Blockchain empréstimo e a fusão de ativos do mundo real: oportunidades e desafios

Contexto

Uma das tendências emergentes no mundo das Blockchain e das criptomoedas é a utilização de ativos do mundo real para expandir o crédito on-chain. Isso envolve o uso da tecnologia Blockchain para criar representações digitais de ativos do mundo real, como imóveis, mercadorias ou obras de arte, e utilizar esses ativos digitais como colateral para emitir crédito on-chain. Dessa forma, os tomadores de empréstimos podem obter crédito de maneira mais fácil e barata do que com empréstimos tradicionais, enquanto os credores podem ganhar juros sobre os ativos que possuem ao fornecer liquidez ao mercado. Essa abordagem promete democratizar o acesso ao crédito e torná-lo mais inclusivo, especialmente para grupos que têm dificuldade em acessar serviços financeiros tradicionais. Além disso, ao usar ativos do mundo real como colateral, o mercado de crédito on-chain pode ser mais estável e menos suscetível a flutuações e especulações que podem afetar outras formas de empréstimo de criptomoedas.

Visão geral do mercado de obrigações global tradicional

O mercado tradicional de obrigações tem uma longa história, que remonta ao século XVII, quando a Companhia Holandesa das Índias Orientais emitiu obrigações para financiar suas atividades comerciais. Desde então, os mercados financeiros cresceram significativamente, e os títulos tornaram-se gradualmente uma ferramenta de financiamento importante para governos, empresas e outras instituições.

O mercado tradicional de obrigações moderno pode ser resumido como uma rede global descentralizada de compradores e vendedores, onde as transações são realizadas através de títulos de dívida ou obrigações emitidos por mutuários que buscam financiamento. O mercado é altamente diversificado, com obrigações emitidas por entidades como governos, empresas e autoridades municipais, e pode ser ainda classificado com base em fatores como prazo, classificação de crédito e valor nominal.

Visão geral do mercado

De acordo com dados do Banco de Compensações Internacionais, o mercado de obrigações tradicional é de grande dimensão, com cerca de 123 trilhões de dólares em obrigações não pagas até 2021. A distribuição do mercado é altamente globalizada, com a emissão e negociação de obrigações concentradas principalmente em centros financeiros como Nova Iorque, Londres, Tóquio, Hong Kong e em mercados regionais em todo o mundo.

Em 2020, os EUA e o Japão juntos representaram quase metade da emissão global de obrigações, enquanto a Europa Ocidental e a China representaram um quarto. Isso reflete a posição dominante dos países desenvolvidos no mercado, que possuem sistemas financeiros maduros, profundos poços de capital e um ambiente político e econômico estável que é atraente para os mutuários.

Em comparação, a participação dos países em desenvolvimento no mercado de títulos tradicionais é relativamente pequena, em parte devido à falta de infraestrutura financeira e à instabilidade político-econômica. No entanto, nos últimos anos, a participação dos mercados emergentes aumentou, com emissores de países como Brasil, México e Indonésia mais ativos no mercado.

Apesar disso, a distribuição do mercado de obrigações tradicional ainda apresenta diferenças significativas. Os países em desenvolvimento representam apenas cerca de 20% da emissão global de obrigações, apesar de corresponderem a cerca de um terço da população mundial e contribuírem de forma importante para o crescimento econômico global.

Um dos fatores que causam essas diferenças é o chamado "spread de juros", ou seja, a diferença de taxas de juros entre países desenvolvidos e em desenvolvimento. As taxas de juros nos países desenvolvidos são geralmente mais baixas, refletindo seu sistema financeiro mais robusto e um ambiente político e econômico estável. Isso torna mais difícil para os países em desenvolvimento competirem no mercado de títulos tradicional, uma vez que precisam oferecer taxas de juros mais altas para atrair investidores.

Estrutura Vertical do Mercado de Obrigações

A infraestrutura financeira do mercado de obrigações tradicional inclui uma série de participantes, como emissores, subscritores, negociantes e investidores. O processo de emissão de obrigações geralmente inclui várias etapas, como a escolha do tipo e da estrutura da obrigação, a determinação da taxa de juro ou cupão e a busca de compradores para a obrigação. O emissor pode colaborar com subscritores para ajudar a promover e vender as obrigações aos investidores, ou pode emitir obrigações diretamente ao público através de uma oferta pública.

Após a emissão dos títulos, estes são normalmente negociados no mercado secundário, onde os investidores podem comprar e vender os títulos com base no valor de mercado, que é determinado pelo risco de crédito dos títulos, liquidez e taxas de juros atuais. Os preços dos títulos no mercado também são afetados pela curva de rendimento, refletindo a relação entre o rendimento dos títulos e a data de vencimento, bem como fatores macroeconômicos como a inflação e a política monetária.

