A verdadeira situação e tendências de desenvolvimento da pista RWA

Análise do tamanho total de ativos na pista RWA

Até 1 de dezembro, o total de ativos RWA, em sentido estrito, atingiu $13.55B. Este número não inclui projetos de stablecoins, abrangendo apenas categorias de ativos como crédito privado, dívida pública dos EUA, commodities, fundos alternativos institucionais, dívida não americana, títulos corporativos e ações.

Se os projetos de stablecoin forem considerados, o tamanho total dos ativos é de $192.78B. Há opiniões de que os ativos subjacentes das stablecoins populares, como USDT e USDC, são principalmente compostos por títulos do governo dos EUA de curto prazo, semelhantes aos mecanismos de projetos RWA como USDY e deUSD. De acordo com essa definição ampla, o tamanho total dos ativos do setor RWA pode chegar a $206.33B, alcançando cerca de 20% da meta de um trilhão de dólares.

Mudança na Distribuição de Ativos da Faixa RWA

Desde o início de 2023, o panorama do mercado de RWA passou por mudanças significativas. O setor de crédito privado emergiu de forma notável, com um tamanho total de $9.40B, superando os $2.60B da tokenização de dívida pública dos EUA. Essa mudança deve-se em grande parte à rápida expansão da Figure Markets, que não apenas compensou a queda de negócios de projetos como Maple, Centrifuge, Goldfinch, Curve e TrueFi, mas também impulsionou o crescimento de todo o setor de crédito privado.

Tendências de emissão de ativos RWA em 2024

Em 2024, no volume mensal de emissão de ativos RWA, as stablecoins, a tokenização de títulos do Tesouro dos EUA e o crédito privado ocupam consistentemente as três primeiras posições. Essa tendência indica que esses três subsegmentos provavelmente serão as direções de investimento com maior potencial de crescimento no setor de RWA.

Distribuição de ativos RWA na blockchain

O Ethereum domina com uma participação de mercado de 76,51%. A Stellar, com o apoio da WisdomTree, ocupa o segundo lugar com um total de $245,58M em 9 produtos RWA. A Polygon está em terceiro lugar, contando com ativos de stablecoin nativos e ativos tokenizados de dívida pública emitidos por instituições. A Solana, principalmente dependente de ativos como USDC, USDT e USDY, ocupa a quarta posição, mas ainda tem espaço para melhorias no setor institucional. Embora a Avalanche tenha mostrado um desempenho positivo na área de RWA, seu desenvolvimento geral limita seu tamanho total a apenas $97,87M.

Oportunidades de Investimento na Faixa RWA

Os ativos de investimento Beta incluem projetos líderes em várias subcategorias, como SKY e Ondo Finance no campo da tokenização de dívidas americanas, Figure Markets no setor de crédito privado, Spiko na tokenização de dívidas não americanas, e Securitize no domínio de fundos institucionais.

As oportunidades de investimento Alpha incluem projetos com inovação ou alto potencial de crescimento, como o Elixir, que emite stablecoins descentralizadas em colaboração com instituições, o Curve, um mercado de preços de stablecoins RWA, e a plataforma de crédito privado Goldfish, que está recuperando o crescimento. Os investidores devem prestar atenção àqueles projetos que mostram potencial de "inovação disruptiva" ou "crescimento exponencial".