Ativos de criptografia e o jogo bilateral das empresas listadas
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 tem um significado emblemático para a indústria global de ativos de criptografia, com políticas amigáveis à moeda digital tornando-se uma das suas principais diretrizes de governo. A isso se somam uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, a legislação sobre stablecoins e a Circle se tornando a primeira ação de stablecoin. A indústria de ativos de criptografia está gradualmente se dirigindo para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Enquanto isso, muitas empresas listadas começaram a imitar o modelo de sucesso da MicroStrategy como comerciantes de acumulação de BTC. Existem muitas empresas listadas globalmente, e muitas delas tiveram sua capitalização de mercado severamente reduzida, com falta de liquidez. Ao se tornarem comerciantes de acumulação, essas empresas de fachada podem obter novas fontes de financiamento e complementar a liquidez. Até mesmo algumas empresas que não têm relação com encriptação ou finanças se juntaram ao grupo de comerciantes de acumulação, como a empresa americana de modificação de automóveis de luxo ECD, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de ações, tornando-se uma das comerciantes de acumulação de bitcoin.
No entanto, as empresas de capital aberto têm cada vez mais opções para acumular moeda, e muitos tokens entre os 100 principais ativos de criptografia foram listados como alternativas. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, vários tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora possuindo um grande poder de decisão, dificultando o papel mais importante que os acumuladores de moeda podem desempenhar. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação bidirecional entre os acumuladores de moeda e os ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a descentralização.
1. Perspectiva das empresas listadas sobre ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal motivação das empresas de capital aberto ao optar por financiar a compra de Ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. De acordo com estatísticas, atualmente, o número de empresas de capital aberto que possuem BTC chegou a 34. Ao mesmo tempo, várias equipes de gestão de empresas decidiram, em 2025, transformar ativamente suas empresas em comerciantes de acumulação de Ativos de criptografia como ETH, SOL e HYPE, em uma tentativa de imitar o caminho de sucesso da MicroStrategy. Essa estratégia realmente trouxe um crescimento significativo para os preços das ações das empresas de capital aberto.
A Sharplink anteriormente se concentrava em apostas esportivas e anunciou em maio de 2025 que completou um financiamento privado de aproximadamente 425 milhões de dólares, e que iria adquirir grandes quantidades de ETH como ativo de reserva principal. O preço das ações da empresa aumentou de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos de blockchain Cypherpunk Holdings mudou seu nome para SOL Strategies em setembro de 2024, como o nome indica, é uma versão da Solana do MicroStrategy. O preço das ações da empresa aumentou de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento superior a 50 vezes.
Muitas empresas listadas em bolsa consideram a transformação em comerciantes de moeda como uma panaceia para aumentar o preço das ações, com os ativos de criptografia adquiridos a expandirem-se de BTC para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moedas como uma forma de seguir a tendência, e a gestão não compreende plenamente os Ativos de criptografia, carecendo de um planejamento estratégico a longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá adotar a perspectiva das empresas listadas e, de acordo com suas diferentes necessidades, selecionar as Ativos de criptografia adequadas para compra.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento Ativos de criptografia PoS > Ativos de criptografia PoW
A percepção pública sobre empresas listadas que detêm moedas começou a se consolidar em 2020, quando a MicroStrategy adquiriu mais de 20.000 BTC de uma só vez, e o CEO da empresa, Michael Saylor, afirmou que no futuro apenas compraria BTC e nunca o venderia. Durante o mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da MicroStrategy aumentou constantemente, e a compra de ativos de criptografia transformou a empresa listada em um clássico exemplo de operação no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa do PoW(, que é a prova de trabalho), e seu mecanismo reside na realização contínua de colisões de hash em pools de mineração, utilizando poder de processamento de chips como CPU, GPU e ASIC, para finalmente completar a geração de blocos na blockchain e obter recompensas em BTC. Antes de a MicroStrategy comprar BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, entre outras, tinham como principal atividade extrair BTC através de máquinas de mineração, portanto, essas empresas possuem uma parte de ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais.
Para as empresas listadas, o problema dos ativos de blockchain PoW como o BTC é semelhante ao do ouro; após a compra, eles só podem ser usados como reserva estratégica, sendo difícil gerar "dinheiro a partir de dinheiro" de outras formas. As blockchains PoS atribuem mais peso ao próprio token, as transações na blockchain PoS precisam da aprovação de nós para gerar blocos, e para se tornar um nó, é necessário apostar uma certa quantidade de tokens de governança. A quantidade de tokens apostados na rede Ethereum é fixa em 32 ETH, enquanto a rede Solana não tem limites para a quantidade de tokens a serem apostados. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas de transação como recompensa ( diferentes mecanismos de divisão de receita em diferentes blockchains ).