O mercado tradicional de obrigações tem desempenhado um papel fundamental no apoio ao crescimento e desenvolvimento económico, fornecendo uma fonte de financiamento fiável para uma ampla gama de projetos e iniciativas. No entanto, o mercado também enfrenta numerosos desafios e limitações, como o risco de incumprimento por parte dos mutuários, a complexidade de algumas estruturas de obrigações e a possibilidade de volatilidade do mercado. Assim, as pessoas estão cada vez mais interessadas em modelos de financiamento alternativos, como plataformas de empréstimo baseadas em Blockchain que utilizam ativos do mundo real como garantia.

Desafios enfrentados pelos empréstimos tradicionais

Os empréstimos financeiros tradicionais enfrentam vários desafios, levando a uma crescente demanda por soluções de empréstimos baseadas em Blockchain:

1. Custos de transação elevados: O financiamento tradicional envolve muitos intermediários, cada um dos quais retira uma comissão das transações. Isso pode resultar em custos de transação elevados, dificultando a obtenção de crédito para os mutuários, tornando também difícil para os credores obterem retornos suficientes.

2. Falta de transparência: Os empréstimos financeiros tradicionais podem carecer de transparência, os mutuários geralmente não compreendem os termos e condições do empréstimo ou as taxas associadas. Isso pode levar à falta de confiança entre as partes envolvidas, dificultando a construção de relações de longo prazo.

3. Processo lento e ineficiente: o financiamento tradicional pode ser lento e ineficiente, os mutuários geralmente precisam fornecer uma grande quantidade de documentos e passar por longos processos de aprovação. Isso representa um desafio especialmente para pequenas empresas e indivíduos que podem carecer de recursos.

4. Oportunidades de crédito limitadas: os empréstimos financeiros tradicionais podem ser limitados devido a oportunidades de crédito limitadas, especialmente em países em desenvolvimento ou para indivíduos e empresas com histórico de crédito limitado. Isso pode dificultar o acesso a recursos financeiros necessários para o desenvolvimento dessas comunidades.

Esses desafios impulsionaram a demanda por soluções de empréstimos baseadas em Blockchain, que oferecem várias vantagens, incluindo maior transparência, redução dos custos de transação e processos mais rápidos e eficientes. À medida que a tecnologia Blockchain continua a amadurecer e a evoluir, é bastante provável que vejamos inovações contínuas nesse campo, com desenvolvedores e empreendedores se esforçando para aproveitar as vantagens únicas da tecnologia Blockchain para criar produtos e serviços de empréstimo inovadores.

Empréstimos em blockchain com ativos do mundo real como garantias

DeFi representa uma grande transformação no sistema financeiro tradicional, oferecendo maior acessibilidade, transparência e eficiência. À medida que a tecnologia continua a evoluir e amadurecer, podemos esperar ver inovações contínuas neste campo, com o lançamento de produtos e serviços inovadores que atendam às necessidades dos usuários em todo o mundo.

Definição e características do empréstimo de ativos do mundo real em Blockchain

Empréstimos de ativos do mundo real ( RWA ) na Blockchain envolvem o uso de tecnologia Blockchain para criar representações digitais de ativos do mundo real, como imóveis, mercadorias ou obras de arte, e usar esses ativos como garantia para conceder empréstimos ou outras formas de crédito. Esses empréstimos são geralmente chamados de "empréstimos garantidos por ativos" e possuem várias características-chave:

1. Estabilidade: O uso de RWA fornece uma base mais estável e confiável para a avaliação de produtos e serviços financeiros baseados em Blockchain, ajudando a reduzir riscos e aumentar a estabilidade do ecossistema Blockchain. Isso se deve ao fato de que os RWA são apoiados por ativos tangíveis com valor intrínseco e relacionados a fluxos de caixa do mundo real, tornando-os menos suscetíveis a flutuações e especulações do que o empréstimo puramente baseado em criptomoedas.

2. Democratização: Os empréstimos em Blockchain RWA podem democratizar o acesso ao crédito e torná-lo mais inclusivo, especialmente para grupos que podem ter dificuldade em obter serviços financeiros tradicionais. Isso ocorre porque os RWA podem ser utilizados como garantias para a emissão de empréstimos e outras formas de crédito, sendo mais fáceis de obter e com custos inferiores aos dos empréstimos tradicionais.

3. Transparência: O uso da tecnologia Blockchain pode aumentar a transparência e acessibilidade do processo de empréstimo, uma vez que todas as transações são registradas em um livro-razão público. Isso ajuda a reduzir o risco de fraude e aumentar a confiança entre as partes envolvidas.

De um modo geral, a combinação de empréstimos em blockchain com ativos do mundo real tem o potencial de revolucionar a indústria de empréstimos, tornando o crédito mais acessível, estável e transparente. Novos mecanismos reduzirão o risco para todos os participantes.

