Análise - Investidores institucionais aquecem para o cripto, mas a demanda ainda é incipiente

Por Suzanne McGee, Niket Nishant e Manya Saini

NOVA IORQUE (Reuters) - A subida do Bitcoin para um recorde esta semana reacendeu questões sobre o papel que os investidores institucionais estão a desempenhar para o impulsionar, com analistas a sugerir que o seu papel ainda está na sua infância.

A maior criptomoeda do mundo subiu para um recorde superior a $123,000 no início desta semana, recebendo um impulso com a expectativa de políticas favoráveis às criptomoedas por parte de Washington. Embora o burburinho em torno dos ativos digitais tenha aumentado, há espaço para a demanda de investidores institucionais crescer à medida que os fundos de pensão e outros compradores de longo prazo adicionam bitcoin aos seus portfólios, afirmam analistas.

"Ainda estamos nas primeiras entradas quando se trata de propriedade institucional," disse Adrian Fritz, chefe de pesquisa na 21Shares, uma firma de investimento em ativos digitais, acrescentando que os investidores de retalho ainda dominam os mercados de criptomoedas.

Menos de 5% de todos os ativos de fundos de índice de bitcoin à vista são detidos por investidores de longo prazo, como fundos de pensão e fundações, com outros 10% a 15% pertencentes a fundos de hedge ou empresas de gestão de património, calcula Fritz.

O último grupo de gestores de riqueza, no entanto, costuma comprar esses fundos em nome de clientes de retalho de elevado património, e a maior parte da propriedade de ETFs continua a ser de retalho, disse ele.

Há uma correlação entre o aumento das compras de retalho de ETFs de criptomoedas e ações relacionadas com criptomoedas e um aumento nos preços, de acordo com estimativas da Vanda, uma empresa de pesquisa financeira. Os dados mostram que os compradores de retalho compraram em grande quantidade no final de 2024, quando os preços dispararam após Donald Trump - que prometeu ser um "presidente cripto" - ter vencido as eleições nos EUA, assim como durante o recente rali.

Os compradores de criptomoedas foram ajudados por uma série de projetos de lei que os legisladores dos EUA devem aprovar esta semana, sendo o mais consequente - conhecido como Genius Act - que definirá as regras em torno das stablecoins, uma área de rápido crescimento no mercado de criptomoedas.

A Câmara dos Representantes dos EUA, controlada pelos Republicanos, ultrapassou na quarta-feira os principais obstáculos processuais à legislação sobre criptomoedas, abrindo caminho para a primeira lei federal dos EUA sobre ativos digitais.

Alguns grandes credores dos EUA, incluindo o Bank of America e o Citigroup, também estão a trabalhar no lançamento de stablecoins.

Outro projeto de lei fornecerá clareza regulatória ao estabelecer formalmente definições de commodities digitais e ao especificar os papéis das agências na supervisão de ativos digitais. Isso pode facilitar para as instituições que há muito evitam o setor investir.

Simon Forster, co-responsável global de ativos digitais na operadora de plataformas de negociação e fornecedora de dados TP ICAP, prevê que o número de instituições ativas em cripto crescerá até 2026, incluindo pensões e outras empresas de compra e manutenção.

A história continua"Por definição, eles serão os mais lentos ( a entrar no crypto)," disse Fritz.

COMPRA DO TESOURO BITCOIN

Analistas dizem que os dados, embora escassos dado quão opacos permanecem os mercados de cripto, apontam para o papel crescente das empresas de tesouraria de bitcoin em aumentar a demanda.

Estas são empresas cotadas como a Strategy e a GameStop, que inicialmente se concentraram na venda de software e videojogos, respetivamente, mas agora enfatizam a posse e a rentabilização das posições em bitcoin mantidas nos seus balanços em vez de dinheiro, ouro ou títulos do Tesouro de ultra-curto prazo.

As ações da Strategy dispararam no último ano, superando em muito a alta do bitcoin, com muitos investidores vendo a ação como uma forma de ter exposição a cripto enquanto investem nos mercados financeiros tradicionais.

Juan Leon, analista de pesquisa da Bitwise Asset Management, disse que a capacidade dessas empresas de comprar bitcoin sugere que elas representam uma fonte maior de demanda recente do que os fundos de pensão, fundações e fundos de hedge que são os principais players nos mercados de ações e títulos.

A Strategy e a GameStop não responderam a pedidos de comentário.

Desde julho do ano passado, as empresas públicas em todo o mundo aumentaram coletivamente suas reservas de bitcoin em 120% e agora detêm pouco mais de 859.000, ou 4%, do total de 21 milhões de bitcoins que existirão, disse Simon Peters, analista de cripto da plataforma de investimento eToro.

As empresas também estão vendendo ações ordinárias, ações preferenciais e títulos conversíveis para levantar fundos a serem usados para aumentar suas reservas de bitcoin, numa tentativa de replicar os enormes ganhos de ações da Strategy.

A nova onda de legislação nos EUA também pode abrir caminho para que mais empresas listadas aloque uma parte de suas reservas de caixa em tokens de criptomoeda, disse Susannah Streeter, chefe de dinheiro e mercados na Hargreaves Lansdown.

No entanto, os analistas alertam que uma queda abaixo de $90,000 para o bitcoin poderia deixar metade dessas tesourarias corporativas em dificuldades.

A procura por ETFs de criptomoedas também tem aumentado nos últimos meses.

Os fluxos líquidos globais para produtos negociados em bolsa de criptomoedas atingiram 4 bilhões de dólares na semana passada, o mais alto até agora este ano, de acordo com dados da empresa de criptomoedas Bitwise.

Entre os grandes investidores institucionais que tornaram públicas as suas investidas em ETFs de cripto nos últimos 18 meses estão a State of Wisconsin Investment Board, o fundo soberano Mubadala de Abu Dhabi e o hedge fund Millennium Management, mostram documentos regulatórios.

Até agora, este ano, o bitcoin ganhou cerca de 25%, em comparação com o ganho de 6,5% do índice S&P 500. O Ether, outra criptomoeda, subiu 2%, enquanto o XRP está quase 40% acima.

A capitalização de mercado do setor cripto agora é de $3.8 trilhões, um aumento de quase 66% desde antes da eleição nos EUA em novembro, de acordo com a CoinMarketCap.

(Reportagem de Suzanne McGee em Nova Iorque e Niket Nishant e Manya Saini em Bengaluru; Edição de Tommy Reggiori Wilkes, Megan Davies e Deepa Babington)

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