Mercado de criptomoedas: Dados económicos trazem um breve alívio, mas o risco de ajustes contínuos permanece
Esta semana, o Bitcoin abriu a 80708,21 dólares e fechou a 82562,57 dólares, com um aumento de 2,31% ao longo da semana, uma amplitude de 10,86% e um volume de transações que continua a encolher em relação à semana passada. O preço está a operar dentro de um canal de descida, com um pequeno retrocesso.
Os dados do CPI publicados pelos Estados Unidos foram ligeiramente superiores às expectativas, e as notícias sobre a possível redução do conflito entre a Rússia e a Ucrânia trouxeram um breve alívio para o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas.
No entanto, a avaliação do mercado de ações dos EUA ainda está em uma fase de queda, e os dados históricos mostram que pode haver mais espaço para queda. A razão fundamental para a queda da avaliação - a confusão nas políticas tarifárias que pode gerar inflação, levando a preocupações sobre a "estagflação" da economia americana - ainda não foi eliminada. Os formuladores de políticas parecem não estar prontos para mudar o curso atual, e o presidente da Reserva Federal ainda insiste em uma postura orientada por dados.
Quanto mais tempo durar essa confusão e impasse, mais difícil será dissipar a preocupação com a "estagflação" e maior será o espaço para a revisão para baixo das avaliações do mercado. Esta também é a principal razão pela qual adotamos uma postura cautelosa em relação à recuperação do Bitcoin a curto prazo.
Análise de dados macroeconômicos
Na semana passada, os dados de emprego divulgados pelos Estados Unidos mostraram que o número de empregos não agrícolas ficou ligeiramente abaixo do esperado, e a taxa de desemprego aumentou um pouco, indicando sinais de desaceleração no mercado de trabalho, o que agravou as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica nos Estados Unidos, levando a uma venda maciça.
Esta semana, os EUA divulgaram os dados do CPI de fevereiro. O CPI não ajustado sazonalmente subiu 2,8% em relação ao ano anterior, ligeiramente abaixo da expectativa de 2,9%, e o valor anterior foi de 3%; o CPI ajustado sazonalmente subiu 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de 0,3%, e o valor anterior foi de 0,5%. Esses dados aliviaram a ansiedade gerada pelo relatório de emprego da semana passada, proporcionando uma oportunidade de respiro para o mercado.
Na semana passada, devido à grande queda e ao impacto positivo dos dados do IPC desta semana, as ações americanas estabilizaram temporariamente após uma forte queda, recuperando parte das perdas, mas ainda apresentando uma tendência de queda ao longo da semana. O índice Nasdaq ainda está abaixo da média móvel de 250 dias, com uma queda semanal reduzida para 2,43%; o índice S&P 500 voltou acima da média móvel de 250 dias; o índice Dow Jones caiu 3,07%, subindo ligeiramente para perto da média móvel de 250 dias.
No dia 14 de março, o índice de confiança do consumidor de março divulgado pela Universidade de Michigan teve um valor inicial de 57,9, muito abaixo da expectativa do mercado de 63,1 e do valor anterior de 64,7. Ao mesmo tempo, a expectativa inicial da taxa de inflação de um ano subiu para 4,9%, acima da previsão de 4,2% e do valor anterior de 4,3%. Isso indica que as preocupações dos consumidores americanos sobre as perspectivas econômicas estão a aumentar.
A queda no índice de confiança do consumidor reflete o impacto da incerteza política na confiança dos consumidores finais. O mercado e o setor empresarial sentem-se geralmente inquietos, podendo ser necessário mais feedback negativo do mercado e um período mais longo de incerteza para impulsionar uma mudança nas políticas.
Na sexta-feira, as bolsas de valores globais recuperaram-se amplamente, beneficiando-se principalmente de notícias sobre uma possível diminuição do conflito entre a Rússia e a Ucrânia — as partes estão supostamente a considerar um acordo de cessar-fogo de 30 dias.
Há opiniões de que alguns formuladores de políticas podem estar tentando alcançar uma "recessão econômica" através de medidas como demissões no governo e guerras tarifárias, a fim de forçar o Federal Reserve a mudar a política monetária. Embora essa afirmação seja difícil de comprovar, parece estar em consonância com o desempenho do mercado.
De uma perspectiva mais objetiva, a essência do ajuste das ações nos EUA nesta rodada pode ser uma correção de avaliação provocada pelas expectativas de cortes nas taxas de juros. O índice S&P 500 atingiu um pico de 37,80 vezes no CAPE em dezembro do ano passado, próximo ao máximo recente de 38,71 vezes registrado em novembro de 2021. Essa alta avaliação incorpora as expectativas de melhoria nas políticas comerciais e do rápido desenvolvimento da indústria de IA. Desde o início deste ano, as expectativas de crescimento da IA foram frustradas, e as políticas tarifárias e as demissões afetaram as previsões de crescimento econômico, tornando difícil para o mercado manter uma avaliação tão alta, começando a buscar um novo ponto de equilíbrio para baixo.