As vantagens do empréstimo em blockchain em relação ao empréstimo tradicional

Os empréstimos em blockchain com ativos do mundo real superam os modelos de empréstimo tradicionais em vários aspectos-chave:

1. Acessibilidade internacional e integridade do mercado global: o empréstimo em Blockchain está disponível para mutuários e credores em todo o mundo, enquanto o empréstimo tradicional geralmente é limitado por restrições geográficas e regulatórias. Isso ocorre porque o empréstimo em Blockchain opera em uma rede descentralizada, sem estar restrito a uma localização geográfica ou jurisdição específica. Assim, os empréstimos em Blockchain podem oferecer maior flexibilidade e oportunidades de acesso ao capital para ambas as partes.

2. A acessibilidade das ferramentas financeiras de criptomoeda: os certificados emitidos pelos projetos de empréstimos RWA podem ser refinanciados por outros projetos DeFi. Isso cria um ecossistema de empréstimos mais interconectado, permitindo que os mutuários obtenham fundos de fontes mais amplas. Além disso, as atividades na blockchain podem servir como evidência para um sistema de identidade (DID) e reputação baseado em DeFi.

3. Flexibilidade: O mutuário pode escolher ativos de empréstimo com diferentes exposições ao risco, de acordo com a sua capacidade de suportar riscos pessoais e objetivos de investimento.

4. Consenso e Democracia: A característica descentralizada do empréstimo em blockchain significa que todos os participantes na rede têm voz no processo de tomada de decisões. Isso contrasta fortemente com os empréstimos tradicionais, que são geralmente controlados por um pequeno número de instituições ou indivíduos. Nos empréstimos em blockchain, as decisões sobre quem pode pedir emprestado e as taxas de juro são tomadas através de um processo impulsionado por consenso, garantindo que todos os participantes tenham voz no processo de empréstimo.

Em resumo, os empréstimos em blockchain apresentam várias vantagens chave em comparação com os empréstimos tradicionais em ativos do mundo real, incluindo maior acessibilidade internacional, acessibilidade a ferramentas financeiras criptográficas e um processo de tomada de decisão mais democrático. Estes fatores contribuem para tornar os empréstimos mais inclusivos, transparentes, e facilitam a interação entre um leque mais amplo de mutuários e credores, ao mesmo tempo que promovem a estabilidade do ecossistema de empréstimos e reduzem riscos.

Blockchain empréstimos e limitações de ativos do mundo real

Apesar das várias vantagens dos empréstimos em blockchain com ativos do mundo real em comparação com os empréstimos tradicionais, existem algumas limitações que precisam ser consideradas:

1. Risco de crédito: mesmo que os ativos sejam respaldados por ativos do mundo real, o devedor ainda pode optar por incumprir, expondo problemas de liquidação e jurisdição no mundo real. O consenso na Blockchain já falhou neste caso, e o halo de desconfiança não pode se estender aos ativos colaterais do mundo real. Além disso, pode haver desafios na avaliação de ativos, tornando difícil avaliar o nível apropriado de garantias.

2. Questões de conformidade global: Durante o empréstimo transfronteiriço, podem surgir desafios de conformidade. Diferentes países têm diferentes estruturas regulatórias e requisitos de conformidade, o que pode trazer desafios legais e operacionais para plataformas de empréstimo em blockchain que operam em várias jurisdições. Cumprir com as regulamentações de anti-lavagem de dinheiro (AML) e conhecer seu cliente (KYC) pode ser especialmente desafiador para plataformas de empréstimo em blockchain.

3. Risco técnico: A tecnologia Blockchain ainda está em desenvolvimento, podendo haver desafios técnicos relacionados à segurança, escalabilidade e interoperabilidade, que podem afetar a estabilidade e a confiabilidade das plataformas de empréstimo em Blockchain. Também podem existir desafios relacionados à programação e execução de contratos inteligentes, que afetam o desempenho e a precisão dos contratos de empréstimo.

Em geral, apesar de os empréstimos em blockchain apresentarem várias vantagens em comparação com os empréstimos tradicionais de ativos do mundo real, é importante considerar as potenciais limitações e riscos associados a esta nova forma de empréstimo. Ao avaliar cuidadosamente os riscos e implementar estratégias de gestão de risco apropriadas, as plataformas de empréstimos em blockchain podem garantir o crescimento e desenvolvimento contínuos deste setor inovador em crescimento.

Estudo de Caso de Projeto de Empréstimo em Blockchain

Após a crise da FTX, a prosperidade do DeFi e o DeFi relacionado com RWA já diminuíram. Os principais participantes de RWA na última corrida de touros reduziram suas operações, e a sobrevivência se tornou o objetivo principal. Mas suas estratégias ainda merecem atenção. Pelo menos, durante o mercado em alta, eles criaram explosões.