Para as empresas listadas que dependem do financiamento por dívida, a posse de tokens de governança de blockchain PoS e a sua estaca pode gerar um retorno anual de 2%-7%. Este rendimento pode cobrir o custo do financiamento da dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com a questão do pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia do tipo PoS
Comparado à estratégia de "Comprar e Manter" da MicroStrategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é um projeto sistemático mais complexo. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; algumas podem inclinar-se a comprar ativos de criptografia com maior grau de descentralização; outras empresas podem não conseguir construir seus próprios nós e, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que tenham plataformas de staking líquido maduras. A tabela abaixo resume as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, servindo como uma referência abrangente para as empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda por se tornar um comerciante de moedas PoS pode ser dividida em três categorias: ( obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento e ao mesmo tempo tendo fluxo de caixa positivo. ) obter alta valorização de ativos, impulsionando o aumento do preço das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, alinhando a estratégia de layout em torno do ecossistema da blockchain pública. A seguir, serão selecionados os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
![Gate研究院：解析上市公司与Ativos de criptografia的二元关系])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
)# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: A taxa de rendimento de staking de SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável
Para empresas listadas cujos custos de emissão de ações ou títulos são altos, a elevada rentabilidade dos ativos de criptografia com alta garantia é bastante atraente. De acordo com os dados, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação do preço devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 classes de ativos caíram 42%, 36% e 71%, respetivamente. A rentabilidade da garantia não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Portanto, não é a melhor escolha para as empresas listadas.
Em comparação, o SOL apresenta uma taxa de rendimento de staking relativamente alta, enquanto o preço do token manteve uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma máxima retração de preço de 52%, indicando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de rendimento de staking do nó = ( recompensa de blockchain + receita de MEV + receita de Tips) / total de staking.
Na parte superior da fórmula, a parte do numerador referente à recompensa da blockchain tem a maior proporção, enquanto a quantidade de recompensa da blockchain está relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento rápido nos últimos 5 anos, com o volume de transações mensais em junho atingindo 2,97 bilhões de transações. Na parte inferior, a taxa de staking de SOL já ultrapassou 65%, portanto, não haverá uma grande quantidade de SOL adicionada aos nós de staking que cause uma diminuição na taxa de retorno. Em resumo, a recompensa de 7% para o staking dos nós da rede Solana é relativamente estável.
Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo comercial de se tornar um comerciante de acumulação de SOL através de uma emissão direcionada ou financiamento por obrigações e obter um fluxo de fundos positivo por meio da aposta em nós é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com uma configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No aspecto do software, para se tornar um nó da Solana, é necessário baixar o Git, Rust, Docker e configurar o nó requer um certo conhecimento de codificação.
Como pode ser visto, se uma empresa pública construir um nó da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa julgar que o processo de construção do nó é relativamente complexo, pode optar por duas opções: uma plataforma de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez na rede Solana atualmente, e suas operações de staking são relativamente simples, conectando a carteira e inserindo o montante correspondente para obter um rendimento anualizado de 7,19% ### até 3 de julho de 2025 (. No entanto, a utilização de uma plataforma de staking pode reduzir o rendimento em certa medida, pois a plataforma não exibirá a proporção de taxas direta. Plataformas de staking especializadas podem obter rendimentos flutuantes mais altos de Tips e MEV através do staking, enquanto os stakers obtêm um rendimento anualizado fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada para a construção de nós e o investimento fixo de capital, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, que garantem latência mínima )<50ms( e alta capacidade de processamento, atendendo às exigências de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário de plataformas de staking como Jito, onde os retornos dos usuários são fixos e os lucros da plataforma são flutuantes; provedores como Helius cobram taxas fixas ) e diferentes pacotes têm custos diferentes (, enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem inteiramente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para investidores de baixo porte que acumulam moeda, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para investidores de médio porte com um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é adequada para investidores com capital relativamente forte e capacidade técnica para a construção. Além disso, como investidores de SOL, também há certos riscos; a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias interrupções na rede principal, eventos que podem impactar o preço dos tokens.
