A arte da gestão de posição: como aumentar a aposta com determinação em oportunidades assimétricas

A essência da especulação está nos lucros nos momentos certos e nas perdas nos momentos errados. Cada trader já refletiu sobre aquelas oportunidades que poderiam ter trazido grandes vitórias, mas que estavam com a posição muito leve, e também já questionou por que continuar a aumentar a posição em perdas.

A gestão de posição é uma das habilidades mais desafiadoras no comércio, mas melhorar essa capacidade pode trazer os resultados mais significativos. Os melhores traders estão todos dedicados a isso, pois uma vez que um erro de julgamento ocorre, as consequências podem ser difíceis de suportar. Embora eu ainda tenha muitas deficiências na execução, a gestão de posição é uma das áreas em que me destaquei na minha carreira profissional, compensando muitos dos meus erros em outras áreas.

Um caso clássico é a história de Druckenmiller e Soros sobre "aumentar a posição de forma decisiva em oportunidades assimétricas". Em 1992, Druckenmiller, enquanto era o gestor de carteira principal do Quantum Fund, percebeu que o Banco da Inglaterra estava a apoiar artificialmente a libra esterlina e acreditava que esse apoio seria difícil de manter a longo prazo. Ele apresentou sua opinião a Soros.

Druckenmiller sugeriu apostar todo o capital do fundo na venda da libra esterlina e na compra do marco alemão. Soros não apenas não se opôs, mas sugeriu que deveriam ser investidos 200% dos fundos nessa operação, pois essa oportunidade pode surgir uma vez a cada vinte anos. No final, Druckenmiller executou essa operação com uma posição dobrada, tornando-se uma das transações mais famosas da história, com um lucro de 1 bilhão de dólares em um único dia.

A minha negociação mais bem-sucedida ocorreu em novembro de 2024, quando algumas plataformas de negociação anunciaram o lançamento do $PEPE. Ao executar a negociação, a história lendária estava constantemente na minha mente, pensando em como Soros agiria nesta situação.

Naquela madrugada, eu estava navegando por informações e observando o mercado como de costume. Eu já tinha feito uma pequena posição comprada em $PEPE, mas a posição em perda me deixou ansioso. De repente, vi o preço subir drasticamente e depois soube que $PEPE estava sendo listado em uma plataforma de negociação. Após várias confirmações, percebi que isso poderia ser uma oportunidade única.

O preço de $PEPE disparou rapidamente de 0,000012 dólares para 0,000016 dólares. Esta notícia é tão importante porque abriu as comportas para um grande fluxo de capital de pequenos investidores para $PEPE. Na altura, o preço histórico mais alto de $PEPE era 0,000017 dólares, e eu acredito que aqueles que venderam neste preço não compreenderam a importância desta notícia.

Eu comprei de forma decisiva uma quantidade 5 vezes maior do que a posição atual a preço de mercado, quase utilizando 2 vezes a alavancagem de todo o portfólio para ir em alta. Embora o tamanho da posição me deixe inquieto, sinto-me muito tranquilo por dentro, porque acredito que esta é a decisão certa.

Cerca de uma hora após o primeiro plataforma anunciar o lançamento, outra plataforma de negociação mainstream também anunciou o lançamento do $PEPE, com o preço a ultrapassar o ponto histórico. Mais tarde nesse dia, a notícia do lançamento de uma terceira plataforma fez com que o preço subisse para 0,0000255 dólares. Em menos de 12 horas, meu lucro atingiu cerca de 100%. Embora não tenha fechado a posição no pico, ainda consegui garantir um lucro considerável, que ultrapassou o total de lucros dos últimos meses.

No entanto, não podemos ignorar os riscos da Posição de alta. Por trás de cada grande aposta concentrada de sucesso, existem inúmeros casos de pessoas que faliram por apostarem tudo. Encontrar um equilíbrio entre acreditar na sua teoria e fazer apostas audaciosas e respeitar o mercado não é fácil.

Eu também tive várias experiências de falha em posições, mas uma gestão de risco rigorosa sempre foi o princípio que mantenho. Se a tendência de preços não corresponder às minhas expectativas e as perdas persistirem por um período, eu cortarei as perdas de forma decisiva. Não importa quão convencido eu esteja, o mercado está sempre certo.

Nunca se apegar a negociações perdedoras, sempre surgirão melhores oportunidades. O importante é ter capital suficiente para aproveitar as melhores oportunidades, em vez de continuar a aumentar uma posição perdedora.

Evitar perdas significativas é o conceito mais crucial na gestão de riscos. A definição de "perdas significativas" varia de pessoa para pessoa, dependendo da capacidade de risco individual. Ao construir uma carteira de investimentos menor no início, tive que assumir riscos maiores. À medida que a escala da carteira aumentou e a liquidez do mercado em que entrei melhorou, também reduzi proporcionalmente a quantidade de risco que estava disposto a assumir.

Uma das minhas estratégias de negociação favoritas é a negociação de rompimento. Gosto de entrar quando o preço está próximo dos máximos históricos, pois o risco dessa operação é claro, ou é lucrativo ou falha rapidamente. Por exemplo, na negociação de $PEPE, escolhi entrar quando o preço estava próximo ou acabava de romper os máximos históricos, assim tenho um ponto de stop-loss claro e posso fazer uma construção de posição maior.

Ao rever a minha carreira de negociação, o crescimento significativo do portfólio provém principalmente de algumas poucas transações de "tudo ou nada". Todos os anos, apenas algumas transações geram a maior parte do lucro. Para além disso, negociar é mais um jogo de sobrevivência. A chave está em manter-se atento para identificar oportunidades de alto retorno, ao mesmo tempo que se mantém a disciplina, evitando apostar demasiado em ideias que não têm certeza.

No futuro, uma área que planeio melhorar é a capacidade de posição. Sou bom em apostar fortemente, mas não sou bom em manter a longo prazo quando enfrento grandes lucros não realizados. Isso decorre da minha consciência de gestão de risco, mas se puder aderir melhor à minha teoria e reduzir as operações frequentes, acredito que poderei obter melhores resultados.