Atualmente, as quedas máximas do Nasdaq, S&P 500 e do índice Dow Jones atingiram 14,59%, 10,36% e 9,79%, respetivamente, e estão próximas da média móvel de 250 dias, entrando na zona de "correção de mercado" (queda de 10%-20%). Mas isso não significa que a correção do mercado tenha terminado. O índice Shiller P/E do S&P 500 atualmente é de 34,75 vezes, uma queda de cerca de 8,07% em relação ao pico. Com base nos padrões históricos dos últimos 20 anos, se continuar a cair, pode voltar a 32,89 vezes, o que significa que ainda há mais de 5% de espaço para queda; se retornar ao nível médio de 27,25 vezes, ainda há mais de 21% de espaço para recuo. Claro, a probabilidade de uma correção tão profunda é baixa, a menos que ocorram situações extremas.
Em meio à turbulência do mercado, a aversão ao risco fez com que o preço do ouro superasse temporariamente os 3000 dólares/onça. O índice do dólar recuperou-se ligeiramente após atingir um novo mínimo, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos subiu 0,7% e a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu 0,37%, indicando que parte dos fundos começou a sair dos títulos do Tesouro dos EUA e a voltar-se para o mercado de ações.
De um modo geral, o mercado de ações dos EUA entrou em fase de correção, mas a tendência da inflação e as perspectivas de cortes nas taxas de juros ainda são incertas, especialmente porque os impactos das políticas de tarifas e das demissões ainda não se manifestaram completamente, o que pode levar o mercado a continuar a corrigir para se adaptar ao ambiente econômico atual e complexo. Influenciados pelo ETF de Bitcoin à vista, acreditamos que o preço do Bitcoin ainda manterá uma certa correlação com a evolução das ações nos EUA. Embora o Bitcoin tenha recentemente recuperado para perto dos 83000 dólares, ainda há a possibilidade de descer para 73000 dólares nos próximos dois meses.
Fluxo de fundos de stablecoins e ETFs de spot de Bitcoin
Em comparação com os 1.282 milhões de dólares de entrada líquida em dupla via na semana passada, a entrada de fornecimento em dupla via caiu para 237 milhões de dólares esta semana, com uma redução significativa na escala de entrada. Isso se traduz em uma saída de 842 milhões de dólares do ETF de bitcoin à vista, uma saída de 184 milhões de dólares do ETF de ethereum à vista e uma entrada de 1.264 milhões de dólares em stablecoins.
Apesar de a entrada de stablecoins ter diminuído e a saída de fundos de ETFs ter aumentado, o capital existente entrou nas bolsas e se transformou em compras, apoiando o preço do Bitcoin a voltar aos 83000 dólares. Atualmente, o capital existente nas bolsas teve uma leve recuperação, mas essa recuperação pode ser apenas uma ação de compra por parte de um pequeno volume de capital, ainda não sendo suficiente para se tornar uma força impulsionadora de uma reversão total do mercado.
Análise do Comportamento dos Participantes do Mercado
Os dados mostram que o grupo de investidores de curto prazo continua a fechar posições, com a maior perda em um único dia ocorrendo a 13 de março, embora a escala seja inferior à de 10 de março. Atualmente, o grupo de investidores de curto prazo suporta uma perda média de cerca de 9%, incluindo um grande número de detentores de ETF. Durante esta queda, os investidores de curto prazo foram tanto a força que provocou a queda como os principais suportes das perdas, e enfrentarão pressão contínua em um mercado volátil, podendo tornar-se uma fonte de pressão de venda para novas quedas.
Após 3 semanas de queda, os investidores de longo prazo passaram de desinvestimento para aumento de posição, acumulando cerca de 100 mil bitcoins. Outro grupo que merece atenção são os grandes investidores, que também aumentaram suas posições em quase 60 mil bitcoins, com custo abaixo de 80 mil dólares. A longo prazo, esses dois grupos geralmente conseguem obter rendimentos estáveis, enquanto também desempenham um papel na estabilização do mercado.
Indicadores do ciclo do mercado
De acordo com os dados de um determinado motor de análise, o indicador do ciclo de mercado do Bitcoin é atualmente 0,375, o que indica que o mercado está em uma fase de continuidade de alta.
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O mercado de criptomoedas entrou em período de ajuste, o Bitcoin pode dip para 73000 dólares.
