o nível mais baixo em 15 meses, gerando preocupações no mercado sobre uma recessão econômica. Os traders começaram a precificar as expectativas de recessão, fazendo com que os três principais índices da bolsa dos EUA caíssem rapidamente para perto da média móvel de 120 dias.

Aumento da aversão ao risco, a taxa de rendimento dos títulos do governo dos EUA a 10 anos caiu rapidamente, e o ouro também apresenta sinais de formação de topo.

Devido à influência do mercado acionista dos EUA, o Bitcoin, que estava em fase de acumulação, caiu na última semana de fevereiro, registrando a maior retração deste ciclo e a maior perda semanal.

Análise sugere que, essencialmente, este movimento de mercado é uma correção do preço da "transação Trump". Com base no espaço de ajuste de políticas dos EUA e nas perspetivas de médio a longo prazo do mercado de criptomoedas, atualmente o Bitcoin pode estar a enfrentar uma boa oportunidade de alocação a médio e longo prazo, podendo-se considerar a acumulação gradual para posições longas, com controle de risco.

Macroeconomia: Expectativas de recessão aumentam, mercado sob pressão

Os dados económicos e de emprego dos EUA recentes estão fracos, e a incerteza em torno da política tarifária de Trump tornou-se dois dos principais fatores que afetam a macroeconomia e o mercado de criptomoedas recentemente.

O emprego não agrícola em janeiro aumentou em 143 mil, muito abaixo da expectativa de 170 mil. A taxa de desemprego é de 4%, ligeiramente abaixo da expectativa de 4,1%. A fraqueza dos dados de emprego aumentou as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica.

A taxa de CPI de janeiro atingiu 0,5%, muito acima da expectativa de 0,3%, e também superior aos 0,4% de dezembro do ano passado, fazendo a taxa anual subir para 3%. A inflação subiu por três meses consecutivos, e o mercado acredita que o Federal Reserve tem razões suficientes para adiar a redução das taxas de juros. Mesmo que apareçam sinais de recessão, o Federal Reserve pode ter dificuldades em mudar sua decisão.

O índice de confiança do consumidor de fevereiro foi de 64,7, abaixo do valor inicial de 67,8, caindo para o ponto mais baixo em 15 meses. A contínua baixa confiança dos consumidores irá, sem dúvida, impactar as empresas.

Esses dados negativos acabaram por afetar a confiança do mercado. Os três principais índices das ações americanas sofreram grandes quedas, apagando todos os ganhos de fevereiro. O Nasdaq caiu 3,97% no mês, o Dow Jones caiu 1,58% no mês, o S&P 500 caiu 1,42% no mês e o índice de pequenas empresas caiu 5,45%. Tanto o Nasdaq quanto o S&P 500 caíram abaixo da média móvel de 120 dias.

Para os negociantes, a contínua recuperação da inflação e a possível deterioração do emprego, com a sombra da "recessão econômica" a voltar a aparecer, a redução das posições compradas pode ser a melhor opção.

Além dos dados econômicos, a repetição da política de tarifas de Trump também deixou o mercado confuso e pessimista. Trump anunciou sucessivamente a imposição de tarifas a vários países e, em várias ocasiões, alterou suas decisões, aumentando as expectativas de inflação, superando as expectativas do mercado.

As negociações entre a Rússia e a Ucrânia progrediram bem por um tempo, mas no final de fevereiro, os presidentes dos dois países entraram em conflito em uma coletiva de imprensa na Casa Branca, fazendo com que o acordo prestes a ser assinado falhasse. Os países europeus manifestaram apoio à Ucrânia, e a fissura entre os EUA e a Europa pode se aprofundar. As expectativas de acabar com a guerra para reduzir a inflação sofreram um grande golpe.

Desde novembro do ano passado, a "negociação Trump" foi baseada na expectativa de um forte crescimento econômico. Agora, com o emprego fraco, a inflação elevada e os impostos a aumentar as expectativas de inflação, as expectativas do mercado mudaram, saindo da "negociação Trump" e iniciando a precificação da "recessão econômica". A queda dos três principais índices pode ser apenas o começo.