![Gate Research Institute: Análise da relação binária entre empresas listadas e Ativos de criptografia])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f570d69adbd4267d0df2d49fca2b30c2.webp(
)# 1.2.2 Perseguir o crescimento de valor: Mecanismo de recompra de taxas de negociação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas com escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo continua a ser a valorização do preço das ações, mantendo o funcionamento normal da empresa através da venda de ações e outros meios. As empresas listadas, como comerciantes de moedas, costumam aumentar rapidamente o preço das ações comprando ativos de alta taxa de crescimento ou alta valorização. O HYPE é a principal moeda de criptografia com crescimento de valor de mercado no primeiro semestre de 2025. Se as empresas listadas se tornarem comerciantes de moedas HYPE, o preço de suas ações poderá estar atrelado ao preço do token HYPE, possibilitando um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande crescimento em valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE reside na sua gestão detalhada da oferta e procura de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulou um valor total de recompra de 910 milhões de dólares em HYPE. Atualmente, apenas 34% da oferta total está em circulação, com 23,8% dos tokens detidos pela equipe sendo bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade, a serem distribuídos gradualmente. Como o projeto não aceitou capital de risco, não há pressão externa de venda, o que aumenta o potencial de valor a longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados em comparação ao Solana, com apenas 21 nós existentes em toda a rede, mantendo de certa forma a operação de alta eficiência da blockchain. Assim, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, é difícil se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará a opção para os comerciantes de moedas obterem rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de retorno do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando uma taxa de retorno de apenas 2,28%.
1.2.3 Buscar a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância de redes públicas é um fenômeno evidente. De acordo com estatísticas, o número total de redes públicas na internet já ultrapassou as 200. Na prática, a maioria dos desenvolvedores opta por desenvolver produtos em principais redes públicas como Ethereum, Solana e Sui, enquanto o volume de transações de muitas redes públicas independentes tem diminuído ano após ano.
Do ponto de vista das empresas de capital aberto, algumas empresas não se contentam mais em ser apenas comerciantes de moeda, mas esperam acumular moeda e desenvolver projetos de DeFi ou GameFi na blockchain pública, construindo uma segunda curva de crescimento empresarial. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se isso.
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SleepyArbCat
· 17h atrás
Acumulação de moedas商又来 fazer as pessoas de parvas啦 困死了睡一会
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0xInsomnia
· 17h atrás
A este ritmo, talvez no próximo ano já sejamos todos do mundo crypto.
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AirdropFreedom
· 19h atrás
Acumulação de moedas é o caminho. Persistir até o fim.
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SundayDegen
· 19h atrás
Acumulação de moedas怪人又来了…Preço do chão收一波btc准备Até à lua
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SellLowExpert
· 19h atrás
Acumulação de moedas salva o mercado! bull啊 bull啊
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MEVEye
· 19h atrás
Tem de haver regulamentação e licenciamento para até à lua
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FUD_Vaccinated
· 20h atrás
Ai, os acumuladores de moedas são realmente como a MicroStrategy, né?
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HashBrownies
· 20h atrás
Zé, a eleição do presidente é a primavera do mundo crypto.
O jogo de duas vias entre empresas cotadas e ativos de criptografia: token PoS, rendimento de stake e estrutura ecológica
Ativos de criptografia e o jogo bilateral das empresas listadas
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 tem um significado emblemático para a indústria global de ativos de criptografia, com políticas amigáveis à moeda digital tornando-se uma das suas principais diretrizes de governo. A isso se somam uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, a legislação sobre stablecoins e a Circle se tornando a primeira ação de stablecoin. A indústria de ativos de criptografia está gradualmente se dirigindo para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Enquanto isso, muitas empresas listadas começaram a imitar o modelo de sucesso da MicroStrategy como comerciantes de acumulação de BTC. Existem muitas empresas listadas globalmente, e muitas delas tiveram sua capitalização de mercado severamente reduzida, com falta de liquidez. Ao se tornarem comerciantes de acumulação, essas empresas de fachada podem obter novas fontes de financiamento e complementar a liquidez. Até mesmo algumas empresas que não têm relação com encriptação ou finanças se juntaram ao grupo de comerciantes de acumulação, como a empresa americana de modificação de automóveis de luxo ECD, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de ações, tornando-se uma das comerciantes de acumulação de bitcoin.
No entanto, as empresas de capital aberto têm cada vez mais opções para acumular moeda, e muitos tokens entre os 100 principais ativos de criptografia foram listados como alternativas. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, vários tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora possuindo um grande poder de decisão, dificultando o papel mais importante que os acumuladores de moeda podem desempenhar. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação bidirecional entre os acumuladores de moeda e os ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a descentralização.
1. Perspectiva das empresas listadas sobre ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal motivação das empresas de capital aberto ao optar por financiar a compra de Ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. De acordo com estatísticas, atualmente, o número de empresas de capital aberto que possuem BTC chegou a 34. Ao mesmo tempo, várias equipes de gestão de empresas decidiram, em 2025, transformar ativamente suas empresas em comerciantes de acumulação de Ativos de criptografia como ETH, SOL e HYPE, em uma tentativa de imitar o caminho de sucesso da MicroStrategy. Essa estratégia realmente trouxe um crescimento significativo para os preços das ações das empresas de capital aberto.
