Discussão sobre a lei do tamanho no campo dos Ativos de criptografia

No campo dos grandes modelos, a evolução das regras de escala supera em muito a lei de Moore da indústria de chips. Este fenômeno também se reflete no campo da blockchain. Com o SVM L2 entrando na fase de emissão de moedas e o Ethereum retornando ao palco competitivo do L1, podemos nos inspirar nas regras de escala para explorar as leis de desenvolvimento da indústria de Ativos de criptografia.

Considerações sobre a escala dos dados de nós completos

O tamanho dos dados do nó completo é um indicador importante para medir o desenvolvimento de uma cadeia pública. Ele representa o backup completo da blockchain, e apenas os usuários que baixam e participam do processo de geração de blocos podem realmente possuir o livro-razão dessa blockchain.

A Solana mantém uma escala de 1500 nós, buscando um equilíbrio entre descentralização e eficiência de consenso. O seu tamanho de dados de nó completo de 400T ocupa o primeiro lugar entre todas as cadeias públicas e L2. Em comparação, desde o nascimento do bloco gênese em 30 de julho de 2015, a quantidade de dados de nós completos do Ethereum é de apenas cerca de 13 TB, muito inferior à da Solana. E a quantidade de dados de 643,2 GB do Bitcoin pode ser considerada um design de nível artístico.

Satoshi Nakamoto considerou rigorosamente a curva de crescimento da Lei de Moore no design inicial do Bitcoin, limitando o crescimento dos dados do Bitcoin estritamente abaixo da curva de expansão de hardware. Esta filosofia de design é especialmente sábia no contexto atual, onde a Lei de Moore está gradualmente se aproximando dos efeitos marginais.

O gargalo do desenvolvimento de hardware

Atualmente, quer seja no campo de CPU, GPU ou armazenamento, o avanço da tecnologia de hardware já começou a desacelerar. O processo de 14 nm++ da Intel, a melhoria relativamente limitada das GPUs da série 50 da Nvidia em comparação com a série 40, e o teto esperado da tecnologia de armazenamento NAND 3D de 400 camadas da Samsung, todos indicam que o desenvolvimento de hardware está se aproximando de seus limites.

Isto significa que o hardware subjacente da blockchain pública pode não ter avanços revolucionários durante um período considerável. Diante deste desafio, o Ethereum optou por se concentrar na otimização e reestruturação do ecossistema, direcionando sua atenção para o mercado de ativos RWA de trilhões. Por outro lado, o Solana continua a perseguir um desempenho extremo, mas os seus requisitos de nós em grande escala já excluíram essencialmente participantes individuais.

Limite do sistema econômico de tokens

Apesar de a fusão entre AI e ativos de criptografia ainda não ter sido tão profunda como se esperava, isso não impediu o desenvolvimento de projetos relacionados. Com base no desempenho atual do mercado, podemos estimar grosso modo que o limite do sistema econômico de blockchain está em torno de 300 mil milhões de dólares.

Inspirando-se nos conceitos do livro "Escala", podemos observar que o mercado de ativos de criptografia apresenta fenómenos de "escalonamento superlinear" e "escalonamento sublinear". Por exemplo, o processo de crescimento do Ethereum de 1 dólar para 200 dólares demonstra características superlineares, enquanto o processo de 200 dólares até o ponto histórico mais alto apresenta características sublineares.

O limite do desenvolvimento do DeFi

A escala limite do DeFi pode ser resumida pela Ethereum. Do ponto de vista do rendimento, podemos referir-nos ao APY de 20% do UST, à taxa de sobrecolateralização de 150% do DAI, e ao APY médio móvel de 90 dias do sUSDe da Ethena de 5,51%.

Suponha que a capacidade de captura de rendimento do DeFi caia de 1,5 vezes para 5%, mesmo considerando 20% em UST, o DeFi parece já estar perto do seu limite. Vale a pena notar que a tokenização de ativos RWA na ordem de trilhões pode reduzir a taxa média de rendimento do DeFi, o que está de acordo com a regra de escalabilidade sublinear.

Resumo

Ao longo da história do desenvolvimento da blockchain desde o Bitcoin, as diferenças entre as blockchains públicas continuam a ser significativas. A ligação do Bitcoin com o ecossistema on-chain tem diminuído gradualmente, enquanto a imperfeição dos sistemas de reputação e identidade on-chain levou ao modelo de supercolateralização a tornar-se o padrão.

Quer se trate de stablecoins ou de RWA, ambos refletem a tendência de ativos fora da cadeia serem trazidos para a cadeia através de alavancagem. Sob a atual regra de escala na cadeia, pode ser que já tenhamos atingido alguma forma de limite. Desde o DeFi Summer até agora, passaram-se apenas 5 anos, e desde o nascimento do Ethereum, apenas 10 anos, a velocidade de desenvolvimento da indústria de ativos de criptografia é impressionante.