A Tether conseguirá manter a sua posição de liderança sob as novas regulamentações nos EUA?

O Senado dos Estados Unidos está prestes a realizar a revisão final do "Projeto de Lei de Inovação e Estabelecimento de Moedas Estáveis nos Estados Unidos de 2025" (GENIUS Act), que será o primeiro projeto federal a entrar no processo legislativo no campo das criptomoedas. Após a aprovação do projeto, este será submetido à Câmara dos Representantes para revisão, e, finalmente, precisará da assinatura do presidente para entrar em vigor.

Especialistas da indústria acreditam que a Tether, como o maior emissor de stablecoins do mundo, pode enfrentar duas opções: ajustar seu modelo de negócios para se adequar às novas regulamentações dos EUA ou sair do mercado americano e se concentrar nos negócios no exterior. Atualmente, a emissão de USDT já alcançou 155 bilhões de dólares, mas o modelo operacional atual da Tether pode ter dificuldades em atender aos requisitos regulatórios que estão prestes a ser implementados nos EUA.

De acordo com o projeto de lei, os emissores de stablecoins estrangeiros que desejam entrar no mercado dos EUA precisam atender às seguintes condições: aceitar a supervisão de uma entidade reguladora estrangeira reconhecida pelos EUA; registrar-se junto da Office of the Comptroller of the Currency e aceitar a supervisão; manter reservas adequadas em uma instituição financeira dentro dos EUA. Além disso, os emissores devem passar por auditorias mensais e cumprir integralmente as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro dos EUA.

Há especialistas jurídicos que sugerem que a Tether não precisa apressar-se a fazer mudanças. Como uma das empresas mais lucrativas do mundo, a Tether pode continuar a focar em mercados emergentes, que são menos afetados por esta legislação. Vale a pena notar que a Tether recentemente transferiu sua sede para El Salvador, onde a política de criptomoedas é relativamente mais flexível.

No entanto, os críticos apontam que o projeto de lei ainda apresenta lacunas, que podem permitir que stablecoins estrangeiras não regulamentadas circulem através de plataformas descentralizadas nos Estados Unidos. Alguns especialistas afirmam que, mesmo que o atual sistema regulatório de El Salvador não seja perfeito, pode alcançar padrões regulatórios equivalentes aos dos Estados Unidos.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou recentemente que a empresa pode não introduzir diretamente o USDT no mercado dos EUA, mas está a considerar emitir uma nova stablecoin através de uma filial local regulamentada. No entanto, o modelo de negócios atual da Tether ainda não atende aos padrões de conformidade dos EUA, e a empresa já alertou os usuários sobre os riscos associados nos termos de serviço.

Apesar de o processo legislativo representar um grande avanço político para a indústria de ativos digitais, a incerteza ainda persiste. A Câmara dos Representantes apresentará sua própria versão, enquanto a estrutura regulatória para o setor de criptomoedas ainda está em elaboração. Antes que o projeto de lei seja finalmente aprovado e que as agências reguladoras publiquem diretrizes de implementação, os emissores de stablecoins terão dificuldade em obter orientações de conformidade claras.

Ao mesmo tempo, a empresa americana Circle e o seu USDC estão à espera de conquistar a quota de mercado da Tether. Se os investidores institucionais e as empresas financeiras tradicionais começarem a abraçar os ativos digitais, enquanto a Tether continuar à margem do sistema financeiro americano, poderá perder uma boa oportunidade.

De um modo geral, ainda existem muitas incertezas sobre se a Tether poderá manter sua posição de liderança sob as novas regulamentações nos Estados Unidos. A empresa precisa pesar os custos de conformidade contra as oportunidades de mercado, tomando decisões estratégicas prudentes. Ao mesmo tempo, a forma final do quadro regulatório e seus detalhes de implementação também terão um profundo impacto na configuração do setor.