Ethereum: o caminho da transformação de um computador mundial para a camada de liquidação financeira

A mudança de posicionamento do Ethereum de "computador mundial" para "livro-razão mundial" começou, na verdade, já na implementação do EIP-1559. As stablecoins ocupam 50% da participação de mercado na rede Ethereum, consolidando ainda mais sua posição como camada de liquidação financeira. Vamos explorar mais profundamente esse processo de transformação:

EIP-1559: Reestruturando o mecanismo de captura de valor

O núcleo do EIP-1559 não está em reduzir as taxas de Gas, mas sim em redefinir o modelo de captura de valor da rede principal do Ethereum. Anteriormente, todas as transações estavam concentradas na rede principal, resultando em um enorme consumo de Gas de ETH e graves congestionamentos da rede. Após a introdução do mecanismo de Base fee previsível, os custos de envio em lote do Layer2 na rede principal tornaram-se estáveis e controláveis, reduzindo a barreira operacional do Layer2.

Esta transformação essencialmente mudará a lógica de captura de valor do Ethereum de "crescimento baseado em consumo" para "crescimento baseado em impostos". Layer2 ganha taxas dos usuários, mas deve submeter regularmente dados em lote à rede principal e destruir ETH, formando uma relação semelhante à entre bancos centrais e bancos comerciais.

Moeda estável: confirmação da posição da camada de liquidação do Ethereum

Os dados mostram que a capitalização total das stablecoins em todo o mundo ultrapassa 250 bilhões de dólares, dos quais o Ethereum detém 50% da participação. Esta proporção aumentou após a implementação do EIP-1559, refletindo a elevada confiança do mercado na segurança do Ethereum.

Os emissores de stablecoins escolhem o Ethereum principalmente pela segurança econômica proporcionada pelo staking de quase 100 bilhões de dólares em ETH. Essa segurança é crucial para instituições que gerenciam grandes ativos. À medida que as stablecoins se acumulam no Ethereum, forma-se um ciclo de crescimento auto-reforçado: o aumento das stablecoins traz uma liquidez mais profunda, atraindo mais protocolos DeFi, o que, por sua vez, gera uma maior demanda por stablecoins.

Divisão do trabalho ecológico e perspetivas futuras

A mainnet Ethereum foca em uma camada de liquidação de alto nível, enquanto redes Layer2 como Base, Arbitrum e Optimism são responsáveis por processar negociações de alta frequência, formando um sistema de divisão de trabalho claro e eficiente. Cada liquidação que volta da Layer2 para a mainnet queimará ETH, promovendo um efeito deflacionário.

No entanto, à medida que os usuários migram para a camada 2, a quantidade média diária de ETH destruído na rede principal do Ethereum diminuiu significativamente. Apesar disso, o grande volume de stablecoins, a enorme segurança de staking e o maior ecossistema DeFi do mundo ainda consolidam o Ethereum como a autoridade de liquidação.

O fundador do Ethereum recentemente reforçou a posição do "livro razão mundial", mais como uma confirmação oficial de um fato consumado. Se a direção futura do desenvolvimento das criptomoedas é a fusão da infraestrutura DeFi em cadeia com o sistema financeiro tradicional, então a posição do Ethereum como "banco central mundial" será suficiente para garantir seu domínio; a prosperidade ou não do ecossistema Layer2 não é um fator chave.