Ethereum em uma encruzilhada: Para onde vai o futuro a partir daqui?

O Ethereum enfrentou muitos desafios recentemente, com a relação ETH/BTC atingindo uma mínima de cinco anos, provocando uma discussão generalizada sobre seu desenvolvimento futuro. Este artigo analisará a situação atual e as perspetivas do Ethereum de perspetivas longas e curtas, e explorará se sua proposta de valor ainda é válida.

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Perspectivas do lado otimista

Os defensores do Ethereum argumentam que, apesar de seu desempenho de preço de curto prazo, seu valor de longo prazo ainda está se acumulando. Os seus argumentos incluem:

1. Ethereum continua a ser o núcleo da infraestrutura subjacente. As principais tendências, como stablecoins, tokenização e agentes de IA, são dominadas pelo Ethereum. Enquanto a experiência do utilizador for melhorada através de soluções Layer 2, mantendo a confiança das instituições, o futuro continua a ser promissor.

2. As atualizações tecnológicas continuam a liberar dividendos estruturais. A próxima atualização Prague/Electra irá melhorar o desempenho do Rollup, tornando o Ethereum mais rápido, mais barato e mais aberto. Essas otimizações podem ainda não ter sido totalmente precificadas pelo mercado.

3. O ecossistema está a passar por um ajustamento estrutural. O Ethereum está a mudar de uma orientação técnica para um caminho de desenvolvimento dominado pelo capital e pelo ecossistema, incluindo o ajuste das propriedades do ETH, testes cross-chain e o layout de oráculos.

4. Alguns traders acreditam que o ETH está subestimado. Vários analistas e traders conhecidos afirmam que o preço atual do ETH não reflete o seu verdadeiro valor.

5. A liquidez macroeconômica deve melhorar. Algumas opiniões sugerem que a estagnação do preço do ETH se deve principalmente à falta de liquidez no mercado como um todo, e não a problemas internos.

6. A rotação do mercado em alta pode trazer oportunidades. Com as expectativas de corte nas taxas de juros e o progresso dos ETFs, o ETH tem potencial para voltar ao centro do mercado.

7. TVL está firmemente em primeiro lugar. Ethereum continua sendo a opção mais estável quando se trata de armazenamento de fundos on-chain.

8. A taxa de inflação é mais baixa. Comparado ao Bitcoin, a taxa de emissão anual do ETH é mais baixa, o modelo monetário é mais sustentável.

9. A escala do ecossistema de desenvolvedores é líder. Ethereum possui 65% da atividade de inovação de desenvolvedores on-chain no mundo, com mais de 6200 desenvolvedores ativos mensalmente.

10. A reforma da fundação aumenta as expectativas de governança. Vitalik anunciou a reestruturação da fundação, o que promete melhorar a eficiência e a transparência na tomada de decisões.

A visão do campo de baixa

Analistas com uma atitude pessimista acreditam que o Ethereum enfrenta múltiplos desafios, principalmente incluindo:

1. As instituições podem ainda estar a subcotar os preços. Alguns acreditam que as grandes instituições ainda não intervieram em grande escala, sugerindo que a ETH pode ainda não ter entrado em vigor.

2. O ecossistema carece de dinâmica de crescimento. Os dados on-chain diminuíram seriamente, a placa tradicional estagnou e a correlação entre novos hotspots e ETH não é alta.

3. As narrativas RWA podem ser superestimadas. A capacidade do Ethereum de servir como a camada subjacente de um RWA de nível global é questionável, e sua credibilidade é enfraquecida pelo preço fraco da moeda e pelo risco de liquidação trazido pelo mecanismo PoS.

4. O crescimento em cadeia está a abrandar. O crescimento dos utilizadores da rede principal estagnou e os novos utilizadores estão mais inclinados a escolher a L2 ou outras cadeias públicas emergentes.

5. A oferta entra em estado de inflação. A queda das taxas de transação na rede levou a uma redução na quantidade destruída, e a oferta de ETH começa a aumentar.

6. A taxa ETH/BTC atingiu um novo mínimo. No contexto da redução pela metade do Bitcoin e da rotação de novas blockchains, o ETH teve um desempenho inferior ao de outros tokens principais.

7. A ascensão das cadeias públicas emergentes intensifica a concorrência. Cadeias como a Solana são mais atrativas em termos de experiência do utilizador e atmosfera cultural.

8. A rota tecnológica é controversa. Há opiniões de que a rota tecnológica atual pode beneficiar os usuários, mas não é favorável ao valor do token.

9. As aplicações principais estão em risco de saída. Projetos importantes como o Uniswap estão considerando lançar cadeias independentes, o que pode fazer com que a ETH perca uma importante fonte de renda.

10. A confiança na governança está em dúvida. A fundação foi acusada de realizar vendas a altos preços, juntamente com problemas de baixa eficiência na governança, o que gerou preocupações na comunidade sobre o desenvolvimento futuro.

11. A comunidade apresenta divergências na trajetória de desenvolvimento. Há falta de consenso sobre questões como o grau de dependência entre a mainnet e o L2, e a direção estratégica geral não está clara.

Recomendações para a tomada de decisões dos investidores

Com base na análise acima, diferentes tipos de investidores podem considerar as seguintes estratégias:

1. Investidores de valor de longo prazo: Se você acredita que a ETH representa o futuro da infraestrutura de criptomoedas, você pode considerar manter ou adicionar à sua posição em lotes e esperar pelo próximo ciclo.

2. Investidores de médio e curto prazo: podem reduzir moderadamente a posição em Éter, manter uma posição base e ajustar de forma flexível, ou realizar operações de curto prazo para aumentar a eficiência do capital.

3. Investidores que valorizam a certeza a curto prazo: podem reduzir gradualmente suas posições durante a recuperação, ao mesmo tempo em que monitoram de perto os indicadores chave do ecossistema Ethereum, aguardando sinais claros para reentrar.

O mercado está em constante mudança, os investidores devem fazer julgamentos com base na sua capacidade de suportar riscos e nos objetivos de investimento. Este artigo é apenas para referência e não constitui um conselho de investimento.