A Sharplink anteriormente se concentrava em apostas esportivas e anunciou em maio de 2025 que completou um financiamento privado de aproximadamente 425 milhões de dólares, e que iria adquirir grandes quantidades de ETH como ativo de reserva principal. O preço das ações da empresa aumentou de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos de blockchain Cypherpunk Holdings mudou seu nome para SOL Strategies em setembro de 2024, como o nome indica, é uma versão da Solana do MicroStrategy. O preço das ações da empresa aumentou de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento superior a 50 vezes.
Muitas empresas listadas em bolsa consideram a transformação em comerciantes de moeda como uma panaceia para aumentar o preço das ações, com os ativos de criptografia adquiridos a expandirem-se de BTC para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moedas como uma forma de seguir a tendência, e a gestão não compreende plenamente os Ativos de criptografia, carecendo de um planejamento estratégico a longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá adotar a perspectiva das empresas listadas e, de acordo com suas diferentes necessidades, selecionar as Ativos de criptografia adequadas para compra.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento Ativos de criptografia PoS > Ativos de criptografia PoW
A percepção pública sobre empresas listadas que detêm moedas começou a se consolidar em 2020, quando a MicroStrategy adquiriu mais de 20.000 BTC de uma só vez, e o CEO da empresa, Michael Saylor, afirmou que no futuro apenas compraria BTC e nunca o venderia. Durante o mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da MicroStrategy aumentou constantemente, e a compra de ativos de criptografia transformou a empresa listada em um clássico exemplo de operação no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa do PoW(, que é a prova de trabalho), e seu mecanismo reside na realização contínua de colisões de hash em pools de mineração, utilizando poder de processamento de chips como CPU, GPU e ASIC, para finalmente completar a geração de blocos na blockchain e obter recompensas em BTC. Antes de a MicroStrategy comprar BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, entre outras, tinham como principal atividade extrair BTC através de máquinas de mineração, portanto, essas empresas possuem uma parte de ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais.
Para as empresas listadas, o problema dos ativos de blockchain PoW como o BTC é semelhante ao do ouro; após a compra, eles só podem ser usados como reserva estratégica, sendo difícil gerar "dinheiro a partir de dinheiro" de outras formas. As blockchains PoS atribuem mais peso ao próprio token, as transações na blockchain PoS precisam da aprovação de nós para gerar blocos, e para se tornar um nó, é necessário apostar uma certa quantidade de tokens de governança. A quantidade de tokens apostados na rede Ethereum é fixa em 32 ETH, enquanto a rede Solana não tem limites para a quantidade de tokens a serem apostados. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas de transação como recompensa ( diferentes mecanismos de divisão de receita em diferentes blockchains ).
Para as empresas listadas que dependem do financiamento por dívida, a posse de tokens de governança de blockchain PoS e a sua estaca pode gerar um retorno anual de 2%-7%. Este rendimento pode cobrir o custo do financiamento da dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com a questão do pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia do tipo PoS
Comparado à estratégia de "Comprar e Manter" da MicroStrategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é um projeto sistemático mais complexo. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; algumas podem inclinar-se a comprar ativos de criptografia com maior grau de descentralização; outras empresas podem não conseguir construir seus próprios nós e, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que tenham plataformas de staking líquido maduras. A tabela abaixo resume as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, servindo como uma referência abrangente para as empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda por se tornar um comerciante de moedas PoS pode ser dividida em três categorias: ( obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento e ao mesmo tempo tendo fluxo de caixa positivo. ) obter alta valorização de ativos, impulsionando o aumento do preço das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, alinhando a estratégia de layout em torno do ecossistema da blockchain pública. A seguir, serão selecionados os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
![Gate研究院：解析上市公司与Ativos de criptografia的二元关系])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
)# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: A taxa de rendimento de staking de SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável
Para empresas listadas cujos custos de emissão de ações ou títulos são altos, a elevada rentabilidade dos ativos de criptografia com alta garantia é bastante atraente. De acordo com os dados, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação do preço devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 classes de ativos caíram 42%, 36% e 71%, respetivamente. A rentabilidade da garantia não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Portanto, não é a melhor escolha para as empresas listadas.
Em comparação, o SOL apresenta uma taxa de rendimento de staking relativamente alta, enquanto o preço do token manteve uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma máxima retração de preço de 52%, indicando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de rendimento de staking do nó = ( recompensa de blockchain + receita de MEV + receita de Tips) / total de staking.