Após meados de janeiro, a taxa de rendimento dos títulos do governo dos EUA a 10 anos continuou a cair, de um máximo de 4,809% para 4,210%. Esta grande mudança no "âncora de preços" reflete as expectativas pessimistas do mercado de capitais quanto a uma recessão económica.

Num contexto de recuperação da inflação, sinais de desaceleração econômica e quedas acentuadas nos mercados de ações e nos rendimentos dos títulos, as expectativas de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve este ano aumentaram de 1 para 2 vezes. Do ponto de vista técnico, o Nasdaq e o S&P 500 já quebraram a linha de 120 dias. Com base na atual situação severa, se as expectativas de redução das taxas de juro não receberem uma resposta positiva, o mercado poderá continuar sob pressão a curto prazo.

mercado de criptomoedas: oportunidades de alocação de médio e longo prazo aparecem

Em fevereiro, Bitcoin abriu a 102414,05 dólares, fechou a 84293,73 dólares, atingiu um máximo de 102781,65 dólares e um mínimo de 78167,81 dólares, com uma queda de 17,69% ao longo do mês, uma perda de 18113,53 dólares e uma amplitude de 24,03%. A maior queda desde o pico foi de 28,52%, estabelecendo o maior recuo desde (2023 até ).

A queda do mês concentrou-se na última semana, com uma rápida descida a curto prazo que causou um pânico extremo no mercado. No dia 27 de fevereiro, o índice de medo e ganância caiu para 10 pontos, o mais baixo deste ciclo, próximo aos 6 pontos durante o colapso da LUNA na última rodada.

Do ponto de vista técnico, a "Base Trump" ( na área roxa ) foi efetivamente rompida, refletindo a correção do mercado de ações dos EUA em relação à "Negociação Trump". As "primeira linha de tendência de alta" e "segunda linha de tendência de alta" que foram monitoradas anteriormente foram rapidamente superadas no curto prazo. No final do mês, o preço do Bitcoin fechou próximo à média móvel de 200 dias.

O mercado de criptomoedas caiu drasticamente este mês devido a eventos negativos internos. O presidente da Argentina promoveu a moeda MEME, o que gerou especulação, e o criador retirou investimentos, levando ao colapso. Supostos hackers da Coreia do Norte atacaram uma exchange, roubando mais de 1,5 bilhões de dólares em ativos de criptomoedas, estabelecendo o maior ataque da história. O contrato Infini foi atacado, resultando em perdas de quase 50 milhões de dólares. Além disso, o desbloqueio de tokens SOL devido à liquidação da falência da FTX também pressionou o mercado.

A análise indica que, em fevereiro, o mercado de criptomoedas apresentou a maior queda deste ciclo, sendo a causa direta a queda das ações americanas devido a expectativas de recessão econômica, o que pode ser entendido como uma correção da "negociação Trump". Teoricamente, o Bitcoin pode cair até 73000 dólares, mas considerando o impacto positivo que a chegada do governo Trump teve sobre os fundamentos do Bitcoin, a probabilidade de atingir esse ponto baixo é baixa. O ciclo ainda está em andamento; com base no espaço para ajustes na política americana e nas perspectivas de médio e longo prazo do mercado de criptomoedas, o Bitcoin pode estar diante de uma boa oportunidade de alocação de longo prazo, podendo-se realizar compras em lote de forma gradual, controlando os riscos.

Fluxo de Capital: Saída líquida de ETF supera 3,2 bilhões de dólares

Com a diminuição do sentimento de negociação de Trump, os fluxos de capital para o mercado de criptomoedas em fevereiro desaceleraram significativamente. A desaceleração dos fluxos de capital e a queda dos preços influenciaram-se mutuamente, resultando na queda do Bitcoin após um longo período de consolidação em 96.000 dólares na última semana de fevereiro. O volume de fluxos de capital em fevereiro caiu drasticamente para 2,111 milhões de dólares.