Mercado de criptomoedas: Dados económicos trazem um breve alívio, mas o risco de ajustes contínuos permanece
Esta semana, o Bitcoin abriu a 80708,21 dólares e fechou a 82562,57 dólares, com um aumento de 2,31% ao longo da semana, uma amplitude de 10,86% e um volume de transações que continua a encolher em relação à semana passada. O preço está a operar dentro de um canal de descida, com um pequeno retrocesso.
Os dados do CPI publicados pelos Estados Unidos foram ligeiramente superiores às expectativas, e as notícias sobre a possível redução do conflito entre a Rússia e a Ucrânia trouxeram um breve alívio para o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas.
No entanto, a avaliação do mercado de ações dos EUA ainda está em uma fase de queda, e os dados históricos mostram que pode haver mais espaço para queda. A razão fundamental para a queda da avaliação - a confusão nas políticas tarifárias que pode gerar inflação, levando a preocupações sobre a "estagflação" da economia americana - ainda não foi eliminada. Os formuladores de políticas parecem não estar prontos para mudar o curso atual, e o presidente da Reserva Federal ainda insiste em uma postura orientada por dados.
Quanto mais tempo durar essa confusão e impasse, mais difícil será dissipar a preocupação com a "estagflação" e maior será o espaço para a revisão para baixo das avaliações do mercado. Esta também é a principal razão pela qual adotamos uma postura cautelosa em relação à recuperação do Bitcoin a curto prazo.
Análise de dados macroeconômicos
Na semana passada, os dados de emprego divulgados pelos Estados Unidos mostraram que o número de empregos não agrícolas ficou ligeiramente abaixo do esperado, e a taxa de desemprego aumentou um pouco, indicando sinais de desaceleração no mercado de trabalho, o que agravou as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica nos Estados Unidos, levando a uma venda maciça.
Esta semana, os EUA divulgaram os dados do CPI de fevereiro. O CPI não ajustado sazonalmente subiu 2,8% em relação ao ano anterior, ligeiramente abaixo da expectativa de 2,9%, e o valor anterior foi de 3%; o CPI ajustado sazonalmente subiu 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo da expectativa de 0,3%, e o valor anterior foi de 0,5%. Esses dados aliviaram a ansiedade gerada pelo relatório de emprego da semana passada, proporcionando uma oportunidade de respiro para o mercado.
Na semana passada, devido à grande queda e ao impacto positivo dos dados do IPC desta semana, as ações americanas estabilizaram temporariamente após uma forte queda, recuperando parte das perdas, mas ainda apresentando uma tendência de queda ao longo da semana. O índice Nasdaq ainda está abaixo da média móvel de 250 dias, com uma queda semanal reduzida para 2,43%; o índice S&P 500 voltou acima da média móvel de 250 dias; o índice Dow Jones caiu 3,07%, subindo ligeiramente para perto da média móvel de 250 dias.
No dia 14 de março, o índice de confiança do consumidor de março divulgado pela Universidade de Michigan teve um valor inicial de 57,9, muito abaixo da expectativa do mercado de 63,1 e do valor anterior de 64,7. Ao mesmo tempo, a expectativa inicial da taxa de inflação de um ano subiu para 4,9%, acima da previsão de 4,2% e do valor anterior de 4,3%. Isso indica que as preocupações dos consumidores americanos sobre as perspectivas econômicas estão a aumentar.
A queda no índice de confiança do consumidor reflete o impacto da incerteza política na confiança dos consumidores finais. O mercado e o setor empresarial sentem-se geralmente inquietos, podendo ser necessário mais feedback negativo do mercado e um período mais longo de incerteza para impulsionar uma mudança nas políticas.
Na sexta-feira, as bolsas de valores globais recuperaram-se amplamente, beneficiando-se principalmente de notícias sobre uma possível diminuição do conflito entre a Rússia e a Ucrânia — as partes estão supostamente a considerar um acordo de cessar-fogo de 30 dias.
Há opiniões de que alguns formuladores de políticas podem estar tentando alcançar uma "recessão econômica" através de medidas como demissões no governo e guerras tarifárias, a fim de forçar o Federal Reserve a mudar a política monetária. Embora essa afirmação seja difícil de comprovar, parece estar em consonância com o desempenho do mercado.