Na parte superior da fórmula, a parte do numerador referente à recompensa da blockchain tem a maior proporção, enquanto a quantidade de recompensa da blockchain está relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento rápido nos últimos 5 anos, com o volume de transações mensais em junho atingindo 2,97 bilhões de transações. Na parte inferior, a taxa de staking de SOL já ultrapassou 65%, portanto, não haverá uma grande quantidade de SOL adicionada aos nós de staking que cause uma diminuição na taxa de retorno. Em resumo, a recompensa de 7% para o staking dos nós da rede Solana é relativamente estável.
Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo comercial de se tornar um comerciante de acumulação de SOL através de uma emissão direcionada ou financiamento por obrigações e obter um fluxo de fundos positivo por meio da aposta em nós é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com uma configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No aspecto do software, para se tornar um nó da Solana, é necessário baixar o Git, Rust, Docker e configurar o nó requer um certo conhecimento de codificação.
Como pode ser visto, se uma empresa pública construir um nó da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa julgar que o processo de construção do nó é relativamente complexo, pode optar por duas opções: uma plataforma de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez na rede Solana atualmente, e suas operações de staking são relativamente simples, conectando a carteira e inserindo o montante correspondente para obter um rendimento anualizado de 7,19% ### até 3 de julho de 2025 (. No entanto, a utilização de uma plataforma de staking pode reduzir o rendimento em certa medida, pois a plataforma não exibirá a proporção de taxas direta. Plataformas de staking especializadas podem obter rendimentos flutuantes mais altos de Tips e MEV através do staking, enquanto os stakers obtêm um rendimento anualizado fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada para a construção de nós e o investimento fixo de capital, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, que garantem latência mínima )<50ms( e alta capacidade de processamento, atendendo às exigências de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário de plataformas de staking como Jito, onde os retornos dos usuários são fixos e os lucros da plataforma são flutuantes; provedores como Helius cobram taxas fixas ) e diferentes pacotes têm custos diferentes (, enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem inteiramente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para investidores de baixo porte que acumulam moeda, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para investidores de médio porte com um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é adequada para investidores com capital relativamente forte e capacidade técnica para a construção. Além disso, como investidores de SOL, também há certos riscos; a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias interrupções na rede principal, eventos que podem impactar o preço dos tokens.
![Gate Research Institute: Análise da relação binária entre empresas listadas e Ativos de criptografia])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f570d69adbd4267d0df2d49fca2b30c2.webp(
)# 1.2.2 Perseguir o crescimento de valor: Mecanismo de recompra de taxas de negociação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas com escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo continua a ser a valorização do preço das ações, mantendo o funcionamento normal da empresa através da venda de ações e outros meios. As empresas listadas, como comerciantes de moedas, costumam aumentar rapidamente o preço das ações comprando ativos de alta taxa de crescimento ou alta valorização. O HYPE é a principal moeda de criptografia com crescimento de valor de mercado no primeiro semestre de 2025. Se as empresas listadas se tornarem comerciantes de moedas HYPE, o preço de suas ações poderá estar atrelado ao preço do token HYPE, possibilitando um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande crescimento em valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE reside na sua gestão detalhada da oferta e procura de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulou um valor total de recompra de 910 milhões de dólares em HYPE. Atualmente, apenas 34% da oferta total está em circulação, com 23,8% dos tokens detidos pela equipe sendo bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade, a serem distribuídos gradualmente. Como o projeto não aceitou capital de risco, não há pressão externa de venda, o que aumenta o potencial de valor a longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados em comparação ao Solana, com apenas 21 nós existentes em toda a rede, mantendo de certa forma a operação de alta eficiência da blockchain. Assim, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, é difícil se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará a opção para os comerciantes de moedas obterem rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de retorno do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando uma taxa de retorno de apenas 2,28%.
1.2.3 Buscar a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância de redes públicas é um fenômeno evidente. De acordo com estatísticas, o número total de redes públicas na internet já ultrapassou as 200. Na prática, a maioria dos desenvolvedores opta por desenvolver produtos em principais redes públicas como Ethereum, Solana e Sui, enquanto o volume de transações de muitas redes públicas independentes tem diminuído ano após ano.
Do ponto de vista das empresas de capital aberto, algumas empresas não se contentam mais em ser apenas comerciantes de moeda, mas esperam acumular moeda e desenvolver projetos de DeFi ou GameFi na blockchain pública, construindo uma segunda curva de crescimento empresarial. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se isso.