O fluxo de fundos entre stablecoins e o ETF de Bitcoin à vista apresentou uma divergência. As stablecoins tiveram uma entrada líquida de 5,3 mil milhões de dólares durante todo o mês, enquanto o ETF teve uma saída líquida de 3,249 mil milhões de dólares.

O ETF de Bitcoin à vista já detém o poder de precificação de curto e médio prazo do Bitcoin, portanto, o preço do Bitcoin está altamente correlacionado com as ações americanas. Neste mês, a saída líquida do ETF ultrapassou 3,2 bilhões de dólares, sendo o fator externo mais direto para a queda, estabelecendo o maior recorde de venda mensal desde o seu lançamento. O movimento futuro do Bitcoin depende principalmente da melhoria das expectativas econômicas dos EUA e da recuperação dos fundos do ETF.

Segunda venda: investidores de curto prazo liquidam perdas

Desde o início da segunda venda em outubro de 2024, 1,12 milhão de Bitcoins foram transferidos de detentores de longo prazo para detentores de curto prazo. A segunda venda é vista como uma condição necessária para o fim do ciclo de mercado em alta, sendo que a lógica por trás disso é que, uma vez que o volume ativo de Bitcoins atinja um certo nível, isso irá esgotar a liquidez, levando à destruição da tendência de alta.

Em fevereiro, os detentores de longo prazo mantiveram a contenção, vendendo apenas 7271 moedas. Os atuais detentores de longo prazo ignoraram a faixa de preços "Trump Bottom" (89000-110000 dólares ), optando por continuar a manter.

A última semana de fevereiro viu a transferência de fichas provenientes de detentores de curto prazo. Os dados on-chain mostram que os detentores de curto prazo sofreram grandes liquidações no dia 25, com uma perda de 255 milhões de dólares nesse dia. Esta é a segunda maior perda diária desde o início deste ciclo, apenas atrás dos 362 milhões de dólares de 5 de agosto de 2024. Historicamente, após perdas significativas semelhantes, os detentores de curto prazo costumam ver o mercado atingir um fundo temporário.

Uma análise aprofundada revela que, desde 24 de fevereiro, o intervalo de preço do Bitcoin entre 78000-89000 dólares aumentou em 564920 moedas, enquanto o intervalo "Trump Bottom" (89000-110000 dólares ) diminuiu em 412875 moedas.

A faixa "底特律特朗普" formou-se entre novembro do ano passado e fevereiro deste ano, e os detentores dessa faixa são investidores típicos de curto prazo. Os investidores de curto prazo estão vendendo para limitar perdas, tentando construir um fundo de médio prazo, o que também solidificou a faixa de 73000-89000, que possui menos chips.

Conclusão

O relatório de janeiro mencionou que "a maior incerteza externa vem das reações em cadeia às expectativas de redução das taxas de juros e ao fornecimento de fundos após a implementação da política econômica de Trump; uma vez que a liquidez esteja restrita, a volatilidade aumentará significativamente". Essa preocupação já se concretizou.

Análise mostra que as vendas a descoberto são principalmente provenientes de investidores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo desaceleraram as vendas e continuam a manter. A avaliação é que ainda estamos na fase de continuação de um mercado em alta, ainda não virou para um mercado em baixa.

Em fevereiro, o Bitcoin sofreu a maior retração deste ciclo, resultado da revisão em baixa da "expectativa de recessão econômica" nos mercados acionários dos EUA, que estava em níveis históricos, levando a uma grande saída de fundos de ETFs. A mudança de direção também virá da mudança nas expectativas do mercado de ações dos EUA e da recuperação da tendência.

A estrutura interna é relativamente estável, o Bitcoin e o mercado de criptomoedas ainda operam dentro do ciclo, a queda de preços a curto prazo oferece oportunidades para a configuração a médio e longo prazo.

É necessário acompanhar de perto a evolução da economia macro dos EUA, as expectativas do mercado e a atitude da Reserva Federal em relação ao reinício da diminuição das taxas de juro.