De uma perspectiva mais objetiva, a essência do ajuste das ações nos EUA nesta rodada pode ser uma correção de avaliação provocada pelas expectativas de cortes nas taxas de juros. O índice S&P 500 atingiu um pico de 37,80 vezes no CAPE em dezembro do ano passado, próximo ao máximo recente de 38,71 vezes registrado em novembro de 2021. Essa alta avaliação incorpora as expectativas de melhoria nas políticas comerciais e do rápido desenvolvimento da indústria de IA. Desde o início deste ano, as expectativas de crescimento da IA foram frustradas, e as políticas tarifárias e as demissões afetaram as previsões de crescimento econômico, tornando difícil para o mercado manter uma avaliação tão alta, começando a buscar um novo ponto de equilíbrio para baixo.
Atualmente, as quedas máximas do Nasdaq, S&P 500 e do índice Dow Jones atingiram 14,59%, 10,36% e 9,79%, respetivamente, e estão próximas da média móvel de 250 dias, entrando na zona de "correção de mercado" (queda de 10%-20%). Mas isso não significa que a correção do mercado tenha terminado. O índice Shiller P/E do S&P 500 atualmente é de 34,75 vezes, uma queda de cerca de 8,07% em relação ao pico. Com base nos padrões históricos dos últimos 20 anos, se continuar a cair, pode voltar a 32,89 vezes, o que significa que ainda há mais de 5% de espaço para queda; se retornar ao nível médio de 27,25 vezes, ainda há mais de 21% de espaço para recuo. Claro, a probabilidade de uma correção tão profunda é baixa, a menos que ocorram situações extremas.
Em meio à turbulência do mercado, a aversão ao risco fez com que o preço do ouro superasse temporariamente os 3000 dólares/onça. O índice do dólar recuperou-se ligeiramente após atingir um novo mínimo, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos subiu 0,7% e a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu 0,37%, indicando que parte dos fundos começou a sair dos títulos do Tesouro dos EUA e a voltar-se para o mercado de ações.
De um modo geral, o mercado de ações dos EUA entrou em fase de correção, mas a tendência da inflação e as perspectivas de cortes nas taxas de juros ainda são incertas, especialmente porque os impactos das políticas de tarifas e das demissões ainda não se manifestaram completamente, o que pode levar o mercado a continuar a corrigir para se adaptar ao ambiente econômico atual e complexo. Influenciados pelo ETF de Bitcoin à vista, acreditamos que o preço do Bitcoin ainda manterá uma certa correlação com a evolução das ações nos EUA. Embora o Bitcoin tenha recentemente recuperado para perto dos 83000 dólares, ainda há a possibilidade de descer para 73000 dólares nos próximos dois meses.
Fluxo de fundos de stablecoins e ETFs de spot de Bitcoin
Em comparação com os 1.282 milhões de dólares de entrada líquida em dupla via na semana passada, a entrada de fornecimento em dupla via caiu para 237 milhões de dólares esta semana, com uma redução significativa na escala de entrada. Isso se traduz em uma saída de 842 milhões de dólares do ETF de bitcoin à vista, uma saída de 184 milhões de dólares do ETF de ethereum à vista e uma entrada de 1.264 milhões de dólares em stablecoins.
Apesar de a entrada de stablecoins ter diminuído e a saída de fundos de ETFs ter aumentado, o capital existente entrou nas bolsas e se transformou em compras, apoiando o preço do Bitcoin a voltar aos 83000 dólares. Atualmente, o capital existente nas bolsas teve uma leve recuperação, mas essa recuperação pode ser apenas uma ação de compra por parte de um pequeno volume de capital, ainda não sendo suficiente para se tornar uma força impulsionadora de uma reversão total do mercado.
Análise do Comportamento dos Participantes do Mercado
Os dados mostram que o grupo de investidores de curto prazo continua a fechar posições, com a maior perda em um único dia ocorrendo a 13 de março, embora a escala seja inferior à de 10 de março. Atualmente, o grupo de investidores de curto prazo suporta uma perda média de cerca de 9%, incluindo um grande número de detentores de ETF. Durante esta queda, os investidores de curto prazo foram tanto a força que provocou a queda como os principais suportes das perdas, e enfrentarão pressão contínua em um mercado volátil, podendo tornar-se uma fonte de pressão de venda para novas quedas.
Após 3 semanas de queda, os investidores de longo prazo passaram de desinvestimento para aumento de posição, acumulando cerca de 100 mil bitcoins. Outro grupo que merece atenção são os grandes investidores, que também aumentaram suas posições em quase 60 mil bitcoins, com custo abaixo de 80 mil dólares. A longo prazo, esses dois grupos geralmente conseguem obter rendimentos estáveis, enquanto também desempenham um papel na estabilização do mercado.
Indicadores do ciclo do mercado
De acordo com os dados de um determinado motor de análise, o indicador do ciclo de mercado do Bitcoin é atualmente 0,375, o que indica que o mercado está em uma fase de continuidade de alta.