BTC (Re)staking e a competição no mercado de ativos lastreados em BTC aumentam.

Com o lançamento da primeira fase da mainnet da Babylon, o lançamento do produto BTC LST pela Pendle e a aparição de vários ativos empacotados em BTC, o mercado voltou a focar na área de BTCFi. Este artigo irá explorar os últimos desenvolvimentos do staking de BTC (re) e dos ativos ancorados em BTC.

BTC (Re)mercado de staking

A competição atual para o LST de BTC está se tornando cada vez mais intensa, com várias partes buscando tornar-se a porta de entrada para o staking de BTC e seus derivados. Nos últimos 30 dias, a Lombard Finance experimentou um crescimento rápido, com um volume de depósitos de 5,9k BTC, superando o Solv Protocol, que liderava há muito tempo. A Lombard obteve uma vantagem competitiva ao colaborar com o protocolo de re-staking Symbiotic Finance, oferecendo aos usuários uma gama mais rica de rendimentos de re-staking no ecossistema ETH e oportunidades de participação em DeFi.

A estratégia ecológica torna-se um fator chave

No domínio do BTC LST, a estratégia ecológica tornou-se um fator decisivo no panorama competitivo. Ao contrário do ETH LRT, o BTC LST enfrenta considerações mais complexas, incluindo aplicações DeFi a montante, desenvolvimento do BTC L2, integração com ativos ancorados em BTC de várias cadeias e colaboração com plataformas de re-staking. Neste momento, a escolha da estratégia ecológica afeta diretamente a velocidade de crescimento e a participação de mercado inicial.

A Lombard Finance foca no desenvolvimento do ecossistema ETH, oferecendo recompensas externas ricas aos stakers através de parcerias com a Symbiotic Finance e a Karak Network. O LBTC, como o primeiro BTC LST a obter suporte do protocolo de re-staking ETH, está ativamente promovendo jogadas de alavancagem em ETH, em colaboração com Pendle, Gearbox Protocol e outros. À medida que o Ether.Fi aceita depósitos de LBTC, o LBTC se beneficiará futuramente das aplicações downstream relacionadas ao eBTC.

O Solv Protocol e o Bedrock DeFi adotam uma estratégia de expansão multichain, enquanto desenvolvem a recepção de depósitos upstream e a construção de aplicações downstream. A liquidez principal do SolvBTC.BBN e uniBTC está concentrada nas cadeias BNB e ETH, enquanto também injetam liquidez BTC em outras L2. A estratégia única da Solv exige que os usuários depositem SolvBTC para converter em SolvBTC.BBN e participar do Babylon, impulsionando a demanda por SolvBTC e consolidando seu papel como o negócio central de reserva descentralizada de Bitcoin.

O Lorenzo Protocol e o pStake Finance concentraram-se inicialmente na cadeia BNB, apoiando depósitos BTCB e a mintagem de stBTC e yBTC. O Lorenzo também construiu um mercado de rendimento baseado em BTCFi, utilizando uma estrutura que separa tokens de capital líquido e tokens de acumulação de rendimento, aumentando a flexibilidade das opções de rendimento de restaking de BTC.

Pendle avança para BTCFi

A Pendle integrou recentemente quatro tipos de LST de BTC no seu mercado de pontos, incluindo LBTC, eBTC, uniBTC e SolvBTC.BBN. A taxa de adoção real do LBTC na Pendle é superior ao valor superficial, uma vez que 37% do eBTC é suportado pelo LBTC, a integração do eBTC pela Pendle beneficiou indiretamente o Lombard.

Exceto eBTC, as outras três LST colaboram com a Corn. A Corn é uma nova ETH L2, com veTokenomics e um design de tokenização híbrida de Bitcoin. No futuro, pode haver um caminho de integração Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi, adicionando uma nova camada de alavancagem ao sistema BTCFi, mas também introduzindo novos riscos sistêmicos.

SatLayer junta-se à competição de re-staking de BTC

SatLayer entra no campo de re-staking de BTC como um novo concorrente da Pell Network. Ambos aceitam re-staking de BTC LST e são utilizados para fornecer garantias de segurança para outros protocolos. A Pell acumulou 270 milhões de dólares em TVL, integrando principais derivativos de BTC de 13 redes. SatLayer é implantado na Ethereum, suportando vários BTC LST, e espera-se que haja mais integrações.

Competição no mercado de tokens encapsulados BTC

A competição no mercado de BTC está a aumentar, com principais ativos substitutos incluindo o BTCB da Binance, o mBTC da Merlin, o tBTC da ThetaNetwork, o FBTC da Mantle, entre outros. A Coinbase lançou o cbBTC, suportado pelo seu serviço de custódia, que já obteve apoio de vários protocolos DeFi e planeia expandir para mais redes.

Apesar das preocupações de segurança, o WBTC ainda ocupa mais de 60% do mercado de BTC encapsulado. A BitGo anunciou que irá implementar o WBTC na Avalanche e na BNB Chain, utilizando o padrão OFT da LayerZero para a expansão multichain. No entanto, a adoção do WBTC continua a cair, e vários protocolos DeFi de topo começaram a removê-lo das suas listas de colaterais.

FBTC está ativamente promovendo a adoção no campo do BTCFi, e já foi aceito por vários protocolos de staking BTC (re). No futuro, novos participantes como o tgBTC da TON e o sBTC da Stacks também entrarão na competição.

Conclusão

O BTCFi continua a crescer, o BTC (re)staking e os ativos ancorados em BTC são dois setores-chave. No campo do BTC (re)staking, há uma tendência de sobreconstrução do lado da oferta, estratégias ecológicas diferenciadas e jogadas exclusivas a montante se tornaram a chave para a concorrência. Os ativos ancorados em BTC estão interligados, introduzindo novos riscos sistêmicos, ao mesmo tempo que existe a possibilidade de serem minerados em excesso. Para os ativos ancorados em BTC, a confiança continua a ser a questão central, e as partes estão ativamente desenvolvendo suas próprias soluções, buscando ser aceitas pelos principais protocolos DeFi e usuários, para capturar a fatia de mercado perdida pelo WBTC.