Início do pagamento aos credores da FTX, enorme desbloqueio de SOL atrai atenção do mercado

No dia 18 de fevereiro de 2025, o primeiro pagamento aos credores da FTX começou oficialmente, marcando a entrada da liquidação bancária em uma fase crucial após dois anos. No entanto, o foco do mercado está em outro risco potencial: no dia 1 de março, 11,2 milhões de tokens SOL da FTX serão desbloqueados, com um valor aproximado de 1,9 bilhões de dólares. Embora o pagamento em moeda fiduciária pareça ter um impacto limitado, a expectativa de grande circulação do SOL gerou preocupações no mercado, pois a disposição dos ativos da FTX pode novamente impactar o ecossistema cripto. Será que este é um pânico excessivo ou os riscos ainda não foram completamente avaliados?

O primeiro pagamento ainda tem enormes valores não reembolsados

De acordo com informações públicas, os credores de pequena quantia que recebem indenizações nesta rodada são aqueles com um valor de reclamação de 50.000 dólares ou menos, chamados de beneficiários iniciais. Segundo o plano de reestruturação da FTX, esses credores receberão o reembolso total e terão direito a um juro anual de 9%, podendo eventualmente obter um reembolso correspondente a 119% em moeda fiduciária.

O credor da FTX, Sunil, afirmou que nesta rodada de reembolso já foram pagos cerca de 800 milhões de dólares, abrangendo 162 mil contas, o que representa 35% das 460 mil contas de reclamação qualificadas previstas. Os pagamentos superiores a 50 mil dólares terão que esperar até depois de 30 de maio.

Relatórios anteriores indicam que o plano de pagamentos gerais da primeira fase envolve entre 6,5 a 7 bilhões de dólares. Espera-se que esta rodada de pagamentos continue até 4 de março. No entanto, a FTX ainda não divulgou o montante total real dos pagamentos da primeira rodada.

Do ponto de vista da liquidação, como a FTX optou por compensar em moeda fiduciária, isso pode não causar grandes flutuações no mercado de criptomoedas, e pode até trazer alguns novos fluxos de capital para o mercado.

Quase 2 mil milhões de dólares em tokens SOL estão prestes a ser desbloqueados

As preocupações do mercado em relação à FTX provêm principalmente da venda de ativos criptográficos como o Solana. Documentos de 2023 mostram que o total de ativos da FTX era de apenas 4,77 bilhões de dólares, uma diferença de 6,8 bilhões de dólares em relação aos 11,5 bilhões de dólares estimados para compensação na época. Com a chegada do mercado em alta de criptomoedas em 2024, os ativos criptográficos detidos pela FTX valorizam-se significativamente.

A Solana tornou-se o principal contribuinte para a valorização dos ativos da FTX, com o token SOL tendo um aumento máximo superior a 28 vezes desde dezembro de 2022. Como um dos principais investidores da Solana, a FTX detém uma grande quantidade de tokens SOL bloqueados. Dados de monitoramento mostram que, até 17 de fevereiro, a FTX já vendeu 41 milhões de SOL em três leilões, dos quais 11,2 milhões serão desbloqueados em 1 de março.

Esses tokens não foram vendidos diretamente no mercado secundário, mas sim adquiridos por várias instituições a preços diferentes. No geral, essas transações trouxeram 2,932 bilhões de dólares em receita para a FTX, tornando-se a maior quantia em sua liquidação de ativos criptográficos.

Embora os tokens SOL que serão desbloqueados tenham sido leiloados, após o desbloqueio entrarão em estado de circulação. Considerando que o custo dos compradores está muito abaixo do preço de mercado atual, existe a possibilidade de venda para lucro. No entanto, esse lote de SOL desbloqueados representa apenas 2,3% da quantidade atual em circulação.

Progresso na disposição de outros ativos criptográficos

Em março de 2024, a FTX vendeu sua participação e investimento em tokens na Mysten Labs por 95 milhões de dólares. Até o final de 2024, esses ativos atingiram um valor máximo de 4,6 bilhões de dólares. Para o mercado, a FTX não possui mais essa parte dos tokens, aliviando a pressão potencial sobre o mercado SUI.

Aptos é um projeto de blockchain em que a FTX investiu fortemente. Em 2022, a FTX Ventures participou do financiamento de 150 milhões de dólares da Aptos. Atualmente, a Aptos ainda não divulgou o resultado final dessa parte da participação acionária. Os dados de março de 2023 mostram que a FTX possuía 5 milhões de tokens APT, que valiam aproximadamente 31,65 milhões de dólares com base no preço de 19 de fevereiro.

Até 19 de fevereiro, o maior ativo na carteira da cadeia FTX é o token FTT, com um total de 257 milhões de unidades, avaliadas em cerca de 505 milhões de dólares. Considerando que a capitalização de mercado total do FTT é de apenas 657 milhões de dólares, uma venda em massa pode ter um grande impacto no preço. A FTX permitiu que os usuários declarassem o preço de compra do FTT, mas isso ainda não foi incluído na indenização em moeda fiduciária, e a forma de compensação para os detentores de FTT ainda não está clara.

Os documentos divulgados em 2023 mostram que a FTX também detinha várias criptomoedas de destaque, incluindo AVAX, BTC, ETH e XRP. No entanto, até 19 de fevereiro, esses ativos já não eram visíveis nos endereços de carteira públicos da FTX, podendo ter sido vendidos durante o processo de liquidação. Atualmente, o valor das participações nos endereços on-chain da FTX é de aproximadamente 1,269 bilhões de dólares.

Com o FTX começando a fazer pagamentos, este evento está prestes a chegar ao fim. Após mais de dois anos de transformações, a indústria de criptomoedas entrou em uma nova fase de desenvolvimento, e a influência do FTX sobre o setor está gradualmente se tornando história. Recentemente, as flutuações do mercado provocadas pelo FTX parecem ser mais uma reação exagerada às oscilações atuais do mercado, ou uma manifestação de sentimentos de pânico.